FCA, боротьба з криптовалютою: Обов'язок споживача та правила зберігання

Регулювання криптовалют у Великій Британії вступає в вирішальну фазу.

Фінансовий контрольний орган (FCA) розпочав консультацію для встановлення мінімальних стандартів прозорості, захисту споживачів та цифрового зберігання, щоб зміцнити довіру до ринку та забезпечити безпечніші операції для бірж, гаманців та постачальників крипто послуг.

Консультація була опублікована 2 травня 2025 року та відкрила публічне обговорення щодо операційних відповідальностей та вимог безпеки для цифрових активів (CoinDesk). Мета полягає в тому, щоб зробити правила зрозумілішими, не перешкоджаючи розвитку сектора.

Згідно з даними, зібраними нашою командою моніторингу регулювання, в перші тижні після публікації зворотний зв'язок, отриманий від професіоналів та операторів, зосереджувався переважно на зберіганні, звітуванні про інциденти та вимогах до страхування.

Аналітики галузі зазначають, що багато відповідей потребують технічних уточнень щодо мульти-підпису, сегрегації активів та протоколів відновлення, а також пропозицій щодо масштабування зобов'язань залежно від розміру оператора.

Консультації FCA: Що на столі

Документ консультації уточнює, як застосовувати правила, натхненні традиційними фінансами, до криптовалютного периметру, балансуючи інновації, цілісність ринку та захист користувачів.

У цьому контексті метою є введення мінімальних стандартів для всіх компаній під наглядом FCA, що є важливим кроком для більш прозорого та безпечного сектора, з вимірюваними перевагами для користувачів.

Запропоновані стовпи

Зобов'язання щодо споживачів: оцінка розширення обов'язку споживача – вимога, яка зобов'язує компанії забезпечувати "хороші результати" – для крипто послуг, з результатами для користувачів, які є відслідковуваними та верифікованими.

Операційна стійкість: впровадження вимог щодо безперервності, планів реагування на інциденти та періодичного тестування для забезпечення операційної стабільності платформ навіть у несприятливих сценаріях.

Запобігання фінансовим злочинам: посилення заходів AML/CFT шляхом більш суворого моніторингу транзакцій та структурованих перевірок контрагентів.

Охорона та збереження: визначення оперативних методів для сегрегації активів клієнтів, безпечного управління приватними ключами, протоколів відновлення та адекватного страхового покриття.

Цілісність ринку: впровадження заходів для запобігання зловживанням на ринку, маніпуляціям та торгівлі на основі внутрішньої інформації щодо токенів, з присвяченими механізмами спостереження.

Застосування обов'язків споживачів до криптовалюти: стан консультації

FCA розглядає питання про те, чи зробити Споживчий обов'язок повністю застосовним до платформ, брокерів, кастодіанів та постачальників гаманців.

Прийняття цієї вимоги призведе до чітких і верифікованих результатів: більш прозорих комунікацій, продуктів, що відповідають цільовій аудиторії, та постійної підтримки на всіх етапах життєвого циклу послуг. Слід зазначити, що сфера застосування буде визначена уважно, щоб уникнути неоднозначностей.

Крім того, компанії повинні продемонструвати, що вони зменшили ризик уникненого шкоди для клієнтів, оцінюючи доцільність більш складних функцій, таких як кредитне плече та стейкінг, а також швидко втручатися, щоб виправити будь-які збитки або небажані результати. Тим не менш, контролі повинні відповідати ризику та бути підтверджені документальними свідченнями.

Вплив на ринок та міжнародну координацію

Британський крок вписується в контекст зростаючої регуляторної конвергенції. Оскільки MiCA повністю запроваджений в ЄС, Лондон має намір встановити порівнянні стандарти, щоб залучити операторів, не компрометуючи захист користувачів.

Одночасно FCA веде діалог з американськими органами влади в рамках процесу трансскордонного співробітництва, що має полегшити обмін інформацією з критичних питань, таких як лістинг токенів, правило подорожі та управління інцидентами (CoinDesk). Дійсно, міжнародна координація стає ключовим фактором у зменшенні арбітражу та невідповідностей.

Що конкретно змінюється для компаній та користувачів

На практиці консультація передбачає впровадження більш суворих операційних зобов'язань. Наприклад, з практичними наслідками для щоденної діяльності:

Прозорість: компанії повинні чітко повідомляти про ризики, збори та потенційні конфлікти інтересів, підтримувані тестами на зрозумілість та простою мовою.

Відповідність продукту: будуть введені контрольні заходи для цільового ринку, обмеження для функцій з високим ризиком та механізми "тертя" для більш вразливих користувачів.

Кастоді: будуть визначені стандарти для сегрегації в ончейн/офчейн, впровадження використання мультипідписів та процедур відновлення з незалежними аудитами.

