Ethena protokol analizi: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena protokolü, Ethereum blok zinciri üzerinde kurulu bir stabilcoin projesidir ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunmaktadır. Ana gelir kaynağı, spot staking getirisi ve kısa pozisyon fonlama oranı geliridir. BTC teminatının getirilmesiyle birlikte, staking getirisi seyreltilmiş, piyasa hissiyatı sakinleşmiş ve büyük miktarda kısa pozisyonun varlığı da fonlama oranı gelirini sıkıştırmıştır.
Protokolün çalışma prensibi, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır. Ethena, stETH bakiyesini teminat olarak işlem platformuna yansıtmak için dışarıdan uzlaşma çözümleri kullanarak eşit miktarda ETH vadeli işlemlerini satmakta. Bu yatırım kombinasyonu Delta nötrlüğünü sağlar ve USDe değerinin stabil kalmasına yardımcı olur. Kullanıcılar sUSDe kazanmak için USDe'yi stake edebilir ve fonlama oranından elde edilen gelirlerin tadını çıkarabilir.
2024年5月9 itibarıyla, sUSDe'nin getirisi %15,3'tür. USDe toplam arzı 2,29 milyar dolar olup, stabil coin toplam piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturmaktadır ve beşinci sıradadır.
Fonlama oranı, sürekli sözleşmelerdeki vadeli ve spot fiyatların ilişki mekanizmasıdır. Sürekli sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyse, boğalar ayılara fonlama oranı öder; aksi takdirde ayılar boğalara öder. Ethena, ETH ayı pozisyonu ve stETH tutarak fonlama oranı ve staking gelirinden faydalanır.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır:
Sigorta fonu yetersiz: Mevcut sigorta fonu, USDe'nin piyasa arzının yalnızca %1.66'sını oluşturmaktadır, bu da resmi modelin önerdiği seviyenin oldukça altındadır ve kullanıcı güvenini ve proje istikrarını etkileyebilir.
Getiri oranının düşmesi: sUSDe getiri oranı %30'un üzerindeyken hızlıca yaklaşık %10'a düştü, bunun bir kısmı USDe'nin hızlı genişlemesi nedeniyle oluşan büyük kısa pozisyonların piyasaya etkisidir.
Uygulama senaryoları eksik: USDe şu anda son derece gerçek uygulama senaryolarından yoksundur, çoğu sahip yüksek APY elde etmek ve airdrop etkinliklerine katılmak için.
Piyasa açık pozisyon toplam miktar sınırı: USDe dağıtım miktarı piyasa üzerindeki açık pozisyonların toplam miktarı ile sınırlıdır, Ethena önemli bir pazar payına sahiptir.
Potansiyel tasfiye riski: Ethena, negatif fonlama oranlarıyla başa çıkarken tasfiye konusunda belirli bir avantaja sahip olsa da, sigorta fonunun yetersizliği, onun başa çıkma yeteneğini etkileyebilir.
Bu zorluklarla başa çıkmak için, Ethena aşağıdaki stratejileri düşünebilir:
Sigorta fonu büyüklüğünü artırın: Sigorta fonunu bir an önce tamamlayın, kullanıcı güvenini artırın.
Çeşitlendirilmiş teminat: Daha fazla kaliteli teminatın eklenmesi, USDe arz limitini artırır ve riski dağıtır.
Uygulama senaryolarını genişletme: USDe'nin gerçek uygulamalarını aktif olarak geliştirme, yüksek APY'ye olan bağımlılığı azaltma.
Risk yönetimini optimize etme: Sürekli olarak açığa satış pozisyonlarını izlemek ve ayarlamak, piyasaya aşırı etki yapmaktan kaçınmak.
Şeffaflığı Artırmak: Bilgi açıklamalarını artırarak, kullanıcıların protokolün işleyiş mekanizmasını ve risklerini daha iyi anlamalarına yardımcı olmak.
Ethena protokolü, yenilikçi bir stablecoin mekanizması sergiliyor, ancak uzun vadeli başarısı, bu zorluklara nasıl etkili bir şekilde yanıt verileceğine, stratejilerin sürekli olarak optimize edilmesine ve değişen piyasa koşullarında rekabetçi kalınmasına bağlı olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
7
Repost
Share
Comment
0/400
ILCollector
· 07-08 00:51
Başka bir çöküş yaşayan stablecoin mi?
