Досвід та уроки цього циклу шифрування(внизу)

Ведучий: Алекс, партнер з досліджень Mint Ventures

Гість:

• Colin, вільний трейдер, дослідник даних на блокчейні
• Ланцюгові мандрівники, професійні інвестори в шифрування

Оцінка поточної стадії та стратегії реагування

Alex: Яка ваша думка щодо поточної стадії циклу? Як ви вважаєте, на якій стадії перебуває нинішній бичачий ринок, як для біткоїна, так і для інших активів? Виходячи з цього, яка ваша поточна стратегія та позиції?

Colin: Я особисто у визначенні так званого циклу біткоїна, в основному, буду використовувати ту область, в якій я більш досвідчений, а саме деякі показники або сигнали з аналізу блокчейна, щоб визначити, чи знаходимося ми зараз на початку, середині чи в кінці циклу. З кінця минулого року до початку цього року я вважаю, що BTC вже дуже близький до завершення цього циклу. Причина в тому, що на той момент вже з'явилися сигнали, які спостерігалися на кожному історичному максимумі.

Цей цикл насправді знову демонструє ту ж ситуацію. Я не наважуюсь стверджувати, що зараз, або що незабаром, обов'язково з'явиться друга вершина, але теперішня ситуація в основному ідентична тій, що була тоді. Іншими словами, на початку цього року ми активували майже всі сигнали вершини, які я сам моніторив на всіх ланцюгах.

В цих умовах я відповім на друге питання, а саме на поточні позиції та стратегію. Щодо позицій, я зараз ділю їх на дві частини: по-перше, частина Crypto. На початку року, коли BTC досягнув 10.3 тисячі, я вже закрив всі свої позиції і хеджувався, відкривши коротку позицію з 1-кратним кредитним плечем, щоб отримувати річні винагороди, приблизно 7%--10% від Funding Fee. Зараз ціна вже перевищила попередній максимум, вона піднялася вище моєї початкової точки виходу, і почали з'являтися деякі сигнали про формування дна, але ще не повністю. Наразі моя стратегія полягає в використанні короткої позиції з нижчим кредитним плечем, очікую, що воно буде контролюватися в межах 1.15--1.25 разів. Інша частина - це американські акції. Щодо американських акцій, я дію більш спокійно, у квітні цього року я вже повністю відновив свої позиції.

Ланцюгові мандрівники: З першого рівня я можу зробити велике судження: зараз точно не перший рівень бичачого ринку. З моменту входу у 23 році до теперішнього часу минуло трохи більше двох років, я приблизно пережив такі моменти, як коли в екосистемі BTC спекулювали на написах або на початку цього року, коли спекулювали на Meme-токенах. Дуже чітко можна побачити, як зовнішній трафік входить на цей ринок, не лише внутрішні фонди спекулюють, але і зовнішні фонди вливаються в перший ринок. Це відчуття дуже очевидне. Але зараз я вважаю, що цей ринок досить тихий, він далеко не досяг відчуття першого бичачого ринку.

З точки зору другого рівня, не лише я, багато гравців першого рівня, включаючи тих, хто торгує альткоїнами, також мають спільне відчуття: цей цикл BTC та альткоїнів, або ж з першим ринком, є досить розірваним. BTC зростає на фоні всього, іноді альткоїни або перший ринок зовсім не слідують за зростанням BTC.

Щодо позицій, я зараз приблизно 90% своїх активів вже перевів у USDT, залишивши 10% BTC для довгострокового зберігання, які не будуть рухатися. Я також не планую купувати назад на цьому рівні. Інформація, яку я отримав, включаючи трейдерів, які дуже успішно працюють на вторинному ринку, або деяких OG з попередніх періодів у криптосвіті, свідчить про те, що всі переходять від ризикованих стратегій до захисних. Мій власний стан також такий.

Alex: Тож як ти, будучи дуже активним гравцем першого рівня, розподіляєш свій робочий час або свій час щодня?

Ланцюгові кочівники: Це все ще пов'язано з ринком. Я більше звертаю увагу на ліквідність в ланцюзі. Останні тижні ліквідність в ланцюзі трохи покращилася, тому й мій робочий час відповідно зріс. Коли ланцюг був дуже спокійним, я щодня витрачав лише одну-дві години, переглядаючи інформацію, дивлячись, чи є якісь великі можливості для участі. Наприклад, кілька днів тому було зростання, я за цим слідкував і також брав участь. Але інші деякі можливості в ланцюзі, які більше пов'язані з PVP, я вирішив залишити. Бо вважаю, що на початковому рівні потрібно враховувати співвідношення вкладень і прибутку, тобто рентабельність. Іноді, коли ринковий тренд неправильний або час невдалий, ваше більше зусиль може призвести до збитків.

