Glassnode'un yeni analizi, birçok analistin kurumsal benimsemenin bu modeli kırdığına inanmasına rağmen, Bitcoin'in geleneksel 4 yıllık döngüsünün yapısal olarak hâlâ aynı kaldığını göstermektedir.
Blockchain analiz şirketi, Bitcoin'in mevcut döngü süresinin ve uzun vadeli tutucuların kar alım seviyelerinin önceki döngülerle benzerlik gösterdiğini, 2015-2018 ve 2018-2022 döngülerinde tüm zamanların en yüksek seviyelerinin mevcut zaman diliminden 2-3 ay sonra gerçekleştiğini gözlemledi.
Glassnode Verileri "Döngünün Ölümü" Hikayesini Zorluyor
Bu analiz, sektör içerisindeki bazı figürlerin, "bu döngü öldü" diyen CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju ve yarı yarıya düşüşün azalıcı etkisinin ve kurumsal sermaye akışının geleneksel modellerin yerini aldığına dair argümanlar öne süren Bitwise bilgi direktörü Matt Hougan gibi kişilerin son zamanlardaki açıklamalarıyla tamamen çelişmektedir.
Ancak, Glassnode verileri, mevcut döngünün Bitcoin arzının kârda kalma seviyesinin üzerinde kaydedilen ikinci en uzun süreye ulaştığını gösteriyor.
Bitcoin'e akan sermaye, 124.400 dolar ile yeni bir rekor seviyeye ulaşmasına rağmen, önemli ölçüde zayıfladı ve gerçek piyasa değeri artışı, 2024'ün sonlarında 100.000 dolara ilk çıkışındaki %13'e karşılık yalnızca %6 olarak gerçekleşti.
Bu arada, kuruluşların benimsemesi hızlanmaya devam ediyor ve Hong Kong'un dev inşaat grubu Ming Shing Group, yakın zamanda 483 milyon dolar değerinde 4.250 Bitcoin satın alma planını açıkladı.
Bu şirket, toplamda 3,67 milyon BTC'yi elinde bulunduran 297 kamu kuruluşu grubuna katıldı ve bu durum, işletmelerin birikiminin Bitcoin döngüsünün temel doğasını değiştirip değiştirmeyeceği konusundaki mevcut tartışmayı alevlendirdi.
Kaldıraç ve Spekülasyon Dönem Dinamiklerini İşaret Ediyor
Türev piyasası, olgun büyüme aşamasının karakteristik özelliği olan yüksek risk kabul seviyesini göstermeye devam ediyor; Bitcoin vadeli işlemleri, son düzeltmelere rağmen 67 milyar dolarda kalmaya devam ediyor.
Son yaşanan satışta açık pozisyonda 2,3 milyar dolarlık satış yapılması, kaydedilen en büyük 23 işlem gününden biri olup, spekülatif pozisyonların zayıflığını göstermektedir.
Dikkate değer bir şekilde, altcoin kaldıraçları da büyük kripto paraların toplam açık sözleşme sayısının 60,2 milyar dolarlık rekor seviyeye fırlamasıyla yeni bir zirveye ulaştı ve fiyat düzeltmesi sürecinde 2,6 milyar dolar düştü. Bu, altcoin türev ürünlerinin tarihindeki en büyük onuncu düşüştür.
Ethereum'un türev ürünlerinin hakimiyeti önemli bir seviyeye ulaştı; açık pozisyonlar, Bitcoin'in %56,7'sine karşılık gelen tarihsel olarak dördüncü en büyük pazar payı olan %43,3'e yükseldi.
Daha da önemlisi, Ethereum'un sürekli vadeli işlem hacmi tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %67'ye ulaştı ve bu, piyasa tarihindeki en güçlü yapısal değişimi altcoin spekülasyonu yönünde işaret ediyor.
Büyük altcoinlerde toplam tasfiye hacmi günlük 303 milyon dolara ulaşarak, Bitcoin vadeli işlem piyasasına göre tasfiye hacminin iki katına çıktı.
