Гонконг дозволяє послуги зі застави спотових ETF на Ethereum, що має глибокий вплив на крипторинок
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконзі, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала циркуляр щодо надання послуг заステйкінгу на платформах для торгівлі віртуальними активами. Регулятор зазначив, що усвідомлює потенційні переваги заステйкінгу у підвищенні безпеки блокчейн-мережі та отриманні прибутку інвесторами.
Після випуску циркуляру, фонди Huaxia і Bosera швидко відреагували на випущений Спот ETF на Етер. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав схвалення, і з 25 квітня можна застейкати до 30% своїх активів у Етері. 18 квітня фонди Huaxia також оголосили про запуск послуги за стейкування для свого ETF на Етер.
Застейкати є однією з основних характеристик PoS блокчейнів. Інвестори можуть застейкати токени управління PoS блокчейну на вузлах або платформах для ліквідного за стейкування, отримуючи розподіл доходів від мережевих вузлів. Це не тільки приносить пасивне зростання токенів, але й забезпечує активний дохід.
На відміну від цього, біткойн та інші PoW публічні блокчейни не мають механізму застави, інвестори біткойн ETF не можуть отримати додатковий прибуток через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів та ф'ючерсів раніше за США схвалила послуги зі заステйкати Ethereum ETF, що має знакове значення для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це відображає глибоке дослідження механізмів доходу на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також відкриту позицію уряду щодо шифрування-індустрії. Для традиційних інвесторів практичний дохід від послуг зі заステйкати ETF також є важливим аспектом.
Аналіз прибутковості заставки ETH
华夏 та 博时 Ethereum ETF застеки вузли відповідно надаються біржами OSL та Hashkey. Хоча конкретна схема розподілу ще не оголошена, ми можемо звернутися до ситуації з прибутками від застейку ETH в блокчейні.
Механізм за стейкування Ethereum вимагає, щоб вузли застейкали 32 ETH. Вузли, окрім отримання винагороди за блоки, також можуть отримувати дохід від MEV та комісії за транзакції. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу від вузлів через таких постачальників, як Lido.
застейкати дохідність = ( винагорода за блок + MEV + Tips ) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними, у травні 2025 року річна прибутковість від заステйкати ETH становитиме 3,07%. Це число продовжує знижуватися з пікових значень понад 5% у листопаді 2022 року. Зміни прибутковості в основному залежать від MEV та Tips, як, наприклад, у травні 2023 року, коли бум токенів PEPE підвищив прибуток вузлів.
Слід звернути увагу, що доходи від MEV та Tips пов'язані лише з вузлами блокування. У майбутньому доходи від застави ETF Huaxia та Bosera будуть тісно пов'язані з операцією вузлів OSL та Hashkey.
Порівняння доходності за стейком ETH та SOL
У порівнянні з іншими блокчейнами, доходність стейкінгу ETH не є конкурентоспроможною. У травні 2025 року, доходність стейкінгу SOL досягла 8,70%, що значно перевищує 3,07% ETH. Це також призвело до того, що рівень стейкінгу в мережі SOL (67,97%) значно перевищує ETH (28,56%).
Однією з важливих причин тривалого зниження доходності застави ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція спрямована на зниження інфляції ETH і оптимізацію економічної моделі. Після впровадження базовий газовий збір знищується, а вузли отримують лише дохід від чайових, що призводить до зниження доходності.
У порівнянні, Solana обирає компромісне рішення, 50% базового збору спалюється, 50% та Tips винагороджують вузли. У зв'язку з тим, що плата за газ на ланцюзі Solana зросла, вузли та застейкери отримують більше прибутку. Кожен публічний ланцюг шукає баланс між прибутком вузлів та дефляційним механізмом.
Попри це, послуга стейкінгу ETF все ще надає зручність традиційним інвесторам. Не потрібно складних операцій для отримання приблизно 3% додаткових дивідендів, що є знаковим прогресом у переході від Web2 до Web3.
