Absürt Bir Token Nasıl Piyasa Gündemi Olur

Bu yılın ilk çeyreğinde, absürt bir adı ve gerçek uygulama senaryolarından yoksun bir kripto para, tersine yükselen az sayıdaki ana akım coin'den biri haline geldi. Bu Token sadece kripto para dünyasında dikkat çekmekle kalmadı, aynı zamanda Wall Street'te de geniş bir tartışma yarattı ve birçok geleneksel yatırımcıyı şaşırttı.

Ünlü bir risk sermayesi şirketinin kurucu ortağı, bu token ile ilgili bir tweeti paylaşmış, bir hedge fonunun erken dönemde büyük miktarda alım yaptığı iddia edilmiştir, birinci sınıf piyasa yapıcısı bunu temel varlık dağılımı olarak listelemiştir, bu piyasa yapıcısının kurucusu hatta bu token'ı elinde bulundurduğunu kamuya açık bir şekilde kabul etmiştir.

Bu kadar çok dikkat çeken Token Fartcoin.

Fartcoin'in doğuşu, bir yapay zeka arasındaki bir diyalogdan kaynaklanıyor. Bir ünlü risk sermayedarının finanse ettiği AI ajan modelinde, bir teknoloji devinin CEO'sunun tercihleri hakkında yapılan bir sohbet zincirleme bir tepkiyi tetikledi. AI, Fartcoin adında bir Token oluşturmayı önerdi ve böylece bu "fırt" 18 Ekim 2024'te doğdu.

Doğar doğmaz dikkatleri üzerine çekiyor

Fartcoin piyasaya sürüldüğü anda birçok kripto para meraklısının dikkatini çekti ve ilgi odağı oldu.

13 Aralık 2024'te, Fartcoin'i alay eden bir tweet sosyal medya platformunda hızla yayıldı. Bu tweet'in dikkat çekici olmasının nedeni içeriğinin ne kadar özgün olduğu değil, paylaşan kişinin kimliği: ünlü bir risk sermayesi şirketinin kurucu ortağı. Fartcoin'i satın aldığını açıkça belirtmemiş olsa da, tamamen bir meme projesi olan böyle bir şeyin, Silikon Vadisi'ndeki önemli bir yatırımcı tarafından açıkça paylaşılması, kendisi zaten bir tanıma ve çevreyi aşma sinyali.

Zincir üzerindeki fon hareketleri, daha somut bir sinyal sağlıyor. Fartcoin piyasaya sürüldüğünde, piyasa değeri 100 milyon dolardan azken, topluluk üyeleri zincir üzerindeki adresleri takip ederek, köklü bir hedge fonuna son derece benzer bir davranış modeli keşfettiler - birden fazla büyük alım, sık etkileşim ve önceden yerleşim.

Bu hedge fonu 2018 yılında kuruldu ve bir grup kripto para endüstrisi deneyimlisine ait her hava koşuluna uygun strateji fonu olarak bilinir; anlatı odaklı varlıklara yatırım yapmaya odaklanmıştır. Kurucusu, 2024 yılı sonundaki sosyal medya platformlarında AI meme alanına olan ilgisini defalarca dile getirdi ve hatta 13 Aralık'ta bu fonun 30 milyon dolar değerinde Fartcoin tutup tutmadığına dair bir tweet'i paylaştı. Doğrudan bir yanıt vermemiş olsa da, bu davranış topluluk tarafından geniş çapta dolaylı bir giriş sinyali olarak yorumlandı.

Aynı zamanda, birden fazla zincir üzerindeki veri çapraz doğrulaması, birden fazla strateji havuz adresinin bu hedge fonuna son derece benzediğini göstermektedir. Fartcoin'in erken aşamalarında sıkça alım, kilitleme ve likidite dağıtım işlemleri gerçekleştirilmiştir.

