Yeniden Stake ve Likidite Yeniden Stake: Ethereum Stake Potansiyelini Ortaya Çıkaran Yeni Bir Yol

Giriş

Yeniden stake etme ve likidite yeniden stake etme, özellikle ETH ETF'nin olumlu sonuçlar getirebileceği bağlamında giderek daha fazla ilgi görüyor. Verilere göre, bu iki kategorinin toplam kilitli değeri (TVL) hızla artıyor ve tüm DeFi kategorileri arasında sırasıyla beşinci ve altıncı sırada yer alıyor. Yeniden stake etme ekosistemi hızla gelişiyor; bu makalede yeniden stake etme ve likidite yeniden stake etmenin temel ilkeleri ile sağladığı ek kazançlar tanıtılacaktır.

Stake ve Likidite Stake Arka Planı

Ethereum stake, kullanıcıların ağı korumak ve ek ETH ödülleri kazanmak için ETH'lerini stake etmesi anlamına gelir. Ancak, ETH'yi stake etmenin ceza alma riski ve stake süresinin sona ermesinden dolayı ETH'yi hemen satamama nedeniyle likidite yetersizliği riski de vardır.

Doğrulayıcı olmak için 32 Eter yüksek bir eşik gerekmektedir, bu nedenle birden fazla kullanıcının minimum staking gereksinimlerini karşılamak için Eter birleştirmesine izin veren toplu staking hizmetleri ortaya çıkmıştır. Ancak staking yapılan Eter, geri çekilene kadar "kilitli" durumda kalır.

Likidite stake, kullanıcıların stake ettiği Eter'i temsil eden likidite token'larını oluşturur. Bu token'lar, kazancı artırmak için DeFi etkinliklerine katılmak için kullanılabilir. Lido gibi şirketler, stake işlemini daha yaygın hale getirerek yatırımcıların esnekliğini artıran likidite stake'in öncüleridir.

Yeniden Stake Etmenin Yükselişi

Yeniden stake etme kavramı, EigenLayer tarafından ilk kez ortaya atılmıştır; stake edilmiş ETH'yi, EVM üzerinde dağıtımı veya doğrulaması yapılamayan modülleri korumak için kullanır. Bu modüller genellikle aktif doğrulama hizmeti (AVS) gerektirir, ancak güvenli bir ağ kurma ve güven sorunlarıyla karşı karşıyadır. Yeniden stake etme, Ethereum'un büyük doğrulayıcı koleksiyonunu güvenliği yönlendirmek için kullanabileceğinden bu sorunu çözmektedir.

EigenLayer dışında, başka yeniden stake protokolleri de ortaya çıktı. Hepsi yeniden stake edilen varlıkların güvenlik sağlama amacını güdüyor, ancak detaylarda farklılıklar var.

Yeniden Stake Protokolü Genel Bakış

Şu anda ana yeniden staking protokolleri EigenLayer, Karak ve Symbiotic'tir. Bu protokoller, desteklenen varlık türleri, güvenlik modeli, yürütme katmanı gibi alanlarda farklılıklar göstermektedir:

• EigenLayer şu anda yalnızca ETH ve onun varyantlarını desteklemektedir, güvenlik seviyesi oldukça yüksektir.
• Karak ve Symbiotic daha geniş varlıkları destekliyor, güvenlik daha esnek.
• EigenLayer ve Karak'ın ana sözleşmeleri güncellenebilir, oysa Symbiotic'in ana sözleşmesi temelde değiştirilemez.

Desteklenen varlık türleri, protokolün mevduat akışını çekme yeteneğini belirler. Daha geniş varlık desteği, daha fazla trafik çekmeye yardımcı olur.

Güvenlik modeli açısından, EigenLayer yalnızca daha az dalgalanma gösteren ETH ve türevlerini kabul eder, bu da ağ güvenlik risklerini azaltabilir. Karak ve Symbiotic daha esnek güvenlik seçenekleri sunar.

Zincir desteği açısından, EigenLayer ve Symbiotic esas olarak Ethereum'u desteklerken, Karak 5 zincir için yatırımları desteklemektedir. Daha fazla zincirin entegrasyonu, mesaj köprülerine olan ihtiyacı azaltabilir.

Bu protokollerin başarısı nihayetinde kurabilecekleri işbirliklerine bağlıdır. Şu anda EigenLayer üzerinde inşa edilen AVS sayısı en fazla, Karak ve Symbiotic de işbirliğini aktif olarak genişletiyor.

Likidite Yeniden Stake Özeti

Başlıca likidite yeniden stake etme protokolleri EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell ve Mellow gibi projeleri içerir. Bunlar aşağıdaki alanlarda farklılık gösterir:

• Likidite yeniden Stake edilen token (LRT) türü: Yerel tür, sepet türü ve bağımsız tür.
• Desteklenen para yatırma varlıkları: yalnızca ETH'yi desteklemekten çok çeşitli LST'leri desteklemeye kadar değişmektedir.
• DeFi ve Layer 2 entegrasyon seviyeleri farklıdır.
• Yeniden stake etme protokolü ile entegrasyon durumu farklı.

Bu protokollerin değer önerisi, sermaye verimliliğini açığa çıkarmak ve kullanıcıların yeniden Stake yaparak ve DeFi'den birikimli gelir elde etmelerini sağlamaktır. DeFi ekosisteminde geniş bir şekilde entegre edilmişlerdir ve gas maliyetlerini azaltmak için Layer 2'ye genişlemektedirler.

Yeniden Stake Etmenin Artışı

2023 yıl sonundan bu yana, yeniden stake edilen mevduatlar patladı. Likidite yeniden stake oranı ( likidite yeniden stake TVL/yeni stake TVL ) %70'i geçti ve bu, yeniden stake edilen likiditenin çoğunun likidite yeniden stake protokolleri aracılığıyla sağlandığını gösteriyor.

Ancak son zamanlarda bazı fon çıkışları da görüldü, bu da TGE ve token dağıtımı ile ilgili olabilir. Farmers diğer airdrop fırsatlarını arıyor olabilir, bu nedenle bir kısmı likidite Karak ve Symbiotic gibi yeni protokollere yönlenebilir.

Sonuç

2024 Temmuz itibarıyla, yaklaşık 1340 milyon ETH(460 milyar USD), likidite stake platformları üzerinden stake edilmiştir ve bu, tüm stake edilen ETH'nin %40.5'ini oluşturmaktadır. Yeniden stake etme ile likidite stake oranı yaklaşık %35.6'dır.

Yeniden stake platformunun depozit limitini kaldırması ve diğer varlıklara genişlemesiyle birlikte, gelecekte daha fazla fonun çekilmesi bekleniyor. Yeni AVS ödül mekanizması, daha fazla kazanç arayanı çekebilir. Genel olarak, yeniden stake ve likidite yeniden stake, Ethereum stake'inin yeni potansiyelini ortaya çıkarıyor ve kullanıcılara daha fazla seçenek ve kazanç fırsatı sunuyor.