Malezya Blockchain Haftası (Malaysia Blockchain Week), ülkenin önde gelen blockchain etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto varlıklar sektörüne karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, şimdi sektör gelişimine yönelik yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın şifreleme ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini göstermektedir. Bu etkinlik, çeşitli sektör katılımcılarını bir araya getirmiş ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletmiştir.
2. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Üç Ana Özelliği
Malezya'nın kripto varlık piyasası üç ana özelliğe sahiptir: Güneydoğu Asya'nın eriyicisi, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslam finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilce'ye hakimdir. Bu çeşitlilik, doğu ve batı kültürlerinin doğal bir birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan hareketle, Ho Chi Minh Şehri, Bangkok ve Cakarta gibi Güneydoğu Asya'nın önemli şehirlerine uçmak iki saat içinde mümkündür. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip yetenekleri geliştirmiştir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar doğal olarak kültürlerarası anlayış yeteneği de geliştirmiştir. Malezya pazarı küçük bir ölçeğe sahip olmasına rağmen, önemli kripto varlık projeleri buradan kaynaklanmaktadır. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol ve CoinGecko, Malezya'da başlamış olup günümüzde küresel bir etkiye sahiptir.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu benzersiz fırsatlar yaratmıştır. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezine ev sahipliği yapmaktadır ve bu durum, İslam hukuku'na (Shariah) uygunluğun kripto varlıklar işinde zorunlu bir gereklilik haline gelmesini sağlamıştır. Bu gereklilik, kısıtlamalardan ziyade yenilikleri doğurmuştur. Malezya, kripto varlıkların İslam hukuku'na uygun olduğunu ilk kabul eden ülkedir ve İslam hukuku'na uygun bir Bitcoin fonu başlatmış, ayrıca kripto varlıklar için zekat ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto varlıkları küresel İslami finans piyasasıyla bağlantılı hale getirmiştir; bu pazarın 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir.
3. Malezya Kripto Varlıklar Regülasyonu Evrimi
Birinci Aşama: Dijital Varlıkların Düzenlenmesi Çerçevesini Kurmak (2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleyici çerçevesini hızla oluşturan ülkelerden biridir. 2019 yılında, "2019 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler (Belirlenmiş Menkul Kıymetler) (Dijital Paralar ve Dijital Tokenlar) Yasası" dijital varlıkları iki kategoriye ayırmıştır: dijital paralar ve dijital tokenlar. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelmektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu, dijital varlık borsalarının onaylanmış piyasa işletmecisi olarak kayıt olmasını gerektiren "Onaylanmış Piyasa Kılavuzu"nu revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit tutarında ödenmiş sermaye, sıkı yönetim standartları ve yerel olarak kayıtlı olma gibi katı gereklilikleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını artırmaktadır.
IEO (İlk Borsa Teklifi) operatörü: token ihraç ve yatırımcı toplama platformunu yönetir.
Dijital Varlık Saklama Şirketi: Şifreleme varlıkları saklama ve yönetim hizmetleri sağlamak
2020 yılında Malezya, düzenleyici altyapıyı güçlendirmek için ayrıntılı bir operasyon kılavuzu yayınladı. Bu kılavuzlar, IEO ve DAC'yi bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırmakta ve her birinin tanınmış piyasa operatörü olarak kaydedilmesini gerektirmektedir.
2025 yılı itibarıyla, 12 şirket dijital varlık tanıma pazarı operatörü olarak faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci Aşama: Yatırımcıları korumak için yurt dışı borsa işlemlerini engellemek ve yasaları güçlendirmek (2021-2024 yılı )
Düzenleyici çerçeve oluşturulduktan sonra, Menkul Kıymetler Komisyonu, aktif piyasa kontrolü yoluyla uygulamayı güçlendirdi. Menkul Kıymetler Komisyonu, sadece kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici ekosistemin güvenilirliğini ve güvenliğini artırmak için yasadışı unsurların peşine düştü.