Hafta sonu gerçekleşen tasfiye olayları, tarihsel olarak 15. büyük olarak sıralanıyor ve alternatif kripto para birimlerine olan kaldıraç maruziyetine yönelik artan talebin sonucudur.
Ancak, Glassnode, en son sözleşmenin kapatılmasının zorunlu bir likidasyon değil, gönüllü görünümde olduğunu belirtiyor.
Tarihinde en yüksek seviyeye ulaştığında 74 milyon dolar değerinde short satış likidasyonu gerçekleşti, sonraki düşüş trendinde ise 99 milyon dolar değerinde long satış likidasyonu gerçekleşti.
Döngü Modelleri Kurumsal Entegrasyona Rağmen Varlığını Sürdürüyor
Glassnode'un analizi, Bitcoin'in mevcut döngüsünün 273 gün boyunca kârlı seviyenin üzerinde kalmaya devam ettiğini ve 2015-2018 dönemindeki 335 günlük döngüden sonra kaydedilen en uzun ikinci döngü olduğunu ortaya koyuyor.
Bu gösterge, yapısal değişikliklerden ziyade, tarihi benzerlerle karşılaştırıldığında döngünün olgunluk seviyesini göstermektedir.
Uzun vadeli yatırımcılar, 2016-2017 yılı hariç olmak üzere, önceki tüm döngülerden daha fazla birikmiş kar elde etti ve bu da satış baskısının tarihsel son aşama davranışıyla uyumlu olduğunu gösteriyor.
Bu kar realizasyon aktivitesi, uzun süreli yatırımcıların heyecan döneminde yeni piyasa katılımcılarına dağıttığı geleneksel döngü dinamiğiyle uyumludur.
Son zamanlarda tarihin en yüksek seviyesine ulaşma çabası içinde kar alma hacmi, 70.000 dolar ve 100.000 dolar gibi önceki kırılma noktalarına göre önemli ölçüde azaldı.
Bu, piyasanın mevcut holdinglerden gelen satış baskısının azalmasına rağmen yükseliş trendini sürdürme konusunda zorluklar yaşadığını özellikle göstermektedir.
Son zamanlarda kayıpları hızlandırma 112 milyon dolara kadar ulaştı ve mevcut düzeltmede, boğa koşusu süresince gözlemlenen tipik aralıkta kalmaya devam ediyor.
İlk Bitcoin balinaları, varlıklar arasında hareket etmeye başladı ve bir yatırımcı, sadece bugün Hyperliquid borsasında 45,5 milyon dolar değerinde 400 BTC'yi Ethereum'a transfer etti ve ardından birçok cüzdan üzerinde toplam 68.130 ETH ile kaldıraçlı alım pozisyonları açtı.
Bu davranış, temel varlıkların döngüsünden ziyade kâr optimizasyon stratejilerini göstermektedir ve katılımcı tabanının genişlemesine ve düzenleyici netliğe rağmen döngüsel modellerin hâlâ sağlam olduğu argümanını desteklemektedir.
Teknik Görünüm, Ana Destek Seviyelerinde Güçlenmeyi Gösteriyor
Piyasa analistleri, Bitcoin'in son geri çekilmesini temel bir zayıflıktan çok daha stratejik bir yeniden konumlandırma olarak görüyorlar. NoOnes'in CEO'su Ray Youssef, "Bitcoin'in geri çekilmesi temel faktörlerle daha az ilgili ve mevcut piyasa koşulları nedeniyle piyasa katılımcılarının stratejik bir şekilde yeniden konumlandırılmasıyla daha çok ilgili" diye belirtti.
Düzeltme, Bitcoin'ın 124.000 dolara yeni bir zirveye ulaşmasının ardından aşırı kullanılmış kaldıraçla birlikte, spot talebin azalması ve traderlar arasında önemli ölçüde gerçekleşmemiş kazançlarla birlikte gerçekleşti.
ABD'nin beklenmedik enflasyon verileri piyasa katılımcılarını şaşırttı, hızlı faiz indirimleri beklentilerini azalttı ve Bitcoin'in diğer riskli varlıklarla birlikte yeniden fiyatlandırılmasına zorladı.
