Біткойн突破11.2万美元创历史新高：долар США ослаблюється та інституційні інвестиції вриваються двома рушійними силами

Біткойн сьогодні вранці подолав позначку в 112 000 доларів, знову встановивши історичний рекорд. Цей ріст зумовлений кількома факторами, зокрема тривалим знеціненням долара, достатньою глобальною ліквідністю та прискореним входженням інституційних коштів. У цій статті розглядаються ринкові тенденції з червня, аналізуються впливи геополітичних конфліктів та економічних даних на ризикові активи, а також обговорюється унікальна поведінка Біткойна в цій хвилі відновлення та його майбутні перспективи.

Огляд ринку за червень

У червні 2025 року ринок був затягнутий туманом торгової невизначеності, геополітичних конфліктів та складних економічних даних. Проте, незважаючи на сувору макроекономічну обстановку, ризикові активи загалом показали тенденцію до відновлення. Американський фондовий ринок зріс по всіх напрямках, індекси Nasdaq 100 та S&P 500 досягли історичного максимуму. Біткойн на середину місяця одного разу впав нижче 100 тисяч доларів, але потім сильно відновився, щомісячний приріст склав 2,84%. У порівнянні з цим, загальний ринок криптовалют впав на 2,03%, ефір мав високу волатильність, його показники були гіршими, ніж у інших основних активів, зафіксувавши падіння на 2,41%.

На початку місяця загальний настрій на ринку був досить оптимістичним, інвестори активно перетравлювали макроекономічні дані та геополітичну ситуацію. Хоча напруженість у торговельних відносинах між Китаєм та США знову зросла, проте після розмови між лідерами двох країн ситуація дещо покращилася. Індекс закупівельних менеджерів у виробничому секторі Китаю впав до найнижчого рівня з 2022 року, Організація економічного співробітництва та розвитку знову знизила прогнози глобального зростання. Що стосується США, економічні дані виявилися змішаними: дані по несільськогосподарським робочим місцям перевищили очікування, рівень безробіття залишився стабільним, кількість нових заявок на допомогу по безробіттю несподівано зменшилася, але роздрібні продажі знизилися. Індекс споживчих цін у червні (CPI) знову виявився нижчим за очікування, що підкріпило точку зору про зниження інфляції. Федеральна резервна система на червневому засіданні FOMC вчетверте підряд утримала процентні ставки на незмінному рівні, заявивши, що потрібно почекати більше чітких сигналів щодо інфляції та ринку праці.

Крипторинок у червні зазнав кількох короткочасних шокових подій, включаючи публічні конфлікти політиків щодо податкової політики та короткочасне загострення геополітичної напруги. Після тиску на ринок у передостанній тиждень червня, Біткойн відновився на фоні покращення настроїв на ринку та зростання участі інституцій. Загальний чистий приплив Біткойн ETF у червні перевищив 4 мільярди доларів. Ефір же зіткнувся з більшою волатильністю та глибшими корекціями, конкретні причини яких досі неясні. Тим часом, стратегії криптокас, які набирають популярність, змусили кілька компаній почати розширювати свої портфелі до ETH, SOL, BNB та HYPE, що демонструє високу оцінку ринку для цієї стратегії.

Геополітика стала головною темою в кінці червня. 13 червня в регіоні Близького Сходу спалахнула війна. Незважаючи на постійне загострення військових дій, ринок спочатку демонстрував стабільність. 21 червня, після повторного загострення ситуації, ціни на криптоактиви різко впали, тоді як фондовий ринок США залишався стабільним. Оголошене 24 червня угоду про припинення вогню зменшило короткочасну паніку на ринку. Незважаючи на те, що поодинокі ракетні обстріли все ще мали місце, крипторинок поступово відновлювався після припинення вогню, тоді як традиційні активи-убежища, такі як золото та нафта, знижувалися, що відображало зменшення занепокоєння ринку щодо тривалого конфлікту.

Тренди диверсифікації криптоактивів

У 2025 році несподіваною тенденцією стало швидке впровадження стратегії крипто-скарбниці підприємствами, особливо в червні, коли ця тенденція значно прискорилася, а кількість відповідних компаній майже подвоїлася. За обсягом торгівлі, у червні компанії з крипто-скарбницею купили Біткойн на суму, що перевищує загальний чистий приплив американського спотового Біткойн ETF у цьому місяці, що становить 40 мільярдів доларів (.

Незважаючи на те, що Біткойн та Ефір все ще займають домінуючу позицію, все більше компаній починають інвестувати в більш широкий спектр криптоактивів, таких як SOL, BNB, TRX та HYPE, що свідчить про зростаючу тенденцію до диверсифікації поза основними монетами. Серед 53 підтверджених компаній криптокас, 36 зосереджені на BTC, 5 інвестують у SOL, 3 в XRP, 2 відповідно в ETH, BNB та HYPE, а також одна інвестує в TRX, FET, а також у комплексний портфель альткойнів.

