Küresel birinciliğe geri dönen sermaye piyasası sayesinde hareketlenmeye başlayan Hong Kong'da, stabil coinler de ateşi daha da körüklüyor. 1 Ağustos'ta Hong Kong'un "Stabil Coin Yönetmeliği" yürürlüğe girecek ve birçok kurum ve birey bu sektörde heyecanla yer almak için sabırsızlanıyor.
Küresel ticaretle ilgili şirketler, Hong Kong'un geleneksel aracı kurumları veya fonlar gibi kuruluşlar ve hatta bazı sıradan finansal kişiler - bu stabilcoin pazarına girebilme fırsatı olan katılımcılar, Tencent News'in "Qianwang" programına verdikleri demeçte: fırsatı kaçırmak istemediklerini belirttiler.
Hareketli bir ortamda, Tencent News'un "Qianwang"ı öğrendiğine göre, son zamanlarda 50'den fazla şirket veya kurum, Hong Kong'un stabilcoin düzenleyicisi olan Hong Kong Para Otoritesi'ne akın etti. Bu şirketlerin çoğu, sınır ötesi ticaretle ilgili işler yapıyor; örneğin, bazı enerji devleri olan devlet işletmeleri ve Citic Grubu da bunlar arasında yer alıyor. Hızla güneyde Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleyici ekibiyle görüşmek üzere yola çıktılar - stabilcoin lisansı alma olasılığını tartışmak için.
Bu haberle ilgili olarak, haberin yayımlandığı tarihte Tencent News'in "Qianwang" adlı yayınında CITIC Group'tan henüz bir yanıt alınamadı.
Ancak bu akın eden insanlar, Hong Kong'un düzenleyici kurumlarını bir "ikilem" içinde bırakıyor. Bir yandan, Hong Kong'da stabilcoinlerin geliştirilmesi için gelen kalabalığı görmekten memnunlar, diğer yandan ise uluslararası finans kuruluşlarından gelen baskılarla karşı karşıyalar - bu kuruluşlar, Hong Kong'da geliştirilen stabilcoin işinin kara para aklama gibi konularda kontrolden çıkabileceğinden endişe ediyor.
29 Temmuz öğleden sonra, Hong Kong Para Otoritesi, lisanslı stabilcoin ihraççıları için düzenleyici yönergeleri ve kara para aklama ve terörizmin finansmanıyla mücadele yönergelerini (lisanslı stabilcoin ihraççıları için geçerlidir) kamuoyuna duyurdu; bu, stabilcoin lisans başvurularıyla ilgili düzenlemeleri güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
Hong Kong Merkez Bankı Başkan Yardımcısı Chen Weimin, kılavuzun yayımlanmasından sonraki iletişim toplantısında, mevcut piyasanın stabil coinlere olan ilgisinin arttığını vurguladı ve piyasa katılımcılarının dikkatli olmalarını istedi; "stabil" olmak sektörün gelişimine fayda sağlar.
Bir, Devlet Şirketleri Güney'e Yönelerek Stabilcoin Lisansı Başvurusu Yapıyor
Stablecoin, belirli varlıklara (örneğin, fiat para, emtia veya bir varlık sepeti) bağlanarak nispeten istikrarlı bir değer koruyan, değer bağımlı bir dijital para türüdür. Şu anda piyasada bulunan ana stablecoin türleri, fiat teminatlı stablecoin, algoritmik stablecoin ve kripto para teminatlı stablecoin'dir.
Hong Kong hükümeti tarafından açıklanan stabilcoin, fiat para birimi ile 1:1 oranında teminatlı bir stabilcoin olup, fiat para birimine dayanmaktadır. Ancak, hükümet fiat para birimi türünü sınırlamamıştır; bu da offshore RMB'yi içermektedir. Stabilcoin, fiat para birimi ile bağlantılı olarak, geleneksel kripto paraların volatilitesini azaltarak, nispeten stabil bir kripto para biçimi sunmaktadır.
Blockchain teknolojisiyle desteklenen stablecoin'lerin ödeme, işlem gibi alanlarda nispeten daha pratik, verimli ve düşük maliyetli olması, gelecekteki potansiyelini umut verici kılmakta, özellikle de sınır ötesi ödemeler gibi uygulamalarda.
Hong Kong'a stabil coin fırsatlarını keşfetmek için akın eden kurumların çoğu, Hong Kong'un gelecekteki offshore Renminbi ile bağlantılı stabil coin fırsatlarına odaklanıyor. Bu kurumlar arasında büyük bir enerji devlet kuruluşu ve büyük ölçüde uluslararası ticaretle uğraşan Citic Group gibi şirketler bulunuyor. Chen Weimin, şu anda görüşme halinde olan kurumların çoğunun daha yüksek likiditeye sahip para birimlerini, örneğin Hong Kong Doları veya Amerikan Doları gibi, tercih etmeye daha istekli olduğunu açıkladı; ancak Tencent News'un "Qianwang" adlı yayınına göre, lisans başvurusu yapmak isteyen bazı kurumların nihai hedefi yine offshore Renminbi ile bağlantılı stabil coin.
Ancak Hong Kong Para Otoritesi CEO'su Yu Weiwen'e göre, "birçok şey sadece kavramsal aşamada kalıyor," 23 Temmuz'da yaptığı bir kamu blogunda bu akın eden kurumları böyle tanımladı.