Youssef, "aşırı kaldıraç makroekonomik istikrarsızlıkla karşılaştığında, sağlıklı fiyatların yeniden belirlenmesi genellikle piyasa için en az dirençli yol olduğunu" vurguladı.
Ancak, Bitcoin'in 100.000 doların üzerinde üç aydan fazla süreyle kalması özellikle dikkat çekicidir.
Youssef, "BTC'nin 112.600 dolara düştüğü sırada, alıcıların destek bölgesini güçlü bir şekilde koruduğunu, piyasa yapısını tamamen çöküşten koruduğunu, kısa vadeli traderların pozisyonlarını kapatmasına rağmen" ifadesini gördü.
Teknik görünüm, Bitcoin'in 100.000 ile 110.000 dolar arasındaki önemli psikolojik destek seviyesini tutup tutamayacağına bağlıdır; yapı fiyat teklifi bu seviyenin üzerinde hala sağlam kalmaktadır.
Youssef'un analizine göre, "eğer 112.500 dolarlık destek seviyesi korunursa ve fiyat buradan toparlanırsa, Bitcoin'in önümüzdeki dönemde önceki yüksek seviyelere ulaşmadan önce konsolide olma olasılığı var ve bu seviyeyi bile geçebilir."
112.000 doların altına düşme kararı destek kırılması yaratabilir ve 110.000 dolara daha derin bir geri çekilmeye neden olabilir, ayrıca yeni bir makro katalizör olmaması durumunda 105.000 dolara kadar düşebilir.
Aksine, risk iştahındaki iyileşme ve likidite beklentisinin artması, "piyasa dinamiklerini bir kez daha hızla canlandırabilir", Bitcoin'in "bir sonraki boğa koşusunda 124.000 doları geri kazanması ve aşması" olasılığı yüksek çünkü kurumsal talepler, arzı sürekli olarak aşmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'in 4 Yıllık Tarihsel Döngüsü Henüz Bozulmamış Olabilir
Glassnode'un yeni analizi, birçok analistin kurumsal benimsemenin bu modeli kırdığına inanmasına rağmen, Bitcoin'in geleneksel 4 yıllık döngüsünün yapısal olarak hâlâ aynı kaldığını göstermektedir. Blockchain analiz şirketi, Bitcoin'in mevcut döngü süresinin ve uzun vadeli tutucuların kar alım seviyelerinin önceki döngülerle benzerlik gösterdiğini, 2015-2018 ve 2018-2022 döngülerinde tüm zamanların en yüksek seviyelerinin mevcut zaman diliminden 2-3 ay sonra gerçekleştiğini gözlemledi. Glassnode Verileri "Döngünün Ölümü" Hikayesini Zorluyor Bu analiz, sektör içerisindeki bazı figürlerin, "bu döngü öldü" diyen CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju ve yarı yarıya düşüşün azalıcı etkisinin ve kurumsal sermaye akışının geleneksel modellerin yerini aldığına dair argümanlar öne süren Bitwise bilgi direktörü Matt Hougan gibi kişilerin son zamanlardaki açıklamalarıyla tamamen çelişmektedir. Ancak, Glassnode verileri, mevcut döngünün Bitcoin arzının kârda kalma seviyesinin üzerinde kaydedilen ikinci en uzun süreye ulaştığını gösteriyor. Bitcoin'e akan sermaye, 124.400 dolar ile yeni bir rekor seviyeye ulaşmasına rağmen, önemli ölçüde zayıfladı ve gerçek piyasa değeri artışı, 2024'ün sonlarında 100.000 dolara ilk çıkışındaki %13'e karşılık yalnızca %6 olarak gerçekleşti.