Ця тенденція, схоже, продовжиться, оскільки компанії продовжують просувати цю стратегію, а також ринок демонструє сильне бажання забезпечити її достатнім фінансуванням та підтримати багатостороннє інвестування.

Проте, ринок почав сумніватися в цій стратегії, особливо коли деякі компанії здійснюють фінансування боргом для розподілу криптоактивів, що викликає занепокоєння щодо потенційних ризиків важелів. Наразі широко використовуються безвідсоткові або низько відсоткові конвертовані облігації, які, якщо на момент погашення "входять у ціну", інвестор може вибрати їх конвертацію в акції компанії. Але якщо на момент погашення "виходять з ціни", компанія повинна повернути основну суму та відсотки готівкою, що викликає занепокоєння щодо ліквідності та платоспроможності. Деякі компанії навіть не мають достатньої готівки для виплати відсотків.

У цьому випадку компанія зазвичай має чотири варіанти реагування:

1. Продаж криптоактивів для фінансування може створити тиску вниз на ринкову ціну, впливаючи на інші компанії з такими ж активами;
2. Випуск нових облігацій для погашення старих, що еквівалентно рефінансуванню;
3. Випуск нових акцій для фінансування, щоб погасити борги або придбати активи, цей спосіб має менший ризик дефолту;
4. Якщо вартість активів недостатня для погашення боргу, це може призвести до дефолту.

Кінцевий шлях компанії залежатиме від ринкової ситуації на момент закінчення терміну. Як правило, компанія може вирішити проблеми через рефінансування лише тоді, коли ринок це дозволяє.

У порівнянні, ризик способу збільшення криптоактивів шляхом випуску акцій є меншим, оскільки не передбачає боргу і не створює обов'язку до примусового погашення, тому у загальній структурі ризиків його легше приймає ринок.

Згідно з доповіддю, опублікованою 4 червня, поточні побоювання ринку щодо структури важелів можуть бути перебільшені. Більшість боргових зобов'язань, випущених компаніями з біткойн-скарбничками, сплине між червнем 2027 року та вереснем 2028 року. Хоча в минулому в криптоіндустрії існували системні ризики, викликані високим важелем, наразі така боргова структура не становить невідкладної загрози. Однак варто зазначити, що якщо в майбутньому більше компаній застосовуватим цю стратегію і випускатимуть боргові зобов'язання на коротший термін, потенційні ризики поступово накопичуватимуться.

Індустрія стабільних монет досягла переломного моменту

Червень 2025 року стане ключовим переломним моментом для індустрії стабільних монет, що в основному зумовлено двома значущими подіями: успішним виходом на біржу певної компанії та ухваленням Сенатом США закону GENIUS, що є першим в історії США всеосяжним законодавством про стабільні монети.

Як другий за величиною емітент стабільних монет у світі, ця компанія стала першою компанією з рідною стабільною монетою, яка вийшла на публічний ринок у США, а її акції в червні зросли більш ніж у шість разів. Незважаючи на те, що таке різке зростання свідчить про те, що ціна IPO може бути заниженою, ще більш важливим є те, що визнання інвесторами майбутньої ролі інфраструктури стабільних монет значно зросло.

25 червня законопроєкт GENIUS був прийнятий у Сенаті з результатом 68 голосів "за" та 30 "проти", що стало знаковим досягненням після тривалої кількох місяців процедурної голосування та політичних ігор. Серед іншого, це включало провал ключового процедурного голосування 8 травня через останні розбіжності. Наразі законопроєкт передано до Палати представників, де деякі депутати пропонують включити його до більш широкого законопроєкту CLARITY. Проте перспективи об'єднання залишаються невизначеними, особливо на фоні того, що деякі політики публічно висловили свою незгоду.

Під впливом регуляторів інтерес підприємств до стейблкоїнів продовжує зростати. Американські роздрібні гіганти розглядають можливість випуску власних стейблкоїнів; один з платіжних гігантів розширює екосистемну підтримку шляхом інтеграції стейблкоїнів від кількох установ. Ці компанії не лише змагаються у випуску стейблкоїнів, а й прагнуть досягти переваги в обсязі обігу та реальних застосуваннях. Галузевий фокус змістився з "чи можливо випустити" на "чи можливо реалізувати", успіх чи невдача стейблкоїнів залежатиме від їх проникнення в реальні платіжні сценарії та охоплення користувачів.

На міжнародному рівні ця тенденція також поступово поширюється. Наприклад, одна компанія вже отримала регуляторний дозвіл на свій стейблкоїн у Дубаї, а центральний банк Південної Кореї також досліджує можливість випуску стейблкоїна, прив'язаного до вон. Однак наразі США є лідером у цьому розвитку.