Bunun dışında, daha aktif bir rol üstlenen bir başka aktör ortaya çıktı - kripto piyasasındaki en büyük piyasa yapıcı. Zincir üzerindeki verilere göre, bu piyasa yapıcının elinde bulunan Fartcoin toplam arzın %1.56'sını temsil ediyor ve dördüncü en büyük sahibi konumunda. Ana adresinin varlık dağılımında, Fartcoin ilk beşte yer alıyor ve hatta bazı ana akım varlıkları geride bırakıyor.

Birçok hesap, bu piyasa yapıcı ana adresinin davranışlarıyla yüksek derecede ilişkili olarak, Fartcoin'in lansmanının başlangıcında eş zamanlı olarak aktifti - pozisyon açmaktan, piyasa yapımına, arbitraj işlemlerine kadar, hepsi bir arada, akıcı bir şekilde gerçekleştirildi.

Önemli bir not olarak, 2025'in başlarında, bu piyasa yapıcısının kurucusu bir röportajda Fartcoin'in OTC işlemlerindeki hedge mantığını açıkladı ve ilk kez kişisel olarak da Fartcoin'e sahip olduğunu kabul etti. Ayrıca alaycı bir şekilde: "Sadece şu anda henüz zarar durumundayım." dedi.

Böyle bir piyasa desteği ile Fartcoin'in artışının bu kadar dikkat çekici ve güçlü olması şaşırtıcı değil, grafiği tamamen piyasa ile uyumlu değil.

Birinci sınıf bir trader'ın verilerine göre, 2025'in ilk çeyreğinde, çoğu ana akım varlık belirgin bir geri çekilme yaşadı: Ethereum yıl başından beri %46'dan fazla düştü, Solana %24 düştü, AI, Layer 1, DeFi, oyun gibi alt alanlar ise daha da derin kırmızıya büründü, kayıplar oldukça ağır oldu. Ancak bu "kan denizinde", Fartcoin grafik üzerinde tek yeşil olarak öne çıkıyor, ilk çeyrek artışı %14.84 oldu. Birçok varlığın kötü performansı göz önüne alındığında, Fartcoin özellikle dikkat çekiyor.

Sadece düşüş trendinde tersine yükselmekle kalmadı, Mayıs ayına girdikten sonra piyasa biraz iyileşti, Fartcoin'in artışı hala ana akım varlıkları geride bırakıyor, %50'den fazla bir artışla, Bitcoin'in aynı dönemdeki %23'lük artışını çok aşıyor.

Wall Street "kaka"dan kaçınıyor

Fartcoin'in popülaritesi kripto para dünyasıyla sınırlı kalmadı. Onu fenomen haline getiren sadece fiyatının tersine yükselişi değil, aynı zamanda Wall Street'te başlattığı tartışmalardır.

"Piyasa döngüsünün Fartcoin aşamasındayız." Bu cümle, Lehman Brothers'ı doğru bir şekilde tahmin edip kısa pozisyon alan bir milyarderden geliyor; kendisi tanınmış bir hedge fonunun kurucusudur. 2024'ün dördüncü çeyreğinde yatırımcılara yazdığı mektupta, Fartcoin'in yükselişini analiz etmek için tam bir paragraf kullandı ve bunu "tamamen spekülatif bir duygu ürünüdür" diyerek tanımladı. Ayrıca, bunu finansal balon olgusunun tipik temsilcileri olarak Pets.com ve Dogecoin ile yan yana koydu.

Önemli bir nokta, bu yatırımcının bir Demokrat Parti destekçisi olması ve Bitcoin'in en büyük şirket sahiplerinden MicroStrategy ile ilgili iki kaldıraçlı ETF'ye kısa pozisyon almasıdır.

Ona göre, Fartcoin ismi zaten alaycı bir anlam taşıyan bir meme coin, hiçbir içsel değeri yok, uygulanabilir bir yönü de bulunmuyor ve herhangi bir ikame özelliği de yok. Hatta, Fartcoin'e yatırım yapmaktansa, Jackson Pollock'un bir soyut tablosunu almayı tercih ederim, en azından o tablo "birinin duvara asmak isteyeceği" bir şey.