Довгостроковий вплив стейкінгу ETH ETF у Гонконзі
На відміну від США, Гонконг швидше схвалює та впроваджує Ethereum ETF. У квітні 2024 року було затверджено їх створення, а в кінці квітня три продукти вже вийшли на ринок. У США ж Ethereum ETF був схвалений тільки через 4 місяці після схвалення Bitcoin ETF, а запуск продуктів взагалі затримався до кінця липня.
Однак за масштабом, гонконгські ETF значно поступаються американським. Станом на кінець 2024 року, найбільший ETF на Етер в США має обсяг 3,584 мільярда доларів, тоді як три ETF у Гонконзі разом становлять лише 63,46 мільйона доларів, що приблизно становить 1% від американського.
Хоча Гонконгський ETF отримує конкурентну перевагу через заステйкати, проте в короткостроковій перспективі це не призвело до значного зростання. Під час зростання ціни ETH у травні, Гонконгський ETF зазнав лише незначного чистого припливу, тоді як американський ETF навпаки показав великий чистий приплив.
Це явище може бути зумовлене наступними причинами:
Нехватка ліквідності на ринку Гонконгу
Міжнародним інвесторам важко відкривати рахунки
Традиційні інвестори мають обмежене розуміння концепції "застейкати"
Отже, затвердження послуг за стейкингом є довгостроковою позитивною політикою. З поглибленням освіти на ринку та вдосконаленням інфраструктури, її ефект, ймовірно, поступово проявиться.
Перспективи екосистеми Ethereum у Гонконзі та розвиток RWA
Гонконг має перевагу в ранньому виході на ринок ETF на Ethereum, що насправді тісно пов'язано з токенізацією реальних активів RWA(. Ethereum є найбільшою публічною ланцюгом у світі за обсягом активів RWA, з понад 7 мільярдів доларів активів RWA та 120 мільярдів доларів активів стейблкоїнів, що робить його мостом між традиційними фінансами та світом криптовалют.
Гонконзька грошова адміністрація у серпні 2024 року запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року було завершено кілька проектів із реальних активів (RWA). Компанія Huaxia Fund також запустила перший роздрібний токенізований фонд в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, базовим активом якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах.
Дозволити послуги за стейкінг ETF або мати більш глибокі наміри. Участь у управлінні мережею Ethereum дає Гонконгу надію здобути більший вплив у цій ключовій сфері розвитку RWA. Основні вузли стейкінгу ETH мають важливий вплив на екосистемне управління, а Гонконг може підвищити свій статус у спільноті Ethereum через послуги за стейкінг, що, в свою чергу, сприятиме розвитку екосистеми RWA у відповідності до норм.
![Що означає впровадження послуг зі застейкати спот-ETF на Етер з боку Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Заключення
Гонконг у політичних проривів в екосистемі Ethereum та розгортанні RWA-сектора закладає основу для майбутнього розвитку. Завдяки затвердженню послуг зі заステйкати ETF, Гонконг не тільки зміцнив свою позицію як центр інновацій Web3 в Азії, але й продемонстрував стратегічну прозорість в сфері RWA. З запуском проектів токенізації реальних активів та випуском фондів на блокчейні, Гонконг стає ключовою ланкою між традиційними фінансами та технологією блокчейн. У майбутньому Гонконг має всі шанси стати важливим вузлом для випуску, торгівлі та регулювання активів RWA в Азії, сприяючи виникненню нових інноваційних практик.
![Що означає запуск послуг зі застави спот-ETF на Етер з боку Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RektRecovery
· 08-16 07:38
типовий поверхневий "театр безпеки"... ще один вектор атаки, що чекає на вибух
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHarvester
· 08-15 17:09
бик啊 застейкати收益双обдурювати людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
BrokenYield
· 08-15 08:32
відношення ризику до винагороди, здається, неправильне... 30% застава - це занадто обережно, смх
Переглянути оригіналвідповісти на0
CodeSmellHunter
· 08-13 08:12
Цей хід Гонконгу дійсно вражає.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeAssassin
· 08-13 08:09
О, Гонконг знову попереду! Чи можеш ти навчитися у них, A-акції?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropFatigue
· 08-13 07:53
увійти в позицію увійти в позицію, Гонконг кличе мене! Нічого більше не скажу, просто all in
Гонконг дозволяє застейкати ETF на Ethereum, відкриваючи нову еру RWA.