Sermaye Piyasası Kurulu, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yurt dışı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı korumak; ve yatırımcıları yetkisiz platformlar kullanmaktan dolayı zarar görmelerini önlemek. Sermaye Piyasası Kurulu, kullanıcıları önceden uyarmak için bir "yatırımcı uyarı listesi" oluşturmuştur. Bu liste, bazı küresel borsaları içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu platformlarda yapılan işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, Menkul Kıymetler Komisyonu pasif önlemlerden doğrudan, etkili bir uygulamaya geçmiştir. 2021 Temmuz'unda, Menkul Kıymetler Komisyonu bir borsa için 14 gün içinde Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi durdurma ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatma emrini vermiştir. 2022 sonrasında, Kripto Varlıklar piyasası FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizlerle karşılaşırken, Malezya düzenleme yöntemlerini güçlendirmiştir. Menkul Kıymetler Komisyonu bu olayların denetimsiz bir ortamda gerçekleştiğini belirtmiş ve bir dizi yetkisiz borsa için benzer önlemler almıştır.
Bu önlemler resmi yaptırımların ötesine geçiyor. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uyguladı. Menkul Kıymetler Komisyonu, hedef borsaların web sitelerini engellemek için internet hizmet sağlayıcılarıyla iş birliği yaptı ve ana akım uygulama mağazalarından borsa uygulamalarını kaldırmalarını istedi. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı verdi. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları da güçlendirdi. P2P ticareti veya yetkisiz borsaları kullanarak yatırım yaptığı tespit edilen yatırımcıların banka hesapları dondurulacak, finansal ürünlere sınırlama getirilecek, araçlar ve ipotekler geri çağrılacaktır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçilmesinden Sonra Malezya'nın Hızlı Dönüşümü (2025'ten Günümüze )
Trump'un seçilmesinin ardından Malezya'nın kripto varlıklar piyasası hızlı bir gelişim gösterdi. Başbakan Anwar İbrahim, Ocak ayında eski Tayland Başbakanı Taksin ile kripto varlıklar üzerine görüşmeler yaptı, ardından Nisan ayında bir borsa kurucusuyla görüşerek Malezya'yı dijital varlık merkezi haline getirme konusunu tartıştı. Bu adımlar, Malezya'nın ASEAN dönem başkanı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirmeyi amaçladığını göstermektedir. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızlı bir büyüme kaydetti ve bu, Trump'ın seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin politik taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi"ni ilk büyük başarı olarak doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası bu düzenleyici kum havuzunu yönetiyor. Bu kum havuzu güvenli bir test ortamı olarak hizmet edecek. Dijital varlıkların deneyimini ve yeniliğini aktif bir şekilde teşvik edecek. Malezya Dijital Ekonomi Şirketi tarafından düzenlenen blok zinciri sektöründe bir yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan Gobind Singh ayrıca "Dijital Varlıklar ve Blok Zinciri Çalışma Komitesi"nin kurulacağını duyurdu, bu da hükümetin sistematik yaklaşımını vurguladı.
Politika altyapısının inşasıyla birlikte, teknik altyapının gelişimi de hızlanıyor. Bilim, Teknoloji ve İnovasyon Bakanı Zheng Likang, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya Blockchain Altyapısı'nın resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistem Araştırma Enstitüsü ve yerel ana ağ projesi Zetrix'in işbirliğiyle geliştirilmektedir. Proje, hükümet şeffaflığının artırılmasından helal sertifikasyona ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğinin artırılmasına kadar pratik blockchain uygulamalarını keşfetmektedir.
En belirgin değişiklik, Menkul Kıymetler Komisyonu'nun düzenleyici gevşetmesidir. Menkul Kıymetler Komisyonu, 2025 yılının Haziran ayında yayımlanacak olan "Danışma Belgesi" ile sıkı onay süreçlerinden önemli bir düzenleme rahatlamasına geçiş yapmaktadır. 2025 yılının Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca Menkul Kıymetler Komisyonu'nun sıkı incelemesinden geçen 23 çeşit kripto varlık yerel borsalarda işlem görebilecektir. Yeni düzenleyici çerçevede, belirlenen standartları karşılaması durumunda, borsalar Menkul Kıymetler Komisyonu'nun ön onayını almaksızın bağımsız olarak listeleme kararı alabilir.
