Siyasi Sinyaller ve Meme Coin: Trump Token'in Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Analizi
Son zamanlarda Economics Letters dergisinde yayımlanan bir araştırma, Trump'ın Meme coin ihraç etme olayının Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etti. Araştırma, piyasa duygusu ve temel dinamiklerle yönlendirilen heterojenik dalgalanma taşınma etkilerini ortaya koydu, siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırdı ve siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki giderek artan önemini vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamikler giderek finansal piyasaları etkiliyor, kripto varlıklar piyasası artık siyasetin ve finansın kesişiminde belirgin bir alan haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da belirgin hale getiriyor; Cumhuriyetçi aday Donald Trump, dijital varlıkları destekleme konusunda eşi benzeri görülmemiş bir dönüş yapıyor. Amerika'yı "dünyanın kripto para birimi başkenti" yapacağını iddia ediyor ve kripto varlıkları ekonomik gündeminin merkezine yerleştiriyor, bu da piyasanın onun görev süresinde daha dostane politika tutumları beklemesine neden oluyor.
Bu, 18 Ocak 2025'te gerçekleşmesi bekleniyor; Trump, Solana blok zincirinde resmi Meme Token'ı ($TRUMP)'i çıkardı. 24 saat içinde, $TRUMP fiyatı %900 arttı, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri o dönemin en büyük Meme Token'ı DOGE'yi 4 milyar dolar kadar geçti.
Ertesi gün, First Lady ile ilişkili olan Meme coin $MELANIA'nın piyasada spekülasyonu artırması daha da etkili oldu. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmayıp, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu ve etkileri finansal spekülasyonun ötesine geçerek daha geniş bir düzenleyici ve siyasi gündem sinyali verdi.
Bu araştırma, bu olayın hem siyasi bir sinyal hem de finansal bir olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını nasıl etkilediğini test etmeyi amaçlamaktadır. Araştırma, üç ana soruya odaklanmaktadır:
$TRUMP'ın yayımlanması, ana şifreleme varlıklarının kazançları ve volatilitesi üzerinde nasıl bir etki yapıyor?
Bu olay, Kripto Varlıklar piyasasında finansal enfeksiyon etkisi yarattı mı?
Bu etki heterojen bir yapıya mı sahip, yani farklı kripto varlıklar, teknik temeli, kullanımı veya spekülatif çekiciliği açısından farklı tepkiler mi veriyor?
Bu soruları yanıtlamak için bu çalışma Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) çok değişkenli genel koşullu varyans( MGARCH) modelini kullanmaktadır. Bu model, dalgalanma ve korelasyonun zamanla dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygundur.
Araştırma, piyasa değeri bakımından ilk on sırada yer alan Kripto Varlıklar üzerinde ampirik bir analiz yapmış, Trump Meme coin'in yayımlanmasından sonra Kripto Varlıklar arasında belirgin bir volatilite yayılma etkisi olduğunu keşfetmiştir. Bu, piyasada finansal bulaşma fenomeninin var olduğunu göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime yol açmış, bu süreçte Solana ve Chainlink, altyapıları ve stratejik bağlantıları nedeniyle en büyük artışları kaydetmiştir. Öte yandan, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık göstermiştir, toplam anormal getirileri (CARs) ve varyansı olayın ilerleyen dönemlerinde istikrara kavuşmuştur. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybı yaşamış, fonların büyük ihtimalle $TRUMP'a yöneldiği görülmüştür.