Tencent News'in "Qianwang" programına göre, Hong Kong Para Otoritesi'nin şu anda uygulamakta olduğu stabilize para "sandbox" örneklerinden yola çıkarak, stabilize para ihraççısı olmak isteyenlerin, stabilize paranın gelecekteki potansiyel kullanım senaryolarını iyi bilmelerinin yanı sıra, güçlü bir teknik yetkinliğe de sahip olmaları gerekiyor; özellikle de kara para aklamaya karşı deneyim veya uygulanabilir çözümler gereklidir - bu durum, Hong Kong Para Otoritesi'nin şu anda en çok önem verdiği kısımdır.
Hong Kong Monetary Authority'nın Kara Para Aklamayı Önleme'den sorumlu Genel Müdürü 陈景宏, 29 Temmuz öğleden sonra, Uluslararası Ödemeler Bankası, Mali Eylem Görev Gücü gibi uluslararası kuruluşların stabil coin'lerin kara para aklama risklerini önlemenin önemini vurguladığını açıkladı.
Yu Weiwen özellikle vurguladı ki, "daha büyük bir dikkat noktası, özellikle sınır ötesi kullanım senaryolarında, sabit paraların kötü niyetli kişiler tarafından kara para aklama aracı olarak kullanılmasının nasıl önleneceği. Tencent News'in "Qianwang"ı öğrendiğine göre, sabit para "sandbox"ındaki üç şirket, Jingdong Coin Chain Company, Yuan Coin ve Standard Chartered Bank, "kara para aklamaya karşı" kısmın planını ince ayrıntılı bir şekilde geliştiriyor.
Tencent News'in "Qianwang" programına göre, bazı kuruluşların Hong Kong Merkez Bankası ile temas kurmasının uluslararası finansal kuruluşların dikkatini çektiği ve bunların Hong Kong düzenlemesine karşı kara para aklamaya ilişkin "risk uyarısı" yaptığı, özellikle de özel bölgeler veya ülkelerle ilgili sınır ötesi ticaret ödemeleri söz konusu olduğunda, örneğin Rusya gibi. Bu kuruluşların sınır ötesi faaliyetleri belirli özel bölgeleri kapsayabilir ve offshore RMB ile ödeme ve uzlaşma içerebilir.
Stablecoin, yeni nesil bir ödeme ve uzlaşma aracı olarak, blok zinciri teknolojisini kullanarak bilgi akışı ve fonların birleşimini sağlamıştır. Bu yöntem, sınır ötesi ödemelerin süresini kısaltmak ve maliyetleri düşürmenin yanı sıra, en önemlisi, stablecoin ödemelerinin mevcut uluslararası ödeme uzlaşma sistemi olan Swift üzerinden gerçekleştirilmemesidir.
Bu, stablecoin'lerin fiat para birimleriyle bağlantılı olmasına rağmen (fiat para birimleri merkez bankası veya belirli bir bankaya bağlı olarak ihraç edilir), stablecoin'lerin ihraç edilmesinden önceki aşamanın hâlâ merkezi bir aşama olduğundan kaynaklanmaktadır. Bu, doğrudan mevcut bankacılık sistemiyle bağlantılıdır; fiat para, bankacılık hesapları aracılığıyla stablecoin ihraççısının bankadaki saklama hesabına aktarılır. Ancak stablecoin ihraç edildikten sonra, tüm aşamalar mevcut bankacılık hesap sistemi ile bağlantısını kesmektedir; yani stablecoin, eşler arası ödemelere ve ticarete girmekte - mevcut bankacılık sistemiyle hiçbir ilgisi kalmamaktadır.
Bu, kara para aklamaya ilişkin durumların yanı sıra, uluslararası finans kuruluşları tarafından yaptırıma uğramış bölgelerin veya kurumların, uluslararası finans kuruluşlarının yaptırımlarını stabilize para birimi ile ödeme ve uzlaşma yöntemleriyle aşmış olabileceği bir durumu da ortaya çıkarıyor; bu durumun Hong Kong'un stabilize para birimi havuzunu da kullanabilecekleri ihtimalini dışlamıyor.
Stablecoin sektöründeki kara para aklama risklerinin nasıl yönetileceği? Chen Jinghong, Tencent News'un "Qianwang" programına verdiği demeçte, henüz somut bir plan olmadığını ancak stablecoin ihraççılarını, kara para aklamaya karşı olan yeteneklerini tanıtmak için mali denetim otoritesini ikna etmeleri gerektiğini belirtmiştir. Bu, ihraççıların kendi müşterileri ve ihraç ettikleri stablecoin’i kullanabilecek potansiyel müşterileri için "KYC" (Müşterinizi Tanıyın, iş ilişkisi kurarken veya işlem yaparken müşteri kimliğini doğrulamak, arka planını ve işlem amacını anlamak için alınan önlemler) gereksinimlerini içerebilir veya teknolojik önlemler alarak bunu önlemek anlamına gelebilir.
Chen Jinghong ekledi ki, KYC'yi ihraççı kendisi yapabilir veya üçüncü taraf kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirebilir, hatta ihraççının ekosistemindeki kendi verileri kontrol ederek önlemler alabilir.
Bazı sektör uzmanları, belirli ticaret bölgeleri veya kuruluşları (örneğin, yaptırım uygulanan ülkeler veya kuruluşlar) zincir üzerinde çıkarmak istendiğinde bunun tamamen çözümsüz olmadığını, örneğin sözleşmenin altyapı teknolojisini değiştirerek belirli bölgelerin veya kuruluşların stabil coinler aracılığıyla ödeme yapmasını engelleyebileceğini belirtti.