Гонконг дозволяє послуги зі застави спотових ETF на Ethereum, що має глибокий вплив на крипторинок
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконзі, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала циркуляр щодо надання послуг заステйкінгу на платформах для торгівлі віртуальними активами. Регулятор зазначив, що усвідомлює потенційні переваги заステйкінгу у підвищенні безпеки блокчейн-мережі та отриманні прибутку інвесторами.
Після випуску циркуляру, фонди Huaxia і Bosera швидко відреагували на випущений Спот ETF на Етер. 11 квітня Bosera оголосила, що її ETF на Етер отримав схвалення, і з 25 квітня можна застейкати до 30% своїх активів у Етері. 18 квітня фонди Huaxia також оголосили про запуск послуги за стейкування для свого ETF на Етер.
Застейкати є однією з основних характеристик PoS блокчейнів. Інвестори можуть застейкати токени управління PoS блокчейну на вузлах або платформах для ліквідного за стейкування, отримуючи розподіл доходів від мережевих вузлів. Це не тільки приносить пасивне зростання токенів, але й забезпечує активний дохід.
На відміну від цього, біткойн та інші PoW публічні блокчейни не мають механізму застави, інвестори біткойн ETF не можуть отримати додатковий прибуток через заставу.
Гонконгська комісія з цінних паперів та ф'ючерсів раніше за США схвалила послуги зі заステйкати Ethereum ETF, що має знакове значення для Гонконгу як центру Web3 в Азії. Це відображає глибоке дослідження механізмів доходу на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також відкриту позицію уряду щодо шифрування-індустрії. Для традиційних інвесторів практичний дохід від послуг зі заステйкати ETF також є важливим аспектом.
Аналіз прибутковості заставки ETH
华夏 та 博时 Ethereum ETF застеки вузли відповідно надаються біржами OSL та Hashkey. Хоча конкретна схема розподілу ще не оголошена, ми можемо звернутися до ситуації з прибутками від застейку ETH в блокчейні.
Механізм за стейкування Ethereum вимагає, щоб вузли застейкали 32 ETH. Вузли, окрім отримання винагороди за блоки, також можуть отримувати дохід від MEV та комісії за транзакції. Звичайні тримачі монет можуть непрямо отримувати частку доходу від вузлів через таких постачальників, як Lido.
застейкати дохідність = ( винагорода за блок + MEV + Tips ) / загальна вартість застейканого ETH
Згідно з даними, у травні 2025 року річна прибутковість від заステйкати ETH становитиме 3,07%. Це число продовжує знижуватися з пікових значень понад 5% у листопаді 2022 року. Зміни прибутковості в основному залежать від MEV та Tips, як, наприклад, у травні 2023 року, коли бум токенів PEPE підвищив прибуток вузлів.
Слід звернути увагу, що доходи від MEV та Tips пов'язані лише з вузлами блокування. У майбутньому доходи від застави ETF Huaxia та Bosera будуть тісно пов'язані з операцією вузлів OSL та Hashkey.
Порівняння доходності за стейком ETH та SOL
У порівнянні з іншими блокчейнами, доходність стейкінгу ETH не є конкурентоспроможною. У травні 2025 року, доходність стейкінгу SOL досягла 8,70%, що значно перевищує 3,07% ETH. Це також призвело до того, що рівень стейкінгу в мережі SOL (67,97%) значно перевищує ETH (28,56%).
Однією з важливих причин тривалого зниження доходності застави ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція спрямована на зниження інфляції ETH і оптимізацію економічної моделі. Після впровадження базовий газовий збір знищується, а вузли отримують лише дохід від чайових, що призводить до зниження доходності.
