denetimli test ortamı: Finansal teknoloji yenilikleri ve düzenlemenin dengesi

Son günlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, kripto para borsalarını "denetimli test ortamı" kapsamına alacağını duyurdu. Bu adım, sektörde denetimli test ortamı kavramına yönelik ilgiyi bir kez daha artırdı. Denetimli test ortamı, ilk olarak İngiltere tarafından Mart 2015'te önerildi ve finansal teknoloji şirketlerine yenilikçi ürün ve hizmetleri test etmeleri için nispeten gevşek bir düzenleme ortamı sağlamak, aynı zamanda düzenleyici kurumların finansal yenilikler için uygun düzenleme yöntemlerini keşfetmelerine olanak tanımak amacıyla oluşturulmuştur.

Bu anlayış daha sonra dünya çapında geniş bir şekilde uygulama buldu ve birçok ülke sırasıyla kripto para ve sanal finans için denetimli test ortamı kurdu. Çin de bu alanda keşiflere başladı, Hong Kong dışında, Jiangxi Ganzhou, Shandong Taizhou, Zhejiang Hangzhou ve Guangzhou Shenzhen gibi yerlerde de ilgili uygulamalar gerçekleştirildi.

Hükümet liderliğindeki denetimli test ortamı uygulamaları

Ganzhou modeli

2017 Temmuz'unda, Jiangxi eyaleti Ganzhou bölgesinde blok zinciri finans endüstrisi denetimli test ortamı ve yerel yeni tür finansal denetim denetimli test ortamı resmi olarak başlatıldı. Bu, Çin anakarasında hükümet departmanları tarafından yönetilen ilk blok zinciri denetim denetimli test ortamı olarak kabul edilmektedir. Bu park, blok zinciri teknolojisi yenilikleri ve finansal uygulama yenilikleri yapan şirketlerin yerleşimini teşvik eder ve politik destek sağlar. Şu anda, park toplam 25.000 metrekarelik bir endüstri üssü inşa edildi ve blok zinciri kaydı gibi bir dizi ilgili politika çıkarıldı.

Parkın bir yıldan fazla bir süredir faaliyet gösterdiği ve her seviyedeki hükümetler ile araştırma kurumlarının dikkatini çektiği halde, blok zinciri endüstrisi inovasyonu ve düzenleyici inovasyon konusundaki gerçek etkisinin hala gözlemlenmesi gerekiyor.

Hong Kong modeli

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 1 Kasım 2023'te kripto para borsalarını denetimli test ortamına dahil edeceğini açıkladı. Bu adım iki aşamaya ayrılmıştır, ikinci aşama en az 12 ay sürmelidir. Test ortamı süresince, düzenlenmek isteyen kripto borsalarının keşif amaçlı operasyonlar yürütmek için özel düzenleyici muafiyetler alması beklenmektedir. Test ortamı sona erdikten sonra, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, kripto para borsalarına düzenleme uygulamanın gerekli olduğunu düşünürse, bunları düzenleme kapsamına alabilir ve lisans verebilir.

Dikkate değer olan, Hong Kong'daki denetimli test ortamının Ganzhou modeli ile öznel bir farkı olduğudur. Hong Kong'daki ortam, en yüksek denetim organı tarafından uygulanmakta ve işletilmektedir; belirli politika deney hedefleri bulunmaktadır, başarılı deneyimlerin politikalarının daha geniş bir şekilde uygulanma olasılığı yüksektir. Buna karşılık, Ganzhou'daki ortam daha çok yerel yönetim tarafından yönlendirilen bir kuluçka merkezi gibidir ve yerel farklılaşmış gelişim stratejisinin bir parçasıdır; politika yayılım kapsamı daha sınırlı olabilir.

Hükümet Dışı Yönlendirmeli "Sahte Denetimli Test Ortamı"

Hükümetin öncülük ettiği denetimli test ortamlarının yanı sıra, bazı kar amacı gütmeyen topluluklar tarafından öncülük edilen sözde "denetimli test ortamları" da ortaya çıkmıştır. Örneğin, Shenzhen Denetimli Test Ortamı Sanayi Parkı, "Taishan Sandbox" ve Hangzhou Koyu Sanayi Parkı gibi. Ancak bu projeler aslında geleneksel sanayi parklarına daha yakındır, hükümet veya denetim kurumlarının doğrudan katılımı eksiktir ve gerçek anlamda denetimli test ortamı olarak adlandırılamaz.

Denetimli test ortamının temel önemi

Gerçek bir denetimli test ortamı, finansal teknoloji yenilikçi şirketlerle hükümet düzenleyici kurumları arasında bir bağlantı kurmalıdır. Her iki taraf da denetimli test ortamı kapsamı içinde finansal teknoloji yeniliğine uygun yeni politikaları birlikte keşfetmelidir. Fiziksel alan esas değildir, "denetim" ise anahtardır.

Şu anda, ülke içinde birçok şehir "denetimli test ortamı" adı altında park alanı kuluçka hizmeti sunmakta, belirli bir esnek düzenleyici politika sağlasa da, düzenleyici mekanizma ile finansal teknoloji inovasyonunun uyumlu gelişimini teşvik etme açısından esas anlamı sınırlıdır. Bu sektörlerin özerk organizasyonları öncülüğünde oluşan sanayi kümelerinin etkili öz disiplin normları yaratma olasılığı göz ardı edilemez, bu da düzenleyici politikaları etkileyebilir; ancak mevcut blok zinciri sanayi parklarının işletim durumu göz önüne alındığında, bu hedefin hala zor olduğu görülmektedir.

Genel olarak, denetimli test ortamı finansal teknoloji yenilikleri ile düzenlemenin dengelenmesi aracı olarak, Çin'deki uygulaması hâlâ keşif aşamasındadır. Gelecekte, yeniliği korurken etkin düzenlemeyi sağlamak, hükümetin ve sektörün ortaklaşa karşılaşması gereken bir zorluk olacaktır.