Hong Kong Merkez Bankası, bazı özel bölgeler veya kuruluşların uluslararası organizasyonların yaptırımlarından kaçınmak için Hong Kong'un stabil kripto paralarını kullanarak sınır ötesi ticaret ödemeleri ve hesaplamaları yapma şekliyle ilgili net bir plan sunmamıştır - bu, Hong Kong'un düzenleyici otoritelerinin şu anda bazı uluslararası finansal organizasyonlardan gelen baskılarla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
Chen Jinghong, Tencent News'in "Qianwang" programında yaptığı açıklamada, bunun, ihraç edenin müşterinin cüzdanını stabilcoin alımı veya geri çekimi sırasında hesap denetimi yapmasını gerektirdiğini söyledi. Bu, hesapların geçmiş işlem kayıtlarının ve hesapların gerçek kontrol sahiplerinin denetimini içeriyor. Ancak, hesap cüzdanı incelemesinin süresi ve işlem kapsamının belirli operasyonları hakkında Chen Jinghong doğrudan bir cevap vermedi.
Bir sektör uzmanı, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak, düzenleme seviyesinin her zaman iyi olduğunu ve uluslararası alanda da iyi bir üne sahip olduğunu belirtti. Bunun Hong Kong finansının temeli olduğunu ve stabilcoin işinden etkilenmemesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, spesifik olarak Hong Kong'un, uluslararası finans kuruluşları tarafından tanınmayan işlemlerin Hong Kong stabilcoin sektöründe ortaya çıkmasını önlemek için nasıl müdahale etmesi gerektiği - bu, Hong Kong düzenlemesinin şu anda en önemli ve acil görevidir.
Bu bağlamda, olası risk endişeleri nedeniyle Hong Kong Para Otoritesi, 29 Temmuz'da Stabilcoin Yönergesi'nde düzenleme ve kara para aklamaya karşı yönergeleri hızlandırdı. Uluslararası düzenleyicilerin ortak kaygıları göz önüne alındığında, Hong Kong Para Otoritesi, kara para aklamayla mücadelede daha sıkı gereklilikler belirleyecek ve stabilcoinlerin kara para aklama aracı olma riskini azaltmaya çalışacak, bu sayede Hong Kong stabilcoin pazarının düzenli ve sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlayacak.
İki, Offshore Renminbi Stabilcoin Hayal Gücünü Açıyor
"Hong Kong'un stabilcoin işinin gelecekteki büyümesi, hâlâ offshore RMB ile bağlantılı stabilcoin'lere bağlı kalacak, Hong Kong Doları stabilcoin'lerine değil." Hong Kong'da stabilcoin işine giren birçok öncü çalışan, Tencent News'un "Qianwang" programına böyle belirtti. Onlar, Hong Kong'un ABD Doları stabilcoin'leri yapmasının pek bir anlamı olmadığını düşünüyorlar, sonuçta şu anda ABD Doları ile bağlantılı stabilcoin'lerin ölçeği oldukça büyük.
Hong Kong düzenleyicisinin mevcut düzenlemelerinde, Hong Kong stabilcoinlerinin hangi para birimlerine bağlı olduğuna dair bir kategori belirtilmemiştir. Chen Weimin, émetteurlerin hangi para birimlerini ve ölçekleri seçecekleri konusunda, Para Otoritesi'nin özel bir talebi olmadığını ifade etti.
Açık kaynaklar, 2025 yılının Mayıs ayı sonu itibarıyla, şu anda Dolar'a bağlı stablecoin'lerin USDT ve USDC'nin ölçeğinin yaklaşık 250 milyar dolar olduğunu göstermektedir. Bunlar arasında en büyük ölçeğe sahip olan USDT (Tether şirketi tarafından ihraç edilen) 150 milyar dolardan fazladır, USDC (Circle şirketi tarafından ihraç edilen) ise 68 milyar dolardan fazladır.
Yukarıda belirtilen sektör uzmanları, Hong Kong Doları stabil coin'ine olan talep olmasına rağmen, nihayetinde ölçeğinin çok küçük olduğunu ve kullanılabilir senaryo sayısının fazla olmadığını, bunun daha çok Hong Kong'da Hong Kong Doları cinsinden fiyatlandırılan senaryolar için, örneğin bazı finansal ürünler için kullanılabileceğini belirtti.
Karşılaştırıldığında, sınır ötesi ticarette stabil coin kullanım senaryoları daha fazladır ve bunlar genellikle RMB cinsindendir. Mevcut birçok sınır ötesi ticaret kurumu, ödeme ve uzlaşma için dolar ile bağlantılı stabil coinler kullanmaktadır - bu da onların offshore RMB stabil coinlerin en büyük fırsata sahip kullanım senaryosu olarak gördükleri durumdur.
Tencent News'in "P潜望" adlı programına göre, Hong Kong Para Otoritesi'nin mevcut üç sabit coin sandbox işletmesi bulunmaktadır; bunlar arasında JD Coin Chain, Standard Chartered ve Yuan Coin yer almakta olup, hepsi sabit coinlerin sınır ötesi ödemelerini bir senaryo olarak listelemektedir. Bunun yanı sıra, sabit coin sektöründe oldukça olgunlaşmış uygulama senaryoları arasında RWA(Real World Assets) işi bulunmaktadır - bu, bazı sabit coin sandbox işletmelerinin Hong Kong'da sabit coin lisansı başvurusunda bulunduğu uygulama senaryolarından biridir.
