Makro ortamın iyileşmesi kripto piyasasında ribaundu tetikliyor, ana akım tokenlar güçlü altcoinler hazırlıyor.

Jeopolitik gerilimlerin azalması, faiz indirimine yönelik beklentilerin artması ve fon geri dönüşü gibi faktörler, şifreleme piyasasındaki duyguları büyük ölçüde iyileştirdi. Ana Akım Token'lar güçlü bir performans sergilerken, altcoin'ler düşüşü durdurdu ve piyasa genel olarak harekete geçmeye hazır bir durum sergiliyor.

Makro risklerin azalması, piyasa duygusunun belirgin şekilde iyileşmesine yol açtı. Orta Doğu'daki durum istikrara kavuşuyor, Fed'in faiz indirim beklentileri önemli ölçüde arttı, Nasdaq endeksi yeniden tarihi zirveye ulaştı.

Fon akış dinamiği belirgin şekilde artmış ve devam etmesi bekleniyor. Kripto para ETF'sine bu hafta 1.7 milyar dolar net giriş oldu, stabil coinlerin arz artış hızı hızlandı, USDT prim oranı yükseliş eğiliminde.

Ana Akım Token'lerin trendleri oldukça güçlü. Bitcoin yüksek seviyelerde güçlü bir dalgalanma yaşarken, Ethereum yükseliş gösteriyor ancak momentum biraz zayıf, şifreleme para birimleri ile ilgili hisse senetleri ise aktif bir performans sergiliyor.

Altcoin likiditesi marjinal olarak iyileşiyor ancak yukarı yönlü hareket engelleniyor. TOTAL2 endeksi ribaund yaptıktan sonra geri çekildi, OTHERS piyasa değeri payı duraklama ve dalgalanma gösteriyor, zincir üzerindeki onur-korku endeksi 53, hala zayıf bir aralıkta.

Şu anda piyasa düzenleme son aşamasında, kısa vadede fonların突破配合 durumuna dikkat etmek gerekiyor, sabırla altcoin yapısının güçlenip güçlenmediğini ve Ana Akım Token'lerin fon geri dönüşü belirtilerini gözlemlemek gerekiyor.

I. Makro ve Pazar Ortamı

2025 yılının ikinci yarısında, ABD ekonomisinin ılımlı bir büyümeden yavaşlamaya geçmesi bekleniyor. Perakende satışlar ve istihdam verilerinin zayıf olması, tüketim ve yatırım ivmesinin zayıfladığına işaret ediyor. Enflasyon, gümrük vergileri ve petrol fiyatlarının etkisiyle hafif bir artış gösteriyor, ancak hala kontrol edilebilir seviyelerde. Gümrük politikası belirsizliği azalıyor, hedefli ek vergiler ve muafiyetler bir arada bulunuyor.

İki, Fon Akışı Analizi ve Ana Akım Token Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı:

• ETF fonları: Bu hafta 1.7 milyar dolar giriş yaptı, giriş miktarı büyük ölçüde arttı
• Stabilcoin: Bu hafta 1.8 milyar dolar ihraç edildi, günlük ortalama ihraç 263 milyon dolar, yüksek seviyelerde.

Piyasa Duygu Göstergesi:

• Piyasa Dışı Prim: Stabilcoin primleri sürekli artıyor

Bitcoin ( BTC ):

• Teknik açıdan: 106000 dolar civarında güçlü dalgalanma
• Zincir üstü maden dağılımı: Geçen hafta ile karşılaştırıldığında pek bir değişiklik yok, 103000 dolar kısa vadeli güçlü destek noktasıdır.

Ethereum(ETH):

• BTC'ye göre hareket: ETH/BTC oranı dalgalanmaya devam ediyor, fonlar önce BTC'ye geri akıyor.
• Zincir Üzerindeki Hareket: Aktif Adres Sayısı Arttı, Piyasa Duygusu Yeniden Canlandı

Makroekonomik Analiz

Ekonomik büyüme ılımlı ancak zayıflama riski ile birlikte.

Amerikan ekonomisi şu anda dayanıklılık gösteriyor, ancak potansiyel zayıflık göz ardı edilemez. İstihdam verileri fena değil, ancak bazı göstergeler istihdam piyasasında zayıflama endişeleri olduğunu gösteriyor. Tüketim verileri kutuplaşmış bir eğilim sergiliyor, hizmet tüketimi ivme kazanırken, mal tüketimi zayıf kalıyor. Genel olarak, Amerikan ekonomisinin ikinci yarıda yavaşlaması bekleniyor, büyüme yavaşlama riski artıyor.

Gümrük politikası belirsizliğinin azalması, daha hedefli hale geliyor.

Gümrük politikalarının belirsizliği giderek azalıyor. Hükümet, tamamen baskı yapmak yerine koşullu olarak ek gümrük vergisi getirmeyi tercih ediyor. Eşit gümrük vergileri muafiyeti uzatabilir, sanayi gümrük vergileri ekleme ve muafiyetin bir arada olduğu bir model benimseyecek. Genel olarak, gümrük etkisi giderek daha kontrol edilebilir hale geliyor, ekonomi ve enflasyon üzerindeki etkisi sınırlı.

Nötr faiz oranı beklentisi

Piyasa tahminleri, 17 Eylül 2025'te 25 baz puan faiz indirimine gidileceğini ve yıl boyunca toplamda 3 kez faiz indirileceğini, bunun sonucunda da nötr faiz oranının %3,25'e düşeceğini öngörüyor. Temmuz ayında faiz indirimine erken başlanıp başlanmayacağı ise odak noktası oldu. FED'in bilanço küçültme uygulaması ve likiditeyi sıkılaştırması, son dönemde Bitcoin'in boğa dalgalanma eğiliminde olmasına neden oldu.

Zincir Üstü Veri Analizi

1. Kısa vadeli piyasa etki faktörleri

Stablecoin para akışı: Bu hafta stabil coinlerin arzı 18,39 milyar ABD doları seviyesine ulaştı, bir önceki aya göre %119 artış gösterdi ve günlük ortalama 2,63 milyar ABD doları eklenerek belirgin bir hızlanma eğilimi sergiliyor.

ETF fon akışı: Bitcoin ETF bu hafta net akış 1.721 milyar dolar, bir önceki haftaya göre 380 milyon dolar artış gösterdi ve güçlü trend devam ediyor.

Piyasa Dışı İskonto: USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranı hareketleri, geçen haftaya benzer şekilde yatay dalgalanma gösteriyor ve genel piyasa duygusu hâlâ temkinli.

Bitcoin borsa bakiyesi: Borsa Bitcoin bakiyesi sürekli düşüyor, bu da boğa trendinin korunmasına yardımcı oluyor.

Kısa ve uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları: Uzun vadeli yatırımcıların pozisyon miktarı hafif bir düşüş gösterirken, kısa vadeli yatırımcıların pozisyon miktarı artmaya başladı. Bu, kısa vadeli ribaundun esasen kısa vadeli yatırımcılar tarafından tetiklendiğini göstermektedir.

2. Orta vadeli piyasa etki faktörleri

Token dağılım adresi: 100-1000 BTC tutan adreslerin oranı sürekli artarken, 10000-100000 BTC tutan adreslerin oranı hafif bir düşüş gösterdi.

URPD dağılımı: BTC madeni parası yoğun destek aralıkları pek fazla değişmedi, sırasıyla 93000-98000 dolar ve 100500-105000 dolar seviyelerinde.