Розвиток та регулювання ETF віртуальних активів

Лістинг спотових ETF на віртуальні активи в Гонконгу

30 квітня на Гонконгській фондовій біржі відбулося офіційне розміщення 6 спотових ETF на віртуальні активи. Ці ETF були випущені трьома відомими фондами, які слідкують за коливаннями цін на біткоїн та ефір. Один з топ-менеджерів фонду в інтерв'ю ЗМІ зазначив, що запуск цих ETF надає нові інвестиційні можливості для власників юанів. Він також зазначив, що в міру відкриття ринку в майбутньому можуть виникнути нові можливості для участі інвесторів з материкового Китаю.

Проте, дані торгівлі в перший день показують, що ці ETF не виправдали очікування. Загальний обсяг торгівлі шести ETF склав лише 87,58 мільйона гонконгських доларів, що приблизно дорівнює 12 мільйонам доларів США. Для порівняння, обсяг торгівлі американським Bitcoin ETF у перший день склав 4,6 мільярда доларів. Незважаючи на це, фахівці в галузі все ще оптимістично оцінюють довгострокові перспективи цих продуктів. Вони вважають, що з урахуванням невизначеності на китайському фондовому та ринку нерухомості, кількість високоякісних інвесторів може поступово зростати в інвестування в гонконгські криптоактиви ETF.

Аналіз перспектив ETF на ефірі в США

Нещодавно одна компанія з управління активами внесла свій спотовий Ethereum ETF на сайт Депозитарної та клірингової компанії США (DTCC). Це розглядається як перший крок у процесі лістингу ETF, але не означає, що він обов'язково отримає схвалення регуляторних органів.

У лютому цього року кілька відомих фінансових установ подали заявки на спотовий ETF на ефір до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Однак нещодавно SEC відклала ухвалення рішення щодо цих заявок, зазначивши, що їй потрібно більше часу для розгляду відповідних змін до правил.

У порівнянні з біткойн-ETF, перспективи схвалення етереум-ETF виглядають менш оптимістично. Один з аналітиків ETF оцінює, що ймовірність схвалення етереум-ETF у травні становить лише 35%. Він зазначив, що ставлення SEC до заявок на етереум-ETF не таке активне, як до біткойн-ETF, що може відображати стратегічні міркування регуляторного органу. Крім того, погляди голови SEC на те, що етереум може бути розглянуто як цінний папір, також ускладнюють процес схвалення.

Деякі фінансові аналітики прогнозують, що схвалення спотового ETF на ефір може продовжуватися, і навіть може знадобитися юридичний позов для просування, подібно до того, як позов однієї компанії до SEC примусив його переглянути заявку на Bitcoin ETF.

Незважаючи на виклики, американські інвестори та підприємства продовжують активно боротися за ухвалення спотового ETF на ефір. Вони вважають, що це стане важливим кроком у встановленні зв'язку між криптовалютою та традиційними фінансовими продуктами.

Чи буде ефіріум визнано цінним папером?

Нещодавно в медіа з'явилася інформація, що, згідно з поданими до суду документами однієї з блокчейн-компаній, голова SEC принаймні рік тому почав намагатися класифікувати ефір як незареєстровані цінні папери. Ця компанія оскаржує в суді дії SEC щодо перепризначення ефіру.

Документи показують, що в березні 2023 року виконавчий підрозділ SEC схвалив офіційний запит на розслідування "ETH 2.0", уповноваживши проведення розслідування та викликання сторін, пов'язаних з транзакціями Ethereum. Відомо, що SEC вимагала, щоб особи, які отримали повістки, підписали угоду про конфіденційність, намагаючись зберегти розслідування в таємниці.

Історично, позиція SEC щодо того, чи є ефір цінним папером, завжди була недостатньо чіткою. У 2018 році тодішній високопосадовець SEC заявив, що ефір не є цінним папером. Але після приходу на посаду нинішнього голови SEC, позиція регулятора здається трохи змінилася. Особливо після переходу ефіру на механізм доказу частки, голова SEC натякнув, що дія користувачів, які блокують токени для отримання винагороди, може відповідати визначенню цінного папера.

На даний момент SEC вжила заходів щодо кількох криптовалютних бірж, посилаючись на те, що вони продавали незареєстровані цінні папери. Проте, ефір ще не був безпосередньо визнаний цінним папером у жодному позові SEC.

Деяка блокчейн-компанія вважає, що дії SEC є "перевищенням повноважень". Компанія оскаржує дії SEC з двох аспектів: по-перше, стверджує, що ефір не відповідає визначенню цінних паперів, по-друге, звинувачує SEC у несправедливому ставленні до її продуктів.

Експерти вважають, що спроба SEC класифікувати ефір як цінний папір може бути стратегічним кроком, метою якого є отримання контролю над ефіром та іншими токенами, які можуть вважатися цінними паперами. З огляду на те, що ефір є другою за капіталізацією блокчейн-технологією, а також основою для багатьох проектів децентралізованих фінансів, автономних організацій і непідробних токенів, його повторна класифікація як цінного папера безсумнівно матиме глибокий вплив на всю галузь криптоактивів.