Новий фокус після нестабільності фінансових ринків: Аналіз динаміки ринку Crypto

Нещодавно фінансові ринки пережили тиждень коливань, що в основному було викликано емоціями уникнення ризику, спричиненими питанням тарифів. Проте з поступовим засвоєнням цього подійного шоку ринки почали формувати нову рівновагу. Минулої п'ятниці світові фондові ринки, зокрема американські, закрилися зростанням, а зміна індексу волатильності S&P 500 відображає цю тенденцію.

На минулому тижні індекс VIX досяг нещодавнього максимуму, рівень якого порівнянний з фінансовими потрясіннями, викликаними пандемією 2020 року, що підкреслює незвичайні коливання на ринку.

З огляду на те, що короткострокові коливання зменшилися, увага на ринку криптовалют знову зосередилася на інфляції та очікуваннях зниження процентних ставок. Очікування зниження ставок є особливо важливими, оскільки вони можуть створити можливості для зростання ризикових активів, очолюваних біткоїном.

Порівняння глобального обсягу грошової маси (M2) за останні 10 років з динамікою біткоїна показує, що між ними існує суттєва кореляція. Значний ріст біткоїна тісно пов'язаний з зростанням глобального M2, і ця взаємозв'язок навіть перевищує інші фінансові показники.

Однак учасники ринку в основному зосереджують увагу на шляху зниження ставок Федеральною резервною системою, ігноруючи ще один не менш важливий показник — обсяг активів центрального банку. Цей показник відображає стан внутрішньої ліквідності та тісно пов'язаний зі змінами ціни біткойна.

Історичні дані показують, що зміни в обсязі активів центрального банку висококорельовані з коливаннями цін на біткоїн, практично охоплюючи кожен великий ріст біткоїна, що відповідає циклу раз на 4 роки. Ця кореляція виявляється в бичачому ринку 2020-2021 років, ведмежому ринку 2022 року, відновленні на початку 2022-2023 років та різкому зростанні в четвертому кварталі 2023 року.

Варто зазначити, що обсяг активів центрального банку почав знижуватися після вересня 2024 року і в кінці року досяг дна, після чого відновився, наразі досягнувши максимального рівня за останній рік. Зазвичай зміни в ліквідності центрального банку часто випереджають значні коливання на ринку біткоїнів і криптовалют.

Цікаво, що під час бичачого ринку біткойна у 2017 році Федеральна резервна система не запровадила політику пом'якшення, натомість тричі підвищила процентні ставки та впровадила кількісне згортання. Однак ризикові активи, на чолі з біткойном, продовжували демонструвати оптимістичні результати, що в значній мірі було зумовлено рекордним зростанням активів центрального банку того року.

З більш широкої перспективи існує певна кореляція між загальними активами центрального банку та індексом S&P 500. На основі даних 2015-2024 років річний коефіцієнт кореляції між ними становить приблизно 0,32.

Отже, крім уваги до монетарної політики США, інвестори також повинні уважно стежити за змінами в фінансових даних країни. Нещодавно з'явилася інформація про те, що "інструменти монетарної політики, такі як зниження облікової ставки, мають достатній простір для коригування і можуть бути запроваджені в будь-який момент", що варто постійно відстежувати.

Станом на січень 2025 року, загальна сума депозитів у нашій країні становить 42,3 трильйона доларів США, тоді як у США загальна сума депозитів складає приблизно 17,93 трильйона доларів США. Ці дані свідчать про те, що наша країна може мати більший простір для маневру в фінансовій політиці. Якщо внутрішня ліквідність покращиться, це може створити нові ринкові можливості.

Звичайно, чи покращення ліквідності капіталу безпосередньо вигоди для ринку криптовалют, ще належить з'ясувати, враховуючи деякі існуючі політичні обмеження. Проте нещодавні політичні тенденції в Гонконгу вже продемонстрували деякі позитивні сигнали, в порівнянні з кількома роками тому, регуляторне середовище поступово покращується.

Ринкове середовище швидко змінюється, можливості та виклики існують поряд. Інвесторам потрібно бути насторожі, рішуче використовувати можливості, коли тенденції ринку стають ясними, і готуватися до можливого нового циклу зростання.