Аналіз впливу політичних токенів на ринок криптоактивів

Нещодавно в журналі Economics Letters була опублікована стаття під назвою "Від нуля до героя: Витік ефекту Meme монет на ринку криптоактивів". У цій статті аналізується випадок випуску Meme монети політичною особою, що виявляє гетерогенний витік ефекту, зумовлений спільним впливом ринкових настроїв та фундаментальних факторів. Ця подія підкреслює зростаючу важливість політичних чинників у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.

Дослідження фон

Зі збільшенням впливу політичних динамік на фінансові ринки, ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Вибори президента США у 2024 році ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, коли один з кандидатів у президенти безпрецедентно звернувся до підтримки цифрових активів і поставив криптоактиви в центр свого економічного порядку денного. Ринок, таким чином, очікує, що в його можливий термін з'являться більш дружні політичні позиції.

Ці очікування мають здійснитися 18 січня 2025 року, кандидат випустив офіційну Meme монету на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна цього токена стрімко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів, що робило його найбільшою Meme монетою на той момент. Наступного дня випуск ще однієї Meme монети, пов'язаної з його родиною, ще більше стимулював ринкову спекуляцію. Ці події не лише мають спекулятивний характер, а й складають значний екзогенний шок, чий вплив виходить за межі фінансової спекуляції, сигналізуючи про більш широкі регуляторні та політичні програми.

!7384155

Метод дослідження

Дане дослідження використовує модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності(MGARCH) для аналізу впливу випуску цього Мем-Токена на прибутковість та волатильність основних Криптоактивів, а також викликаний цим ефект зараження на ринку. У дослідженні було обрано десять найбільших за капіталізацією Криптоактивів для емпіричного аналізу, включаючи біткойн, ефір, ріпл, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot і лайткойн.

Дані використовують середню ціну закриття за хвилину, охоплюючи період з 11 по 25 січня 2025 року, загалом 20 160 спостережень. Час події визначено як 2:44 UTC 18 січня 2025 року, тобто момент, коли вперше офіційно оголошено про випуск нового Мем-токена.

!7384156

Головні висновки

1. Ефект перевищення волатильності є значним: після події взаємозв'язок між криптоактивами помітно посилюється, що вказує на наявність фінансової інфекції.

!7384157

2. Явна гетерогенність реакцій ринку:
   • Solana та Chainlink через технічну взаємозалежність зафіксували найбільше зростання
   • Біткойн та ефір, такі як основні криптоактиви, демонструють високу стійкість
   • Інші мем-монети, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнають знецінення, кошти можуть перейти до нових мем-монет

!7384158

3. Політичні фактори впливають на загострення: Ця подія відбулася в умовах політичної високої фрагментації, що загострило чутливість інвесторів і реакцію ринку. Деякі інвестори розглядають це як спекулятивну можливість, інші ж проявляють обережність через політичні ризики.

4. Ефект каскаду інформації:

   • Перед подією більшість криптоактивів демонструють позитивний дохід, відображаючи спекулятивні очікування
   • Після події на ринку спостерігаються структурні зміни, різниця в доходності між активами значно розширилася
   • Технічна взаємозалежність та усвідомлення інвесторів під час інформаційного шоку посилюють різницю в доходності між активами

!7384159

Висновок

Дослідження показують, що випуск криптоактивів, пов'язаних з політичними діячами, мав значний вплив на ринок, викликавши перепади волатильності та ефект каскаду інформації. Реакція ринку демонструє очевидну гетерогенність, що тісно пов'язана з характеристиками активів, технологічною взаємозв'язністю та сприйняттям інвесторів. Це виявляє високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивної поведінки. У міру того як цифрові активи все більше переплітаються з політично-економічними питаннями, постійна увага до цієї взаємодії є життєво важливою для розуміння стабільності ринку.

!7384160