Bu arada, kuruluşların benimsemesi hızlanmaya devam ediyor ve Hong Kong'un dev inşaat grubu Ming Shing Group, yakın zamanda 483 milyon dolar değerinde 4.250 Bitcoin satın alma planını açıkladı. Bu şirket, toplamda 3,67 milyon BTC'yi elinde bulunduran 297 kamu kuruluşu grubuna katıldı ve bu durum, işletmelerin birikiminin Bitcoin döngüsünün temel doğasını değiştirip değiştirmeyeceği konusundaki mevcut tartışmayı alevlendirdi. Kaldıraç ve Spekülasyon Dönem Dinamiklerini İşaret Ediyor Türev piyasası, olgun büyüme aşamasının karakteristik özelliği olan yüksek risk kabul seviyesini göstermeye devam ediyor; Bitcoin vadeli işlemleri, son düzeltmelere rağmen 67 milyar dolarda kalmaya devam ediyor.
Son yaşanan satışta açık pozisyonda 2,3 milyar dolarlık satış yapılması, kaydedilen en büyük 23 işlem gününden biri olup, spekülatif pozisyonların zayıflığını göstermektedir. Dikkate değer bir şekilde, altcoin kaldıraçları da büyük kripto paraların toplam açık sözleşme sayısının 60,2 milyar dolarlık rekor seviyeye fırlamasıyla yeni bir zirveye ulaştı ve fiyat düzeltmesi sürecinde 2,6 milyar dolar düştü. Bu, altcoin türev ürünlerinin tarihindeki en büyük onuncu düşüştür.
Ethereum'un türev ürünlerinin hakimiyeti önemli bir seviyeye ulaştı; açık pozisyonlar, Bitcoin'in %56,7'sine karşılık gelen tarihsel olarak dördüncü en büyük pazar payı olan %43,3'e yükseldi. Daha da önemlisi, Ethereum'un sürekli vadeli işlem hacmi tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %67'ye ulaştı ve bu, piyasa tarihindeki en güçlü yapısal değişimi altcoin spekülasyonu yönünde işaret ediyor. Büyük altcoinlerde toplam tasfiye hacmi günlük 303 milyon dolara ulaşarak, Bitcoin vadeli işlem piyasasına göre tasfiye hacminin iki katına çıktı.
Hafta sonu gerçekleşen tasfiye olayları, tarihsel olarak 15. büyük olarak sıralanıyor ve alternatif kripto para birimlerine olan kaldıraç maruziyetine yönelik artan talebin sonucudur. Ancak, Glassnode, en son sözleşmenin kapatılmasının zorunlu bir likidasyon değil, gönüllü görünümde olduğunu belirtiyor. Tarihinde en yüksek seviyeye ulaştığında 74 milyon dolar değerinde short satış likidasyonu gerçekleşti, sonraki düşüş trendinde ise 99 milyon dolar değerinde long satış likidasyonu gerçekleşti. Döngü Modelleri Kurumsal Entegrasyona Rağmen Varlığını Sürdürüyor Glassnode'un analizi, Bitcoin'in mevcut döngüsünün 273 gün boyunca kârlı seviyenin üzerinde kalmaya devam ettiğini ve 2015-2018 dönemindeki 335 günlük döngüden sonra kaydedilen en uzun ikinci döngü olduğunu ortaya koyuyor.
