Нещодавно золото постійно оновлює історичні максимуми, що змушує задуматися: яка ж сила насправді підштовхує ціни на золото вгору?

Я вважаю, що найбільша ймовірність полягає в тому, що долар незабаром вступить в цикл зниження процентних ставок + цикл слабкого долара + YCC + QE. Особливо якщо США справді піде шляхом, подібним до Японії, намагаючись впровадити режим YCC, тоді логіка ціноутворення на золото буде повністю переписана.
Насправді, підказки вже були закладені:

На початку цього року Японія поступово виходила з YCC, тоді як США, після витоку "Плану Мар-а-Лаго", піддалися загальному припущенню на ринку про можливий вхід у безпрецедентний етап надзвичайної фіскальної політики та монетизації боргу.

Обсяг американських облігацій стає все більшим, в той час як природний попит зменшується. Як тільки настане певний критичний момент, на ринку можуть виникнути різкі коливання, схожі на "центростремитільний колапс". Просто ніхто не може передбачити, коли саме це станеться.

Золото дало сигнал для зростання ATH, а як щодо біткоїна?
З початку цього року в США прискорено вдосконалюється правова структура в галузі криптовалют, особливо формується регуляторна інструментальна скринька, орієнтована на стейблкоїни. Це означає, що в майбутньому, як тільки доходність облігацій піде вниз, менеджери фондів можуть, подібно до інвестицій у золото, включити біткойн, ефір та інші основні криптоактиви до "безпечних активів". У цьому процесі легітимність та зручність збільшення інституційних інвестицій суттєво зростають, і спекулятивний бум на ринку може повернутися.

Більш важливою є заява головного інвестиційного стратега Bank of America Хартнетта про те, що «модель Ніксона може повторитися». Логіка за цим зрозуміла: політичний тиск змусить США у найближчі роки перейти до більш м’якого політичного пакету — зниження процентних ставок, кількісне пом'якшення (QE) та, можливо, навіть дослідження YCC. У короткостроковій перспективі це підвищить ціни на золото та криптоактиви, а також активізує ринкові настрої, викликавши «божевілля ризикових активів», подібне до 2020–21 років. Але ризик полягає в тому, що якщо відбудеться повторна інфляція, політика буде змушена різко змінитися, що в кінцевому підсумку може призвести до глибокої корекції цін на активи, як це сталося у 1973–74 роках.