Ama tam da bu nedenle, mektubunda bu kadar güçlü bir şekilde karşı çıkması daha da ilginç hale geliyor. Çünkü "mantık" ve "değer" ile tanınan bir finans uzmanı bir meme coin hakkında uzun bir yorum yapmaya başladığında, bunun sıradan bir çöp coin olmadığını bilirsiniz.

Diğer bir varlık yönetim şirketinin araştırmacısı durumu daha doğrudan ifade etti. "Piyasanın Fartcoin aşaması" adlı bir raporda şunları yazdı: "'Fartcoin'in bir anlamı yok' söylemine katılmıyorum. Onun işlevi, kendisini ciddi işler yapan finans insanları olarak düşünenleri kızdırmaktır." Metin, piyasanın mantıksızlığına dair endişelerle dolu. Bu aşamayı "fart tarzı kripto ekonomisi" olarak adlandırdı ve Fartcoin'in başarısız olmadığını, tam tersine piyasanın üç yeni mantığını - nihilizm, dikkat ekonomisi ve aleni saçmalık - yakaladığını belirtti.

Onun gözünde, Fartcoin'in başarısının temeli teknoloji değil, yayılma gücüdür. Tartışmaları tetikleyebilir, duygular yaratabilir ve piyasayı ciddiye alan herkesin buna yanıt vermesini zorlayabilir. Onu eleştirseniz bile, bu onun tuzağına düşmüş olursunuz. "Fartcoin, AI'nin insan beyin devrelerini hassas bir şekilde kontrol etmesinin bir ürünüdür; eğer bunun kötü niyetli bir yapay zeka tarafından tasarlanmış bir finans deneyi gibi göründüğünü düşünüyorsanız, bu zaten öyle olduğu içindir."

Ve eğer yukarıdaki iki kişinin hala biraz öfke ve kontrol taşıdığından bahsediyorsak, diğer milyarder çok daha rahat bir tutum sergiliyor. Bu kişi, bir sermaye yönetim şirketinin kurucu ortağı ve geleneksel finansın rasyonel temsilcisi olarak her zaman soğukkanlılık ve faktör modellemesi ile tanınmışken, Fartcoin ile karşılaştığında aniden o "rasyonel insan varsayımını" bir kenara bıraktı. Sosyal medya üzerinde şunları yazdı: "İronik olan, Fartcoin'in benim asla şüphe duymadığım tek şey olması." O dönemdeki bu gönderinin bağlamında, bu, tüm piyasanın absürdlüğüne yönelik hafif bir alaydır.

Bu şaka da, Fartcoin diğer varlıklar gibi "temel bir değeri var" gibi görünmeye çalışmıyor. Kendini bir tür yenilikçi altyapı olarak tanımlamıyor ve herhangi bir teknik hikaye satmıyor, sadece orada duruyor ve açıkça bunun bir "duygusal ürün" olduğunu kabul ediyor. Bu sözleri söyledikten hemen sonra, Fartcoin yeniden fırladı ve hızlı bir şekilde yükseldi.

Ve daha da ilginç olan şu ki, bu yatırımcı birkaç ay sonra şöyle bir şey söyledi: "Fartcoin'in bugünkü performansı ve son bir ay içindeki performansı için şunu söylemeliyim ki, belki de öğretmenimin bana öğrettiği şeylerden daha da uzaklaşmam gerekecek." (Onun öğretmeni "etkin piyasa hipotezi"nin kurucusudur.)

Fartcoin'un da kendi "mikro stratejisi" mi var?

Bu "Fart" adındaki coin, sadece 1 milyar dolarlık piyasa değerinin üzerinde durmakla kalmıyor, aynı zamanda Bitcoin gibi kendi "mikro stratejisi"ne de sahip - FartStrategy.

