Kaynak: Grayscale; Derleyen: Tao Zhu, Altın Raporu
Stake ödülleri, (PoS) blok zinciri token yatırımının toplam getirisini artırarak, ilişkili olmayan bir gelir kaynağı haline gelebilir.
Geleneksel yatırım gelir kaynakları, örneğin tahvil kupon ödemeleri, merkez bankası politikaları ve ekonomik durumla yakından ilişkilidir. Geleneksel piyasalarda, alternatif gelir stratejileri aracılığıyla çeşitlendirme sağlamak için bazı yollar olsa da, çoğu seçenek ekonomik döngü ile benzer bir ilişkisi vardır. Stake ödülleri - blok zinciri işlemlerini doğrulamaya yardımcı olarak elde edilen gelir - Fed'in eylemleri veya genel ekonomik performansla ilgisi olmayan benzersiz bir potansiyel gelir kaynağını temsil eder.
Staking, token sahiplerinin ağ konsensüsüne ve güvenliğine katılmalarının yanı sıra protokole özgü ödüller (yani, fiat para birimi yerine ETH veya SOL cinsinden gelir) kazanmalarını sağlar. Staking'i yönlendiren teşvikler, geleneksel getiriye dayalı araçlardan yapısal olarak farklıdır ve bir dijital varlık portföyü içinde blok zincirine özgü bir gelir mekanizması sağlar (staking hakkında daha fazla bilgi için Madenciden Staker'a: Staking Ethereum Blok Zincirini Nasıl Güvence Altına Alır'a bakın).
Alakasız Kazanç
Stake getirisi, belirli protokol parametreleri ve ağ katılım oranları tarafından kontrol edilir, dolar para piyasası koşullarından değil. Bu nedenle, getiri düzeyi ve zaman içindeki değişimi, geleneksel sabit gelir getirilerinden farklıdır.
Örneğin, en iyi 20 PoS ( dijital varlık arasında, staking getirisi medyanı her zaman geleneksel sabit gelir referanslarının, örneğin federal fon oranı veya referans yatırım dereceli şirket tahvili getirisi üzerinde olmuştur. 2019'dan bu yana, staking getirisi medyan yıllık getirisi %5 ile %10 arasında dalgalanmıştır (Şekil 1).
Şekil 1: Stake getirisi oranı, sabit getiri oranı ile ilgili değildir.
Staking ödülleri ayrıca geleneksel faiz oranı araçlarıyla düşük veya hatta negatif korelasyon sergiler. 2019'dan bu yana aylık değişimler açısından, örneğimizdeki medyan staking ödülleri, geleneksel kıyaslama oranı ile aşağıdaki korelasyona sahiptir:
Federal Fonları Oranı'na göre -0.67
10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisine göre -0.71
Amerika Birleşik Devletleri şirket tahvilleri getirisi için -0.76
Bu faiz oranı bağımsızlığı, çok varlıklı yatırım portföyündeki teminatın potansiyel değerini artırdı, geleneksel sabit getiri araçlarına kıyasla hem gelir çeşitlendirme potansiyeli sunmakta hem de ilgili riskleri azaltmaktadır.
Eşit riskle daha yüksek toplam getiri
Staking, portföy riskini yalnızca biraz artırırken (aşağıda açıklandığı gibi çeşitli operasyonel riskler yoluyla) toplam getiriyi potansiyel olarak artırabilen bir mekanizmadır. Staking ödülleri, itibari para birimleriyle değil, yerel blok zinciri tokenleriyle ödenir. Bu ödüller, zaman içinde bileşik olacak şekilde yeniden yatırılabilir ve potansiyel olarak yatırımcının temel riskini değiştirmeden sermaye kazancı ve stake getirisi olmak üzere ikili bir getiri akışı yaratır. Bir PoS ağında, bu tür kazançlar tipik olarak yılda %5-%10 arasında değişir ve piyasa düşüşleri sırasında oynaklığı dengelemeye yardımcı olur.
Bu etkiyi ölçmek için iki varsayımsal PoS token getiri endeksi oluşturduk: )1( yalnızca fiyat getirilerini içeren bir endeks; )2( Hem fiyat getirilerini hem de stake ödüllerini içeren bir endeks. İki endeks eşit ağırlıklıdır ve piyasa değerine göre ilk 10 PoS tokenini içerir. Endeksler yönetilmez ve bunlara doğrudan yatırım yapamazsınız. Bu sonuçlar tamamen varsayımsaldır ve yatırımcılar için gerçek getirileri yansıtmaz. Temel endeks de varsayımsaldır ve daha geniş bir yatırımı değerlendirmek için kullanılan herhangi bir gerçek endeksi temsil etmez. Bu endeksler yazarlar tarafından oluşturuldu ve geriye dönük bakış açısıyla inşa edildi. Staking ödülleri güvenlik teminatı değildir, ödenemez ve herhangi bir şirket veya devlet kurumunun yükümlülüğü değildir.