Звітність про інциденти: компанії будуть зобов'язані своєчасно повідомляти користувачів та органи влади про будь-які інциденти, супроводжуючи це перевіреними планами виправлення.

Управління даними: буде потрібно суворе управління якістю даних, повна трасування транзакцій і моніторинг майже в реальному часі.

Технічні деталі для коригування

Мінімальні корпоративні стандарти: впровадження оперативних політик, обмежень ризиків, показників ефективності та періодичної звітності перед FCA з чітко визначеними обов'язками.

Безпечне зберігання: посилення контролю доступу, сегрегація клієнтських коштів, тестування на стійкість та належне страхове покриття, навіть для стресових сценаріїв.

Зловживання на ринку: впровадження правил щодо цілісності даних, моніторинг підозрілих обсягів та ефективне управління конфліктами при лістингу та маркет-мейкінгу.

Хронологія: що відбувається тепер

Консультація: цей етап наразі триває; документ викладає керівні принципи та запрошує зацікавлені сторони подати відгуки.

Збір та аналіз коментарів: FCA перегляне отримані відповіді і, якщо буде потрібно, оновить пропозиції.

Остаточні правила та період переходу: після визначення регуляцій буде оголошено вікно для коригування для операторів.

Примітка щодо дат: консультаційний документ не зазначає певні терміни і не підтверджує скасування деяких існуючих заборон, таких як заборона на роздрібний продаж ETN для криптовалют.

У попередньому звіті FCA оголосила про своє намір зняти цей бан з жовтня 2025 року, що підтримується численними спеціалізованими виданнями (CoinDesk). Термін виконання буде оновлено відповідно до офіційного календаря, опублікованого FCA.

Чому це важливо для бізнесу та інвесторів

Регуляторна ясність: визначення чітких правил зменшує невизначеність і сприяє відповідальним інвестиціям, навіть у період швидких змін.

Конвергенція з ЄС: порівнянні стандарти сприяють трансакціям через кордон та узгодженому нагляду.

Витрати на відповідність: хоча очікується збільшення витрат на аудити та процедури спостереження, консультація не надає офіційних оцінок у цьому відношенні.

Цитати та контекст

Згідно з Девідом Гейлом, виконавчим директором FCA з питань платежів та цифрових фінансів, нові правила не усувають внутрішні ризики криптовалют, але створюють регуляторну основу, спрямовану на забезпечення відповідальних бізнес-практик та кращих результатів для клієнтів (FCA – Промови та заяви). Консультації зосереджені як на інноваціях, так і на захисті користувачів, з орієнтацією на результати.

Швидке порівняння: Великобританія проти ЄС (MiCA)

EU/MiCA: єдиний режим накладає специфічні вимоги на емітентів криптовалют та постачальників послуг, встановлюючи стандарти щодо резервів, управління та прозорості.

Великобританія/FCA: Британський підхід є "орієнтованим на результати", з особливим акцентом на обов'язки споживачів, операційну стійкість та цілісність ринку.

Контактна особа: інноваційні елементи стосуються зберігання, сегрегації активів та необхідності надання чіткої інформації клієнту.

Швидкі запитання та відповіді для споживачів

Що змінюється для тих, хто використовує обмін, що регулюється у Великій Британії? Користувачі отримають більше прозорості щодо ризиків та витрат, разом із суворішими контролями проти зловживань та перевіреними мінімальними стандартами для зберігання фондів. Іншими словами, більше ясності та міцніших засобів захисту.

Чи означає обов'язок споживача гарантоване відшкодування? Ні. Обов'язок споживача має на меті забезпечення кращих результатів для клієнтів через коригуючі втручання, не усуваючи повністю ризик.

Чи будуть криптовалюти «безпечними» за визначенням? Ні. Регулювання має на меті зменшити уникнення ризиків та неналежних практик, але волатильність та вроджений ризик цифрових активів залишаються.

Аналіз: Що під загрозою

Шлях, обраний Сполученим Королівством, з орієнтованим на результати підходом та зберіганням, може встановити новий міжнародний стандарт.

Якщо правильно відкалібрований, новий регуляторний каркас зменшить стимули для регуляторного арбітражу та винагородить найсильніших операторів.

Однак надмірно високий тягар дотримання вимог може покарати менших гравців, що може призвести до наслідків для конкуренції та інновацій. Проте більша ясність правил, як правило, сприяє більш надійним ринкам у середньостроковій перспективі.

Висновок

Консультація FCA є конкретним кроком до інтеграції крипторинку в традиційну регуляторну структуру без придушення інновацій.

Обсяг і терміни потенційного застосування Обов'язку споживача до криптосектора та остаточний набір правил зберігання ще належить визначити, елементи, які вплинуть на стратегії операторів та інвесторів у Сполученому Королівстві і, сподіваємось, також вплинуть на європейську регуляторну дискусію. Підсумовуючи, баланс між захистом користувачів і сталим розвитком ринку буде вирішальним.