Токенізація акцій стає новим улюбленцем крипторинку, традиційні активи на блокчейні викликають перетворення ринкової структури

З появою кількох торгових платформ, які послідовно запроваджують бізнес токенізованих акцій, крипторинок зазнає глибоких змін. Ця інновація не лише розширює масштаб ринкових фінансів, але також має перспективу сприяти розвитку криптоекосистеми в основний мейнстрім. Проте, впровадження якісних активів також може негативно вплинути на альтернативні монети, які залежать від нарративу. Наразі токенізовані акції все ще перебувають на ранній стадії, стикаючись з недостатньою ліквідністю та багатьма регуляторними викликами.

Монети-шахраї стикаються з ризиком маргіналізації

Зі зростанням "чейнізації" традиційних якісних активів, таких як американські акції, потоки капіталу на крипторинку тихо змінюються. Деякі думки вважають, що токенізовані традиційні якісні активи завдяки чітким бізнес-моделям, відповідним регуляторним рамкам та стабільним реальним доходам стають новими улюбленцями на ринку ланцюгів і створюють ефект всмоктування для ринку альткойнів. Особливо ті токени, які позбавлені реальних моделей доходів, продукти яких ще не зрілі та які спираються лише на наратив для підтримки капіталізації, стикаються з виснаженням ліквідності та тиском на виживання.

Деякі аналітики вказали, що альткоїни не обов'язково зникнуть, але умови для їх виживання стануть більш суворими. Кожен новий якісний актив - це удар по тих активах, які підтримують свою ціну за рахунок консенсусу. Єдиний шлях для альткоїнів у майбутньому полягає у створенні реальної цінності застосування, і вони повинні приносити реальний дохід. Всі токени, які не можуть реалізуватися і виживають лише завдяки наративу, поступово ввійдуть у стадію занепаду. Хоча сезон альткоїнів все ще може виникати, епоха загального зростання тисяч монет вже в минулому.

Інша думка полягає в тому, що токенізація акцій сама по собі не призведе до кінця монет, справжня загроза походить від безстрокових контрактів на акції. Ці продукти поєднують постійно оновлювану наративу та високу волатильність після коригування левериджу, що може створити більші виклики для монет.

Злиття традиційних фінансів та шифрувальної сфери

Багато експертів вважають, що тенденція токенізації акцій є оптимістичною, вважаючи, що це не лише інновація торгових інструментів, але й може кардинально змінити екосистему та структуру біржової торгівлі, сприяючи зростанню та поглибленню крипторинку.

У порівнянні з ранніми спробами, поточне середовище ринку токенізованих акцій, база користувачів та інфраструктура зазнали значного покращення. Зміна регуляторної позиції є особливо ключовою, оскільки вона створила умови для глибокої інтеграції акцій у шифрувальну екосистему після їхнього перенесення на блокчейн.

Однією з основних характеристик шифрувальних технологій є зниження бар'єрів для торгівлі, що сприяє лібералізації торгівлі. Це означає, що користувачі в деяких регіонах отримають можливість купувати цінні папери, які раніше були недоступні, навіть включаючи акції популярних компаній, які не котируються на відкритому ринку. Однак вільна торгівля також може призвести до концентраційного ефекту, коли деякі провідні активи та валюти отримують більше можливостей, тоді як відносно слабкі активи можуть бути маргіналізовані.

З технічної точки зору, блокчейн реалізує "платіж як розрахунок", що важко досягти в традиційній фінансовій системі. Ця характеристика дозволяє токенізованим акціям торгуватися 24/7 цілодобово, що значно підвищує ефективність ринку. Одночасно, після токенізації акції можуть глибоко інтегруватися з екосистемою DeFi, розвиваючи більш різноманітні фінансові деривативи.

З більш宏观ної точки зору, токенізація акцій позначає перехід традиційних фінансових платформ до блокчейн-інфраструктури. Це може спричинити стратегічні зміни в традиційних централізованих біржах та надати приклади відповідної токенізації активів непублічних компаній, стимулюючи більше інновацій.

Все ще стикається з багатьма викликами

Хоча концепція токенізації акцій користується попитом, в цілому вона все ще перебуває на ранній стадії, далеко не досягнувши достатньої глибини ринку. Наразі реальна ліквідність на ланцюзі досі досить обмежена, обсяги торгівлі та кількість користувачів більшості токенізованих акцій є невеликими.

Експерти вказують, що основними викликами, з якими стикаються токенізовані акції, є:

1. Нестача ліквідності: Відсутність достатньої значущої ліквідності є ключовою причиною невдач ранніх спроб. Для підтримки глобальних масштабів торгівлі потрібна ліквідність, яка відповідала б традиційним ринкам, що на даному етапі залишається важко досягти.

2. Обмеження структури продукту: наразі більшість платформ покладаються на спеціалізовані цілісні засоби (SPV) для покупки еквівалентних реальних акцій на ринку в якості застави, але ця модель має багато обмежень, таких як можливість купівлі тільки під час роботи ринку акцій США, що ускладнює хеджування цінових ризиків після закриття ринку та у вихідні.

3. Регуляторний ризик: надання послуг торгівлі токенізованими акціями для користувачів з США може бути пов'язано з вищими регуляторними ризиками, ніж інші криптоактиви.

4. Користувацький досвід: через вищезазначені обмеження, токенізовані акційні продукти можуть бути не дуже зручними для більшості користувачів, коливання цін сильно пов'язані з офіційною ціною відкриття.

Незважаючи на численні виклики, учасники галузі все ще оптимістично дивляться на довгостроковий потенціал токенізованих акцій. Вони вважають, що з переходом первинного ринку на блокчейн, забезпеченням токенізованих акцій та модернізацією технологічної інфраструктури традиційними установами, в майбутньому акції з'являться на блокчейні у формі великої ліквідності, що забезпечить безперервні угоди, точне ціноутворення та активну участь установ. Злиття інфраструктури між шифруванням та традиційними фінансами прискориться, і тоді ринок токенізованих акцій, ймовірно, переживе справжній вибух.