Закон і Реферат— це новинний сегмент, що фокусується на юридичних новинах про криптовалюти, представленийKelman Law— юридичною фірмою, що спеціалізується на комерції цифрових активів.
Наступна стаття була написана Алексом Форхендом та Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Огляд регуляторної політики RWA
Токенізація реальних активів (RWAs) стала одним із найперспективніших застосувань технології блокчейн. Завдяки представленню традиційних активів — таких як нерухомість, товари або фінансові інструменти — в онлайні, токенізація пропонує потенціал для більшої ліквідності, дробленого володіння та більш ефективного розрахунку. Проте, незважаючи на свою привабливість, юридичний ландшафт залишається складним, особливо оскільки регулятори розширюють свій нагляд за ринками цифрових активів.
Класифікація та регуляторне лікування
У Сполучених Штатах класифікація токенізованих активів значною мірою залежить від їхніх основних характеристик. Токени, що представляють акції, боргові інструменти або джерела доходу, з великою ймовірністю вважатимуться цінними паперами згідно з тестом Хоуі. Це підпорядковує їх вимогам реєстрації в Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), якщо не застосовується виняток.
Інші типи токенізованих активів, такі як нерухомість або мистецтво, ймовірно, виходять за межі законодавства про цінні папери, але все ж викликають нагляд з боку державних органів, що регулюють власність, комерцію або товари. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) також стверджувала про свою юрисдикцію над певними спотовими ринками та деривативами, пов'язаними з токенізованими товарами. Ця фрагментарна структура створює невизначеність для проектів, які прагнуть випустити або торгувати цифровими активами в Сполучених Штатах.
Проблеми з зберіганням та передачею
Токенізація піднімає основні питання щодо прав власності. Наприклад, якщо інвестор купує токен, що представляє частку нерухомості, чи надає володіння токеном саме по собі можливість на правовий титул на власність? У багатьох юрисдикціях законодавство про власність все ще вимагає реєстрації в державному земельному реєстрі або в журналі акціонерів компанії. Без чіткої законодавчої визнаності записів блокчейну, володарі токенів можуть стикатися з труднощами у відстоюванні своїх прав у суді.
Аналогічно, зберігання токенізованих активів викликає унікальні виклики. Традиційні зберігачі можуть не бути готовими до управління приватними ключами, а покладання на смарт-контракти вводить ризики помилок коду або експлуатацій. SEC вже підкреслила ризики зберігання на ринках цифрових активів у своїх пропозиціях щодо правил зберігання.
Обов'язки щодо боротьби з відмиванням грошей та дотримання
Проекти, що стосуються токенізованих РВА, також повинні враховувати зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та знати свого клієнта (KYC). Мережа по боротьбі з фінансовими злочинами (FinCEN) вважає багато платформ токенізованих активів фінансовими послугами, що викликає обов'язки реєстрації та дотримання. Трансакції через кордон ще більше ускладнюють дотримання, оскільки різні юрисдикції накладають різні вимоги до токенізованих цінних паперів, товарів та платежів.
Найкращі практики для структурування токенізованих RWA проектів
Щоб зменшити юридичні ризики, проекти повинні розглянути такі стратегії:
Формування підприємства та вибір юрисдикції – Засновуйте компанії в юрисдикціях з вигідними правовими рамками для токенізації, таких як Швейцарія, Сінгапур або Об'єднані Арабські Емірати, забезпечуючи при цьому відповідність законам США, якщо ви плануєте продажі для інвесторів з США.
Чітка юридична документація – Підготуйте документи про випуск токенів, які визначають відносини між токеном та основним активом, включаючи права, обмеження та механізми вирішення спорів.
Стороннє зберігання – Партнерство з регульованими зберігачами, які мають досвід роботи як у блокчейні, так і в управлінні традиційними активами.
Залучення регуляторів – Підтримуйте відкритий діалог із регуляторами, особливо при випуску активів, які можуть підпадати під юрисдикцію SEC або CFTC.
Перспектива
Токенізація має потенціал трансформувати капітальні ринки, відкриваючи трильйони раніше неликвідних активів. Однак правова база залишається нестабільною, а регулятори лише починають розглядати наслідки переведення традиційних фінансових продуктів на блокчейн. Компанії, які займаються токенізованими проектами реальних світових активів (RWA), повинні діяти обережно, балансуючи між інноваціями та дотриманням вимог, а також готуючись до посиленого контролю, оскільки SEC, CFTC та міжнародні органи вдосконалюють свої підходи.