RWA, gerçek dünyadaki varlıkların, özellikle istikrarlı gelir üretebilen varlıkların, örneğin otel kiraları, fotovoltaik enerji üretimi, hatta hisse senetleri, tahviller, emtialar gibi, blok zincir teknolojisi aracılığıyla tokenleştirilmesini ifade eder; böylece bunlar zincir üzerinde alınıp satılabilir, yönetilebilir ve dolaşımda olabilir. Kısacası, RWA, gerçek dünya varlıklarının dijitalleşmesi ve blok zincir teknolojisi kullanılarak ticaret ve yönetiminin yapılmasıdır; bu iş aslında geleneksel varlıkların finansmanına yardımcı olmaktır.
Şu aşamada, stablecoin'ler bazı uluslararası ticaret kullanıcıları için zorunlu bir ihtiyaç haline geldi ve uluslararası ticaretteki uygulamalarının öngörülebilir ölçekte daha büyük olması bekleniyor.
Ancak, uluslararası ticarette offshore yuan ile yapılan ödemeleri kullanan bazı kuruluşlar veya bölgelerde gerçekten bazı riskler vardır. Bazı uluslararası finansal kuruluşlar, Hong Kong'un gelecekteki offshore yuan stabil coin'inin bazı ülkeler veya kuruluşlar tarafından SWIFT yaptırımlarından kaçmak için kullanılabileceğinden endişe ediyor.
Hong Kong'da lisans başvurusu yapmayı planlayan ve stablecoin işine aşina bir kurum yöneticisi, Tencent News'in "Qianwang" programına, "ayırma planı" kullanarak, offshore RMB ile ilişkilendirilmiş stablecoin havuzunun ayrılabileceğini, yani Hong Kong'un offshore RMB ile ilişkilendirilmiş ayrı bir stablecoin havuzu oluşturabileceğini, ana karanın ise ayrı bir serbest ticaret bölgesi oluşturabileceğini belirtti.
Ona göre, bu "riskli" bir fikir gibi görünse de, mantıksız değil. Örneğin, Çin Petrolü dahil bazı kurumların, ilgili uluslararası ticaretlerinin CIPS (Kapsamlı RMB Ödeme Sistemi) ve Kunlun Bankası gibi kanallar aracılığıyla gerçekleştiğini belirtti - eğer bazı offshore RMB, Hong Kong'daki offshore RMB stabil coin havuzuna karışırsa, gerçekten bazı riskler getirebilir.
"Offshore renminbi havuzunu belirli bir yapıya göre ikiye ayırmak, yani Hong Kong'daki offshore renminbi stabilcoin havuzu ve diğeri ise ana kara serbest ticaret bölgesindeki offshore renminbi havuzu." Bu kişi, ayrıştırılmış Hong Kong offshore renminbi stabilcoin havuzunun mevcut uluslararası finans kuruluşlarının gereksinimlerini karşılayabileceğini düşünüyor. Stabilcoin işine aşina bir teknik uzman, Tencent News'un "Qianwang" programına, bunun teknik olarak gerçekten mümkün olduğunu belirtti.
Tencent News "Periscope" öğrendiğine göre, son zamanlarda yurt içindeki birçok serbest ticaret bölgesi, stabil kripto paraların yerleşim yönü üzerinde tartışmalar yürütmekte ve olası iş modellerini keşfetmektedir. Kamuya açık bilgilere göre, 10 Temmuz'da Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi Komitesi, merkezi grup öğrenim toplantısı düzenleyerek, kripto para ve stabil kripto paraların gelişim trendleri ve stratejik yanıtları üzerine eğitim gerçekleştirmiştir. Bu eğitim, blok zinciri teknolojisinin sınır ötesi ticaret, tedarik zinciri finansmanı, varlık dijitalleşmesi gibi alanlardaki uygulamalarını keşfetmeyi içermektedir.
Yukarıdaki sektör uzmanlarına göre, bu şekilde offshore RMB stabil koinler "havuzlardan ayrılarak yönetilecek" ve Hong Kong düzenleyicisi offshore RMB stabil koinlerin ihracını "yük olmadan" gerçekleştirebilecektir.
Hong Kong Para Otomasyon Ofisi verilerine göre, Mayıs ayı sonu itibarıyla Hong Kong'daki RMB mevduatları 975,6 milyar RMB iken, Mayıs ayında sınır ötesi ticaret ödemeleri toplam RMB geri ödemesi 1.123,6 milyar RMB oldu - bunlar, offshore RMB stabil koinin temelini oluşturma fırsatı sunuyor.
Ancak birçok sektörden uzman, offshore yuan ile ilişkilendirilmiş stabilcoin havuzunun, havuzları ayrı ayrı yönetmenin gerçekten iyi bir çözüm olduğunu düşünüyor, ancak Şanghay dahil olmak üzere yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde yeni bir "stabilcoin havuzu" oluşturmanın birçok zorlukla karşılaşacağını belirtiyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Reward
like
1
Share
Comment
0/400
GateUser-aa2a3787
· 07-30 01:36
2025'te Blok Zinciri boğa koşusunun kesinlikle başlıca yazıtlar tarafından tetikleneceği! Başlıca yazıtları almak sadece bir trend değil, zaten bir gerçek haline geldi! Bu sözü benimseyenler, her türlü yolu deneyip birkaç yazıt edinmelidir! Yazıtların Token olarak parçalanıp başlıca borsa da işlem görmeye başladığında fiyatı uçmadan önce pişman olmamak için beklemeyin! Bu, yazıtların özelliklerinden kaynaklanıyor, gelişigüzel bir karar değil!