Ancak, Malezya düzenleyicilerinin peşinde olduğu sadece basit bir düzenleme gevşetmesi değil. Yetkililer, borsa için ödenmiş sermayenin artırılması ve öz denetim modelinin getirilmesi gibi işletme gereksinimlerini sıkılaştırıyor, aynı zamanda gizlilik coinleri, meme coinleri ve stablecoinler gibi yüksek riskli kripto varlıklara karşı temkinli bir tutum sergiliyor. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı hedefliyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın stratejik niyetini göstermektedir; bu, Singapur ve Hong Kong ile rekabet etmek ve Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olmaktır. Trump yönetiminin kripto dostu politikalarıyla birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesini Asya pazarlarıyla bağlayan önemli bir köprü olarak konumlandırmaktadır.
4. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Ana Alanlarının Analizi
4.1. Merkezileştirilmiş Borsa
Malezya, altı tanınan yerel kripto varlık borsası işletmektedir. Luno, yerel işlem hacminin %90'ından fazlasını elinde tutarak, Güney Kore ve Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde olduğu gibi kazananın her şeyi aldığı bir yapı oluşturmuştur. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsa Hata, hızlı bir büyüme sergileyerek pazara yeni bir canlılık kazandırmış gibi görünüyor. Sinegy de, işletmelere ve kurumsal yatırımcılara kripto varlık ticaret hizmetleri sunan önemli bir oyuncudur.
Yerel borsaların gerçek etkisi hala sınırlıdır. Regülatörler yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı hala dolaylı yollarla küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam ediyor. Malezya'daki kripto varlıkların toplam spot işlem hacminin %40-60'ının küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya'nın kripto varlıklar pazarının küçük ölçeği yerel işletmecilere zorluklar getirmektedir. Luno, yerel pazarın %90'ından fazlasını elinde bulundurmasına rağmen, işlem hacmi hala sınırlıdır. Luno'nun günlük işlem hacmi, Kore'deki Upbit ile kıyaslandığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. Ulusal Banka'nın 2024 Yıllık Raporu'na göre, 2024 yılsonu itibarıyla, bankalardan yerel olarak kayıtlı dijital varlık borsalarına net akış olarak yapılan birikimlerin, bankacılık sisteminin toplam mevduatına oranı %1'den azdır ve Malezya Borsa'sında işlem gören menkul kıymetlerin piyasa değeri toplamının %0.4'ünü oluşturmaktadır.
Yatırımcıların küresel borsaları tercih etmesinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. Menkul Kıymetler Komisyonu'nun şifreleme varlıklarının listeleme onayına doğrudan katılması, katı süreçler gerektirir. Bu, işlem görebilen şifreleme varlıklarını yalnızca 23 türle sınırlı kılar. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırmaktadır. Marj ticareti veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların çekiciliğini azaltmaktadır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar paralel olarak aracılık hizmeti sunarak hayatta kalma stratejileri arıyorlar. Borsanın dışında, OTC ticareti ve stabilcoin giriş-çıkış hizmetleri sunuyorlar. Bu, özellikle zengin aile ofisleri ve dijital göçebeler için ek gelir elde etmeye yöneliktir. Bu iş modeli, yerel borsaların ana stabilcoinlere yönelik kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük ölçekli işlem likidite eksikliği de bu gelişimi tetiklemiştir.
Malezya'nın Kripto Varlıklar vergi politikası, borsa seçimlerini önemli ölçüde etkilemektedir. Kripto Varlıklar karları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet, yalnızca çekilen tutarlar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutmakta, ancak yalnızca 1 BTC'yi yerel olarak çekmektedir. Vergi yalnızca çekilen tutara uygulanmaktadır. Airdrop, staking ve DeFi gelirleri de gelir vergisine tabi tutulmaktadır. Hükümet, yerel borsaların ticaret verilerini paylaşarak Kripto Varlıklar etkinliklerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenlere ek soruşturma ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmalarını engellemenin ana nedeni gibi görünmektedir.