View OriginalReply0
AlwaysMissingTops
· 07-07 19:42
Bu kadar düşük kazançla kim oynar?
View OriginalReply0
CryptoMom
· 07-05 10:29
Aman yine bir tanesi gidecek.
View OriginalReply0
FUD_Vaccinated
· 07-05 06:34
Yine mi düşüş olacak?
View OriginalReply0
ChainComedian
· 07-05 06:31
Bu kazanç da çok kötü, düşüş devam ediyor.
View OriginalReply0
PumpAnalyst
· 07-05 06:26
Yeni projenin risk yönetimi bu kadar kötü, hala enayileri oyuna getirmek istiyorlar.
Ethena protokolü, getiri oranındaki düşüşle karşı karşıya; USD'yi rekabet gücünü artırmak için stratejisini optimize etmesi gerekiyor.
Ethena protokol analizi: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena protokolü, Ethereum blok zinciri üzerinde kurulu bir stabilcoin projesidir ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunmaktadır. Ana gelir kaynağı, spot staking getirisi ve kısa pozisyon fonlama oranı geliridir. BTC teminatının getirilmesiyle birlikte, staking getirisi seyreltilmiş, piyasa hissiyatı sakinleşmiş ve büyük miktarda kısa pozisyonun varlığı da fonlama oranı gelirini sıkıştırmıştır.
Protokolün çalışma prensibi, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır. Ethena, stETH bakiyesini teminat olarak işlem platformuna yansıtmak için dışarıdan uzlaşma çözümleri kullanarak eşit miktarda ETH vadeli işlemlerini satmakta. Bu yatırım kombinasyonu Delta nötrlüğünü sağlar ve USDe değerinin stabil kalmasına yardımcı olur. Kullanıcılar sUSDe kazanmak için USDe'yi stake edebilir ve fonlama oranından elde edilen gelirlerin tadını çıkarabilir.
2024年5月9 itibarıyla, sUSDe'nin getirisi %15,3'tür. USDe toplam arzı 2,29 milyar dolar olup, stabil coin toplam piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturmaktadır ve beşinci sıradadır.
Fonlama oranı, sürekli sözleşmelerdeki vadeli ve spot fiyatların ilişki mekanizmasıdır. Sürekli sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyse, boğalar ayılara fonlama oranı öder; aksi takdirde ayılar boğalara öder. Ethena, ETH ayı pozisyonu ve stETH tutarak fonlama oranı ve staking gelirinden faydalanır.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır:
Uygulama senaryoları eksik: USDe şu anda son derece gerçek uygulama senaryolarından yoksundur, çoğu sahip yüksek APY elde etmek ve airdrop etkinliklerine katılmak için.
Piyasa açık pozisyon toplam miktar sınırı: USDe dağıtım miktarı piyasa üzerindeki açık pozisyonların toplam miktarı ile sınırlıdır, Ethena önemli bir pazar payına sahiptir.
Bu zorluklarla başa çıkmak için, Ethena aşağıdaki stratejileri düşünebilir:
Sigorta fonu büyüklüğünü artırın: Sigorta fonunu bir an önce tamamlayın, kullanıcı güvenini artırın.
Çeşitlendirilmiş teminat: Daha fazla kaliteli teminatın eklenmesi, USDe arz limitini artırır ve riski dağıtır.
Uygulama senaryolarını genişletme: USDe'nin gerçek uygulamalarını aktif olarak geliştirme, yüksek APY'ye olan bağımlılığı azaltma.
Risk yönetimini optimize etme: Sürekli olarak açığa satış pozisyonlarını izlemek ve ayarlamak, piyasaya aşırı etki yapmaktan kaçınmak.
Şeffaflığı Artırmak: Bilgi açıklamalarını artırarak, kullanıcıların protokolün işleyiş mekanizmasını ve risklerini daha iyi anlamalarına yardımcı olmak.
Ethena protokolü, yenilikçi bir stablecoin mekanizması sergiliyor, ancak uzun vadeli başarısı, bu zorluklara nasıl etkili bir şekilde yanıt verileceğine, stratejilerin sürekli olarak optimize edilmesine ve değişen piyasa koşullarında rekabetçi kalınmasına bağlı olacaktır.