Тиждень блокчейну Малайзії (Malaysia Blockchain Week) є провідною подією в країні у сфері блокчейну. Найбільш вражаючим є активна участь регуляторів, які раніше мали обережний підхід до індустрії криптоактивів, але тепер беруть участь у конструктивних обговореннях розвитку галузі.
Участь уряду свідчить про те, що криптоекосистема Малайзії рухається в напрямку прийняття інститутів. Ця подія об'єднала різноманітних учасників галузі та розширила канали спілкування між урядом та приватним сектором.
2. Три ключові характеристики ринку криптоактивів Малайзії
Криптоактиви ринку Малайзії мають три ключові характеристики: плавильний котел Південно-Східної Азії, інкубатор глобальних чемпіонів та світовий центр ісламських фінансів.
Малайзія є багатомовною країною, населення якої володіє малайською, англійською, китайською та тамільською мовами. Ця різноманітність створює природне злиття східної та західної культур. Малайзія також має стратегічне географічне положення. З Куала-Лумпура до таких основних міст Південно-Східної Азії, як Хошимін, Бангкок та Джакарта, можна дістатися за дві години. Ця зручність робить можливим співробітництво між різними культурами та прискорює розширення бізнесу.
Ці умови сприяли формуванню кадрів з глобальним баченням. Окрім мовних навичок, люди також природно розвивають міжкультурні розуміння. Незважаючи на те, що ринок Малайзії невеликий, основні проекти криптоактивів походять з цього регіону. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol та CoinGecko починали в Малайзії, і сьогодні вже мають глобальний вплив.
Ісламське фінансування в Малайзії створює унікальні можливості. Малайзія є домом для найбільшого в світі центру ісламських фінансів, що робить дотримання ісламського права (Shariah) обов'язковою вимогою для бізнесу з криптоактивами. Ця вимога сприяла інноваціям, а не обмеженням. Малайзія першою визнала, що криптоактиви відповідають ісламському праву, запровадила фонд біткоїнів, що відповідає ісламському праву, і реалізувала сплату закату (zakat) криптоактивами. Ці події пов'язують криптоактиви з глобальним ринком ісламських фінансів, який, за прогнозами, до 2030 року досягне 10 трильйонів доларів.
3. Еволюція регулювання криптоактивів у Малайзії
Перший етап: створення рамок регулювання цифрових активів (2019-2020 роки )
Малайзія є однією з країн Азії, яка швидко створює регуляторну базу для криптоактивів. У 2019 році законодавство «Закон про капітальні ринки та послуги (визначені цінні папери) (криптовалюта та цифрові токени) 2019 року» розділило криптоактиви на дві категорії: криптовалюти та цифрові токени. Активи, які відповідають певним стандартам, стають цінними паперами, що регулюються Комісією з цінних паперів Малайзії.
Комісія з цінних паперів внесла зміни до своїх «Керівних принципів визнаних ринків», вимагаючи від цифрових активів торгівельних платформ зареєструватися як визнані оператори ринку. Біржі повинні відповідати суворим вимогам: мінімальний статутний капітал у 5 мільйонів ринггітів, суворі стандарти управління та бути зареєстрованими на місцевому рівні. Ці заходи зміцнюють стабільність бірж та захист інвесторів.
Типи регульованих суб'єктів включають:
DAX (Цифрова активна біржа) оператор: надає послуги спотової торгівлі криптоактивами
IEO (первинне розміщення на біржі) оператор: управління випуском монет та платформою для залучення інвесторів
Керуючі цифровими активами: надають послуги з шифрування монет та управління ними
У 2020 році Малайзія опублікувала детальні операційні інструкції, зміцнивши регуляторну основу. Ці інструкції класифікують IEO та DAC як незалежні категорії бізнесу, кожна з яких повинна бути зареєстрована як визнаний оператор ринку.
Станом на 2025 рік, 12 компаній працюють як визнані оператори ринку цифрових активів: 6 криптоактивів бірж, 4 постачальники послуг зберігання та 2 IEO платформи.
