USDT stablecoin'in varlık rezerv kalitesi ve potansiyel risk analizi
Stablecoin varlık rezerv yapısı genellikle para piyasası fonlarına benzer, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. 2008 finansal krizi sırasında, 63 milyar dolarlık bir büyüklüğe sahip olan Reserve Primary fonu, yalnızca %1.2'lik Lehman Brothers kısa vadeli tahvilleri bulundurması nedeniyle piyasa paniğini tetikledi. Bu olay, yatırımcıların iki hafta içinde para piyasası fonlarından 123 milyar dolar çekmesini sağladı ve stabilcoinlerin güven krizleri karşısında para piyasası fonlarıyla benzer kırılganlıklarını ortaya koydu.
USDT'nin istikrarını değerlendirmek için iki ana sorunu göz önünde bulundurmak gerekir: varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve 2008 yılındaki para piyasası fonlarının büyük ölçekte geri çekilme riski ile karşı karşıya kalıp kalmayacağı.
Varlık rezerv kalitesi açısından, USDT yapısını sürekli olarak iyileştiriyor. Ticari senetlerin (CP) oranı giderek düşerken, ABD kısa vadeli Hazine bonolarının (T-Bill) oranı sürekli artıyor. Son verilere göre, CP oranı yaklaşık %13'e düşmüşken, T-Bill oranı %60'ı aşmış olabilir. Ayrıca, USDT'nin elinde tuttuğu CP kalitesi de yükseliyor, CP'lerin %99'undan fazlasının derecelendirmesi 3A seviyesine ulaşıyor.
Likidite açısından, USDT son zamanlarda zorlu bir sınavdan geçti. Bir aydan kısa bir süre içinde, USDT 17 milyar USD'lik geri alım işlemi gerçekleştirdi ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Özellikle piyasanın en korkulu olduğu dönemlerde, USDT sadece birkaç gün içinde 10 milyar USD'lik geri alım talebini işleyerek güçlü likidite yönetim yeteneklerini sergiledi.
Ancak, eğer aşırı durumlar ortaya çıkarsa, örneğin bir hafta içinde %80'den fazla arz geri alınırsa, USDT'ye depeg riski ile karşılaşabilir. Ancak bu durumun olasılığı düşüktür, sebepleri şunlardır:
USDT, kripto para ekosistemine derinlemesine entegre olmuştur, birçok işlem çifti ve finansal faaliyet buna bağlıdır, tahminen en az %20'si USDT sahiplerinin kolayca çekim yapma konusunda zorlanıyor veya isteksiz.
USDT'nin geri alma mekanizması, büyük ölçekli çekimlerin hızını sınırlamaktadır; yalnızca onaylı kuruluşlar doğrudan ihraççıyla değişim yapabilir.
USDT rezervinin %85'i nakit ve nakit benzerlerinden oluşmaktadır, bunların büyük çoğunluğu hızlı bir şekilde nakde çevrilebilen yüksek likiditeli T-Bill'dir.
Piyasa arbitraj mekanizması, belirli bir ölçüde USDT fiyatını istikrara kavuşturabilir, tarihsel olarak USDT'nin değer kaybı genellikle kısa sürelidir.
Kripto para piyasası katılımcılarının USDT'ye olan güveni oldukça yüksektir, fiyat dalgalanmalarında sıklıkla spekülatif alımlar gerçekleşir.
Özetle, riskleri tamamen ortadan kaldıramasak da, USDT'nin çökme olasılığı düşüktür. Ancak, piyasada olumsuz bilgi yayarak kazanç elde etmeye çalışan bazı davranışlar hala mevcuttur; bu nedenle yatırımcılar dikkatli olmalı ve piyasa dalgalanmalarını mantıklı bir şekilde değerlendirmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
24 Likes
Reward
24
9
Repost
Share
Comment
0/400
OffchainWinner
· 08-12 02:32
Merak etme, ne kadar uzun süre coin yaptım.
View OriginalReply0
MetaverseHermit
· 08-11 21:27
Stabilite bir yanılsamadır.
View OriginalReply0
wrekt_but_learning
· 08-09 15:48
Bu tür güvenlikten bıktım!
View OriginalReply0
TokenEconomist
· 08-09 15:47
aslında, USDT'nin risk profili lehman bros'dan çok daha iyi, dürüst olmak gerekirse... ama piyasa paniği piyasa paniğidir lol
View OriginalReply0
¯\_(ツ)_/¯
· 08-09 15:46
rüzgar sesi ve turna çığlığı
View OriginalReply0
BearMarketHustler
· 08-09 15:39
Gerçekten de diske göre yemek hazırlamak.