Evet, "gag" bile bir şirketin "coin satın al, tekrar coin satın al, pozisyonu piyasa değerini desteklemek için kullan" modelini kopyalayabildiğinde, bu absürt gösteri gerçekten son parçasını tamamlamış oldu.

Ünlü bir finans köşe yazarı bu gösteriyi kaçırmadı. 2025'teki "Kripto Sürekli Makinesi" başlıklı köşesinde FartStrategy'yi analiz etmek için bir bölüm ayırdı ve bunu "finansal nihilizmin zirve sanat eseri" olarak nitelendirdi. Makalenin başında şöyle yazıyordu: "Eğer havayı paketleyip satabiliyorsanız, o zaman neden Fartcoin olmasın?"

FartStrategy'nin çalışma mantığı oldukça basit, hatta açıkça söylenebilir: Bu, Fartcoin satın almak için oluşturulmuş bir DAO'dur ve misyon beyanı şudur: "Sıcak hava yükselir, biz de bu sıcak akıntıyla Fartcoin ve $FSTR (FartStrategy'nin Token'ı) sahiplerine değer yaratacağız."

Bu biraz şöyle mi geliyor - "Biz içerik üretmiyoruz, sadece meme taşıyıcılarıyız"?

Kar elde etme modeli yok, uygulama uygulanmadı ve hiçbir istikrar mekanizması yok. Sadece şeffaf bir şaka, akıllı sözleşme kılıfına bürünmüş, topluluk oylaması adı altında "Fartcoin alımına devam etmeyi planlıyoruz" ifadesini bir "finansal strateji" olarak paketliyor. Hatta resmi metin bile açıkça belirtiyor: "FartStrategy, komik bir absürtlük örneğidir, onu tutanların herhangi bir ekonomik kazanç elde etmesini beklememesi gerekir."

Bu köşe yazarı bunu bir şirketin aynalı türevine benzetiyor - bu şirket sürekli finansman sağlayarak Bitcoin alıyor ve şirket değerini artırıyor; öte yandan, ilki meme ve DAO etkileşimiyle, sıcak havayı kendi kendine artırarak bir "Fartcoin tekerleği" oluşturuyor, duygularla sürekli beslenen bir finansal sonsuz makine. Bunu "sıcak havanın varlık olarak kullanıldığı bir kaldıraç kabı" olarak tanımlıyor, piyasa değeri, gerçek sahip olunan Fartcoin toplam değerinden yüksek olduğunda, $FSTR satıyor ve daha fazla Fartcoin alıyor, meme piksel düzeyinde kapalı döngüyü tamamlıyor.

Fartcoin absürtlükten geldi, kaos içinde ayakta duruyor.

Zincir üzerindeki veri analiz platformunun verilerine göre, 3 Ocak 2025'ten 9 Mayıs 2025'e kadar, Fartcoin'in token yapısı erken dönem büyük yatırımcılardan yavaş yavaş bireysel yatırımcılara doğru dağılmaktadır.

Özellikle bu yılın Ocak ayından Mayıs ayına kadar, 1000 dolardan az olan adreslerin sayısındaki artış eğimi yükselmeye başladı. Bu arada, Fartcoin de bir ticaret platformunda işlem hacmi ve likidite açısından en aktif coinlerden biri haline geldi.

Başlangıçta kurumların manipülasyonundan, şimdi ise hisse dağıtımına kadar. Tüm mantıklı görünen finansal anlatılar, sonunda Fartcoin'in tuvalet mizahında gerçek yüzünü gösteriyor.

Fartcoin neredeyse tüm meme coinler için sahip olduğumuz klişelere uygun: komik bir isme sahip, pratik bir değeri yok, tamamen dil etkisi ve sosyal etkiyle popülerleşti, hatta Wall Street'in geleneksel yatırımcılarını rahatsız etti.