Зміни складності інвестицій у цьому циклі

Alex: Розумію, давайте обговоримо друге питання на сьогодні. Я знаю, що Колін є інвестором, який пройшов через кілька циклів шифрування. Для тебе, як ти вважаєш, чи стало інвестувати в цей цикл важче чи легше в порівнянні з минулими циклами? Які причини цього?

Colin: Добре. Я вважаю, що якщо розглядати весь ринок як комплексну оцінку, то труднощі не змінилися особливо. Адже заробити на фінансовому ринку завжди було дуже складно, особливо коли ми хочемо отримати надприбуток, тобто Alpha. Як ми тільки що обговорювали, я вважаю, що найособливішою рисою BTC в цьому циклі є його самостійне оновлення, тобто його унікальність. Весь ринок, здається, росте лише завдяки йому, навіть ETH відстає. Інша досить дивна ситуація - обрання Трампа, яке у 2025 році призвело до торгової війни. Ці дві речі матимуть великий вплив на будь-кого, хто працює на ринку.

Зі зростанням зрілості ринку багато менш зрілих активів, які просто можуть бути розігріті капіталом, поступово будуть відсіяні. Тому я не дуже здивований самостійним оновленням BTC. Що стосується торговельної війни, багато людей звертають на це увагу, але я вважаю, що якщо ви є інвестором у BTC на тривалий термін, то це питання є лише шумом. Наприклад, якщо ви є холдером, який тримає BTC з 2022 або 2021 року, або навіть раніше, то в цьому циклі ви навпаки будете відчувати особливе задоволення. Адже в попередніх циклах ви могли володіти BTC, але спостерігати, як альткоїни в руках інших зросли в десятки або сотні разів, що викликало б у вас психологічний дискомфорт. Але якщо сьогодні ви є холдером, який абсолютно не продає в цьому циклі, ви будете почуватися дуже задоволеним. Для вас це може бути набагато легше. Тому що ваш BTC постійно зростає, тоді як інші монети не демонструють хороших результатів, навіть знижуються.

Якщо наполягати на складності, з приходом інституцій, складність обов'язково зросте. Нашими суперниками вже не є ті старі OG або старі кити, а ті, хто крутиться на традиційних фінансових ринках десятиліттями, хедж-фонди або квантові фонди. Їх прихід сприяє більшій зрілості ринку, а зрілість ринку, у свою чергу, ще більше приваблює більше інституцій для участі, це циклічний процес. Результатом цього процесу буде те, що волатильність BTC стане набагато нижчою, а бажання отримати Alpha стане складнішим. Але, як я тільки що згадав, якщо ви просто хочете заробляти BTC Beta, тобто просто купувати і тримати, то я вважаю, що наразі складність ринку для вас не буде особливою.

Alex: Зрозуміло. Насправді, наша програма цього разу є другою частиною теми "Цей циклічний період, мій досвід і уроки". У минулій програмі я також запросив двох друзів поговорити на цю тему, і їхні відгуки були такими, що цей цикл явно складніший. А відгук Коліна був, що все гаразд, немає явних ускладнень. Між цими двома відповідями ми можемо провести порівняння: у словах Коліна є невелике приховане припущення, що якщо ти є тримачем BTC, то в цьому циклі ти навпаки відчуваєш, що не так вже й складно, можливо, навіть легше. Адже більшість фінансової уваги цього циклу, включаючи поліпшення фундаментальних показників, насправді зосереджена на BTC. Але для багатьох, хто прагне вищого Альфи, цей циклічний період, особливо в першій половині, багато хто все ще покладав надії на альткойни, але їхні результати були не дуже хорошими. Отже, це питання, будь ласка, хай обговорять учасники ланцюга: як ти вважаєш, як змінилася складність цього циклу в порівнянні з твоїм першим контактом з шифруванням активів?