4.2. Stabil Coin
Malezya düzenleyici kurumları, stabilcoinlere karşı temkinli bir tutum sergilemektedir. USDC ve USDT gibi dolara endeksli stabilcoinler henüz yerel borsalarda işlem görmemektedir. Merkez bankası bu konu hakkında net bir açıklama yapmamış olsa da, bu temkinli tutum muhtemelen politika önceliklerinden kaynaklanmaktadır. 1998 Asya mali krizi, hızlı sermaye çıkışlarının ciddi ekonomik kaosa yol açtığı bu öncelikleri şekillendirmiştir. Bu deneyim, yerel para biriminin istikrarı ve döviz yönetimi konusundaki farkındalığı artırmıştır.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun son danışma belgesi, bu temkinli tutumun devam ettiğini göstermektedir. Yetkililer, stablecoin'lerin piyasa fiyat dalgalanmalarına karşı hassas olduğunu ve yerel finansal sistemin istikrarını tehdit edebileceğini açıkça belirtmiştir. Düzenleyici otoriteler, bunları basit bir ödeme aracı olarak görmekte değil, aksine potansiyel makroekonomik risk faktörleri olarak değerlendirmektedir.
Regülasyonun dikkatli olmasına rağmen, özel sektördeki stabilcoin denemeleri devam ediyor. Blox, sabitlenen bir şifreleme varlığı geliştiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
8
Repost
Share
Comment
0/400
LiquidityOracle
· 3h ago
Mahuang eski ortağı daha Rug Pull yapmadan mı düzenlemeye geçti?
View OriginalReply0
ForkMaster
· 10h ago
Hangi proje ekibinin önce airdrop yapıp enayileri oyuna getireceğini bekliyorum, Malezyalı risk sermayesini düşünmenizi öneririm.
View OriginalReply0
CryptoCross-TalkClub
· 08-16 12:52
Eh, Ma Lai de enayileri oyuna getirmek istiyor.
View OriginalReply0
RektButAlive
· 08-15 12:16
Bu, hükümetin tutumunun tamamen değiştiği anlamına geliyor.
View OriginalReply0
ForkTongue
· 08-15 07:40
Malezya hala güzel, biraz genişletme yap.
View OriginalReply0
SpeakWithHatOn
· 08-15 07:40
Aman Tanrım, Malezya'da bir delilik var!
View OriginalReply0
rekt_but_vibing
· 08-15 07:38
Malezya oldukça iyi iş çıkarıyor.
View OriginalReply0
PoetryOnChain
· 08-15 07:16
Hmm, Malezya düzenleyicileri nane karşıtı işlemlere başladı.
Malezya şifreleme piyasasının evrimi: Sıkı düzenlemeden yenilik merkezi olmaya
Malezya Kripto Varlıklar Pazar Analiz Raporu
1. Giriş
Malezya Blockchain Haftası (Malaysia Blockchain Week), ülkenin önde gelen blockchain etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto varlıklar sektörüne karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, şimdi sektör gelişimine yönelik yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın şifreleme ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini göstermektedir. Bu etkinlik, çeşitli sektör katılımcılarını bir araya getirmiş ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletmiştir.
2. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Üç Ana Özelliği
Malezya'nın kripto varlık piyasası üç ana özelliğe sahiptir: Güneydoğu Asya'nın eriyicisi, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslam finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilce'ye hakimdir. Bu çeşitlilik, doğu ve batı kültürlerinin doğal bir birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan hareketle, Ho Chi Minh Şehri, Bangkok ve Cakarta gibi Güneydoğu Asya'nın önemli şehirlerine uçmak iki saat içinde mümkündür. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip yetenekleri geliştirmiştir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar doğal olarak kültürlerarası anlayış yeteneği de geliştirmiştir. Malezya pazarı küçük bir ölçeğe sahip olmasına rağmen, önemli kripto varlık projeleri buradan kaynaklanmaktadır. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol ve CoinGecko, Malezya'da başlamış olup günümüzde küresel bir etkiye sahiptir.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu benzersiz fırsatlar yaratmıştır. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezine ev sahipliği yapmaktadır ve bu durum, İslam hukuku'na (Shariah) uygunluğun kripto varlıklar işinde zorunlu bir gereklilik haline gelmesini sağlamıştır. Bu gereklilik, kısıtlamalardan ziyade yenilikleri doğurmuştur. Malezya, kripto varlıkların İslam hukuku'na uygun olduğunu ilk kabul eden ülkedir ve İslam hukuku'na uygun bir Bitcoin fonu başlatmış, ayrıca kripto varlıklar için zekat ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto varlıkları küresel İslami finans piyasasıyla bağlantılı hale getirmiştir; bu pazarın 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir.
