WEB3 Mint To Be Podcast: on-chain veri analizi pratiği

Sunucu: Alex Mint Ventures Araştırma Ortağı

Konuk: Colin Serbest Trader On-chain Veri Araştırmacısı

Kayıt zamanı: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştirmek, gerçekleri anlamak ve konsensüs bulmak için sürekli soru soruyor ve derinlemesine düşünceler üretiyoruz. Sizlere sıcak konuların arkasındaki mantığı netleştirmek, olayların özüne dair içgörüler sağlamak ve çeşitli düşünce açılarını sunmak için buradayız.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerik, konukların bulunduğu kurumların görüşlerini temsil etmemektedir; bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.

Alex: Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli pistler veya projeler hakkında birçok konuya değindik, ayrıca bazı döngüsel anlatımlar hakkında da konuştuk, örneğin daha önce meme'den bahsetmiştik. Ama bugün on-chain veri analizi, özellikle BTC'nin on-chain veri analizi hakkında konuşacağız. Onun çalışma prensibini, anahtar göstergelerini yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda birçok gösterge kavramından bahsedeceğiz, bu kavramları metin versiyonunun başında listeleyeceğiz, böylece herkesin anlaması kolaylaşsın.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Gerçekleşmiş Piyasa Fiyatı (: Bitcoin'in son on-chain hareketindeki fiyatın ağırlıklı hesaplamasıyla elde edilmiştir, Bitcoin'in on-chain tarihsel maliyetini yansıtır ve piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleştirilen fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılımını gözlemlemek için kullanılır.

RUP)Göreli gerçekleşmemiş kâr(: Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş kârlarının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı : Cointime Economics sistemi temelinde bir on-chain ortalama gösterge, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatına ve gerçekleştirilmiş piyasa fiyatına )Realized Price( kıyasla, Cointime sistemi altında Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı zamanın etkisini de kapsamlı bir şekilde dikkate alarak, BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklara göre cazibesini ölçmek için kullanılır. Bu gösterge, Shiller Fiyat-Kazanç oranı göstergesi )CAPE( temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

) on-chain veri analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuğumuz serbest trader ve on-chain veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin'in dinleyicilerimize bir selam vermesini rica edelim.

Colin: Herkese merhaba, öncelikle Alex'in daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım çünkü ben kendim bir isimsiz küçük bireysel yatırımcıyım, özel bir unvanım yok, sadece kendi işlemlerimi sessizce yapıyorum. Benim adım Colin, Twitter'da Bay Beg adlı bir hesap işletiyorum, genellikle on-chain veri eğitimi, mevcut piyasa analizi ve bazı ticaret kavramlarını paylaşmayı tercih ediyorum. Kendimi üç ana başlıkta tanımlıyorum: Birincisi, olay odaklı bir yatırımcıyım, genellikle olay odaklı ticaret stratejilerini düşünüyorum; ikincisi, on-chain veri analisti, bu da genellikle Twitter'da paylaştığım içeriklerin ana kısmını oluşturuyor; üçüncüsü ise daha temkinli bir yaklaşım sergileyen bir endeks yatırımcısıyım, bazı fonları ABD borsa endekslerine yatırmayı seçiyorum, bu fonlarla varlık grafiğimin genel dalgalanmasını azaltmayı ve genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlamayı hedefliyorum. Yukarıda bahsettiğim şekilde kendimi tanımlıyorum.

Alex: Colin'in kendini tanıtması için teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin sebebi, Twitter'da Bitcoin'in on-chain veri analizi ile ilgili paylaşımlarını görmemdi; bu gerçekten ilham vericiydi. Bu, daha önce pek konuşmadığımız bir konu ve benim kendi alanımda da eksik olan bir bölüm. Yazdığı makale serisini okudum ve mantığının net, içeriğinin doyurucu olduğunu düşündüm, bu yüzden onu davet etmeye karar verdim. Herkesin hatırlaması gereken bir şey var; bugün hem benim hem de misafirimizin görüşleri oldukça subjektif ve bilgiler ile görüşler gelecekte değişebilir; farklı insanlar aynı veriler ve göstergeler hakkında farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecek, bu sadece kişisel kullanım için bir paylaşım ve örnek olarak yapılmaktadır, ticari bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Bu program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almadı. Şimdi asıl konuya girelim ve kripto varlıkların on-chain veri analizi hakkında konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğundan bahsettik; peki sen kripto varlıkların on-chain veri analizine ne zaman ve hangi koşullarda yaklaşmaya ve öğrenmeye başladın?