View OriginalReply0
DeFiCaffeinator
· 08-09 15:39
底仓安心了fam
View OriginalReply0
rekt_but_resilient
· 08-09 15:37
08 yıl mahkum oldu.
View OriginalReply0
ForeverBuyingDips
· 08-09 15:24
Bugün yine pump yaptım, Marj Yenileme yüzünden başım döndü.
USDT rezerv kalitesinin artırılması, büyük ölçekli geri alım riskinin kontrol altında olduğu anlamına geliyor.
USDT stablecoin'in varlık rezerv kalitesi ve potansiyel risk analizi
Stablecoin varlık rezerv yapısı genellikle para piyasası fonlarına benzer, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. 2008 finansal krizi sırasında, 63 milyar dolarlık bir büyüklüğe sahip olan Reserve Primary fonu, yalnızca %1.2'lik Lehman Brothers kısa vadeli tahvilleri bulundurması nedeniyle piyasa paniğini tetikledi. Bu olay, yatırımcıların iki hafta içinde para piyasası fonlarından 123 milyar dolar çekmesini sağladı ve stabilcoinlerin güven krizleri karşısında para piyasası fonlarıyla benzer kırılganlıklarını ortaya koydu.
USDT'nin istikrarını değerlendirmek için iki ana sorunu göz önünde bulundurmak gerekir: varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve 2008 yılındaki para piyasası fonlarının büyük ölçekte geri çekilme riski ile karşı karşıya kalıp kalmayacağı.
Varlık rezerv kalitesi açısından, USDT yapısını sürekli olarak iyileştiriyor. Ticari senetlerin (CP) oranı giderek düşerken, ABD kısa vadeli Hazine bonolarının (T-Bill) oranı sürekli artıyor. Son verilere göre, CP oranı yaklaşık %13'e düşmüşken, T-Bill oranı %60'ı aşmış olabilir. Ayrıca, USDT'nin elinde tuttuğu CP kalitesi de yükseliyor, CP'lerin %99'undan fazlasının derecelendirmesi 3A seviyesine ulaşıyor.
Likidite açısından, USDT son zamanlarda zorlu bir sınavdan geçti. Bir aydan kısa bir süre içinde, USDT 17 milyar USD'lik geri alım işlemi gerçekleştirdi ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Özellikle piyasanın en korkulu olduğu dönemlerde, USDT sadece birkaç gün içinde 10 milyar USD'lik geri alım talebini işleyerek güçlü likidite yönetim yeteneklerini sergiledi.
Ancak, eğer aşırı durumlar ortaya çıkarsa, örneğin bir hafta içinde %80'den fazla arz geri alınırsa, USDT'ye depeg riski ile karşılaşabilir. Ancak bu durumun olasılığı düşüktür, sebepleri şunlardır:
USDT, kripto para ekosistemine derinlemesine entegre olmuştur, birçok işlem çifti ve finansal faaliyet buna bağlıdır, tahminen en az %20'si USDT sahiplerinin kolayca çekim yapma konusunda zorlanıyor veya isteksiz.
USDT'nin geri alma mekanizması, büyük ölçekli çekimlerin hızını sınırlamaktadır; yalnızca onaylı kuruluşlar doğrudan ihraççıyla değişim yapabilir.
USDT rezervinin %85'i nakit ve nakit benzerlerinden oluşmaktadır, bunların büyük çoğunluğu hızlı bir şekilde nakde çevrilebilen yüksek likiditeli T-Bill'dir.
Piyasa arbitraj mekanizması, belirli bir ölçüde USDT fiyatını istikrara kavuşturabilir, tarihsel olarak USDT'nin değer kaybı genellikle kısa sürelidir.
Kripto para piyasası katılımcılarının USDT'ye olan güveni oldukça yüksektir, fiyat dalgalanmalarında sıklıkla spekülatif alımlar gerçekleşir.
Özetle, riskleri tamamen ortadan kaldıramasak da, USDT'nin çökme olasılığı düşüktür. Ancak, piyasada olumsuz bilgi yayarak kazanç elde etmeye çalışan bazı davranışlar hala mevcuttur; bu nedenle yatırımcılar dikkatli olmalı ve piyasa dalgalanmalarını mantıklı bir şekilde değerlendirmelidir.