Solana ETF: Регуляторний прогрес, очікування ринку та ключові виклики

Регуляторні реформи в США знижують бар'єри для ETF на Solana, що сигналізує про зростаюче прийняття альткоїнів поряд з Біткойном та Ethereum на традиційних фінансових ринках.

Пропозиція VanEck щодо ETF JitoSOL може стати піонером ETF на основі стейкінгу, поєднуючи генерацію доходу з експозицією та потенційно переосмислюючи, як DeFi інтегрується з регульованими інвестиційними продуктами.

Оптимізм інвесторів високий, але ризики залишаються через регуляторні затримки, волатильність мережі та макроекономічну невизначеність, які можуть зменшити траєкторію зростання Solana, спричинену ETF.

ETF на Solana наближаються до затвердження, оскільки SEC полегшує вимоги до лістингу. Від продуктів на основі стейкінгу до глобальних ETN, Solana готова до інтеграції в основний фінансовий сектор.

ВСТУП

Solana (SOL) швидко виросла з нової платформи смарт-контрактів в один з найвідоміших активів у цифровій економіці

З високою пропускною здатністю, низькими комісійними зборами та процвітаючою екосистемою децентралізованих фінансів (DeFi), NFT та ігор, Solana зайняла позицію серйозного конкурента Ethereum та інших провідних блокчейнів. На цьому фоні розвиток біржових продуктів (ETPs), зокрема фондів, що торгуються на біржі Solana (ETFs), став основною точкою уваги як для інституційних інвесторів, так і для регуляторів.

Останніми місяцями дебати навколо ETF Solana загострилися. Оскільки регуляторні рамки в Сполучених Штатах еволюціонують, а керуючі активами пропонують інноваційні продукти, такі як ETF на основі стейкінгу, Solana тепер перебуває в центрі критичної дискусії, яка об'єднує традиційні фінанси та інновації в блокчейні.

ЩО ТАКЕ SOLANA ETF?

ETF - це цінний папір, який відстежує ефективність базового активу, що дозволяє інвесторам отримувати доступ через традиційні брокерські рахунки. ETF на Solana дозволив би установам та роздрібним інвесторам брати участь у коливаннях ціни SOL без безпосереднього управління гаманцями або навігації по ризикам зберігання.

Можливі різні моделі ETF на Solana. Деякі з них будуть фізично забезпеченими, що означає, що фонд безпосередньо тримає SOL. Інші можуть покладатися на ф'ючерси або деривативи для реплікації експозиції. Нещодавно з'явилися пропозиції включити токени ліквідного стекингу, такі як JitoSOL, які поєднують безпосередню експозицію з нагородами за стекинг. Кожен підхід має свої відмінні наслідки для зборів, ризиків і регуляторного схвалення.

ІСНУЮЧІ ПРОДУКТИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ

Вже існує кілька продуктів, пов'язаних із Solana, на глобальних ринках:

VanEck Solana ETN: Фізично забезпечена нотатка в Європі, яка повністю колатералізує експозицію інвестора за допомогою SOL.

Grayscale Solana Trust (GSOL): продукт довіри в США, а не ETF, який стягує вищі збори та часто торгується з премією або знижкою до чистої вартості активів.

ProShares Ultra Solana (SLON): Левереджований фонд, розроблений для забезпечення подвійної щоденної прибутковості Solana через деривативи.

Hashdex Solana ETF (HSOL.BH): Продукт, що котирується на Біржі Бермуда, який відстежує індекс посилання Nasdaq Solana, утримуючи SOL безпосередньо.

У серпні 2025 року VanEck подала заявку на ETF JitoSOL, революційний продукт, пов'язаний з екосистемою ліквідного стекингу Solana. Якщо буде схвалено, цей фонд не лише відстежуватиме SOL, а й розподілятиме винагороди за стекинг серед акціонерів, створюючи унікальний міст між генерацією доходу в DeFi та традиційними фінансовими структурами.

РЕГУЛЯТОРНІ РОЗВИТКИ У СПОЛУЧЕНИХ ШТАТАХ

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) історично була обережною щодо крипто ETF, схвалюючи продукти Біткойн та Ethereum лише після років дебатів. Однак у вересні 2025 року SEC представила загальні стандарти лістингу для товарних ETP, включаючи цифрові активи. Ця зміна значно знижує бар'єри для нових спотових ETF, дозволяючи таким біржам, як Nasdaq і NYSE, більш ефективно лістити криптопродукти, як тільки будуть виконані ключові умови.