Kelman PLLC продовжує моніторити розвиток регулювання криптовалют у різних юрисдикціях і готова консультувати клієнтів, які орієнтуються в цих змінних правових умовах. Для отримання додаткової інформації або для запису на консультацію, будь ласка, зв'яжіться з нами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Орієнтування в регулюваннях RWA в Крипто-просторі
Закон і Реферат — це новинний сегмент, що фокусується на юридичних новинах про криптовалюти, представлений Kelman Law — юридичною фірмою, що спеціалізується на комерції цифрових активів.
Наступна стаття була написана Алексом Форхендом та Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Огляд регуляторної політики RWA
Токенізація реальних активів (RWAs) стала одним із найперспективніших застосувань технології блокчейн. Завдяки представленню традиційних активів — таких як нерухомість, товари або фінансові інструменти — в онлайні, токенізація пропонує потенціал для більшої ліквідності, дробленого володіння та більш ефективного розрахунку. Проте, незважаючи на свою привабливість, юридичний ландшафт залишається складним, особливо оскільки регулятори розширюють свій нагляд за ринками цифрових активів.
Класифікація та регуляторне лікування
У Сполучених Штатах класифікація токенізованих активів значною мірою залежить від їхніх основних характеристик. Токени, що представляють акції, боргові інструменти або джерела доходу, з великою ймовірністю вважатимуться цінними паперами згідно з тестом Хоуі. Це підпорядковує їх вимогам реєстрації в Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), якщо не застосовується виняток.
Інші типи токенізованих активів, такі як нерухомість або мистецтво, ймовірно, виходять за межі законодавства про цінні папери, але все ж викликають нагляд з боку державних органів, що регулюють власність, комерцію або товари. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) також стверджувала про свою юрисдикцію над певними спотовими ринками та деривативами, пов'язаними з токенізованими товарами. Ця фрагментарна структура створює невизначеність для проектів, які прагнуть випустити або торгувати цифровими активами в Сполучених Штатах.
Проблеми з зберіганням та передачею
Токенізація піднімає основні питання щодо прав власності. Наприклад, якщо інвестор купує токен, що представляє частку нерухомості, чи надає володіння токеном саме по собі можливість на правовий титул на власність? У багатьох юрисдикціях законодавство про власність все ще вимагає реєстрації в державному земельному реєстрі або в журналі акціонерів компанії. Без чіткої законодавчої визнаності записів блокчейну, володарі токенів можуть стикатися з труднощами у відстоюванні своїх прав у суді.
Аналогічно, зберігання токенізованих активів викликає унікальні виклики. Традиційні зберігачі можуть не бути готовими до управління приватними ключами, а покладання на смарт-контракти вводить ризики помилок коду або експлуатацій. SEC вже підкреслила ризики зберігання на ринках цифрових активів у своїх пропозиціях щодо правил зберігання.
Обов'язки щодо боротьби з відмиванням грошей та дотримання
Проекти, що стосуються токенізованих РВА, також повинні враховувати зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та знати свого клієнта (KYC). Мережа по боротьбі з фінансовими злочинами (FinCEN) вважає багато платформ токенізованих активів фінансовими послугами, що викликає обов'язки реєстрації та дотримання. Трансакції через кордон ще більше ускладнюють дотримання, оскільки різні юрисдикції накладають різні вимоги до токенізованих цінних паперів, товарів та платежів.
Найкращі практики для структурування токенізованих RWA проектів
Щоб зменшити юридичні ризики, проекти повинні розглянути такі стратегії:
Перспектива
Токенізація має потенціал трансформувати капітальні ринки, відкриваючи трильйони раніше неликвідних активів. Однак правова база залишається нестабільною, а регулятори лише починають розглядати наслідки переведення традиційних фінансових продуктів на блокчейн. Компанії, які займаються токенізованими проектами реальних світових активів (RWA), повинні діяти обережно, балансуючи між інноваціями та дотриманням вимог, а також готуючись до посиленого контролю, оскільки SEC, CFTC та міжнародні органи вдосконалюють свої підходи.
Kelman PLLC продовжує моніторити розвиток регулювання криптовалют у різних юрисдикціях і готова консультувати клієнтів, які орієнтуються в цих змінних правових умовах. Для отримання додаткової інформації або для запису на консультацію, будь ласка, зв'яжіться з нами.
Ця стаття спочатку з'явилася на Kelman.law.