З точки зору формули Келлі (Kelly Criterion), оптимальний множник важеля ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
Це також пояснює, чому такі фонди, як Волатильність паритету (Risk Parity), а також популярні ETF з важелем (наприклад, 2x S&P500) зазвичай використовують 2-кратний важіль, а не 10-кратний або 20-кратний.
А як щодо біткоїну?
Історичні параметри біткойна (останні 10 років)
Грубе оцінювання (на основі даних 2014–2024 років):
Річна процентна ставка μ ≈ 60%–80% （довгострокове середнє, у бичачому ринку вище, у ведмежому ринку від'ємне, але в цілому приблизно в цьому діапазоні）
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Припустимо, що річна волатильність індексу S&P 500 σ≈20%, річна процентна ставка μ≈8%.
З точки зору формули Келлі (Kelly Criterion), оптимальний множник важеля ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
Це також пояснює, чому такі фонди, як Волатильність паритету (Risk Parity), а також популярні ETF з важелем (наприклад, 2x S&P500) зазвичай використовують 2-кратний важіль, а не 10-кратний або 20-кратний.
А як щодо біткоїну?
Історичні параметри біткойна (останні 10 років)
Грубе оцінювання (на основі даних 2014–2024 років):
Річна процентна ставка μ ≈ 60%–80% （довгострокове середнє, у бичачому ринку вище, у ведмежому ринку від'ємне, але в цілому приблизно в цьому діапазоні）
Річна процентна ставка коливання σ ≈ 70%–90%
Ми беремо середнє значення: μ=0.7, σ=0.8
Підставивши у формулу, отримаємо 0.7 / (0.8²) = 1.1
Тобто, оптимальний кредитний важіль ≈ 1,1 рази, майже «без важеля».
Інші токени мають вищу волатильність, тому утримання спот є найкращим вибором.