У порівнянні, Solana обирає компромісне рішення, 50% базового збору спалюється, 50% та Tips винагороджують вузли. У зв'язку з тим, що плата за газ на ланцюзі Solana зросла, вузли та застейкери отримують більше прибутку. Кожен публічний ланцюг шукає баланс між прибутком вузлів та дефляційним механізмом.
Попри це, послуга стейкінгу ETF все ще надає зручність традиційним інвесторам. Не потрібно складних операцій для отримання приблизно 3% додаткових дивідендів, що є знаковим прогресом у переході від Web2 до Web3.
Довгостроковий вплив стейкінгу ETH ETF у Гонконзі
На відміну від США, Гонконг швидше схвалює та впроваджує Ethereum ETF. У квітні 2024 року було затверджено їх створення, а в кінці квітня три продукти вже вийшли на ринок. У США ж Ethereum ETF був схвалений тільки через 4 місяці після схвалення Bitcoin ETF, а запуск продуктів взагалі затримався до кінця липня.
Однак за масштабом, гонконгські ETF значно поступаються американським. Станом на кінець 2024 року, найбільший ETF на Етер в США має обсяг 3,584 мільярда доларів, тоді як три ETF у Гонконзі разом становлять лише 63,46 мільйона доларів, що приблизно становить 1% від американського.
Хоча Гонконгський ETF отримує конкурентну перевагу через заステйкати, проте в короткостроковій перспективі це не призвело до значного зростання. Під час зростання ціни ETH у травні, Гонконгський ETF зазнав лише незначного чистого припливу, тоді як американський ETF навпаки показав великий чистий приплив.
Це явище може бути зумовлене наступними причинами:
Отже, затвердження послуг за стейкингом є довгостроковою позитивною політикою. З поглибленням освіти на ринку та вдосконаленням інфраструктури, її ефект, ймовірно, поступово проявиться.
Перспективи екосистеми Ethereum у Гонконзі та розвиток RWA
Гонконг має перевагу в ранньому виході на ринок ETF на Ethereum, що насправді тісно пов'язано з токенізацією реальних активів RWA(. Ethereum є найбільшою публічною ланцюгом у світі за обсягом активів RWA, з понад 7 мільярдів доларів активів RWA та 120 мільярдів доларів активів стейблкоїнів, що робить його мостом між традиційними фінансами та світом криптовалют.
Гонконзька грошова адміністрація у серпні 2024 року запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року було завершено кілька проектів із реальних активів (RWA). Компанія Huaxia Fund також запустила перший роздрібний токенізований фонд в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, базовим активом якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах.
Дозволити послуги за стейкінг ETF або мати більш глибокі наміри. Участь у управлінні мережею Ethereum дає Гонконгу надію здобути більший вплив у цій ключовій сфері розвитку RWA. Основні вузли стейкінгу ETH мають важливий вплив на екосистемне управління, а Гонконг може підвищити свій статус у спільноті Ethereum через послуги за стейкінг, що, в свою чергу, сприятиме розвитку екосистеми RWA у відповідності до норм.
![Що означає впровадження послуг зі застейкати спот-ETF на Етер з боку Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Заключення
Гонконг у політичних проривів в екосистемі Ethereum та розгортанні RWA-сектора закладає основу для майбутнього розвитку. Завдяки затвердженню послуг зі заステйкати ETF, Гонконг не тільки зміцнив свою позицію як центр інновацій Web3 в Азії, але й продемонстрував стратегічну прозорість в сфері RWA. З запуском проектів токенізації реальних активів та випуском фондів на блокчейні, Гонконг стає ключовою ланкою між традиційними фінансами та технологією блокчейн. У майбутньому Гонконг має всі шанси стати важливим вузлом для випуску, торгівлі та регулювання активів RWA в Азії, сприяючи виникненню нових інноваційних практик.
![Що означає запуск послуг зі застави спот-ETF на Етер з боку Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(