$TRUMP'ın piyasaya sürülmesi, ABD'nin yüksek derecede siyasi kutuplaşma ortamında gerçekleşti. Trump markası, güçlü siyasi duygularla yakından ilişkili olduğundan, yatırımcıların hassasiyetini artırdı ve piyasa tepkilerini şiddetlendirdi. Bazı yatırımcılar için Trump'ın desteği, benzersiz bir spekülasyon fırsatını simgeliyor ve güçlü bir "ayıp etkisi" doğuruyor; diğer bazı yatırımcılar ise tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergiliyor. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklı piyasa tepkilerini açıklıyor - beklenen siyasi destek konusunda heyecan duyulmasından, itibar ve siyasi belirsizlik hakkında şüpheye kadar.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki bulaşma etkisi giderek daha fazla dikkat çekiyor, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir anlam taşıyor. Mevcut araştırmalar genellikle kripto varlıklar arasındaki yayılma veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki yayılmaya odaklanarak, bağlantı, bulaşma riski ve dalgalanma iletimi desenlerini ortaya koymuştur. Ancak, bu araştırmalar çoğunlukla finansal veya teknik teşviklere, örneğin piyasa çöküşü, likidite kısıtlaması veya blockchain yeniliklerine odaklanmıştır. Politik sinyaller, özellikle siyasi bağlantılı tokenlarla ilgili bulaşma mekanizmaları, hala bir araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, politik ilişkili Token'ların Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkilerini analiz eden ilk makaledir. Bu, politik anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediğine dair anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki çalışmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma politik sinyaller tarafından yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkilerine odaklanmaktadır. Özellikle dikkate değer bir durumdur ki, olumlu şokların Kripto Varlıklar üzerindeki dalgalanma etkisinin, olumsuz şoklardan daha yüksek olduğuna dair kanıtlar bulunmaktadır. Sonuç olarak, bu çalışma akademik çevrelere, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, politik ilişkili Token'ların piyasa tepkilerinin heterojenliğini ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal enfeksiyon dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veri ve Yöntem
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu araştırmada, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsilci 10 kripto varlık için her dakika kapanış ortalamasını içeren (close mid-price) özel verileri kullanılmaktadır: Bitcoin (Bitcoin,BTC), Ethereum (Ethereum,ETH), Ripple (Ripple,XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) ve Litecoin (Litecoin,LTC). Veri kaynağı, önceki araştırmalar tarafından yaygın olarak kullanılan bir ABD merkezli borsa olan bir ticaret platformudur.
Veri seti toplam 20.160 gözlem içermektedir, zaman aralığı 11 Ocak 2025 ile 25 Ocak 2025 arasındadır. Bu dönem, Trump'ın resmi Meme Token'ının 18 Ocak 2025'teki yayımlanmasından ( bir hafta önce ve sonra olan simetrik zaman dilimini kapsamaktadır, bu da olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapmayı kolaylaştırmaktadır.
Mevcut literatürdeki uygulamalara göre, bu çalışmada kripto varlıklar getirisi aşağıdaki formülle hesaplanmaktadır:
Getiri oranı = ln)Pt ∕Pt−1(
Burada Pt, zaman t'deki dijital varlık fiyatını temsil etmektedir.
Olay zamanı, 2025 yılının 1. ayının 18. günü, koordinatlı evrensel zaman ) UTC (, sabah 2:44 olarak tanımlanmıştır. Bu zaman dilimi, yeni ABD başkanının resmi olarak duyurulan Meme coin'inin piyasaya sürülmesidir. Bilgi yayılma etkisini değerlendirmek için toplam anormal getiri hesaplanmaktadır. Bu makalede, 2025 yılının 1. ayının 1. gününden 1. ayının 10. gününe kadar olan dönemdeki her bir Kripto Varlıkların ortalama temel getirisi hesaplanarak, nispeten istikrarlı bir örnek öncesi temsil edilmektedir. Ardından, örnek dönem içindeki gerçek getirilerden bu temel çıkartılarak, piyasa temelinde aşan getiriler elde edilmekte ve toplanarak CARs hesaplanmaktadır.
) 2.2 yöntem
BEKK-MGARCH modelini kullanarak Trump Meme coin'in kripto varlıklar piyasasına etkisini analiz edin. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır ve koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu normal dağılıma uyduğunu varsayalım, modelin kurulumu aşağıdaki gibidir:
!7384155
Bunların arasında,
!7384156
H, koşulsuz kovaryans matrisini temsil eder. Parametre matrisinin a,b>0 ve a+b<1 şartlarını sağlaması gerekmektedir, böylece modelin kararlılığı ve pozitifliği güvence altına alınır. Ardından, enfeksiyon etkisi testi gerçekleştirilir. Yüksek frekanslı verilerin kullanılması sırasında ortaya çıkabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi olan α=0.001 benimsenmiştir.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, şifreleme varlıkları arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymaktadır; bu ilişkiler BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilmiştir. Kovaryans yapısında, varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki, olaydan sonraki aşamada belirgin şekilde artmaktadır. Bu bulgu, "olay, volatilite taşma etkisi yarattı" hipotezini desteklemektedir. Aynı şekilde, logaritmik getirilerin dalgalanma büyüklüğü artmakta, bu da piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artmasının bir yansımasıdır. Tüm grafiklerin sağ panelinde, her şifreleme varlığının getirilerinin bu olay sırasında şiddetli dalgalanmalar yaşadığı görülmekte, bu da olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın kripto varlıklar piyasasında gerçekten finansal bulaşma ve volatilite taşma etkilerini tetiklediğini göstermektedir. Çoğu olay sonrası kovaryans katsayıları, 0.001 anlamlılık seviyesinde anlamlıdır, özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlık çiftleri arasında, kovaryansın belirgin şekilde arttığı ve daha güçlü bir etkileşim ile daha yüksek bir piyasa entegrasyonu seviyesi gösterildiği gözlemlenmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık seviyesine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıftır. LTC ve XRP gibi bazı varlıklarda ise olay sonrası kovaryansın düşmesi, taşma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit dağıtılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin ihraç olayının tüm kripto varlıklar piyasasındaki yapısal etkilerini vurgulamaktadır.
