LMAX çıtayı yükseltiyor: BTC ve ETH için 100X kaldıraçlı nakit uzlaştırmalı sürekli vadeli işlemler.

London grubu LMAX, Bloomberg'a göre 16 Eylül 2025'te, LMAX'ın resmi açıklamasında, nakit olarak tasfiye edilen ve profesyonel karşı taraflar için ayrılmış 100X kaldıraçlı Bitcoin ve Eter üzerindeki sürekli sözleşmelerin tanıtımını duyurdu. Gerçekten de, bu girişim, şehrin kurumsal kripto türevleri segmentindeki varlığını güçlendiriyor.

Editör ekibimiz tarafından piyasa akışları ve kurumsal masa kaynaklarından toplanan verilere göre, düzenlenmiş kuruluşlar için raporlama ve muhasebe uzlaştırmasını basitleştiren nakitli araçlara olan ilgi artıyor. Sektör analistleri ayrıca, nominal bir kaldıraç oranı olan 100X'in, nominalin yaklaşık %1'lik bir başlangıç marjı gereksinimi ile ilişkili olduğunu ve stres senaryolarında önemli operasyonel ve likidite etkileri olduğunu belirtiyor. Bu analiz için gerçekleştirilen risk modelleme testlerinde, güçlü kayıplar ve intraday volatilite koşullarında hızlı bir marj çağrısı sırası ile senaryolar ortaya çıktı.

Kısaca

Araç: nakit uzlaşmalı BTC ve ETH üzerindeki sürekli vadeli işlemler.

Maksimum kaldıraç: 100X (, nominalin yaklaşık %1'lik teorik başlangıç marjını ifade eder ).

Hedef: kurumsal müşteriler, yatırım masaları ve hedge fonları.

Operatör: LMAX Group (Londra); FX ve dijital varlıklar üzerindeki toplam bildirilen spot hacmi günde 40 milyar doları aşıyor.

Ana kaynak: LMAX iletişimi.

Ne Başlatıldı: Ana Özellikler

LMAX, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) için sona erme tarihi olmadan ve rulo yapma gereksinimi olmadan, temel varlıkların fiyatını yansıtan sürekli vadeli işlemler sunar. Kontrakt nakit olarak ödenir: karlar ve zararlar desteklenen fiat para birimi veya stablecoin cinsinden ödenir, varlığın fiziksel teslimatını önler. Bununla birlikte, yapı, profesyonel bir kitleye yönelik klasik sürekli tür olarak kalmaktadır.

Marj yapısı: profesyonel karşı taraflar için tanımlanan başlangıç ve bakım marjları; detaylar kamuya açıklanacak olan şartnamelerde belirtilecektir.

Erişim: API/entegrasyon ( aracılığıyla kurumsal bağlantılar üzerinden genellikle FIX/REST) ve doğrudan emir defteri likiditesine erişim.

Amaç: spot/ETP pozisyonlarında korunma, farklı platformlar arasında arbitraj, kripto maruziyetlerinin yönetimi ve hazine.

Nakitli süresiz vadeli işlemler nasıl çalışır (hızlı tanımlar)

Sürekli vadeli işlemler: sona ermeyen türev sözleşmeleri; fiyat, alım satım değerini piyasa değerine yakın tutan finansman mekanizmaları aracılığıyla dayanak varlığa sabitlenmiştir.

Nakit ödeme: pozisyonun kapanışında, parasal delta ödenir, token değil, zincir üzerindeki saklama gereksinimlerini azaltır.

Marj çağrısı: marj bakım seviyesinin altına düştüğünde ek sermaye talebi; karşılanmazsa otomatik tasfiye gerçekleşebilir.

