Те, що колись було жвавим мережевим середовищем, швидко перетворюється на кладовище активності в ончейні.
Щоденні транзакційні збори на Біткоїн впали більш ніж на 80% з квітня 2024 року, згідно з доповіддю Galaxy Digital від 20 серпня.
Тим часом, майнери Біткоїна, спеціалізовані комп'ютери, які присвячують себе забезпеченню мережі, спостерігають за падінням своїх доходів у міру зменшення комісій за транзакції.
"Ситуація для майнерів зараз жахлива, і на горизонті немає реальних каталізаторів", - сказав Нік Хансен, генеральний директор майнінгового видання Luxor, в інтерв'ю DL News. "Насправді, я б сказав, що в основному все навпаки."
Колапс стався більше ніж через рік після того, як халвінг Bitcoin 2024 року зменшив винагороди за блоки вдвічі, залишивши майнерів все більше залежними від комісій за транзакції, які в значній мірі зникли.
Що висмоктує активність з найбільшої у світі блокчейн-мережі?
Іронічно, що це прибуття того, чого шанувальники прагнули деякий час: установ.
BlackRock та їм подібні, які накопичили більше 1,2 мільйона Біткоїнів через свої біржові фонди, не зацікавлені в реальному використанні мережі. Натомість вони просто хочуть Біткоїн, купуючи його на позабіржовому ринку, а потім зберігаючи від імені своїх активів.
І хоча покупки були безперервними, цього не вистачило, щоб підняти комісії за транзакції для мережі або доходи для її майнерів.
Інші сили також тиснуть на зниження маржі для майнерів, включаючи агресивний тарифний режим президента США Дональда Трампа, хоча жодна з них не є такою ж потужною, як Уолл-стріт.
Екзистенційна проблема
Хоча індустрія біткойнів завжди була прив'язана до кататонічних мінімумів та ейфорійних максимумів, назвати стан видобутку біткойнів екзистенційним не є перебільшенням.
Коли блоки не досягають максимальної місткості і активність знижується, майнери втрачають комісійні збори за транзакції, які їм необхідні для покриття операційних витрат, таких як електрика, вода та обслуговування. Оскільки винагороди за блоки вже зменшилися вдвічі — і заплановано продовжувати зменшуватися — ці збори покликані стати рятівним колом.
Поки що це не справджується. Щоб Біткоїн мав стійку економіку в довгостроковій перспективі, йому потрібен надійний ринковий механізм збору зборів, який врешті-решт замінить зменшувані блокові винагороди.
Ця премісa виглядає все більш нестабільною, оскільки "паперові біткоїни" беруть гору, а ончейнові активності згасають.
Практично половина всіх блоків Bitcoin "не заповнені", написала Galaxy Digital, що означає, що вони не досягають своєї максимальної місткості. Більше того, близько 15% блоків зараз обробляють транзакції, які сплачують найнижчу можливу ставку збору.
"Це екзистенційна проблема для Біткойна, для якої я не бачу очевидного рішення в короткостроковій або середньостроковій перспективі," - сказав Гансен DL News.
Історія продовжуєтьсяМемпул мережі, колись жвавий і конкурентний простір, де користувачі підвищували комісії, щоб їхні транзакції підтверджувалися раніше за інших, тепер залишається бездіяльним протягом годин, практично без жодної активності.
«Он-чейн активність Біткоїна увійшла в затишшя», написав Уілл Оуенс, автор звіту Galaxy Digital.
Коли активність навколо Runes, інтерпретації Bitcoin на мемекоїни, різко зросла минулого літа, спекулятивні токени становили 60% добового обсягу.
За словами Оуенса, сьогодні він коливається приблизно на рівні 20%.
Пропускання комісій за транзакції
Тим часом спотові ETF на біткойн поглинули 1,3 мільйона монет вартістю вражаючі 144 мільярди доларів.
Для порівняння, золото-ETF залучили 10 мільярдів доларів протягом трьох років після їх запуску в 2004 році.
Проблема в тому, що кожен Bitcoin, заблокований в ETF, - це один менше Bitcoin, який генерує транзакційні збори.
Це пов'язано з тим, що постачальники ETF упаковують кожну транзакцію в один великий транш, розраховуючи рахунок наприкінці дня, що призводить до сплати одноразового комісійного збору.
Біткоїн-ETF не є єдиними великими гравцями, які скуповують монети. Топ-100 біткоїн-скарбниць тримають майже 1 мільйон біткоїнів, вартістю близько 112 мільярдів доларів.
Як і фонди біткоїнів, ці казначейські фірми також пропускають транзакційні збори.
Активно керовані скарбниці
Все ж, є надія.
Хансен бачить лише один потенційний каталізатор, який міг би відновити ринкові збори: активно керовані біткойн-скарбниці.
Якщо такі компанії, як MicroStrategy — тепер відома як Strategy — почнуть активно торгувати своїми величезними запасами біткоїнів, а не просто накопичувати їх, це може спровокувати відновлену активність в блокчейні.
Для Хансена компанії з біткоїн-скарбницею переміщують економічну діяльність за межі блокчейну та утримують комісії на низькому рівні.
"Якщо [казначейські компанії] почнуть активно управлятися, це може стати великим каталізатором збору комісій," - сказав Хансен.
До тих пір шахтарі стикаються з похмурою реальністю: успіх Біткоїна як інституційного активу зробив фактичну блокчейн все більш неактуальною.
Педро Солімано є кореспондентом ринків DL News в Буенос-Айресі. Є інформація? Напишіть йому на psolimano@dlnews.com.*
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чому майнери Біткойну кажуть, що часи «похмурі», оскільки посуха зборів становить екзистенційну загрозу для мережі
Те, що колись було жвавим мережевим середовищем, швидко перетворюється на кладовище активності в ончейні.