3.2 Bilgi Kaskad Etkisi
Onaylanmış kripto varlıkları arasındaki heterojen etki temelinde, birikimli anormal getirilerin ###CARs( analizi aracılığıyla, Trump'ın Meme coininin çıkarılmasının neden olduğu bilgi zinciri etkileri daha da ortaya konmuştur. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde önemli yapısal etkilere sahip olduğunu, belirli varlıkların tepki yolları ve artan dalgalanma ile kendini gösterdiğini göstermektedir.
Olaydan önceki aşamada, çoğu kripto varlık olumlu kazançlar yaşadı ve bu, spekülatif beklentiler veya Trump'ın 47. ABD Başkanı olma olasılığına ilişkin piyasa optimizmi ile ilişkilendirilebilir. Bu, kesin bilgi eksikliğine rağmen yatırımcıların belirgin bir spekülatif alım davranışı sergilediğini göstermektedir ve bu durum, kripto para piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliği ile uyumludur.
Olayın gerçekleşmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamiğin belirgin bir şekilde ortaya çıktığı görülmektedir:
SOL, diğer tüm varlıkları geride bırakarak mükemmel bir performans sergiledi, bu muhtemelen Trump Meme Token'ı taşıyan blockchain ile doğrudan teknik ilişkisiyle ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu muhtemelen ABD'nin büyük teknoloji şirketi Oracle ile olan ilişkisiyle ilgili.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun kripto varlıklar, ılımlı bir artışın ardından kademeli olarak istikrara kavuştu ve bu durum, piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkisine karşı göreceli bağışıklığını yansıtıyor.
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle zayıf görünmekte ve belirgin bir varlık değiştirme etkisi göstermekte; yani spekülatif fonlar eski Meme coin'lerden yeni çıkarılan Trump Token'ına yönelmektedir. AVAX ve DOT sağlam bir teknik temele sahip olsalar da, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermişlerdir.
Trump'ın Meme coin'inin çıkarılması, olay öncesindeki piyasa ortak hareketlilik yapısını kırdı. Olaydan önce, çeşitli varlıklar arasında yüksek bir ortak dalgalanma vardı; olaydan sonra ise farklı varlıkların CAR'larında şiddetli bir ayrışma meydana geldi, Solana'nın +%20'sinden Dogecoin ve Shiba Inu'nun -%20'sine kadar değişen.
!7384157
!7384158
Bu sonuçlar, varlık spesifik anlatımların, teknik ilişkilerin ve yatırımcıların öznel algılarının, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarını önemli ölçüde artırabileceğini ortaya koymaktadır.
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürler ), özellikle de ABD Başkanı ( ile ilişkili Kripto Varlıklar çıkarımının kripto piyasası üzerindeki etkisini incelemekte ve volatilite taşınma etkisi ile bilgi zinciri etkisini analiz etmektedir.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinin önemli ölçüde heterojen olduğunu göstermektedir. Örneğin, Trump Meme Token'ı ile doğrudan teknik bir bağlantısı olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde faydalandı. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarına" kapılarak destek buldular.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar, piyasa içindeki merkezi konumları nedeniyle daha güçlü bir istikrar sergileyerek, bu olayda benzer bir sabitlik işlevi görerek genel piyasa yapısını stabilize etti. Bu, yatırımcıların ruh halinin artık sadece teknik temellere bağlı olmadığını, aynı zamanda coğrafi politikalar ve politik anlatılardan da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatılar yüksek sembolik liderler tarafından ortaya konduğunda.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Trump Meme coin, kripto piyasasında enfekte olmaya neden oldu, SOL ve LINK yükseliş oranlarıyla önde.