Другий етап: посилення правозастосування та блокування закордонних бірж для захисту інвесторів (2021-2024 рік )
Після встановлення регуляторної рамки комісія з цінних паперів посилила правозастосування через активний контроль за ринком. Комісія з цінних паперів не зупинилася на розробці правил, а активно бореться з незаконними елементами, щоб підвищити довіру та безпеку регуляторної екосистеми.
Комісія з цінних паперів переслідує дві основні цілі: підтримувати регуляторну послідовність шляхом блокування незареєстрованих закордонних бірж, що працюють незаконно в Малайзії; а також запобігти тому, щоб інвестори зазнали шкоди через використання неавторизованих платформ. Комісія з цінних паперів створила "Список попередження для інвесторів", щоб заздалегідь попередити користувачів. Цей список включає певні глобальні біржі. Комісія з цінних паперів неодноразово підкреслювала, що торгівля на цих платформах не захищається законодавством Малайзії.
З 2021 року Комісія з цінних паперів перейшла від пасивних заходів до активного та рішучого правозастосування. У липні 2021 року Комісія з цінних паперів наказала одній біржі протягом 14 днів припинити надання послуг користувачам Малайзії та закрити всі канали, включаючи її веб-сайт. Після 2022 року, коли ринок криптоактивів зіткнувся з глобальною кризою, включаючи банкрутство FTX та крах Terra Luna, Малайзія посилила свій регуляторний підхід. Комісія з цінних паперів зазначила, що ці події відбулися в нерегульованому середовищі та вжила аналогічних заходів щодо кількох несанкціонованих бірж.
Ці заходи виходять за межі формальних санкцій. Регулятори впровадили всебічні стратегії блокування та виходу з ринку. Комісія з цінних паперів співпрацює з постачальниками Інтернет-послуг для блокування веб-сайтів цільових бірж і просить основні магазини додатків видалити програми бірж. Тим часом, центральний банк і податкові органи вказали місцевим банкам заборонити депозити та зняття коштів з неавторизованих платформ. Влада також посилила санкції проти індивідуальних інвесторів. Інвестори, які підтвердили використання P2P-торгівлі або неавторизованих бірж, матимуть свої банківські рахунки замороженими, фінансові продукти будуть обмежені, а автомобілі та іпотеки підлягатимуть достроковому викупу.
Третя стадія: Швидка трансформація Малайзії після обрання Трампа ( з 2025 року до сьогодні )
Після обрання Трампа на пост президента, ринок криптоактивів Малайзії швидко розвивався. Прем'єр-міністр Анвар Ібрагім у січні обговорював криптоактиви з колишнім прем'єр-міністром Таїланду Таксином, а потім у квітні провів переговори з одним з засновників біржі, обговорюючи розвиток Малайзії як центру цифрових активів. Ці дії свідчать про намір Малайзії, як голови АСЕАН, очолити регіональну політику цифрових фінансів. У порівнянні з минулим роком, ринок Web3 Малайзії швидко зростав, що стало знаковим моментом з моменту обрання Трампа.
Політичні зобов'язання уряду швидко перетворилися на конкретні зміни в політиці. Прем'єр-міністр Анвар у червні 2025 року безпосередньо запустив "Центр інновацій цифрових активів" як перший значний результат. Центральний банк Малайзії очолює цей регуляторний пісочницю. Ця пісочниця слугуватиме безпечним тестовим середовищем. Вона активно заохочуватиме експерименти та інновації в сфері цифрових активів. На круглому столі індустрії блокчейн, організованому компанією цифрової економіки Малайзії, міністр цифрових технологій Гобін Сінг також оголосив про створення "Робочого комітету з цифрових активів та блокчейну", що підкреслює системний підхід уряду.
У той час як будуються політичні основи, розвиток технологічної інфраструктури також прискорюється. Міністр науки, технологій та інновацій Чжен Ліканг на відкритті Тижня блокчейну в Малайзії 2025 року оголосив про офіційний старт інфраструктури блокчейну Малайзії. Ця інфраструктура розробляється урядовою установою Малайзійський інститут мікроелектронних систем у співпраці з місцевим проектом мережі Zetrix. Проект досліджує практичні застосування блокчейну, від підвищення прозорості уряду до сертифікації халяль та підвищення ефективності торгівлі та ланцюгів постачання.