Стейблкоїни лише початок. Вони позначають перший етап впровадження традиційних фіатних валют у блокчейн, реалізуючи інфраструктуру з цілодобовою, швидкою взаємодією. Наступним етапом є впровадження фінансових активів на блокчейні, спочатку токенізація акцій.

Одна з торгових платформ нещодавно запустила функцію токенізованої торгівлі 200 котируваними акціями в Європі, ставши пілотною платформою для тестування потреб користувачів і якості виконання. Інша біржа також шукає відповідні регуляторні дозволи в США, щоб просунути подібні продукти. Ці ранні спроби прокладають шлях для більше традиційних фінансових продуктів на блокчейні, очікується, що наступним етапом охоплять приватний кредит та структуровані фонди серед інших класів активів.

Геополітичні конфлікти мають обмежений вплив на ринок

Війна в регіоні Близького Сходу, що спалахнула 13 червня 2025 року, тривала 12 днів. Незважаючи на те, що це викликало глобальну увагу, довгостроковий вплив на ризикові активи був обмеженим. На початковій стадії конфлікту ринок криптовалют і фондовий ринок реагували помірно; але після того, як 22 червня уряд США розпочав військові дії, ціни на криптоактиви різко впали. Після оголошення про досягнуту угоду про припинення вогню 24 червня ціни швидко відновилися. Хоча наприкінці місяця все ще мали місце поодинокі ракетні удари, війна ще не була офіційно завершена, але ринок в цілому вже відновився і стабілізувався.

![Біткойн11.2 тисяч доларів новий рекорд: слабкий долар та прихід інститутів як подвійний імпульс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(

Протягом цього часу, Біткойн рухався вгору разом з американськими акціями, не демонструючи властивостей активу-убежища. У порівнянні з квітнем і травнем, коли Біткойн через торгові тарифи та напруженість на глобальному ринку облігацій вважався активом для збереження вартості, тепер він більше схожий на ризиковий актив. Біткойн показав кращі результати, ніж золото та весь криптовалютний ринок, частково завдяки сильної підтримці з боку інституцій, включаючи місячний приплив ETF на рівні 4 мільярдів доларів, постійні покупки з боку казначейських компаній та появу ознак суверенного попиту, що свідчить про те, що геополітичні потрясіння мають відносно короткочасний вплив на Біткойн.

Цей конфлікт також привернув увагу ринку до місцевої криптовалютної інфраструктури певної країни, зокрема до індустрії видобутку Біткойна. За оцінками 2021 року, приблизно 4,5% глобального видобутку Біткойна відбувається в цій країні, що в основному залежить від низькоцінних державних дотацій на електроенергію, що розраховуються в місцевій валюті. Під час циклу зростання Біткойна ця структура приносить значний прибуток.

Після військових дій ходять чутки, що деякі шахти країни зазнали руйнувань, що призвело до зниження мережевої потужності. Проте короткострокові коливання потужності, як правило, є результатом різниці в часі між блоками або шуму даних, наразі немає чітких доказів того, що цей конфлікт завдав системних пошкоджень шахтним об'єктам. Іншим можливим поясненням є те, що хвилі спеки в деяких регіонах змусили шахтарів тимчасово зменшити виробництво.

Окрім інфраструктури, цей конфлікт також викликав обговорення ролі криптовалют у фінансовій системі країни. Протягом тривалого часу країна через високу інфляцію, міжнародні санкції та нестабільний курс долара спонукала приватний сектор та тіньову економіку активно використовувати криптовалюти.

Минулі дані показують, що під час певної політичної події в 2024 році, коли відбувалися численні зіткнення з ракетами, вивіз криптоактивів з цієї країни значно зріс.

Біткойн та Трон завжди були основними блокчейн-мережами, що використовуються в країні, особливо для переказів стейблкоїну USDT. Проте в цій хвилі конфлікту обсяги торгівлі та розрахунків стейблкоїнів на ланцюзі не показали суттєвого зростання, що свідчить про те, що загальна модель використання криптовалют не змінилася через бойові дії, а активність короткострокових утримувачів на ланцюзі навіть знизилася.

Хоча дані на блокчейні не виявили значних аномалій, але криптоіндустрія символічно з'явилася під час цього конфлікту: найбільша криптобіржа країни зазнала хакерської атаки на 90 мільйонів доларів під час бойових дій, а хакери представляли організацію, що підтримує одну зі сторін, залишивши інформацію про заперечення через адресу гаманця. Ця біржа раніше була пов'язана з фінансовими потоками деяких суб'єктів, а ця атака більше схожа на кібератаку психологічної війни, а не на атаку з метою отримання прибутку.

Ця країна є однією з найбільш постраждалих від глобального знецінення валюти та тривалих санкцій. Для таких суспільств криптоактиви дійсно відіграють важливу роль у трансакціях через кордон. Її політичні та мережеві характеристики, які вона продемонструвала в цьому конфлікті,