Siyasi Sinyaller ve Meme Coin: Trump Token'in Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Analizi
Son zamanlarda Economics Letters dergisinde yayımlanan bir araştırma, Trump'ın Meme coin ihraç etme olayının Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etti. Araştırma, piyasa duygusu ve temel dinamiklerle yönlendirilen heterojenik dalgalanma taşınma etkilerini ortaya koydu, siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırdı ve siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki giderek artan önemini vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamikler giderek finansal piyasaları etkiliyor, kripto varlıklar piyasası artık siyasetin ve finansın kesişiminde belirgin bir alan haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da belirgin hale getiriyor; Cumhuriyetçi aday Donald Trump, dijital varlıkları destekleme konusunda eşi benzeri görülmemiş bir dönüş yapıyor. Amerika'yı "dünyanın kripto para birimi başkenti" yapacağını iddia ediyor ve kripto varlıkları ekonomik gündeminin merkezine yerleştiriyor, bu da piyasanın onun görev süresinde daha dostane politika tutumları beklemesine neden oluyor.
Bu, 18 Ocak 2025'te gerçekleşmesi bekleniyor; Trump, Solana blok zincirinde resmi Meme Token'ı ($TRUMP)'i çıkardı. 24 saat içinde, $TRUMP fiyatı %900 arttı, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri o dönemin en büyük Meme Token'ı DOGE'yi 4 milyar dolar kadar geçti.
Ertesi gün, First Lady ile ilişkili olan Meme coin $MELANIA'nın piyasada spekülasyonu artırması daha da etkili oldu. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmayıp, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu ve etkileri finansal spekülasyonun ötesine geçerek daha geniş bir düzenleyici ve siyasi gündem sinyali verdi.
Bu araştırma, bu olayın hem siyasi bir sinyal hem de finansal bir olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını nasıl etkilediğini test etmeyi amaçlamaktadır. Araştırma, üç ana soruya odaklanmaktadır:
Bu soruları yanıtlamak için bu çalışma Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) çok değişkenli genel koşullu varyans( MGARCH) modelini kullanmaktadır. Bu model, dalgalanma ve korelasyonun zamanla dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygundur.
Araştırma, piyasa değeri bakımından ilk on sırada yer alan Kripto Varlıklar üzerinde ampirik bir analiz yapmış, Trump Meme coin'in yayımlanmasından sonra Kripto Varlıklar arasında belirgin bir volatilite yayılma etkisi olduğunu keşfetmiştir. Bu, piyasada finansal bulaşma fenomeninin var olduğunu göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime yol açmış, bu süreçte Solana ve Chainlink, altyapıları ve stratejik bağlantıları nedeniyle en büyük artışları kaydetmiştir. Öte yandan, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık göstermiştir, toplam anormal getirileri (CARs) ve varyansı olayın ilerleyen dönemlerinde istikrara kavuşmuştur. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybı yaşamış, fonların büyük ihtimalle $TRUMP'a yöneldiği görülmüştür.