Colin: Bu soruyu iki parçaya ayırarak yanıtlamam gerektiğini düşünüyorum. Öncelikle, çevremde kim olursa olsun, finansal piyasalara girmek isteyen veya zaten girmiş olan herkesin, benim de dahil olduğum, ana hedefinin para kazanmak olması gerektiğini düşünüyorum. Kazançlarıyla yaşam kalitesini artırmak. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı oldu, kârımı artıracak şeyleri öğrenmeye çalışıyorum. Bu şekilde genel işlem sistemimin beklentisini artırıyorum, basitçe söylemek gerekirse, ne para kazandırıyorsa onu öğreniyorum. İkinci kısım, başlangıçta on-chain verilere rastgele bir şekilde erişim sağladım, yaklaşık altı yedi yıl önce, o zamanlar tamamen anlamıyordum, şu tarafa bakıyordum, bu tarafa bakıyordum. Farklı alanları keşfederken, çok ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar tesadüfen Bitcoin'in sözde on-chain veri analizi alanını gördüm, bu yüzden öğrenmeye ve araştırmaya başladım. Son aşamada, diğer alanlarda öğrendiğim bilgileri, esas olarak nicel ticaret geliştirme kısmını, on-chain verilerle birleştirip bazı ticaret modelleri geliştirdim ve sonunda bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ettim.

Alex: O halde, resmi olarak on-chain veri analizi ile ne zamandır sistematik bir şekilde öğrenip araştırma yapıyorsun?

Colin: Bunu tanımlamak zor, aslında hiçbir zaman gerçekten sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten bugüne, kendimde bir sorunla karşılaştım, yani aslında hiçbir sistematik öğretim görmedim. Bu alanı ilk gördüğümde, belki de birkaç yıl önceydi, o zaman bunu fark ettim ama derinlemesine incelemedim, sadece iki üç makale okuyarak bu konuyu öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içeriklere geri döndüm, o zaman başka şeyler üzerine çalışıyordum, buraya geri döndüm, bunun oldukça ilginç olduğunu gördüm, bu yüzden araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenim sürecim yoktu, sadece doğu-batı derlemeleriyle gitti.

Alex: Anladım, peki on-chain verileri öğrenip bunu gerçek yatırım pratiğine uygulamana kadar bu süreç yaklaşık ne kadar sürdü?

Colin: Bu sınırları tanımlamak biraz zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yakın... ama iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasadan başladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarından itibaren tanışmaya başladım, ama o zamanlarda gerçek bir uygulama yoktu, çünkü cesaret edemedim, o zaman bu şey hakkında pek fazla bilgiye sahip değildim, ama öğrenmeye başlamıştım.

on-chain veri analizi'nin değeri ve prensibi

Alex: Anladım. Önümüzdeki sefer on-chain veri analiziyle ilgili birçok spesifik kavramdan bahsedeceğiz, bazı endeksler dahil, günlük olarak kullandığın on-chain veri gözlem platformları genellikle hangileridir?

Colin: Şu anda esas olarak bir site kullanıyorum, o da Glassnode. Kısaca bahsedecek olursak, bu ücretli bir hizmet. İki ücretli seviyesi var, biri profesyonel versiyon, bu oldukça pahalı, ayda 800 doların üzerinde olduğunu hatırlıyorum. İkincisini biraz unuttum, ayda yaklaşık otuz ile kırk U civarında. Ayrıca bir ücretsiz versiyonu var, ancak ücretsiz versiyonun görebileceği bilgiler aslında çok az. Elbette Glassnode dışında da birçok başka seçenek var, ama en başında filtreleme ve araştırma yaparken bu site benim damak tadıma en uygun olanıydı.