3. Malezya Kripto Varlıklar Regülasyonu Evrimi
Birinci Aşama: Dijital Varlıkların Düzenlenmesi Çerçevesini Kurmak (2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleyici çerçevesini hızla oluşturan ülkelerden biridir. 2019 yılında, "2019 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler (Belirlenmiş Menkul Kıymetler) (Dijital Paralar ve Dijital Tokenlar) Yasası" dijital varlıkları iki kategoriye ayırmıştır: dijital paralar ve dijital tokenlar. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelmektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu, dijital varlık borsalarının onaylanmış piyasa işletmecisi olarak kayıt olmasını gerektiren "Onaylanmış Piyasa Kılavuzu"nu revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit tutarında ödenmiş sermaye, sıkı yönetim standartları ve yerel olarak kayıtlı olma gibi katı gereklilikleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını artırmaktadır.
Regüle edilen varlık türleri şunlardır:
2020 yılında Malezya, düzenleyici altyapıyı güçlendirmek için ayrıntılı bir operasyon kılavuzu yayınladı. Bu kılavuzlar, IEO ve DAC'yi bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırmakta ve her birinin tanınmış piyasa operatörü olarak kaydedilmesini gerektirmektedir.
2025 yılı itibarıyla, 12 şirket dijital varlık tanıma pazarı operatörü olarak faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci Aşama: Yatırımcıları korumak için yurt dışı borsa işlemlerini engellemek ve yasaları güçlendirmek (2021-2024 yılı )
Düzenleyici çerçeve oluşturulduktan sonra, Menkul Kıymetler Komisyonu, aktif piyasa kontrolü yoluyla uygulamayı güçlendirdi. Menkul Kıymetler Komisyonu, sadece kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici ekosistemin güvenilirliğini ve güvenliğini artırmak için yasadışı unsurların peşine düştü.
Sermaye Piyasası Kurulu, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yurt dışı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı korumak; ve yatırımcıları yetkisiz platformlar kullanmaktan dolayı zarar görmelerini önlemek. Sermaye Piyasası Kurulu, kullanıcıları önceden uyarmak için bir "yatırımcı uyarı listesi" oluşturmuştur. Bu liste, bazı küresel borsaları içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu platformlarda yapılan işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, Menkul Kıymetler Komisyonu pasif önlemlerden doğrudan, etkili bir uygulamaya geçmiştir. 2021 Temmuz'unda, Menkul Kıymetler Komisyonu bir borsa için 14 gün içinde Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi durdurma ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatma emrini vermiştir. 2022 sonrasında, Kripto Varlıklar piyasası FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizlerle karşılaşırken, Malezya düzenleme yöntemlerini güçlendirmiştir. Menkul Kıymetler Komisyonu bu olayların denetimsiz bir ortamda gerçekleştiğini belirtmiş ve bir dizi yetkisiz borsa için benzer önlemler almıştır.