Grafik 2, bu iki endeksin getiri istatistiklerini göstermektedir. Staking ödülleri eklendiğinde, toplam getiri oranı %60'tan %72'ye yükselmekte, bu da gerçek yıllık getiri oranının %12 olduğu anlamına gelmektedir. Staking ödülleri fiyat dalgalanmalarına neden olmaz (ancak staking diğer riskleri beraberinde getirebilir; lütfen bir sonraki paragrafı inceleyin), bu nedenle daha yüksek getiriler daha yüksek Sharpe oranlarına da yol açmaktadır.
Şekil 2: Stake ödülleri toplam getiriyi artırabilir.
Staking ödülleri, token fiyat dalgalanmalarına göre genellikle hafiftir ve fiyat dalgalanmaları, çoğu kripto varlık yatırımı için ana risk kaynağı ve potansiyel ödüller olarak düşünülmelidir. Bununla birlikte, staking faaliyeti, potansiyel slashing (işlem doğrulama hataları nedeniyle stake edilen varlıkların kaybı), kilitlenme süreleri (staking dönemlerinde portföyün yeniden dengelenmesini ve piyasa değişikliklerine yanıt verme yeteneğini etkileyebilecek sınırlı likidite) ve akıllı sözleşme riski (özellikle daha az güvenli veya deneysel ağlarda temel staking protokolünün veya akıllı sözleşmenin savunmasız olabileceği veya istismar edilebileceği durumlarda) dahil olmak üzere yeni riskler de getirebilir. Ek olarak, işlem maliyetleri ve stake komisyonları analize dahil edilmez, ancak bu ücretler zaman içinde birikir.
Sonuç
Bu analiz, staking ödüllerinin benzersiz bir şekilde yapılandırılmış ve dijital varlık portföyleri için potansiyel olarak ödüllendirici bir gelir kaynağını temsil ettiğini göstermektedir. Bunu bir portföy oluşturma çerçevesine entegre etmek, toplam getiri potansiyelini artırabilir ve geleneksel faiz oranı dinamiklerinden bağımsız olarak gelir çeşitlendirmesi sağlayabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Grayscale: Stake ödüllerini nasıl anlayabilirsiniz ve şifreleme varlıklarından nasıl gelir elde edebilirsiniz
Kaynak: Grayscale; Derleyen: Tao Zhu, Altın Raporu
Stake ödülleri, (PoS) blok zinciri token yatırımının toplam getirisini artırarak, ilişkili olmayan bir gelir kaynağı haline gelebilir.
Geleneksel yatırım gelir kaynakları, örneğin tahvil kupon ödemeleri, merkez bankası politikaları ve ekonomik durumla yakından ilişkilidir. Geleneksel piyasalarda, alternatif gelir stratejileri aracılığıyla çeşitlendirme sağlamak için bazı yollar olsa da, çoğu seçenek ekonomik döngü ile benzer bir ilişkisi vardır. Stake ödülleri - blok zinciri işlemlerini doğrulamaya yardımcı olarak elde edilen gelir - Fed'in eylemleri veya genel ekonomik performansla ilgisi olmayan benzersiz bir potansiyel gelir kaynağını temsil eder.
Staking, token sahiplerinin ağ konsensüsüne ve güvenliğine katılmalarının yanı sıra protokole özgü ödüller (yani, fiat para birimi yerine ETH veya SOL cinsinden gelir) kazanmalarını sağlar. Staking'i yönlendiren teşvikler, geleneksel getiriye dayalı araçlardan yapısal olarak farklıdır ve bir dijital varlık portföyü içinde blok zincirine özgü bir gelir mekanizması sağlar (staking hakkında daha fazla bilgi için Madenciden Staker'a: Staking Ethereum Blok Zincirini Nasıl Güvence Altına Alır'a bakın).
Alakasız Kazanç
Stake getirisi, belirli protokol parametreleri ve ağ katılım oranları tarafından kontrol edilir, dolar para piyasası koşullarından değil. Bu nedenle, getiri düzeyi ve zaman içindeki değişimi, geleneksel sabit gelir getirilerinden farklıdır.
Örneğin, en iyi 20 PoS ( dijital varlık arasında, staking getirisi medyanı her zaman geleneksel sabit gelir referanslarının, örneğin federal fon oranı veya referans yatırım dereceli şirket tahvili getirisi üzerinde olmuştur. 2019'dan bu yana, staking getirisi medyan yıllık getirisi %5 ile %10 arasında dalgalanmıştır (Şekil 1).