Hong Kong stabilcoin piyasası kaynamış durumda: Birçok merkezi kuruluş lisans başvurusu için güneydeki bölgeye inmeyi istiyor.
Yazar: Xie Zhaoqing, Kaynak: Tencent News "Qianwang"
Küresel birinciliğe geri dönen sermaye piyasası sayesinde hareketlenmeye başlayan Hong Kong'da, stabil coinler de ateşi daha da körüklüyor. 1 Ağustos'ta Hong Kong'un "Stabil Coin Yönetmeliği" yürürlüğe girecek ve birçok kurum ve birey bu sektörde heyecanla yer almak için sabırsızlanıyor.
Küresel ticaretle ilgili şirketler, Hong Kong'un geleneksel aracı kurumları veya fonlar gibi kuruluşlar ve hatta bazı sıradan finansal kişiler - bu stabilcoin pazarına girebilme fırsatı olan katılımcılar, Tencent News'in "Qianwang" programına verdikleri demeçte: fırsatı kaçırmak istemediklerini belirttiler.
Hareketli bir ortamda, Tencent News'un "Qianwang"ı öğrendiğine göre, son zamanlarda 50'den fazla şirket veya kurum, Hong Kong'un stabilcoin düzenleyicisi olan Hong Kong Para Otoritesi'ne akın etti. Bu şirketlerin çoğu, sınır ötesi ticaretle ilgili işler yapıyor; örneğin, bazı enerji devleri olan devlet işletmeleri ve Citic Grubu da bunlar arasında yer alıyor. Hızla güneyde Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleyici ekibiyle görüşmek üzere yola çıktılar - stabilcoin lisansı alma olasılığını tartışmak için.
Bu haberle ilgili olarak, haberin yayımlandığı tarihte Tencent News'in "Qianwang" adlı yayınında CITIC Group'tan henüz bir yanıt alınamadı.
Ancak bu akın eden insanlar, Hong Kong'un düzenleyici kurumlarını bir "ikilem" içinde bırakıyor. Bir yandan, Hong Kong'da stabilcoinlerin geliştirilmesi için gelen kalabalığı görmekten memnunlar, diğer yandan ise uluslararası finans kuruluşlarından gelen baskılarla karşı karşıyalar - bu kuruluşlar, Hong Kong'da geliştirilen stabilcoin işinin kara para aklama gibi konularda kontrolden çıkabileceğinden endişe ediyor.
29 Temmuz öğleden sonra, Hong Kong Para Otoritesi, lisanslı stabilcoin ihraççıları için düzenleyici yönergeleri ve kara para aklama ve terörizmin finansmanıyla mücadele yönergelerini (lisanslı stabilcoin ihraççıları için geçerlidir) kamuoyuna duyurdu; bu, stabilcoin lisans başvurularıyla ilgili düzenlemeleri güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
Hong Kong Merkez Bankı Başkan Yardımcısı Chen Weimin, kılavuzun yayımlanmasından sonraki iletişim toplantısında, mevcut piyasanın stabil coinlere olan ilgisinin arttığını vurguladı ve piyasa katılımcılarının dikkatli olmalarını istedi; "stabil" olmak sektörün gelişimine fayda sağlar.
Bir, Devlet Şirketleri Güney'e Yönelerek Stabilcoin Lisansı Başvurusu Yapıyor
Stablecoin, belirli varlıklara (örneğin, fiat para, emtia veya bir varlık sepeti) bağlanarak nispeten istikrarlı bir değer koruyan, değer bağımlı bir dijital para türüdür. Şu anda piyasada bulunan ana stablecoin türleri, fiat teminatlı stablecoin, algoritmik stablecoin ve kripto para teminatlı stablecoin'dir.
Hong Kong hükümeti tarafından açıklanan stabilcoin, fiat para birimi ile 1:1 oranında teminatlı bir stabilcoin olup, fiat para birimine dayanmaktadır. Ancak, hükümet fiat para birimi türünü sınırlamamıştır; bu da offshore RMB'yi içermektedir. Stabilcoin, fiat para birimi ile bağlantılı olarak, geleneksel kripto paraların volatilitesini azaltarak, nispeten stabil bir kripto para biçimi sunmaktadır.
Blockchain teknolojisiyle desteklenen stablecoin'lerin ödeme, işlem gibi alanlarda nispeten daha pratik, verimli ve düşük maliyetli olması, gelecekteki potansiyelini umut verici kılmakta, özellikle de sınır ötesi ödemeler gibi uygulamalarda.
Hong Kong'a stabil coin fırsatlarını keşfetmek için akın eden kurumların çoğu, Hong Kong'un gelecekteki offshore Renminbi ile bağlantılı stabil coin fırsatlarına odaklanıyor. Bu kurumlar arasında büyük bir enerji devlet kuruluşu ve büyük ölçüde uluslararası ticaretle uğraşan Citic Group gibi şirketler bulunuyor. Chen Weimin, şu anda görüşme halinde olan kurumların çoğunun daha yüksek likiditeye sahip para birimlerini, örneğin Hong Kong Doları veya Amerikan Doları gibi, tercih etmeye daha istekli olduğunu açıkladı; ancak Tencent News'un "Qianwang" adlı yayınına göre, lisans başvurusu yapmak isteyen bazı kurumların nihai hedefi yine offshore Renminbi ile bağlantılı stabil coin.