Найзначніша зміна – це пом'якшення регулювання з боку комісії з цінних паперів. Комісія переходить від суворої системи затвердження до значного пом'якшення регулювання через «Консультаційний документ», опублікований у червні 2025 року. Станом на липень 2025 року лише 23 криптоактиви, які пройшли сувору перевірку комісії, можуть бути зареєстровані на місцевих біржах. У новій регуляторній структурі біржі можуть самостійно приймати рішення про реєстрацію без попереднього затвердження комісії, якщо вони відповідають визначеним стандартам.
Однак регулятори Малайзії не прагнуть простого послаблення контролю. Влада посилює вимоги до операцій, такі як підвищення фактичного капіталу бірж та впровадження саморегулювання, одночасно зберігаючи обережну позицію щодо високоризикових криптоактивів, таких як монети з приватністю, мем-монети та стейблкоїни. Цей підхід прагне досягти балансу між автономією ринку та стабільністю.
Ці зміни в політиці свідчать про стратегічні наміри Малайзії, а саме змагатися з Сінгапуром і Гонконгом, ставши основним Web3 центром в Азійсько-Тихоокеанському регіоні. У поєднанні з прошифрувальними політиками адміністрації Трампа, Малайзія позиціонує себе як ключовий міст між західним капіталом і азіатськими ринками.
4. Аналіз ключових секторів ринку криптоактивів Малайзії
4.1. Централізовані біржі
Малайзія експлуатує шість визнаних місцевих криптоактивів бірж. Luno займає домінуючу позицію, маючи понад 90% місцевого обсягу торгів, формуючи структуру, схожу на виграш у всіх інших азійських країнах, таких як Південна Корея та Таїланд. Проте, нова біржа Hata, запущена минулого року, демонструє швидке зростання, здається, вносячи нову енергію на ринок. Sinegy також є основним гравцем, що надає послуги торгівлі криптоактивами для підприємств та інституційних інвесторів.
Фактичний вплив місцевих бірж все ще обмежений. Незважаючи на зусилля регуляторів заблокувати несанкціоновані біржі, багато інвесторів все ще активно використовують глобальні платформи через обхідні методи. За оцінками, 40-60% загального обсягу торгівлі криптоактивами в Малайзії відбувається на глобальних біржах.
Крім того, невеликий розмір ринку Криптоактивів Малайзії створює виклики для місцевих операторів. Хоча Luno займає понад 90% місцевої частки ринку, обсяги торгівлі залишаються обмеженими. Щоденний обсяг торгівлі Luno в 200 разів менший у порівнянні з Upbit у Південній Кореї. Згідно з річним звітом Національного банку за 2024 рік, на кінець 2024 року накопичені депозити, що надійшли в місцеві зареєстровані біржі цифрових активів з банків, становлять менше 1% від загальної суми депозитів у банківській системі, а також приблизно 0,4% від ринкової вартості цінних паперів, зареєстрованих на Малайзійській фондовій біржі.
Причини, чому інвестори надають перевагу глобальним біржам, полягають у структурних обмеженнях місцевих платформ. Участь комісії з цінних паперів у процесі схвалення лістингу криптовалют потребує суворих процедур. Це обмежує кількість криптоактивів, доступних для торгівлі, до 23 видів. Низька ліквідність ускладнює проведення масштабних угод. Відсутність маржинальної торгівлі або похідних інструментів знижує привабливість для інвесторів.
В умовах цих обмежень місцеві біржі шукають стратегії виживання через паралельну діяльність брокерів. Вони надають послуги позабіржової торгівлі та введення/виведення стабільних монет за межами біржі. Це особливо націлено на забезпечені сімейні офіси та цифрових кочівників для отримання додаткового доходу. Поява цієї бізнес-моделі викликана обмеженнями місцевих бірж на основні стабільні монети. Недостатня ліквідність великих угод також сприяла цьому розвитку.