Bu gösterge, yapısal değişikliklerden ziyade, tarihi benzerlerle karşılaştırıldığında döngünün olgunluk seviyesini göstermektedir. Uzun vadeli yatırımcılar, 2016-2017 yılı hariç olmak üzere, önceki tüm döngülerden daha fazla birikmiş kar elde etti ve bu da satış baskısının tarihsel son aşama davranışıyla uyumlu olduğunu gösteriyor. Bu kar realizasyon aktivitesi, uzun süreli yatırımcıların heyecan döneminde yeni piyasa katılımcılarına dağıttığı geleneksel döngü dinamiğiyle uyumludur. Son zamanlarda tarihin en yüksek seviyesine ulaşma çabası içinde kar alma hacmi, 70.000 dolar ve 100.000 dolar gibi önceki kırılma noktalarına göre önemli ölçüde azaldı. Bu, piyasanın mevcut holdinglerden gelen satış baskısının azalmasına rağmen yükseliş trendini sürdürme konusunda zorluklar yaşadığını özellikle göstermektedir. Son zamanlarda kayıpları hızlandırma 112 milyon dolara kadar ulaştı ve mevcut düzeltmede, boğa koşusu süresince gözlemlenen tipik aralıkta kalmaya devam ediyor. İlk Bitcoin balinaları, varlıklar arasında hareket etmeye başladı ve bir yatırımcı, sadece bugün Hyperliquid borsasında 45,5 milyon dolar değerinde 400 BTC'yi Ethereum'a transfer etti ve ardından birçok cüzdan üzerinde toplam 68.130 ETH ile kaldıraçlı alım pozisyonları açtı. Bu davranış, temel varlıkların döngüsünden ziyade kâr optimizasyon stratejilerini göstermektedir ve katılımcı tabanının genişlemesine ve düzenleyici netliğe rağmen döngüsel modellerin hâlâ sağlam olduğu argümanını desteklemektedir. Teknik Görünüm, Ana Destek Seviyelerinde Güçlenmeyi Gösteriyor Piyasa analistleri, Bitcoin'in son geri çekilmesini temel bir zayıflıktan çok daha stratejik bir yeniden konumlandırma olarak görüyorlar. NoOnes'in CEO'su Ray Youssef, "Bitcoin'in geri çekilmesi temel faktörlerle daha az ilgili ve mevcut piyasa koşulları nedeniyle piyasa katılımcılarının stratejik bir şekilde yeniden konumlandırılmasıyla daha çok ilgili" diye belirtti. Düzeltme, Bitcoin'ın 124.000 dolara yeni bir zirveye ulaşmasının ardından aşırı kullanılmış kaldıraçla birlikte, spot talebin azalması ve traderlar arasında önemli ölçüde gerçekleşmemiş kazançlarla birlikte gerçekleşti. ABD'nin beklenmedik enflasyon verileri piyasa katılımcılarını şaşırttı, hızlı faiz indirimleri beklentilerini azalttı ve Bitcoin'in diğer riskli varlıklarla birlikte yeniden fiyatlandırılmasına zorladı. Youssef, "aşırı kaldıraç makroekonomik istikrarsızlıkla karşılaştığında, sağlıklı fiyatların yeniden belirlenmesi genellikle piyasa için en az dirençli yol olduğunu" vurguladı. Ancak, Bitcoin'in 100.000 doların üzerinde üç aydan fazla süreyle kalması özellikle dikkat çekicidir. Youssef, "BTC'nin 112.600 dolara düştüğü sırada, alıcıların destek bölgesini güçlü bir şekilde koruduğunu, piyasa yapısını tamamen çöküşten koruduğunu, kısa vadeli traderların pozisyonlarını kapatmasına rağmen" ifadesini gördü. Teknik görünüm, Bitcoin'in 100.000 ile 110.000 dolar arasındaki önemli psikolojik destek seviyesini tutup tutamayacağına bağlıdır; yapı fiyat teklifi bu seviyenin üzerinde hala sağlam kalmaktadır.
Youssef'un analizine göre, "eğer 112.500 dolarlık destek seviyesi korunursa ve fiyat buradan toparlanırsa, Bitcoin'in önümüzdeki dönemde önceki yüksek seviyelere ulaşmadan önce konsolide olma olasılığı var ve bu seviyeyi bile geçebilir." 112.000 doların altına düşme kararı destek kırılması yaratabilir ve 110.000 dolara daha derin bir geri çekilmeye neden olabilir, ayrıca yeni bir makro katalizör olmaması durumunda 105.000 dolara kadar düşebilir. Aksine, risk iştahındaki iyileşme ve likidite beklentisinin artması, "piyasa dinamiklerini bir kez daha hızla canlandırabilir", Bitcoin'in "bir sonraki boğa koşusunda 124.000 doları geri kazanması ve aşması" olasılığı yüksek çünkü kurumsal talepler, arzı sürekli olarak aşmaktadır.