Дослідження Фонду Algorand: TVL не пов'язаний з ціною Токенів, має обмежену цінність

Gate News bot повідомлення, нове дослідження команди токеноміки фонду Algorand оспорює один з найширше цитованих показників у сфері криптоактивів — загальну заблоковану вартість (TVL), вказуючи на те, що хоча TVL займає значне місце на панелях, у заголовках новин та профілях інвесторів, воно не має відношення до фінансових показників токена.

Раніше дослідники з’ясували, що TVL був перебільшений. Багато протоколів обчислюють одну й ту саму партію коштів кілька разів, спотворюючи сприйняття використання та завищуючи легітимність цього показника. Тепер дослідники провели всебічний аналіз понад 300 криптовалют (за винятком біткоїнів та стейблкоїнів) у період з 2023 по 2024 рік і не знайшли жодних доказів того, що TVL відображає ефективність токена.

Дослідження очолює доктор Метью Бридіда, доцент фінансів Державного університету Нью-Йорка та головний економіст Фонду Algorand.

Дослідницька команда створила щотижневий інвестиційний портфель, сортувавши токени за Загальною заблокованою вартістю (TVL), утримуючи токени з верхніх 25% рейтингу та продаючи токени з нижніх 25% рейтингу, щоб перевірити, чи може високий-низький TVL портфель генерувати Alpha дохід, але результати показали, що це не так.

Брігіда сказала: “TVL зазвичай використовується для прогнозування надійності або потенційного зростання, але наші результати показують, що він не може слугувати інвестиційним сигналом, навіть якщо врахувати відомі проблеми, такі як повторні розрахунки, портфель на основі TVL також не приніс аномальних прибутків.”

Дослідження закликає аналітиків та розробників створити альтернативні показники для вимірювання довіри до платформ DeFi, наприклад, на основі показників, орієнтованих на користувача, таких як активність гаманця або кількість незалежних учасників.