Податкові політики щодо криптоактивів у Малайзії суттєво впливають на вибір бірж. Прибуток від криптоактивів класифікується як податок на доходи, а не як податок на капітальні прибутки. Уряд оподатковує лише витягнуту суму. Наприклад, якщо хтось має 10 BTC, але витягнув лише 1 BTC, податок стягується тільки з витягнутої суми. Аеродропи, стейкінг і доходи з DeFi також підлягають оподаткуванню на доходи. Уряд контролює діяльність з криптоактивами, ділячись даними про торгівлю місцевих бірж. Влада накладає додаткові перевірки та санкції на тих, хто не декларує. Ця система відстеження, схоже, є основним фактором, що заважає інвесторам використовувати місцеві біржі.
4.2. Стабільні монети
Регулятори Малайзії дотримуються обережної позиції щодо стабільних монет. Стабільні монети, такі як USDC та USDT, які прив’язані до долара США, все ще не представлені на місцевих біржах. Хоча Національний банк країни ще не зробив чіткої заяви з цього питання, така обережність може бути зумовлена пріоритетами політики. Азіатська фінансова криза 1998 року сформувала ці пріоритети, коли швидкий відтік капіталу призвів до серйозних економічних труднощів. Цей досвід посилив настороженість щодо стабільності національної валюти та управління валютними курсами.
Останні консультаційні документи Комісії з цінних паперів свідчать про те, що ця обережна позиція зберігається. Влада чітко зазначила, що стабільні монети піддаються впливу коливань ринкових цін і можуть зашкодити стабільності місцевої фінансової системи. Регулятори не розглядають їх як прості платіжні інструменти, а вважають їх потенційними макроекономічними ризиками.
Незважаючи на обережність регуляторів, експерименти з стабільними монетами у приватному секторі продовжуються. Blox розробляє прив'язку
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
10
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidityOracle
· 08-17 22:55
Міністерство фінансів ще не провело шахрайство, а вже перейшло до регулювання?
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkMaster
· 08-17 15:13
Сидіть і чекайте, яка саме вечірка проєкту спершу організує Аірдроп, рекомендую тричі подумати про малайзійські інвестиції.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoCross-TalkClub
· 08-16 12:52
Ей, Мао також хоче обдурювати людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektButAlive
· 08-15 12:16
Державна позиція Китаю різко змінилася.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkTongue
· 08-15 07:40
Малайзія все ще непогана, потрібно зробити розширення.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SpeakWithHatOn
· 08-15 07:40
Добре, що за божевілля в Малайзії!
Переглянути оригіналвідповісти на0
rekt_but_vibing
· 08-15 07:38
Малайзія дійсно вміє розважатися.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PoetryOnChain
· 08-15 07:16
Гмм, малайзійський регулятор вже почав проти м'яти.
Еволюція крипторинку Малайзії: від суворого регулювання до інноваційного центру
Аналіз ринку криптоактивів Малайзії
1. Вступ
Тиждень блокчейну Малайзії (Malaysia Blockchain Week) є провідною подією в країні у сфері блокчейну. Найбільш вражаючим є активна участь регуляторів, які раніше мали обережний підхід до індустрії криптоактивів, але тепер беруть участь у конструктивних обговореннях розвитку галузі.
Участь уряду свідчить про те, що криптоекосистема Малайзії рухається в напрямку прийняття інститутів. Ця подія об'єднала різноманітних учасників галузі та розширила канали спілкування між урядом та приватним сектором.
2. Три ключові характеристики ринку криптоактивів Малайзії
Криптоактиви ринку Малайзії мають три ключові характеристики: плавильний котел Південно-Східної Азії, інкубатор глобальних чемпіонів та світовий центр ісламських фінансів.
Малайзія є багатомовною країною, населення якої володіє малайською, англійською, китайською та тамільською мовами. Ця різноманітність створює природне злиття східної та західної культур. Малайзія також має стратегічне географічне положення. З Куала-Лумпура до таких основних міст Південно-Східної Азії, як Хошимін, Бангкок та Джакарта, можна дістатися за дві години. Ця зручність робить можливим співробітництво між різними культурами та прискорює розширення бізнесу.