$TRUMP'ın piyasaya sürülmesi, ABD'nin yüksek derecede siyasi kutuplaşma ortamında gerçekleşti. Trump markası, güçlü siyasi duygularla yakından ilişkili olduğundan, yatırımcıların hassasiyetini artırdı ve piyasa tepkilerini şiddetlendirdi. Bazı yatırımcılar için Trump'ın desteği, benzersiz bir spekülasyon fırsatını simgeliyor ve güçlü bir "ayıp etkisi" doğuruyor; diğer bazı yatırımcılar ise tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergiliyor. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklı piyasa tepkilerini açıklıyor - beklenen siyasi destek konusunda heyecan duyulmasından, itibar ve siyasi belirsizlik hakkında şüpheye kadar.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki bulaşma etkisi giderek daha fazla dikkat çekiyor, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir anlam taşıyor. Mevcut araştırmalar genellikle kripto varlıklar arasındaki yayılma veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki yayılmaya odaklanarak, bağlantı, bulaşma riski ve dalgalanma iletimi desenlerini ortaya koymuştur. Ancak, bu araştırmalar çoğunlukla finansal veya teknik teşviklere, örneğin piyasa çöküşü, likidite kısıtlaması veya blockchain yeniliklerine odaklanmıştır. Politik sinyaller, özellikle siyasi bağlantılı tokenlarla ilgili bulaşma mekanizmaları, hala bir araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, politik ilişkili Token'ların Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkilerini analiz eden ilk makaledir. Bu, politik anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediğine dair anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki çalışmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma politik sinyaller tarafından yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkilerine odaklanmaktadır. Özellikle dikkate değer bir durumdur ki, olumlu şokların Kripto Varlıklar üzerindeki dalgalanma etkisinin, olumsuz şoklardan daha yüksek olduğuna dair kanıtlar bulunmaktadır. Sonuç olarak, bu çalışma akademik çevrelere, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, politik ilişkili Token'ların piyasa tepkilerinin heterojenliğini ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal enfeksiyon dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veri ve Yöntem
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu araştırmada, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsilci 10 kripto varlık için her dakika kapanış ortalamasını içeren (close mid-price) özel verileri kullanılmaktadır: Bitcoin (Bitcoin,BTC), Ethereum (Ethereum,ETH), Ripple (Ripple,XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) ve Litecoin (Litecoin,LTC). Veri kaynağı, önceki araştırmalar tarafından yaygın olarak kullanılan bir ABD merkezli borsa olan bir ticaret platformudur.
Veri seti toplam 20.160 gözlem içermektedir, zaman aralığı 11 Ocak 2025 ile 25 Ocak 2025 arasındadır. Bu dönem, Trump'ın resmi Meme Token'ının 18 Ocak 2025'teki yayımlanmasından ( bir hafta önce ve sonra olan simetrik zaman dilimini kapsamaktadır, bu da olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapmayı kolaylaştırmaktadır.
Mevcut literatürdeki uygulamalara göre, bu çalışmada kripto varlıklar getirisi aşağıdaki formülle hesaplanmaktadır:
Getiri oranı = ln)Pt ∕Pt−1(
Burada Pt, zaman t'deki dijital varlık fiyatını temsil etmektedir.
Olay zamanı, 2025 yılının 1. ayının 18. günü, koordinatlı evrensel zaman ) UTC (, sabah 2:44 olarak tanımlanmıştır. Bu zaman dilimi, yeni ABD başkanının resmi olarak duyurulan Meme coin'inin piyasaya sürülmesidir. Bilgi yayılma etkisini değerlendirmek için toplam anormal getiri hesaplanmaktadır. Bu makalede, 2025 yılının 1. ayının 1. gününden 1. ayının 10. gününe kadar olan dönemdeki her bir Kripto Varlıkların ortalama temel getirisi hesaplanarak, nispeten istikrarlı bir örnek öncesi temsil edilmektedir. Ardından, örnek dönem içindeki gerçek getirilerden bu temel çıkartılarak, piyasa temelinde aşan getiriler elde edilmekte ve toplanarak CARs hesaplanmaktadır.
) 2.2 yöntem
BEKK-MGARCH modelini kullanarak Trump Meme coin'in kripto varlıklar piyasasına etkisini analiz edin. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır ve koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu normal dağılıma uyduğunu varsayalım, modelin kurulumu aşağıdaki gibidir:
!7384155
Bunların arasında,
!7384156
H, koşulsuz kovaryans matrisini temsil eder. Parametre matrisinin a,b>0 ve a+b<1 şartlarını sağlaması gerekmektedir, böylece modelin kararlılığı ve pozitifliği güvence altına alınır. Ardından, enfeksiyon etkisi testi gerçekleştirilir. Yüksek frekanslı verilerin kullanılması sırasında ortaya çıkabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi olan α=0.001 benimsenmiştir.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, şifreleme varlıkları arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymaktadır; bu ilişkiler BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilmiştir. Kovaryans yapısında, varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki, olaydan sonraki aşamada belirgin şekilde artmaktadır. Bu bulgu, "olay, volatilite taşma etkisi yarattı" hipotezini desteklemektedir. Aynı şekilde, logaritmik getirilerin dalgalanma büyüklüğü artmakta, bu da piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artmasının bir yansımasıdır. Tüm grafiklerin sağ panelinde, her şifreleme varlığının getirilerinin bu olay sırasında şiddetli dalgalanmalar yaşadığı görülmekte, bu da olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın kripto varlıklar piyasasında gerçekten finansal bulaşma ve volatilite taşma etkilerini tetiklediğini göstermektedir. Çoğu olay sonrası kovaryans katsayıları, 0.001 anlamlılık seviyesinde anlamlıdır, özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlık çiftleri arasında, kovaryansın belirgin şekilde arttığı ve daha güçlü bir etkileşim ile daha yüksek bir piyasa entegrasyonu seviyesi gösterildiği gözlemlenmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık seviyesine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıftır. LTC ve XRP gibi bazı varlıklarda ise olay sonrası kovaryansın düşmesi, taşma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit dağıtılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin ihraç olayının tüm kripto varlıklar piyasasındaki yapısal etkilerini vurgulamaktadır.