Ланцюгові бродяги: Я вважаю, що це особливо хороше питання, особливо для гравців першого рівня. Іноді, коли ти працюєш на першому рівні, ти чуєш багато різних думок: хтось каже, що ринок першого рівня став важчим, хтось порівнює з тим, як було раніше. У цей момент виникає дуже важливе слово ------ упередження. Для гравців першого рівня упередження є дуже небезпечним. Якщо ти дивишся на все з упередженням, ти віддаляєшся від можливостей заробітку. Тому що на первинному ринку ти завжди можеш бачити тих, хто на Твіттері, незалежно від того, як йдуть справи на ринку, продовжує зводити героїв. Навіть у коливному ринку, наприклад, коли нещодавно BTC не демонстрував одностороннього тренду, на Твіттері все ще було багато людей, які ставали героями. Наприклад, "апостол" — це гравець другого рівня, який був досить популярний нещодавно, і навіть у коливному ринку він досяг чудових результатів. Я також слідкував за деякими його торговими логіками, або ж за його власною торговою системою. Не кажучи вже про можливості грати в Meme нещодавно або ще раніше в гранітні. Ти помітиш, що на різних етапах первинний ринок завжди має можливості, які можуть принести тобі дуже багато альфа, і завжди є ті, хто може скористатися цими можливостями.

Нещодавно я на одному маленькому форумі навів приклад для друзів: первинний ринок дуже схожий на віз, який тягне цілий віз золотих злитків до небес. А ми, гравці, як громадяни на узбіччі, підбираємо золоті злитки, які падають з цього небесного воза. Ці можливості альфа, чи меми, спочатку були накриті тканиною на возі. Коли він поступово піднімається до небес, тканина повільно зсувається, ринкова капіталізація постійно зростає, а золоті злитки на возі продовжують падати. А ми, гравці первинного ринку, стоїмо збоку і підбираємо золоті злитки. Завжди будуть такі небесні вози, що проїжджають повз, і єдине, що ми можемо зробити, це наблизитися до них, максимально наблизитися до можливостей ринку. Тому я вважаю, що незалежно від того, чи це бичачий ринок, чи ведмежий, незалежно від етапу, на первинному ринку завжди будуть хороші можливості, які ви можете впіймати. З того часу, як я увійшов у цю сферу в 2023 році, за ці два з половиною роки я пережив декілька переходів між бичачим і ведмежим ринками. Але я завжди вважав, що на первинному ринку постійно будуть з'являтися нові можливості перед вами. Я зараз також дотримуюсь такої думки, що первинний ринок - це ринок, який може допомогти людині зростати з 100 000 до 1 мільйона.

Alex: Ви щойно згадали в порівнянні, що можливості на первинному ринку схожі на віз, який спочатку накритий тканиною. Для гравців, які хочуть скористатися можливістю, спочатку більшість людей не можуть розпізнати, чи є в цьому накритому візку золоті злитки, чи це просто безвартісний сміття. Ви також згадали, що в минулому раунді первинного ринку були такі можливості, як написані знаки, меми та багато інших можливостей. На вашу думку, чи змінилася складність наблизитися до цих візків і розпізнати їх, щоб знайти золоті злитки?

Мандрівники в ланцюгах: Я вважаю, що цю зміну потрібно розглядати в контексті наративу. Наведу приклад: якщо Небесне царство хоче призначити партію товарів з нижнього світу, то кількість возів, що прямують до Небесного царства, зросте. Це схоже на те, що нещодавно відбувалося в екосистемі BTC, чи в мем-екосистемі. Коли наратив виходить на поверхню, його ефект створення багатства та можливості стають більшими. Якщо перед вами проїде десять возів, це значно більше, ніж якщо проїде лише один, ви зможете підібрати більше золотих злитків, і це буде легше. Це повертає нас до питання, яке ми обговорювали раніше, про час і тенденції, це також досить важливо на первинному ринку. Коли приходить тенденція, вам потрібно витратити більше зусиль, бути більш зосередженим і ефективним у цій справі, щоб заробити більше грошей. Коли тенденцій немає, варто бути більш обережним і обачним. Навіть якщо вам не вдасться підібрати більше золотих злитків, принаймні не дозволяйте вже підібраним золотим злиткам розсипатися на землі.

Alex: Твою відповідь я коротко підсумую. По-перше, настрій дуже оптимістичний і відкритий, вважаючи, що можливості першого рівня завжди існують. Тому, потрібно постійно стежити за ринком. По-друге, навіть якщо ці можливості змінюються у формі та наративі, ти вважаєш, що можливість їх виявлення, наближення та отримання прибутку завжди існує. Навіть якщо їх форма різноманітна, але для звичайних людей,