Ці умови сприяли формуванню кадрів з глобальним баченням. Окрім мовних навичок, люди також природно розвивають міжкультурні розуміння. Незважаючи на те, що ринок Малайзії невеликий, основні проекти криптоактивів походять з цього регіону. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol та CoinGecko починали в Малайзії, і сьогодні вже мають глобальний вплив.
Ісламське фінансування в Малайзії створює унікальні можливості. Малайзія є домом для найбільшого в світі центру ісламських фінансів, що робить дотримання ісламського права (Shariah) обов'язковою вимогою для бізнесу з криптоактивами. Ця вимога сприяла інноваціям, а не обмеженням. Малайзія першою визнала, що криптоактиви відповідають ісламському праву, запровадила фонд біткоїнів, що відповідає ісламському праву, і реалізувала сплату закату (zakat) криптоактивами. Ці події пов'язують криптоактиви з глобальним ринком ісламських фінансів, який, за прогнозами, до 2030 року досягне 10 трильйонів доларів.
3. Еволюція регулювання криптоактивів у Малайзії
Перший етап: створення рамок регулювання цифрових активів (2019-2020 роки )
Малайзія є однією з країн Азії, яка швидко створює регуляторну базу для криптоактивів. У 2019 році законодавство «Закон про капітальні ринки та послуги (визначені цінні папери) (криптовалюта та цифрові токени) 2019 року» розділило криптоактиви на дві категорії: криптовалюти та цифрові токени. Активи, які відповідають певним стандартам, стають цінними паперами, що регулюються Комісією з цінних паперів Малайзії.
Комісія з цінних паперів внесла зміни до своїх «Керівних принципів визнаних ринків», вимагаючи від цифрових активів торгівельних платформ зареєструватися як визнані оператори ринку. Біржі повинні відповідати суворим вимогам: мінімальний статутний капітал у 5 мільйонів ринггітів, суворі стандарти управління та бути зареєстрованими на місцевому рівні. Ці заходи зміцнюють стабільність бірж та захист інвесторів.
Типи регульованих суб'єктів включають:
У 2020 році Малайзія опублікувала детальні операційні інструкції, зміцнивши регуляторну основу. Ці інструкції класифікують IEO та DAC як незалежні категорії бізнесу, кожна з яких повинна бути зареєстрована як визнаний оператор ринку.
Станом на 2025 рік, 12 компаній працюють як визнані оператори ринку цифрових активів: 6 криптоактивів бірж, 4 постачальники послуг зберігання та 2 IEO платформи.
Другий етап: посилення правозастосування та блокування закордонних бірж для захисту інвесторів (2021-2024 рік )
Після встановлення регуляторної рамки комісія з цінних паперів посилила правозастосування через активний контроль за ринком. Комісія з цінних паперів не зупинилася на розробці правил, а активно бореться з незаконними елементами, щоб підвищити довіру та безпеку регуляторної екосистеми.
Комісія з цінних паперів переслідує дві основні цілі: підтримувати регуляторну послідовність шляхом блокування незареєстрованих закордонних бірж, що працюють незаконно в Малайзії; а також запобігти тому, щоб інвестори зазнали шкоди через використання неавторизованих платформ. Комісія з цінних паперів створила "Список попередження для інвесторів", щоб заздалегідь попередити користувачів. Цей список включає певні глобальні біржі. Комісія з цінних паперів неодноразово підкреслювала, що торгівля на цих платформах не захищається законодавством Малайзії.
З 2021 року Комісія з цінних паперів перейшла від пасивних заходів до активного та рішучого правозастосування. У липні 2021 року Комісія з цінних паперів наказала одній біржі протягом 14 днів припинити надання послуг користувачам Малайзії та закрити всі канали, включаючи її веб-сайт. Після 2022 року, коли ринок криптоактивів зіткнувся з глобальною кризою, включаючи банкрутство FTX та крах Terra Luna, Малайзія посилила свій регуляторний підхід. Комісія з цінних паперів зазначила, що ці події відбулися в нерегульованому середовищі та вжила аналогічних заходів щодо кількох несанкціонованих бірж.
