#数字货币领域调整# Після багатьох років роботи на ринку криптоактивів, я часто чую, як інвестори скаржаться на те, що маркетмейкери маніпулюють цінами під час падіння, вважаючи, що їхня невелика кількість монет є ціллю, на яку маркетмейкери намагаються націлитися. Проте стратегія пилки на ринку набагато складніша та глибша, ніж це просте розуміння.

Щоб проілюструвати типову справу: певні малі криптоактиви GAMA, початкова ціна 1U, загальний обсяг в обігу 7 мільйонів монет, з яких частка роздрібних інвесторів перевищує 60%.

Команда проекту контролювала 2,8 мільйона монет за низькою ціною, але вони стикаються з проблемою: коли ціна безпосередньо підвищується до 1,3U, тиск продажів ранніх інвесторів буде нестійким, і вони в кінцевому підсумку перейдуть у пасивність. Тому мийка ринку стала для них неминучим вибором.

Миття посуду прийнято ділити на кілька ключових етапів:

По-перше, це повільне зниження малого обсягу. GAMA поступово скотилася з 1U до 0,75U, під час чого обсяг торгів був вкрай низьким, а ринкова інформація була мізерною. Це викликало у звичайних інвесторів паніку і думки, що проект ось-ось зазнає краху і піде з ринку, а великі фонди скористалися можливістю спокійно зібрати фішки.

Далі йдеться про пастку різких коливань. Ціна монети раптово обвалилася до 0,55U, а потім швидко відновилася до 0,85U. Багато людей помилково вважали, що дно вже досягнуто і стали входити в позиції, проте великі капітали знову знизили ціну до 0,5U, що призвело до того, що ця група, яка намагалася купити на зростанні, потрапила в пастку, і врешті-решт через панічні настрої вийшла з позицій.

Третій етап — це створення ринкової паніки. У поєднанні з негативними чутками, такими як "виведення коштів командою проєкту", ціна GAMA додатково знизилася до 0,4 U. У цей момент більшість інвесторів повністю відчаїлися, повністю розпродавши свої активи, а великі капітали скористалися цією можливістю, щоб масово закупити дешеві монети.

Остаточна стадія — це V-подібний розворот. Потрібно лише вкласти невелику суму, і ціна миттєво повертається до рівня 0.9U. У цей час колишні інвестори, налякані, не наважуються входити, тоді як нові інвестори концентрують свої витрати на позиціях поблизу 0.9U.

В результаті цієї серії операцій, обсяг монет, що належать великим інвесторам, збільшився до 4,5 мільйона, а середня вартість стала нижчою. Що більш важливо, плаваючі монети на ринку були значно очищені, створивши низький тиск для подальшого зростання.

Суть Пили насправді полягає в процесі заміни учасників ринку: виключення тих інвесторів, які мають низьку собівартість і легко піддаються паніці, та заміна їх на стабільний капітал, який важко продати при незначних коливаннях.

Тому, коли ви зіткнулися з раптовим обвалом ринку, замість того, щоб сліпо звинувачувати, краще зрозуміти, що це може бути необхідною підготовкою перед різким підйомом. Розуміння цієї логіки дозволить вам зберігати більш тверезе судження на тлі ринкових коливань.