Stablecoin'in Geleceği: Üretimden Dağıtıma Geçiş

Stablecoin, kripto alanında vazgeçilmez bir finansal araç haline geldi ve ürün pazar uyumu tartışmasızdır. Şu anda stablecoin toplam arzı 240 milyar doları aşıyor, yıllık zincir üzerindeki işlem hacmi 7 trilyon doları geçiyor ve boyutu geleneksel ödeme ağlarıyla karşılaştırılabilir. Ancak, yalnızca üretim ve likiditeye dayanarak sürekli bir büyüme sağlamak artık yeterli değil; stablecoin uygulamalarının bir sonraki aşaması daha fazla yeni faktörü içerecektir.

Üretimden dağıtıma geçiş

Erken dönem stablecoin'lerin değeri esas olarak üretim tarafında, Tether ve Circle gibi. Ancak benzer yeteneklere sahip daha fazla üretim tarafı pazara girdiğinden, üretim tarafının kendisinin önemi giderek azalıyor. Şu anda, stablecoin'lerin hakimiyeti üretim tarafından dağıtımcıya geçiyor.

Dağıtıcılar, stablecoin'leri gerçek uygulama senaryolarına entegre ediyor; kullanıcı ilişkilerini kontrol ediyor, kullanıcı deneyimlerini şekillendiriyor ve hangi stablecoin'lerin dikkat çekebileceğine giderek daha fazla karar veriyorlar. Birçok dağıtıcı, PayPal'ın PYUSD'yi piyasaya sürmesi, Telegram'ın Ethena ile işbirliği yapması, Meta'nın stablecoin kanallarını keşfetmesi gibi platform mimarilerini daha da geliştiriyor.

Zincir Üstü Stabilcoin Kullanım Durumu Analizi

Şu anda stablecoin'lerin kullanımı esas olarak üç ortamda yoğunlaşmaktadır: merkezi borsa, DeFi protokolleri ve MEV. Bu üç tür adres, stablecoin toplam arzının %38'ini ve işlem hacminin %63'ünü oluşturmaktadır.

merkezi borsa ( CEX )

• Stabilcoin toplam arzının: %27
• Son 30 günde toplam işlem hacminin %11'i
• Rezerv Geliri: 30 milyar dolar

CEX ile sabitlenmiş stablecoin arzı, ekosistemin büyük bir kısmını oluşturuyor. 2023 yılındaki yerel dipten bu yana, en iyi CEX'lerin arzı neredeyse iki katına çıktı.

merkeziyetsiz finans ( DeFi )

• Stabilcoin toplam arzının: %11
• Geçtiğimiz 30 günde toplam işlem hacminin %21'i
• Rezerv Gelir: 11 milyar dolar

DeFi stablecoin arzı teminat, LP varlıkları ve borç verme piyasası, DEX ve türev protokollerinin uzlaşma katmanından gelmektedir. Son altı ayda, DeFi stablecoin'in aylık işlem hacmi yaklaşık 100 milyar dolardan 600 milyar doların üzerine yükselmiştir.

MEV madencisi/düğüm doğrulama

• Stabilcoin toplam arzının:<1%
• Geçtiğimiz 30 gün toplam işlem hacminin: %31

MEV robotları, işlemleri yeniden sıralayarak değer elde eder; yüksek frekanslı davranışları, zincir üzerindeki işlem hacminin oranının çok yüksek olmasına neden olur.

ait olmayan cüzdan

• Stabilcoin toplam arzının: %54
• Geçtiğimiz 30 günde toplam işlem hacminin: %35
• Rezerv Gelir: 5.6 milyar $

Etiketlenmemiş cüzdanlardaki stablecoin faaliyetleri açıklaması zor olsa da, arz ve işlem hacminin büyük bir kısmını kapsamaktadır. Bunlar arasında perakende kullanıcılar, tanınmamış kurumlar, yeni kurulan işletmeler vb. bulunmaktadır.

Sonuç

Stablecoin ekosistemi yeni bir aşamaya girdi, değer giderek uygulama ve altyapı inşa eden geliştiricilere akacak. Odak noktası para biriminin kendisinden, paranın işlev görmesini sağlayan programlanabilir sistemlere kayıyor. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kullanıcı dostu uygulamaların artmasıyla, stablecoin'in katlanarak büyümesi bekleniyor.

Gelecekteki finans dünyası yalnızca stablecoin'ler tarafından değil, aynı zamanda etraflarında oluşan ekosistemler tarafından da tanımlanacaktır. Stablecoin'in geleceği, tüm potansiyelini serbest bırakan uygulamalar, altyapılar ve deneyimler yaratan yapıcılara aittir.