Ці заходи виходять за межі формальних санкцій. Регулятори впровадили всебічні стратегії блокування та виходу з ринку. Комісія з цінних паперів співпрацює з постачальниками Інтернет-послуг для блокування веб-сайтів цільових бірж і просить основні магазини додатків видалити програми бірж. Тим часом, центральний банк і податкові органи вказали місцевим банкам заборонити депозити та зняття коштів з неавторизованих платформ. Влада також посилила санкції проти індивідуальних інвесторів. Інвестори, які підтвердили використання P2P-торгівлі або неавторизованих бірж, матимуть свої банківські рахунки замороженими, фінансові продукти будуть обмежені, а автомобілі та іпотеки підлягатимуть достроковому викупу.
Третя стадія: Швидка трансформація Малайзії після обрання Трампа ( з 2025 року до сьогодні )
Після обрання Трампа на пост президента, ринок криптоактивів Малайзії швидко розвивався. Прем'єр-міністр Анвар Ібрагім у січні обговорював криптоактиви з колишнім прем'єр-міністром Таїланду Таксином, а потім у квітні провів переговори з одним з засновників біржі, обговорюючи розвиток Малайзії як центру цифрових активів. Ці дії свідчать про намір Малайзії, як голови АСЕАН, очолити регіональну політику цифрових фінансів. У порівнянні з минулим роком, ринок Web3 Малайзії швидко зростав, що стало знаковим моментом з моменту обрання Трампа.
Політичні зобов'язання уряду швидко перетворилися на конкретні зміни в політиці. Прем'єр-міністр Анвар у червні 2025 року безпосередньо запустив "Центр інновацій цифрових активів" як перший значний результат. Центральний банк Малайзії очолює цей регуляторний пісочницю. Ця пісочниця слугуватиме безпечним тестовим середовищем. Вона активно заохочуватиме експерименти та інновації в сфері цифрових активів. На круглому столі індустрії блокчейн, організованому компанією цифрової економіки Малайзії, міністр цифрових технологій Гобін Сінг також оголосив про створення "Робочого комітету з цифрових активів та блокчейну", що підкреслює системний підхід уряду.
У той час як будуються політичні основи, розвиток технологічної інфраструктури також прискорюється. Міністр науки, технологій та інновацій Чжен Ліканг на відкритті Тижня блокчейну в Малайзії 2025 року оголосив про офіційний старт інфраструктури блокчейну Малайзії. Ця інфраструктура розробляється урядовою установою Малайзійський інститут мікроелектронних систем у співпраці з місцевим проектом мережі Zetrix. Проект досліджує практичні застосування блокчейну, від підвищення прозорості уряду до сертифікації халяль та підвищення ефективності торгівлі та ланцюгів постачання.
Найзначніша зміна – це пом'якшення регулювання з боку комісії з цінних паперів. Комісія переходить від суворої системи затвердження до значного пом'якшення регулювання через «Консультаційний документ», опублікований у червні 2025 року. Станом на липень 2025 року лише 23 криптоактиви, які пройшли сувору перевірку комісії, можуть бути зареєстровані на місцевих біржах. У новій регуляторній структурі біржі можуть самостійно приймати рішення про реєстрацію без попереднього затвердження комісії, якщо вони відповідають визначеним стандартам.
Однак регулятори Малайзії не прагнуть простого послаблення контролю. Влада посилює вимоги до операцій, такі як підвищення фактичного капіталу бірж та впровадження саморегулювання, одночасно зберігаючи обережну позицію щодо високоризикових криптоактивів, таких як монети з приватністю, мем-монети та стейблкоїни. Цей підхід прагне досягти балансу між автономією ринку та стабільністю.
Ці зміни в політиці свідчать про стратегічні наміри Малайзії, а саме змагатися з Сінгапуром і Гонконгом, ставши основним Web3 центром в Азійсько-Тихоокеанському регіоні. У поєднанні з прошифрувальними політиками адміністрації Трампа, Малайзія позиціонує себе як ключовий міст між західним капіталом і азіатськими ринками.