3.2 Bilgi Kaskad Etkisi
Onaylanmış kripto varlıkları arasındaki heterojen etki temelinde, birikimli anormal getirilerin ###CARs( analizi aracılığıyla, Trump'ın Meme coininin çıkarılmasının neden olduğu bilgi zinciri etkileri daha da ortaya konmuştur. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde önemli yapısal etkilere sahip olduğunu, belirli varlıkların tepki yolları ve artan dalgalanma ile kendini gösterdiğini göstermektedir.
Olaydan önceki aşamada, çoğu kripto varlık olumlu kazançlar yaşadı ve bu, spekülatif beklentiler veya Trump'ın 47. ABD Başkanı olma olasılığına ilişkin piyasa optimizmi ile ilişkilendirilebilir. Bu, kesin bilgi eksikliğine rağmen yatırımcıların belirgin bir spekülatif alım davranışı sergilediğini göstermektedir ve bu durum, kripto para piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliği ile uyumludur.
Olayın gerçekleşmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamiğin belirgin bir şekilde ortaya çıktığı görülmektedir:
SOL, diğer tüm varlıkları geride bırakarak mükemmel bir performans sergiledi, bu muhtemelen Trump Meme Token'ı taşıyan blockchain ile doğrudan teknik ilişkisiyle ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu muhtemelen ABD'nin büyük teknoloji şirketi Oracle ile olan ilişkisiyle ilgili.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun kripto varlıklar, ılımlı bir artışın ardından kademeli olarak istikrara kavuştu ve bu durum, piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkisine karşı göreceli bağışıklığını yansıtıyor.
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle zayıf görünmekte ve belirgin bir varlık değiştirme etkisi göstermekte; yani spekülatif fonlar eski Meme coin'lerden yeni çıkarılan Trump Token'ına yönelmektedir. AVAX ve DOT sağlam bir teknik temele sahip olsalar da, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermişlerdir.
Trump'ın Meme coin'inin çıkarılması, olay öncesindeki piyasa ortak hareketlilik yapısını kırdı. Olaydan önce, çeşitli varlıklar arasında yüksek bir ortak dalgalanma vardı; olaydan sonra ise farklı varlıkların CAR'larında şiddetli bir ayrışma meydana geldi, Solana'nın +%20'sinden Dogecoin ve Shiba Inu'nun -%20'sine kadar değişen.
!7384157
!7384158
Bu sonuçlar, varlık spesifik anlatımların, teknik ilişkilerin ve yatırımcıların öznel algılarının, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarını önemli ölçüde artırabileceğini ortaya koymaktadır.
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürler ), özellikle de ABD Başkanı ( ile ilişkili Kripto Varlıklar çıkarımının kripto piyasası üzerindeki etkisini incelemekte ve volatilite taşınma etkisi ile bilgi zinciri etkisini analiz etmektedir.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinin önemli ölçüde heterojen olduğunu göstermektedir. Örneğin, Trump Meme Token'ı ile doğrudan teknik bir bağlantısı olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde faydalandı. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarına" kapılarak destek buldular.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar, piyasa içindeki merkezi konumları nedeniyle daha güçlü bir istikrar sergileyerek, bu olayda benzer bir sabitlik işlevi görerek genel piyasa yapısını stabilize etti. Bu, yatırımcıların ruh halinin artık sadece teknik temellere bağlı olmadığını, aynı zamanda coğrafi politikalar ve politik anlatılardan da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatılar yüksek sembolik liderler tarafından ortaya konduğunda.
![yIf95KMDw