$300 мільйонів залучено, CFTC схвалила, Kalshi претендує на лідерство на ринку прогнозів

Прогнозні ринки швидко стають багатомільярдною галуззю на перетині криптовалют і фінансів. 10 жовтня 2024 року (за універсальним координованим часом, UTC) Kalshi, регульована у США платформа прогнозних ринків, залучила понад 300 мільйонів доларів інвестицій, підвищивши свою оцінку до 5 мільярдів доларів. Раунд очолили Sequoia Capital і a16z, а чинні акціонери, серед яких Paradigm, також здійснили додаткові вкладення. Kalshi планує надати можливість клієнтам із понад 140 країн брати участь у прогнозних ринках на власній платформі.

Лише чотири місяці тому, у червні, оцінка Kalshi становила 2 мільярди доларів після інвестиційного раунду на 185 мільйонів доларів. Нині оцінка компанії подвоїлася, що свідчить про високу довіру інвесторів до перспектив розвитку прогнозних ринків.

Провідна команда і венчурні інвестори

Kalshi заснували Тарек Мансур і Луана Лопес Лара. Мансур — випускник MIT і досвідчений квантитативний трейдер, який раніше працював топ-менеджером на Chicago Mercantile Exchange (CME) та спеціалізується на ціноутворенні деривативів і ризик-менеджменті. Лара має досвід у фінтех-сфері Бразилії та керувала стратегіями розвитку ринків у Morgan Stanley. Разом вони зосередилися на “контрактах на події”, які залишалися поза увагою традиційних фінансів, — ставках на майбутні події.

На відміну від Polymarket, який реалізує “блокчейн-нативний” підхід, Kalshi побудувала відповідну платформу із самого початку, отримавши дозвіл від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) і ставши першим повністю регульованим прогнозним ринком у США. Алекс Іммерман, партнер a16z Growth Fund, назвав це “складним, але відповідальним шляхом”, що дозволило Kalshi виділитися в умовах регуляторної нестабільності.

Ключова перевага Kalshi — це команда. Окрім співзасновників, до компанії приєдналися досвідчені фахівці з Wall Street і технологічні лідери. Технічний директор Елі Левін, колишній співробітник Google Cloud, керував масштабними інфраструктурними проєктами для забезпечення низької затримки та високої пропускної здатності. Сара Чен, керівник продукту, приєдналася з Coinbase і успішно розширила ринки на спорт та політику, впровадивши складні мультиподійні контракти.

У січні 2025 року до консультативної ради Kalshi приєднався Дональд Трамп-молодший, надавши політичний досвід і підвищивши ефективність ринку виборів — прогнози Kalshi щодо президентських виборів у США у 2024 році досягли 85% точності, що перевищило результати класичних соціологічних опитувань. У команді вже понад 150 спеціалістів із експертизою у квантовому моделюванні, відповідності регуляторним вимогам й розвитку користувацької бази, середній досвід яких перевищує 10 років. Такий симбіоз “Wall Street + Silicon Valley” дає Kalshi змогу лідирувати в продуктових інноваціях, розширюючи контракти від одиничних подій до спорту, погодних та економічних ринків, а кількість щоденних активних користувачів перевищує 100 тисяч.

Вражаючі результати фінансування Kalshi доводять стратегічну цінність прогнозних ринків. Sequoia Capital — відомий венчурний інвестор із вкладеннями в Airbnb та Stripe — очолила поточний раунд, відзначивши регуляторну перевагу Kalshi. a16z — криптоорієнтований фонд, засновник якого Марк Андріссен публічно оцінив Kalshi за “інновації у фінансах на основі подій”. Paradigm, яка очолила червневий раунд на 185 мільйонів доларів, збільшила свою частку, а загальна сума її інвестицій перевищила 200 мільйонів доларів. Серед інших інвесторів — Coinbase Ventures та Bond Capital, керована екс-партнеркою a16z Мері Мікер і спеціалізована на даних. Загальний обсяг інвестицій, залучених Kalshi, наближається до 591 мільйона доларів у трьох раундах: посівний раунд на 15 мільйонів у 2021 році (лідер SV Angel), раунд серії A на 50 мільйонів у 2023 році та поточний раунд серії D.