Ancak Hong Kong Para Otoritesi CEO'su Yu Weiwen'e göre, "birçok şey sadece kavramsal aşamada kalıyor," 23 Temmuz'da yaptığı bir kamu blogunda bu akın eden kurumları böyle tanımladı.
Tencent News'in "Qianwang" programına göre, Hong Kong Para Otoritesi'nin şu anda uygulamakta olduğu stabilize para "sandbox" örneklerinden yola çıkarak, stabilize para ihraççısı olmak isteyenlerin, stabilize paranın gelecekteki potansiyel kullanım senaryolarını iyi bilmelerinin yanı sıra, güçlü bir teknik yetkinliğe de sahip olmaları gerekiyor; özellikle de kara para aklamaya karşı deneyim veya uygulanabilir çözümler gereklidir - bu durum, Hong Kong Para Otoritesi'nin şu anda en çok önem verdiği kısımdır.
Hong Kong Monetary Authority'nın Kara Para Aklamayı Önleme'den sorumlu Genel Müdürü 陈景宏, 29 Temmuz öğleden sonra, Uluslararası Ödemeler Bankası, Mali Eylem Görev Gücü gibi uluslararası kuruluşların stabil coin'lerin kara para aklama risklerini önlemenin önemini vurguladığını açıkladı.
Yu Weiwen özellikle vurguladı ki, "daha büyük bir dikkat noktası, özellikle sınır ötesi kullanım senaryolarında, sabit paraların kötü niyetli kişiler tarafından kara para aklama aracı olarak kullanılmasının nasıl önleneceği. Tencent News'in "Qianwang"ı öğrendiğine göre, sabit para "sandbox"ındaki üç şirket, Jingdong Coin Chain Company, Yuan Coin ve Standard Chartered Bank, "kara para aklamaya karşı" kısmın planını ince ayrıntılı bir şekilde geliştiriyor.
Tencent News'in "Qianwang" programına göre, bazı kuruluşların Hong Kong Merkez Bankası ile temas kurmasının uluslararası finansal kuruluşların dikkatini çektiği ve bunların Hong Kong düzenlemesine karşı kara para aklamaya ilişkin "risk uyarısı" yaptığı, özellikle de özel bölgeler veya ülkelerle ilgili sınır ötesi ticaret ödemeleri söz konusu olduğunda, örneğin Rusya gibi. Bu kuruluşların sınır ötesi faaliyetleri belirli özel bölgeleri kapsayabilir ve offshore RMB ile ödeme ve uzlaşma içerebilir.
Stablecoin, yeni nesil bir ödeme ve uzlaşma aracı olarak, blok zinciri teknolojisini kullanarak bilgi akışı ve fonların birleşimini sağlamıştır. Bu yöntem, sınır ötesi ödemelerin süresini kısaltmak ve maliyetleri düşürmenin yanı sıra, en önemlisi, stablecoin ödemelerinin mevcut uluslararası ödeme uzlaşma sistemi olan Swift üzerinden gerçekleştirilmemesidir.
Bu, stablecoin'lerin fiat para birimleriyle bağlantılı olmasına rağmen (fiat para birimleri merkez bankası veya belirli bir bankaya bağlı olarak ihraç edilir), stablecoin'lerin ihraç edilmesinden önceki aşamanın hâlâ merkezi bir aşama olduğundan kaynaklanmaktadır. Bu, doğrudan mevcut bankacılık sistemiyle bağlantılıdır; fiat para, bankacılık hesapları aracılığıyla stablecoin ihraççısının bankadaki saklama hesabına aktarılır. Ancak stablecoin ihraç edildikten sonra, tüm aşamalar mevcut bankacılık hesap sistemi ile bağlantısını kesmektedir; yani stablecoin, eşler arası ödemelere ve ticarete girmekte - mevcut bankacılık sistemiyle hiçbir ilgisi kalmamaktadır.
Bu, kara para aklamaya ilişkin durumların yanı sıra, uluslararası finans kuruluşları tarafından yaptırıma uğramış bölgelerin veya kurumların, uluslararası finans kuruluşlarının yaptırımlarını stabilize para birimi ile ödeme ve uzlaşma yöntemleriyle aşmış olabileceği bir durumu da ortaya çıkarıyor; bu durumun Hong Kong'un stabilize para birimi havuzunu da kullanabilecekleri ihtimalini dışlamıyor.
Stablecoin sektöründeki kara para aklama risklerinin nasıl yönetileceği? Chen Jinghong, Tencent News'un "Qianwang" programına verdiği demeçte, henüz somut bir plan olmadığını ancak stablecoin ihraççılarını, kara para aklamaya karşı olan yeteneklerini tanıtmak için mali denetim otoritesini ikna etmeleri gerektiğini belirtmiştir. Bu, ihraççıların kendi müşterileri ve ihraç ettikleri stablecoin’i kullanabilecek potansiyel müşterileri için "KYC" (Müşterinizi Tanıyın, iş ilişkisi kurarken veya işlem yaparken müşteri kimliğini doğrulamak, arka planını ve işlem amacını anlamak için alınan önlemler) gereksinimlerini içerebilir veya teknolojik önlemler alarak bunu önlemek anlamına gelebilir.
Chen Jinghong ekledi ki, KYC'yi ihraççı kendisi yapabilir veya üçüncü taraf kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirebilir, hatta ihraççının ekosistemindeki kendi verileri kontrol ederek önlemler alabilir.
