NYSE скасувала верхню межу опціонів на криптовалютні ETF, набула чинності уніфікований стандарт для всіх американських бірж

Нью-Йоркська фондова біржа NYSE Arca та NYSE American подали до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) заявку на зміну правил, офіційно скасувавши обмеження на 25 000 контрактів для спотових біткоїн та Ethereum ETF опціонів. Обидві біржі стали останніми основними американськими біржами опціонів, що завершили зняття обмежень, і тепер галузеві стандарти рівні з правилами для ETF та опціонів на золото та інші товари.

Історичний фон обмеження 25 000 контрактів

Обмеження у 25 000 контрактів було введено під час першого відкриття ринку крипто ETF опціонів у листопаді 2024 року як превентивний захід. Старший аналітик ETF у Bloomberg Ерик Бальчунас у перший торговий день опціонів на Bitcoin через iShares (IBIT) зазначив, що, незважаючи на обмеження, фонд створив майже 1,9 мільярда доларів номінального ризику, що свідчить про попит, який давно перевищує встановлені рамки.

З розвитком ринку всі основні біржі почали процес зняття обмежень: NASDAQ ISE та NASDAQ PHLX подали заявки у січні 2026 року, MIAX у тому ж місяці, MEMX — у лютому, Cboe — у березні. Приєднання NYSE Arca та NYSE American ознаменувало завершення єдиного переходу для основних бірж опціонів у США.

Обсяг змін правил: включення 11 продуктів та одночасне зняття обмежень для FLEX-опціонів

(Джерело: Federal Register)

Ці зміни охоплюють 11 крипто ETF опціонних продуктів і одночасно знімають обмеження на торгівлю цими продуктами у форматі FLEX-опціонів. FLEX-опціони дозволяють інституціям узгоджувати індивідуальні умови контрактів, включаючи нестандартні ціни виконання та дати закінчення.

Основні продукти крипто ETF, що підлягають впливу

· Біткоїн-фонд iShares (IBIT) від BlackRock
· Фонд Bitcoin Wise Origin від Fidelity (FBTC)
· ETF Bitcoin ARK 21Shares (ARKB)
· Градієнтні Bitcoin та Ethereum Trusts
· Bitwise Bitcoin ETF та Ethereum ETF

Після зняття обмежень, ліміт по позиціях для кожного продукту буде визначатися стандартами біржі, залежно від обсягу торгів та обігу акцій. Великі ETF з високою ліквідністю можуть мати ліміт до 250 000 контрактів або більше, з такими ж правилами, як у товарних ETF, наприклад, SPDR Gold Trust (GLD) та iShares Silver Trust (SLV).

Значення для ринку: повне розширення можливостей для інституційних стратегій

Скасування обмежень на позиції безпосередньо впливає на інституційних учасників ринку. Збільшення обсягу дозволяє ефективніше реалізовувати хеджування, арбітражні та стратегічні прибуткові схеми. Відкриття FLEX-опціонів дає можливість інституціям створювати структуровані продукти з індивідуальними умовами, що заповнює довгострокову функціональну різницю між крипто ETF та товарними ETF.

SEC у процесі затвердження заявок зазначила, що запропоновані зміни не вводять нових регуляторних проблем і послалася на те, що конкуренти біржі вже впровадили аналогічні зміни. Крім того, NASDAQ ISE подав окрему заявку з пропозицією підвищити ліміт на опціони IBIT до 1 мільйона контрактів, наразі вона вже на п’ятій редакції і очікує схвалення SEC. Обидва документи NYSE мають строк консультацій до 13 квітня 2026 року.

Поширені питання

Які практичні наслідки матиме скасування обмежень на позиції у крипто ETF опціонах?

Після зняття обмежень обсяг позицій у крипто ETF опціонах може відповідати ринковим стандартам, і ліміт для великих ETF може зрости з 25 000 до 250 000 або більше. Це дозволить інституціям створювати більш масштабні хедж-позиції та реалізовувати складніші стратегії з опціонами, що підвищить глибину ринку та його ліквідність.

Що означає для трейдерів крипто ETF FLEX-опціон?

FLEX-опціони дозволяють сторонам узгоджувати умови контрактів, включаючи нестандартні дати закінчення та ціни виконання, що дає можливість інституціям створювати структуровані продукти для конкретних ризиків. Ця функція вже доступна для ETF на золото (GLD) та срібло (SLV), і тепер вона стане доступною для крипто ETF.

Чи потрібно для цих змін проходити законодавче схвалення у Конгресі?

Ні. Це зміни правил бірж, подані NYSE Arca та NYSE American до SEC, і вони набирають чинності автоматично після 30-денного періоду очікування, що є процедурою адміністративною, а не законодавчою.