У цей п'ятницю істотно закінчується біржова торгівля опціонами на біткойн в розмірі $14 більярда, і вона вказує на $75,000 як магніт для ціни

У п’ятницю на криптовалютній біржі Deribit закінчаться опціони або похідні контракти на біткоїн BTC$71 055,08 вартістю мільярди доларів. Трейдери можуть звернути увагу, що динаміка цього закінчення така, що ринкова ціна BTC може бути піднята до дуже конкретної точки: $75 000.

Deribit, найбільша у світі біржа криптоопціонів, у п’ятницю о 08:00 за UTC розрахує опціони на біткоїн на суму $14,16 мільярдів. Це означає, що майже 40% всього відкритого інтересу — вартість усіх активних контрактів на біржі — закінчить свою дію приблизно за 48 годин. На Deribit один опціонний контракт — це один BTC.

Опціони — це контракти, які дозволяють ставити на те, чи зросте або знизиться ціна активу, наприклад BTC. Колл-опціон — це ставка на зростання ціни, пут-опціон — на її зниження. Трейдери купують опціони, щоб спробувати отримати прибуток від коливань цін, або пишуть (короткі) опціони, щоб заробити на преміях, беручи на себе ризик, що ціни рухатимуться у бік покупця.

Ось чому важливе закінчення

Згідно з даними Deribit, рівень «максимального болю» — ціна, при якій найбільше контрактів закінчиться безкоштовно (лотерейні білети, що не виграють) — знаходиться прямо на рівні $75 000.

З цієї причини цей рівень може діяти як магніт, за словами головного комерційного директора Deribit Жана-Давіда Пекіньо.

«З урахуванням того, що біткоїн зараз торгується близько $71 тисячі, ціна максимального болю в $75 тисяч є гравітаційним притягуванням. Історично це стимулює дельта-хеджування з боку маркет-мейкерів, що може спрямувати ціну до рівня страйку, де найбільше опціонів закінчується безкоштовно», — сказав Пекіньо CoinDesk.

Опціонний закінчення 27 березня для біткоїна. (Deribit)

Як це працює. За теорією максимального болю, продавці опціонів — зазвичай великі фонди, інститути або маркет-мейкери з достатнім капіталом — контролюють або впливають на спотову ціну в напрямку до рівня болю, щоб обмежити виплати покупцям і тим самим завдати їм максимальних збитків. Це відбувається через звичайну торгівлю на спотовому або ф’ючерсному ринках, а не через гарантовану маніпуляцію.

Ця механічна купівля і продаж часто тягне спотову ціну ближче до рівня максимального болю, яким у випадку біткоїна є $75 000.

Хоча поняття максимального болю добре відоме на традиційних ринках, його вплив на криптовалюти залишається предметом дискусій. Однак Deribit позначає цей рівень як потенційний магніт. До того ж кілька аналітиків визначили $75 000 як ключовий рівень опору, вище за який біткоїн може увійти у повний бичачий режим.

Контрольоване закінчення

Квартальні закінчення зазвичай викликають масштабні коригування позицій і хеджування потоків. Однак, ймовірно, наближаюче закінчення відбудеться у звичайному режимі, без значного сплеску волатильності.

Це підтверджується зниженням індексу імпліцитної волатильності.

«За останні сесії ми спостерігали стиснення імпліцитної волатильності (IV), при цьому DVOL для BTC і ETH знизилися приблизно на 6 пунктів. Це свідчить про те, що ринок закладає контрольоване закінчення, а не миттєвий сплеск волатильності», — сказав Пекіньо.

Він додав, що дані ринку свідчать про те, що трейдери не прагнуть прориву, оскільки геополітична невизначеність у вигляді війни з Іраном залишається. Він особливо зазначив, що інституційне писання колів на вищих страйках (рівнях вище поточної ціни) є ознакою помірного бичачого настрою. Трейдери зазвичай пишуть надлишкові кол-опціони, щоб збирати премії на своїх позиціях у спотовому ринку.

«Співвідношення пут/кол для опціонів на біткоїн залишається здоровим (0,63), але концентрація продажних колів свідчить про обмеження з боку інституцій, оскільки трейдери переписують свої позиції, щоб отримати премії, очікуючи закінчення геополітичної напруги», — зазначив він.

Загалом, велике закінчення з рівнем $75 000 як магнітом відбувається у цікавий момент: біткоїн тримається досить добре навіть під час турбулентності війни з Іраном, зберігаючи силу, тоді як акції коливаються, а енергетичні ринки залишаються непередбачуваними.