Bazı sektör uzmanları, belirli ticaret bölgeleri veya kuruluşları (örneğin, yaptırım uygulanan ülkeler veya kuruluşlar) zincir üzerinde çıkarmak istendiğinde bunun tamamen çözümsüz olmadığını, örneğin sözleşmenin altyapı teknolojisini değiştirerek belirli bölgelerin veya kuruluşların stabil coinler aracılığıyla ödeme yapmasını engelleyebileceğini belirtti.
Hong Kong Merkez Bankası, bazı özel bölgeler veya kuruluşların uluslararası organizasyonların yaptırımlarından kaçınmak için Hong Kong'un stabil kripto paralarını kullanarak sınır ötesi ticaret ödemeleri ve hesaplamaları yapma şekliyle ilgili net bir plan sunmamıştır - bu, Hong Kong'un düzenleyici otoritelerinin şu anda bazı uluslararası finansal organizasyonlardan gelen baskılarla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
Chen Jinghong, Tencent News'in "Qianwang" programında yaptığı açıklamada, bunun, ihraç edenin müşterinin cüzdanını stabilcoin alımı veya geri çekimi sırasında hesap denetimi yapmasını gerektirdiğini söyledi. Bu, hesapların geçmiş işlem kayıtlarının ve hesapların gerçek kontrol sahiplerinin denetimini içeriyor. Ancak, hesap cüzdanı incelemesinin süresi ve işlem kapsamının belirli operasyonları hakkında Chen Jinghong doğrudan bir cevap vermedi.
Bir sektör uzmanı, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak, düzenleme seviyesinin her zaman iyi olduğunu ve uluslararası alanda da iyi bir üne sahip olduğunu belirtti. Bunun Hong Kong finansının temeli olduğunu ve stabilcoin işinden etkilenmemesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, spesifik olarak Hong Kong'un, uluslararası finans kuruluşları tarafından tanınmayan işlemlerin Hong Kong stabilcoin sektöründe ortaya çıkmasını önlemek için nasıl müdahale etmesi gerektiği - bu, Hong Kong düzenlemesinin şu anda en önemli ve acil görevidir.
Bu bağlamda, olası risk endişeleri nedeniyle Hong Kong Para Otoritesi, 29 Temmuz'da Stabilcoin Yönergesi'nde düzenleme ve kara para aklamaya karşı yönergeleri hızlandırdı. Uluslararası düzenleyicilerin ortak kaygıları göz önüne alındığında, Hong Kong Para Otoritesi, kara para aklamayla mücadelede daha sıkı gereklilikler belirleyecek ve stabilcoinlerin kara para aklama aracı olma riskini azaltmaya çalışacak, bu sayede Hong Kong stabilcoin pazarının düzenli ve sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlayacak.
İki, Offshore Renminbi Stabilcoin Hayal Gücünü Açıyor
"Hong Kong'un stabilcoin işinin gelecekteki büyümesi, hâlâ offshore RMB ile bağlantılı stabilcoin'lere bağlı kalacak, Hong Kong Doları stabilcoin'lerine değil." Hong Kong'da stabilcoin işine giren birçok öncü çalışan, Tencent News'un "Qianwang" programına böyle belirtti. Onlar, Hong Kong'un ABD Doları stabilcoin'leri yapmasının pek bir anlamı olmadığını düşünüyorlar, sonuçta şu anda ABD Doları ile bağlantılı stabilcoin'lerin ölçeği oldukça büyük.
Hong Kong düzenleyicisinin mevcut düzenlemelerinde, Hong Kong stabilcoinlerinin hangi para birimlerine bağlı olduğuna dair bir kategori belirtilmemiştir. Chen Weimin, émetteurlerin hangi para birimlerini ve ölçekleri seçecekleri konusunda, Para Otoritesi'nin özel bir talebi olmadığını ifade etti.
Açık kaynaklar, 2025 yılının Mayıs ayı sonu itibarıyla, şu anda Dolar'a bağlı stablecoin'lerin USDT ve USDC'nin ölçeğinin yaklaşık 250 milyar dolar olduğunu göstermektedir. Bunlar arasında en büyük ölçeğe sahip olan USDT (Tether şirketi tarafından ihraç edilen) 150 milyar dolardan fazladır, USDC (Circle şirketi tarafından ihraç edilen) ise 68 milyar dolardan fazladır.
Yukarıda belirtilen sektör uzmanları, Hong Kong Doları stabil coin'ine olan talep olmasına rağmen, nihayetinde ölçeğinin çok küçük olduğunu ve kullanılabilir senaryo sayısının fazla olmadığını, bunun daha çok Hong Kong'da Hong Kong Doları cinsinden fiyatlandırılan senaryolar için, örneğin bazı finansal ürünler için kullanılabileceğini belirtti.
Karşılaştırıldığında, sınır ötesi ticarette stabil coin kullanım senaryoları daha fazladır ve bunlar genellikle RMB cinsindendir. Mevcut birçok sınır ötesi ticaret kurumu, ödeme ve uzlaşma için dolar ile bağlantılı stabil coinler kullanmaktadır - bu da onların offshore RMB stabil coinlerin en büyük fırsata sahip kullanım senaryosu olarak gördükleri durumdur.