Конкурент Kalshi, Polymarket, був заснований у 2020 році Шейном Копланом і працює як “блокчейн-нативний” прогнозний ринок на Polygon, де ставки здійснюються безпосередньо в USDC. 7 жовтня 2025 року (за універсальним координованим часом, UTC) Polymarket оголосив про інвестицію до 2 мільярдів доларів від Intercontinental Exchange (ICE), власника Нью-Йоркської фондової біржі.

Kalshi vs. Polymarket

Дані Kalshi — основа її фінансового успіху. Ліквідні пули платформи мають середнє прослизання (slippage) менше 0,1%, що значно нижче за ринкові стандарти. Kalshi вже є прибутковою: за перше півріччя 2025 року виручка перевищила 200 мільйонів доларів, основним джерелом доходу є торгові комісії на рівні 0,5–1%. За даними Dune Analytics, щотижневий обсяг прогнозних ринків Kalshi зріс і перевищив Polymarket.

Kalshi випереджає Polymarket за низкою показників. Щодо відповідності регуляторним вимогам: Kalshi — CFTC-designated contract market (DCM), тому користувачам із США не потрібен VPN. Polymarket втратив трафік із США після заборони у 2022 році і нині орієнтується на закордонних клієнтів; він нещодавно повернувся на американський ринок через купівлю QCX LLC, але дата офіційного запуску ще невідома.

Користувацький досвід: Kalshi підтримує депозити в USD і спрощену ідентифікацію клієнта (KYC), що зручно для інституційних клієнтів. Polymarket працює через криптогаманці, що призводить до високих комісій за газ (gas fees) і волатильності. Охоплення ринку: Kalshi домінує у США з ширшим вибором спортивних та економічних контрактів, але має обмежену міжнародну присутність. Polymarket концентрується на політичних та криптоподіях, але через регуляторні обмеження має низьку частку американського ринку.

За останніми даними polymarketanalytics, загальний торговий обсяг Kalshi становить лише 400 мільйонів доларів, що менше, ніж у Polymarket, але Kalshi лідирує за кількістю прогнозних ринків і загальним відкритим інтересом.

Аналізуючи останнє зростання, дані Artemis показують, що обсяг транзакцій на Kalshi за рік зріс у 135 разів і досяг 956,3 мільйона доларів, тоді як Polymarket — лише 464,6 мільйона доларів.

Свіжі дані The Block показують, що кількість щоденних активних прогнозних ринків Kalshi досягла рекордного рівня — понад 75 тисяч.

6 листопада 2024 року (за універсальним координованим часом, UTC) Kalshi очолила безкоштовний рейтинг App Store Apple, обійшовши Polymarket. В жовтні керівник криптодепартаменту Kalshi Джон Ванг у інтерв’ю The Block на конференції Token2049 у Сінгапурі заявив, що протягом наступних 12 місяців Kalshi буде інтегрована у “кожен основний криптододаток та біржу”.

Засновник Polymarket повідомив про можливий запуск токена POLY. Це спричинило спекуляції щодо випуску власного токена Kalshi. Попри чутки про токенізацію, офіційні джерела та інвестиційні анонси не згадують про токен Kalshi.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття повторно опублікована з [Foresight News]. Авторські права належать оригінальному автору [1912212.eth, Foresight News]. З питань повторного використання звертайтеся до команди Gate Learn, яка оперативно вирішить питання відповідно до діючих процедур.
2. Відмова від відповідальності: викладені погляди та думки належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn і не можуть бути скопійовані, розповсюджені чи відтворені без належного зазначення джерела Gate.