Bu önlemler resmi yaptırımların ötesine geçiyor. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uyguladı. Menkul Kıymetler Komisyonu, hedef borsaların web sitelerini engellemek için internet hizmet sağlayıcılarıyla iş birliği yaptı ve ana akım uygulama mağazalarından borsa uygulamalarını kaldırmalarını istedi. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı verdi. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları da güçlendirdi. P2P ticareti veya yetkisiz borsaları kullanarak yatırım yaptığı tespit edilen yatırımcıların banka hesapları dondurulacak, finansal ürünlere sınırlama getirilecek, araçlar ve ipotekler geri çağrılacaktır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçilmesinden Sonra Malezya'nın Hızlı Dönüşümü (2025'ten Günümüze )
Trump'un seçilmesinin ardından Malezya'nın kripto varlıklar piyasası hızlı bir gelişim gösterdi. Başbakan Anwar İbrahim, Ocak ayında eski Tayland Başbakanı Taksin ile kripto varlıklar üzerine görüşmeler yaptı, ardından Nisan ayında bir borsa kurucusuyla görüşerek Malezya'yı dijital varlık merkezi haline getirme konusunu tartıştı. Bu adımlar, Malezya'nın ASEAN dönem başkanı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirmeyi amaçladığını göstermektedir. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızlı bir büyüme kaydetti ve bu, Trump'ın seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin politik taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi"ni ilk büyük başarı olarak doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası bu düzenleyici kum havuzunu yönetiyor. Bu kum havuzu güvenli bir test ortamı olarak hizmet edecek. Dijital varlıkların deneyimini ve yeniliğini aktif bir şekilde teşvik edecek. Malezya Dijital Ekonomi Şirketi tarafından düzenlenen blok zinciri sektöründe bir yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan Gobind Singh ayrıca "Dijital Varlıklar ve Blok Zinciri Çalışma Komitesi"nin kurulacağını duyurdu, bu da hükümetin sistematik yaklaşımını vurguladı.
Politika altyapısının inşasıyla birlikte, teknik altyapının gelişimi de hızlanıyor. Bilim, Teknoloji ve İnovasyon Bakanı Zheng Likang, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya Blockchain Altyapısı'nın resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistem Araştırma Enstitüsü ve yerel ana ağ projesi Zetrix'in işbirliğiyle geliştirilmektedir. Proje, hükümet şeffaflığının artırılmasından helal sertifikasyona ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğinin artırılmasına kadar pratik blockchain uygulamalarını keşfetmektedir.
En belirgin değişiklik, Menkul Kıymetler Komisyonu'nun düzenleyici gevşetmesidir. Menkul Kıymetler Komisyonu, 2025 yılının Haziran ayında yayımlanacak olan "Danışma Belgesi" ile sıkı onay süreçlerinden önemli bir düzenleme rahatlamasına geçiş yapmaktadır. 2025 yılının Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca Menkul Kıymetler Komisyonu'nun sıkı incelemesinden geçen 23 çeşit kripto varlık yerel borsalarda işlem görebilecektir. Yeni düzenleyici çerçevede, belirlenen standartları karşılaması durumunda, borsalar Menkul Kıymetler Komisyonu'nun ön onayını almaksızın bağımsız olarak listeleme kararı alabilir.
Ancak, Malezya düzenleyicilerinin peşinde olduğu sadece basit bir düzenleme gevşetmesi değil. Yetkililer, borsa için ödenmiş sermayenin artırılması ve öz denetim modelinin getirilmesi gibi işletme gereksinimlerini sıkılaştırıyor, aynı zamanda gizlilik coinleri, meme coinleri ve stablecoinler gibi yüksek riskli kripto varlıklara karşı temkinli bir tutum sergiliyor. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı hedefliyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın stratejik niyetini göstermektedir; bu, Singapur ve Hong Kong ile rekabet etmek ve Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olmaktır. Trump yönetiminin kripto dostu politikalarıyla birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesini Asya pazarlarıyla bağlayan önemli bir köprü olarak konumlandırmaktadır.
4. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Ana Alanlarının Analizi
4.1. Merkezileştirilmiş Borsa
Malezya, altı tanınan yerel kripto varlık borsası işletmektedir. Luno, yerel işlem hacminin %90'ından fazlasını elinde tutarak, Güney Kore ve Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde olduğu gibi kazananın her şeyi aldığı bir yapı oluşturmuştur. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsa Hata, hızlı bir büyüme sergileyerek pazara yeni bir canlılık kazandırmış gibi görünüyor. Sinegy de, işletmelere ve kurumsal yatırımcılara kripto varlık ticaret hizmetleri sunan önemli bir oyuncudur.