Tencent News'in "P潜望" adlı programına göre, Hong Kong Para Otoritesi'nin mevcut üç sabit coin sandbox işletmesi bulunmaktadır; bunlar arasında JD Coin Chain, Standard Chartered ve Yuan Coin yer almakta olup, hepsi sabit coinlerin sınır ötesi ödemelerini bir senaryo olarak listelemektedir. Bunun yanı sıra, sabit coin sektöründe oldukça olgunlaşmış uygulama senaryoları arasında RWA(Real World Assets) işi bulunmaktadır - bu, bazı sabit coin sandbox işletmelerinin Hong Kong'da sabit coin lisansı başvurusunda bulunduğu uygulama senaryolarından biridir.
RWA, gerçek dünyadaki varlıkların, özellikle istikrarlı gelir üretebilen varlıkların, örneğin otel kiraları, fotovoltaik enerji üretimi, hatta hisse senetleri, tahviller, emtialar gibi, blok zincir teknolojisi aracılığıyla tokenleştirilmesini ifade eder; böylece bunlar zincir üzerinde alınıp satılabilir, yönetilebilir ve dolaşımda olabilir. Kısacası, RWA, gerçek dünya varlıklarının dijitalleşmesi ve blok zincir teknolojisi kullanılarak ticaret ve yönetiminin yapılmasıdır; bu iş aslında geleneksel varlıkların finansmanına yardımcı olmaktır.
Şu aşamada, stablecoin'ler bazı uluslararası ticaret kullanıcıları için zorunlu bir ihtiyaç haline geldi ve uluslararası ticaretteki uygulamalarının öngörülebilir ölçekte daha büyük olması bekleniyor.
Ancak, uluslararası ticarette offshore yuan ile yapılan ödemeleri kullanan bazı kuruluşlar veya bölgelerde gerçekten bazı riskler vardır. Bazı uluslararası finansal kuruluşlar, Hong Kong'un gelecekteki offshore yuan stabil coin'inin bazı ülkeler veya kuruluşlar tarafından SWIFT yaptırımlarından kaçmak için kullanılabileceğinden endişe ediyor.
Hong Kong'da lisans başvurusu yapmayı planlayan ve stablecoin işine aşina bir kurum yöneticisi, Tencent News'in "Qianwang" programına, "ayırma planı" kullanarak, offshore RMB ile ilişkilendirilmiş stablecoin havuzunun ayrılabileceğini, yani Hong Kong'un offshore RMB ile ilişkilendirilmiş ayrı bir stablecoin havuzu oluşturabileceğini, ana karanın ise ayrı bir serbest ticaret bölgesi oluşturabileceğini belirtti.
Ona göre, bu "riskli" bir fikir gibi görünse de, mantıksız değil. Örneğin, Çin Petrolü dahil bazı kurumların, ilgili uluslararası ticaretlerinin CIPS (Kapsamlı RMB Ödeme Sistemi) ve Kunlun Bankası gibi kanallar aracılığıyla gerçekleştiğini belirtti - eğer bazı offshore RMB, Hong Kong'daki offshore RMB stabil coin havuzuna karışırsa, gerçekten bazı riskler getirebilir.
"Offshore renminbi havuzunu belirli bir yapıya göre ikiye ayırmak, yani Hong Kong'daki offshore renminbi stabilcoin havuzu ve diğeri ise ana kara serbest ticaret bölgesindeki offshore renminbi havuzu." Bu kişi, ayrıştırılmış Hong Kong offshore renminbi stabilcoin havuzunun mevcut uluslararası finans kuruluşlarının gereksinimlerini karşılayabileceğini düşünüyor. Stabilcoin işine aşina bir teknik uzman, Tencent News'un "Qianwang" programına, bunun teknik olarak gerçekten mümkün olduğunu belirtti.
Tencent News "Periscope" öğrendiğine göre, son zamanlarda yurt içindeki birçok serbest ticaret bölgesi, stabil kripto paraların yerleşim yönü üzerinde tartışmalar yürütmekte ve olası iş modellerini keşfetmektedir. Kamuya açık bilgilere göre, 10 Temmuz'da Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi Komitesi, merkezi grup öğrenim toplantısı düzenleyerek, kripto para ve stabil kripto paraların gelişim trendleri ve stratejik yanıtları üzerine eğitim gerçekleştirmiştir. Bu eğitim, blok zinciri teknolojisinin sınır ötesi ticaret, tedarik zinciri finansmanı, varlık dijitalleşmesi gibi alanlardaki uygulamalarını keşfetmeyi içermektedir.
Yukarıdaki sektör uzmanlarına göre, bu şekilde offshore RMB stabil koinler "havuzlardan ayrılarak yönetilecek" ve Hong Kong düzenleyicisi offshore RMB stabil koinlerin ihracını "yük olmadan" gerçekleştirebilecektir.
Hong Kong Para Otomasyon Ofisi verilerine göre, Mayıs ayı sonu itibarıyla Hong Kong'daki RMB mevduatları 975,6 milyar RMB iken, Mayıs ayında sınır ötesi ticaret ödemeleri toplam RMB geri ödemesi 1.123,6 milyar RMB oldu - bunlar, offshore RMB stabil koinin temelini oluşturma fırsatı sunuyor.
Ancak birçok sektörden uzman, offshore yuan ile ilişkilendirilmiş stabilcoin havuzunun, havuzları ayrı ayrı yönetmenin gerçekten iyi bir çözüm olduğunu düşünüyor, ancak Şanghay dahil olmak üzere yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde yeni bir "stabilcoin havuzu" oluşturmanın birçok zorlukla karşılaşacağını belirtiyor.