4. Аналіз ключових секторів ринку криптоактивів Малайзії
4.1. Централізовані біржі
Малайзія експлуатує шість визнаних місцевих криптоактивів бірж. Luno займає домінуючу позицію, маючи понад 90% місцевого обсягу торгів, формуючи структуру, схожу на виграш у всіх інших азійських країнах, таких як Південна Корея та Таїланд. Проте, нова біржа Hata, запущена минулого року, демонструє швидке зростання, здається, вносячи нову енергію на ринок. Sinegy також є основним гравцем, що надає послуги торгівлі криптоактивами для підприємств та інституційних інвесторів.
Фактичний вплив місцевих бірж все ще обмежений. Незважаючи на зусилля регуляторів заблокувати несанкціоновані біржі, багато інвесторів все ще активно використовують глобальні платформи через обхідні методи. За оцінками, 40-60% загального обсягу торгівлі криптоактивами в Малайзії відбувається на глобальних біржах.
Крім того, невеликий розмір ринку Криптоактивів Малайзії створює виклики для місцевих операторів. Хоча Luno займає понад 90% місцевої частки ринку, обсяги торгівлі залишаються обмеженими. Щоденний обсяг торгівлі Luno в 200 разів менший у порівнянні з Upbit у Південній Кореї. Згідно з річним звітом Національного банку за 2024 рік, на кінець 2024 року накопичені депозити, що надійшли в місцеві зареєстровані біржі цифрових активів з банків, становлять менше 1% від загальної суми депозитів у банківській системі, а також приблизно 0,4% від ринкової вартості цінних паперів, зареєстрованих на Малайзійській фондовій біржі.
Причини, чому інвестори надають перевагу глобальним біржам, полягають у структурних обмеженнях місцевих платформ. Участь комісії з цінних паперів у процесі схвалення лістингу криптовалют потребує суворих процедур. Це обмежує кількість криптоактивів, доступних для торгівлі, до 23 видів. Низька ліквідність ускладнює проведення масштабних угод. Відсутність маржинальної торгівлі або похідних інструментів знижує привабливість для інвесторів.
В умовах цих обмежень місцеві біржі шукають стратегії виживання через паралельну діяльність брокерів. Вони надають послуги позабіржової торгівлі та введення/виведення стабільних монет за межами біржі. Це особливо націлено на забезпечені сімейні офіси та цифрових кочівників для отримання додаткового доходу. Поява цієї бізнес-моделі викликана обмеженнями місцевих бірж на основні стабільні монети. Недостатня ліквідність великих угод також сприяла цьому розвитку.
Податкові політики щодо криптоактивів у Малайзії суттєво впливають на вибір бірж. Прибуток від криптоактивів класифікується як податок на доходи, а не як податок на капітальні прибутки. Уряд оподатковує лише витягнуту суму. Наприклад, якщо хтось має 10 BTC, але витягнув лише 1 BTC, податок стягується тільки з витягнутої суми. Аеродропи, стейкінг і доходи з DeFi також підлягають оподаткуванню на доходи. Уряд контролює діяльність з криптоактивами, ділячись даними про торгівлю місцевих бірж. Влада накладає додаткові перевірки та санкції на тих, хто не декларує. Ця система відстеження, схоже, є основним фактором, що заважає інвесторам використовувати місцеві біржі.
4.2. Стабільні монети
Регулятори Малайзії дотримуються обережної позиції щодо стабільних монет. Стабільні монети, такі як USDC та USDT, які прив’язані до долара США, все ще не представлені на місцевих біржах. Хоча Національний банк країни ще не зробив чіткої заяви з цього питання, така обережність може бути зумовлена пріоритетами політики. Азіатська фінансова криза 1998 року сформувала ці пріоритети, коли швидкий відтік капіталу призвів до серйозних економічних труднощів. Цей досвід посилив настороженість щодо стабільності національної валюти та управління валютними курсами.
Останні консультаційні документи Комісії з цінних паперів свідчать про те, що ця обережна позиція зберігається. Влада чітко зазначила, що стабільні монети піддаються впливу коливань ринкових цін і можуть зашкодити стабільності місцевої фінансової системи. Регулятори не розглядають їх як прості платіжні інструменти, а вважають їх потенційними макроекономічними ризиками.
Незважаючи на обережність регуляторів, експерименти з стабільними монетами у приватному секторі продовжуються. Blox розробляє прив'язку