Yerel borsaların gerçek etkisi hala sınırlıdır. Regülatörler yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı hala dolaylı yollarla küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam ediyor. Malezya'daki kripto varlıkların toplam spot işlem hacminin %40-60'ının küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya'nın kripto varlıklar pazarının küçük ölçeği yerel işletmecilere zorluklar getirmektedir. Luno, yerel pazarın %90'ından fazlasını elinde bulundurmasına rağmen, işlem hacmi hala sınırlıdır. Luno'nun günlük işlem hacmi, Kore'deki Upbit ile kıyaslandığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. Ulusal Banka'nın 2024 Yıllık Raporu'na göre, 2024 yılsonu itibarıyla, bankalardan yerel olarak kayıtlı dijital varlık borsalarına net akış olarak yapılan birikimlerin, bankacılık sisteminin toplam mevduatına oranı %1'den azdır ve Malezya Borsa'sında işlem gören menkul kıymetlerin piyasa değeri toplamının %0.4'ünü oluşturmaktadır.
Yatırımcıların küresel borsaları tercih etmesinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. Menkul Kıymetler Komisyonu'nun şifreleme varlıklarının listeleme onayına doğrudan katılması, katı süreçler gerektirir. Bu, işlem görebilen şifreleme varlıklarını yalnızca 23 türle sınırlı kılar. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırmaktadır. Marj ticareti veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların çekiciliğini azaltmaktadır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar paralel olarak aracılık hizmeti sunarak hayatta kalma stratejileri arıyorlar. Borsanın dışında, OTC ticareti ve stabilcoin giriş-çıkış hizmetleri sunuyorlar. Bu, özellikle zengin aile ofisleri ve dijital göçebeler için ek gelir elde etmeye yöneliktir. Bu iş modeli, yerel borsaların ana stabilcoinlere yönelik kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük ölçekli işlem likidite eksikliği de bu gelişimi tetiklemiştir.
Malezya'nın Kripto Varlıklar vergi politikası, borsa seçimlerini önemli ölçüde etkilemektedir. Kripto Varlıklar karları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet, yalnızca çekilen tutarlar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutmakta, ancak yalnızca 1 BTC'yi yerel olarak çekmektedir. Vergi yalnızca çekilen tutara uygulanmaktadır. Airdrop, staking ve DeFi gelirleri de gelir vergisine tabi tutulmaktadır. Hükümet, yerel borsaların ticaret verilerini paylaşarak Kripto Varlıklar etkinliklerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenlere ek soruşturma ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmalarını engellemenin ana nedeni gibi görünmektedir.
4.2. Stabil Coin
Malezya düzenleyici kurumları, stabilcoinlere karşı temkinli bir tutum sergilemektedir. USDC ve USDT gibi dolara endeksli stabilcoinler henüz yerel borsalarda işlem görmemektedir. Merkez bankası bu konu hakkında net bir açıklama yapmamış olsa da, bu temkinli tutum muhtemelen politika önceliklerinden kaynaklanmaktadır. 1998 Asya mali krizi, hızlı sermaye çıkışlarının ciddi ekonomik kaosa yol açtığı bu öncelikleri şekillendirmiştir. Bu deneyim, yerel para biriminin istikrarı ve döviz yönetimi konusundaki farkındalığı artırmıştır.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun son danışma belgesi, bu temkinli tutumun devam ettiğini göstermektedir. Yetkililer, stablecoin'lerin piyasa fiyat dalgalanmalarına karşı hassas olduğunu ve yerel finansal sistemin istikrarını tehdit edebileceğini açıkça belirtmiştir. Düzenleyici otoriteler, bunları basit bir ödeme aracı olarak görmekte değil, aksine potansiyel makroekonomik risk faktörleri olarak değerlendirmektedir.
Regülasyonun dikkatli olmasına rağmen, özel sektördeki stabilcoin denemeleri devam ediyor. Blox, sabitlenen bir şifreleme varlığı geliştiriyor.