Alex: Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra ben de Glassnode'a kaydoldum, onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık verim de oldukça iyi. O zaman ikinci soruya geçelim, az önce bir trader olduğundan bahsettin, yatırım pratiklerine sağladığı katkıyı önemsiyorsun. Peki, on-chain veri analizi senin yatırımındaki temel değeri nedir? Arkasındaki prensipler nelerdir? Lütfen bize biraz tanıt.

Colin: Tamam. Öncelikle ilk konudan bahsedelim, yani on-chain veri analizinin değeri ve prensibi. Bu ikisini bir arada anlatmayı planlıyorum, çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finans piyasalarımızda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, ister gayrimenkul veya bazı emtialar olsun, Bitcoin'in onlarla olan en temel farkı, blok zincir teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değeri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır, bu nedenle doğrudan zincirde görebilirsiniz; örneğin, 300 Bitcoin'in bir adresten başka bir adrese transfer edildiğini, blok zinciri tarayıcısında bulabilirsiniz. Bu dizi adresin arkasında kimin olduğunu bilemesem de, bu önemli değil, çünkü aslında hiçbir birey, Bitcoin'in fiyat hareketlerini ve trendini etkileyemez. Bu nedenle, genellikle on-chain verileri incelerken, piyasanın bütününü, trendlerini, grup konsensüsünü ve davranışlarını inceliyoruz. Bu adresin veya o adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem de, tüm adresleri toplayarak bu varlıkların akışını analiz edebilirim; kar elde edip etmediklerini veya zarara uğrayıp uğramadıklarını görebilir, kârlılık durumlarını ve zarar durumlarını anlayabilirim. Hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin satın alma eğiliminde olduklarını veya hangi fiyat seviyesinden kaçındıklarını görebileceğim veriler mevcut. Bu, Bitcoin'in on-chain veri analizinin diğer finans piyasalarına göre en büyük değeridir, çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Alex: Kesinlikle bu çok önemli. Kripto yatırımı yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmak gerekiyor. Az önce söylediğin gibi, on-chain veriler şeffaftır, herkes bunları gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar on-chain verilere bakarken sen bakmazsan, bu yatırımlarında başkalarına göre çok önemli bir silahı eksik bırakmak demektir.

on-chain veri analizinin zorlukları

Alex: Gerçek hayatta on-chain veri analizi yaparken, bunun en büyük zorlukları ve meydan okumaları neler olabilir?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtlamak için iki bölüme ayırmayı planlıyorum. İlk bölüm, çözülmesi daha kolay olan, öğrenimle ilgili bir zorluk noktasıdır, yani temel bilgidir. Çoğu insan için, o zamanki ben de dahil, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak oldukça zordur. Elbette, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için fiziksel olarak gitmedim ama olsaydı da satın almak konusunda pek cesaretim yoktu, çünkü şu ana kadar işlem yapmama rağmen, bazı kurslar için ödeme yapmayı pek düşünmedim. Hiçbir sistematik eğitim kursuna erişimim olmadı, bu yüzden içeriklerin hepsini kendim keşfetmem ve araştırmam gerekti. Zincir üstü verilerin birçok türü var, araştırma sürecinde, kendi felsefem, gördüğüm her bir gösterge arkasındaki hesaplama yöntemini ve prensibini anlamaya çalışmak. Bu aslında çok zaman alan bir süreç, çünkü bir göstergenin sadece hesaplama formülünü görmekle yetinmiyorum, bu hesaplama formülünün arkasında neyin yattığını, neden bu şekilde tasarlandığını sorgulamak istiyorum. Bu göstergeleri anladıktan sonra, ikinci bir şey olan eleme işlemini yapmam gerekiyor. Eğer nicel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olan ya da göstergelerle ilgili araştırma yapmış biriyseniz, birçok göstergenin yüksek bir korelasyona sahip olduğunu bilirsiniz. Aşırı yüksek korelasyon, yorumlama sırasında gürültü yaratabilir ya da aşırı yorum yapmanıza neden olabilir. Örneğin, diyelim ki bugün bir tepeyi kaçırma sistemim var, bu kaçırma sistemi muhtemelen 1 numaradan 10 numaraya kadar 10 sinyal içeriyor, eğer 1 numara ile 4 numara arasındaki korelasyon çok yüksekse, bu bir sorun yaratır. Örneğin, bugün Bitcoin'in fiyatı belirli bir türde bir hareket yaptı.