Для Solana ці зміни є надзвичайно суттєвими. Оскільки регульовані ф'ючерсні ринки вже працюють, а ліквідність стабільно покращується, SOL тепер відповідає кільком критеріям для розгляду ETF. Аналітики вважають, що крок SEC є сигналом, що Solana, поряд з іншими альткоїнами, такими як XRP, може незабаром приєднатися до Ethereum на ринку спотових ETF.

Проте SEC не надала негайного схвалення. Кілька заявок, включаючи пропозицію Franklin Templeton, отримали подовження термінів. Заявка Franklin була затримана до 14 листопада, що підкреслює обережний підхід регулятора, незважаючи на більш сприятливе середовище.

РЕАКЦІЯ РИНКУ ТА ОЧІКУВАННЯ ІНВЕСТОРІВ

Ринки відреагували з обережним оптимізмом. Аналітики стверджують, що ETF на Solana може залучити значні інституційні вливання, надаючи можливість отримати експозицію до SOL через пенсійні рахунки та брокерські платформи. Це підвищить ліквідність і розширить доступ інвесторів.

Деякі прогнози вказують на те, що ціна Solana може перевищити 300 доларів, якщо значні капіталовкладення увійдуть у структури ETF. Потенціал ETF на основі стейкінгу додає ще один вимір, поєднуючи зростання ціни з можливостями доходу. Ця комбінація може зробити ETF Solana особливо привабливими для інвесторів, які орієнтуються на довгострокову перспективу.

Водночас торгова активність у ф'ючерсах та деривативах Solana зросла, що сигналізує про те, що професійні інвестори займають позиції перед потенційними затвердженнями ETF. Очікування регуляторного прогресу вже стало ключовим наративним фактором для оцінки Solana наприкінці 2025 року.

РИЗИКИ І ВИКЛИКИ

Незважаючи на оптимізм, ризики залишаються. Регуляторна невизначеність є найбільш нагальною. Хоча SEC полегшив шляхи для ETF, питання про те, чи є стейкінг цінним папером, залишаються невирішеними. Якщо продукти на основі стейкінгу зіткнуться з юридичними перешкодами, деякі пропозиції можуть бути затримані або відхилені.

Структури витрат також сильно відрізняються. Довірчі продукти, такі як Grayscale, мають високі комісії, тоді як пропозиції ETF, які інтегрують винагороди за ставку, можуть забезпечити кращу цінність. Інвестори повинні ретельно зважувати комісії, ліквідність і умови зберігання при розгляді експозиції.

Волатильність є ще однією проблемою. Хоча Solana покращила свою технічну надійність, її історія аварій все ще залишається в пам'яті інвесторів. Будь-яка нестабільність мережі може ускладнити інвестиційний випадок для регуляторів та установ.

Нарешті, макроекономічні умови можуть зіграти вирішальну роль. Зростання відсоткових ставок або ширший фінансовий стрес можуть зменшити апетит до ризику, обмежуючи ціновий вплив будь-якого затвердження ETF.

ПЕРСПЕКТИВИ МАЙБУТНЬОГО

Терміни щодо Solana ETF залежатимуть від рішень SEC наприкінці 2025 року. Якщо хоча б один спотовий продукт отримає схвалення, Solana приєднається до Біткойн і Ethereum як криптоактив, представленим традиційними ETF у США. Це стане знаковим моментом не лише для Solana, але й для ширшого сектора альткоїнів.

Схвалення ETF JitoSOL компанії VanEck було б особливо значущим. Це створило б прецедент для інтеграції механізмів стейкінгу DeFi в регульовані продукти, відкриваючи шлях для подібних інновацій в блокчейнах з доказом частки.

У глобальному масштабі ETN та ETF Solana вже доступні в Європі та Бермуді. Розширення в США стане вирішальним кроком до інтеграції Solana в традиційні фінанси на більшому рівні.

ВИСНОВОК

Розвиток ETF на Solana відображає поглиблену конвергенцію між цифровими активами та глобальними фінансовими ринками. Від ранніх довірчих структур і офшорних ETN до піонерських пропозицій, які поєднують винагороди за стейкінг з зручністю ETF, ландшафт значно зріс.

Регуляторні реформи у Сполучених Штатах вказують на більш сприятливий клімат, але затвердження ще не гарантоване. Інвесторам слід збалансувати можливості з обережністю: хоча ETF можуть розблокувати нові капіталовкладення та зміцнити роль Solana як провідного блокчейну, регуляторні та ринкові ризики залишаються.

Зрештою, Solana стала провідним кандидатом, який може слідувати за Біткойном і Ethereum у центрі уваги ETF. Наступні місяці визначать, чи зможе вона закріпитися як основний актив, що з'єднує традиційні фінанси та децентралізовану економіку.

〈Solana ETF: Регуляторний прогрес, ринкові очікування та основні виклики〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».