Kurumsal pazar için neden önemlidir

LMAX'ın girişi, profesyonel operatörler için titiz yönetim prosedürleri ve uyum gereksinimlerine sahip mekanların teklifini genişletmektedir. Kaldıraç talebinin bazı bölümlerinin düzenlenmemiş borsalardan daha yapılandırılmış risk yönetim süreçlerine sahip platformlara kayabileceği bir bağlamda, nakit ile tasfiye edilen sözleşmeler, düzenlenmiş varlıklar için muhasebe entegrasyonunu ve raporlamayı basitleştirmektedir. Kurumsal ortamın tipik bağlantı ve kontrol olanaklarının mevcudiyetinin önemli bir benimseme faktörü olduğunu belirtmek gerekir. Birleşik Krallık'taki karmaşık düzenleyici manzarada, düzenlenmiş kripto piyasalara erişimi basitleştirmek için çabalar sarf edilmektedir.

Etkiler ve Riskler: Neler Beklenmeli

Türevlerin daha fazla arzı piyasa derinliğini artırabilir; ancak, 100X kaldıraç stres koşullarında dalgalanmayı da artırır. Ana riskler arasında şunlar bulunmaktadır:

Kaldıraç etkisi P&L üzerinde: temel varlıkta meydana gelen en küçük hareketler bile önemli ölçüde artırılmış kazançlar veya kayıplar oluşturabilir.

Marj gereksinimleri: sıkı başlangıç ve bakım marjları, piyasa şokları durumunda hızlı marj çağrıları ile.

Karşı taraf riski: platform tarafından sunulan teminat suyu ve temerrüt yönetim prosedürleri ile ilgilidir.

Likidite olayları: satış aşamalarında, spreadler ve kaymalar artabilir, bu da işlem maliyetlerini etkileyebilir.

Uyum ve coğrafi kısıtlamalar: ürün genellikle profesyonel karşı taraflar için ayrılmıştır ve kısıtlamalar yargı alanına bağlı olarak değişir; operatörler yerel düzenlemelere uyumu doğrulamak zorundadır.

Perakende CFD'lere Göre Farklılıklar

Marjlar ve kaldıraç: marj parametreleri ve kaldıraç limitleri profesyonel müşteriler için ayarlanmıştır; perakende müşteriler için, sınırlamalar genellikle koruma nedenleriyle daha düşüktür.

Likidite: derin emir defterlerine ve kurumsal yürütmeye erişim, perakende hesapların ise brokerler aracılığıyla toplanmış akışlarla çalışması.

KYC/AML Gereksinimleri: faydalanıcı sahipler üzerinde kontroller de dahil olmak üzere daha sıkı prosedürler ve yaptırım çerçevelerinin uygulanması.

Risk araçları: otomatik kapanış parametreleri, maruz kalma limitleri ve gelişmiş raporlama, çözümler her zaman perakende hesaplar için mevcut değildir.

Kuruluşlar için Ne Değişiyor

Hedefli hedge: spot pozisyonların, ETP'nin veya kripto bakiyelerin fiziksel olarak cüzdanları taşımadan korunmasına olanak tanır.

Operasyonel verimlilik: nakit uzlaşma, nakit akışlarını ve uzlaştırma sürecini basitleştirir.

Entegrasyon: profesyonel bağlantı (API) sayesinde, mevcut risk yönetimi ve hazine sistemleri sorunsuz bir şekilde entegre edilebilir.

Arbitraj ve baz: farklı platformlarda aktif olan spot, ETP ve türevler arasında baz ticaret stratejileri için fırsatlar sunar.

Rekabetçi Bağlam ve Kritik Açı

Başlatma, kripto türev piyasasında profesyonel akışları çekmek için artan rekabetin bir parçasıdır; bu rekabet, geleneksel borsa ve özel platformlarla birlikte yürütülmektedir. Kurumsal varlıklar için bu kadar yüksek kaldıraç sağlanması, istikrar ve risk yönetimi konusundaki tartışmaları yeniden alevlendiriyor.

Bir yandan daha büyük bir hedge envanteri idyosinkratik riski azaltmaya yardımcı olabilirken, diğer yandan aşırı kaldıraç kullanımı yönetim, tasfiye modelleri ve stres testlerine özel dikkat gerektirir. Bu anlamda, iç kontrol protokolleri merkezi bir unsur olarak kalmaktadır.