Щоденні транзакційні збори на Біткоїн впали більш ніж на 80% з квітня 2024 року, згідно з доповіддю Galaxy Digital від 20 серпня.
Тим часом, майнери Біткоїна, спеціалізовані комп'ютери, які присвячують себе забезпеченню мережі, спостерігають за падінням своїх доходів у міру зменшення комісій за транзакції.
"Ситуація для майнерів зараз жахлива, і на горизонті немає реальних каталізаторів", - сказав Нік Хансен, генеральний директор майнінгового видання Luxor, в інтерв'ю DL News. "Насправді, я б сказав, що в основному все навпаки."
Колапс стався більше ніж через рік після того, як халвінг Bitcoin 2024 року зменшив винагороди за блоки вдвічі, залишивши майнерів все більше залежними від комісій за транзакції, які в значній мірі зникли.
Що висмоктує активність з найбільшої у світі блокчейн-мережі?
Іронічно, що це прибуття того, чого шанувальники прагнули деякий час: установ.
BlackRock та їм подібні, які накопичили більше 1,2 мільйона Біткоїнів через свої біржові фонди, не зацікавлені в реальному використанні мережі. Натомість вони просто хочуть Біткоїн, купуючи його на позабіржовому ринку, а потім зберігаючи від імені своїх активів.
І хоча покупки були безперервними, цього не вистачило, щоб підняти комісії за транзакції для мережі або доходи для її майнерів.
Інші сили також тиснуть на зниження маржі для майнерів, включаючи агресивний тарифний режим президента США Дональда Трампа, хоча жодна з них не є такою ж потужною, як Уолл-стріт.
Екзистенційна проблема
Хоча індустрія біткойнів завжди була прив'язана до кататонічних мінімумів та ейфорійних максимумів, назвати стан видобутку біткойнів екзистенційним не є перебільшенням.
Коли блоки не досягають максимальної місткості і активність знижується, майнери втрачають комісійні збори за транзакції, які їм необхідні для покриття операційних витрат, таких як електрика, вода та обслуговування. Оскільки винагороди за блоки вже зменшилися вдвічі — і заплановано продовжувати зменшуватися — ці збори покликані стати рятівним колом.
Поки що це не справджується. Щоб Біткоїн мав стійку економіку в довгостроковій перспективі, йому потрібен надійний ринковий механізм збору зборів, який врешті-решт замінить зменшувані блокові винагороди.
Ця премісa виглядає все більш нестабільною, оскільки "паперові біткоїни" беруть гору, а ончейнові активності згасають.
Практично половина всіх блоків Bitcoin "не заповнені", написала Galaxy Digital, що означає, що вони не досягають своєї максимальної місткості. Більше того, близько 15% блоків зараз обробляють транзакції, які сплачують найнижчу можливу ставку збору.
"Це екзистенційна проблема для Біткойна, для якої я не бачу очевидного рішення в короткостроковій або середньостроковій перспективі," - сказав Гансен DL News.
Історія продовжуєтьсяМемпул мережі, колись жвавий і конкурентний простір, де користувачі підвищували комісії, щоб їхні транзакції підтверджувалися раніше за інших, тепер залишається бездіяльним протягом годин, практично без жодної активності.
«Он-чейн активність Біткоїна увійшла в затишшя», написав Уілл Оуенс, автор звіту Galaxy Digital.
Коли активність навколо Runes, інтерпретації Bitcoin на мемекоїни, різко зросла минулого літа, спекулятивні токени становили 60% добового обсягу.
За словами Оуенса, сьогодні він коливається приблизно на рівні 20%.
Пропускання комісій за транзакції
Тим часом спотові ETF на біткойн поглинули 1,3 мільйона монет вартістю вражаючі 144 мільярди доларів.
Для порівняння, золото-ETF залучили 10 мільярдів доларів протягом трьох років після їх запуску в 2004 році.
Проблема в тому, що кожен Bitcoin, заблокований в ETF, - це один менше Bitcoin, який генерує транзакційні збори.
Це пов'язано з тим, що постачальники ETF упаковують кожну транзакцію в один великий транш, розраховуючи рахунок наприкінці дня, що призводить до сплати одноразового комісійного збору.
Біткоїн-ETF не є єдиними великими гравцями, які скуповують монети. Топ-100 біткоїн-скарбниць тримають майже 1 мільйон біткоїнів, вартістю близько 112 мільярдів доларів.
Як і фонди біткоїнів, ці казначейські фірми також пропускають транзакційні збори.
Активно керовані скарбниці
Все ж, є надія.
Хансен бачить лише один потенційний каталізатор, який міг би відновити ринкові збори: активно керовані біткойн-скарбниці.
Якщо такі компанії, як MicroStrategy — тепер відома як Strategy — почнуть активно торгувати своїми величезними запасами біткоїнів, а не просто накопичувати їх, це може спровокувати відновлену активність в блокчейні.
Для Хансена компанії з біткоїн-скарбницею переміщують економічну діяльність за межі блокчейну та утримують комісії на низькому рівні.
"Якщо [казначейські компанії] почнуть активно управлятися, це може стати великим каталізатором збору комісій," - сказав Хансен.
До тих пір шахтарі стикаються з похмурою реальністю: успіх Біткоїна як інституційного активу зробив фактичну блокчейн все більш неактуальною.
Педро Солімано є кореспондентом ринків DL News в Буенос-Айресі. Є інформація? Напишіть йому на psolimano@dlnews.com.*
Переглянути коментарі