Şekil 1: Stake getirisi oranı, sabit getiri oranı ile ilgili değildir.
! [RWXJs3rvRyQP8wXD632rmfDmWMPkAqUJM1EraCMv.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-e9c54a626270ef71c767d4f7f4314242 "7366689"(
Staking ödülleri ayrıca geleneksel faiz oranı araçlarıyla düşük veya hatta negatif korelasyon sergiler. 2019'dan bu yana aylık değişimler açısından, örneğimizdeki medyan staking ödülleri, geleneksel kıyaslama oranı ile aşağıdaki korelasyona sahiptir:
Bu faiz oranı bağımsızlığı, çok varlıklı yatırım portföyündeki teminatın potansiyel değerini artırdı, geleneksel sabit getiri araçlarına kıyasla hem gelir çeşitlendirme potansiyeli sunmakta hem de ilgili riskleri azaltmaktadır.
Eşit riskle daha yüksek toplam getiri
Staking, portföy riskini yalnızca biraz artırırken (aşağıda açıklandığı gibi çeşitli operasyonel riskler yoluyla) toplam getiriyi potansiyel olarak artırabilen bir mekanizmadır. Staking ödülleri, itibari para birimleriyle değil, yerel blok zinciri tokenleriyle ödenir. Bu ödüller, zaman içinde bileşik olacak şekilde yeniden yatırılabilir ve potansiyel olarak yatırımcının temel riskini değiştirmeden sermaye kazancı ve stake getirisi olmak üzere ikili bir getiri akışı yaratır. Bir PoS ağında, bu tür kazançlar tipik olarak yılda %5-%10 arasında değişir ve piyasa düşüşleri sırasında oynaklığı dengelemeye yardımcı olur.
Bu etkiyi ölçmek için iki varsayımsal PoS token getiri endeksi oluşturduk: )1( yalnızca fiyat getirilerini içeren bir endeks; )2( Hem fiyat getirilerini hem de stake ödüllerini içeren bir endeks. İki endeks eşit ağırlıklıdır ve piyasa değerine göre ilk 10 PoS tokenini içerir. Endeksler yönetilmez ve bunlara doğrudan yatırım yapamazsınız. Bu sonuçlar tamamen varsayımsaldır ve yatırımcılar için gerçek getirileri yansıtmaz. Temel endeks de varsayımsaldır ve daha geniş bir yatırımı değerlendirmek için kullanılan herhangi bir gerçek endeksi temsil etmez. Bu endeksler yazarlar tarafından oluşturuldu ve geriye dönük bakış açısıyla inşa edildi. Staking ödülleri güvenlik teminatı değildir, ödenemez ve herhangi bir şirket veya devlet kurumunun yükümlülüğü değildir.
Grafik 2, bu iki endeksin getiri istatistiklerini göstermektedir. Staking ödülleri eklendiğinde, toplam getiri oranı %60'tan %72'ye yükselmekte, bu da gerçek yıllık getiri oranının %12 olduğu anlamına gelmektedir. Staking ödülleri fiyat dalgalanmalarına neden olmaz (ancak staking diğer riskleri beraberinde getirebilir; lütfen bir sonraki paragrafı inceleyin), bu nedenle daha yüksek getiriler daha yüksek Sharpe oranlarına da yol açmaktadır.
Şekil 2: Stake ödülleri toplam getiriyi artırabilir.
![gxCzC7iZ1fRY7weoMkus2FgL2GGGZQxId4GvJZoK.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-507c69e08e38d2a0f8a0a5d0190ecef4 "7366701"(
Staking ödülleri, token fiyat dalgalanmalarına göre genellikle hafiftir ve fiyat dalgalanmaları, çoğu kripto varlık yatırımı için ana risk kaynağı ve potansiyel ödüller olarak düşünülmelidir. Bununla birlikte, staking faaliyeti, potansiyel slashing (işlem doğrulama hataları nedeniyle stake edilen varlıkların kaybı), kilitlenme süreleri (staking dönemlerinde portföyün yeniden dengelenmesini ve piyasa değişikliklerine yanıt verme yeteneğini etkileyebilecek sınırlı likidite) ve akıllı sözleşme riski (özellikle daha az güvenli veya deneysel ağlarda temel staking protokolünün veya akıllı sözleşmenin savunmasız olabileceği veya istismar edilebileceği durumlarda) dahil olmak üzere yeni riskler de getirebilir. Ek olarak, işlem maliyetleri ve stake komisyonları analize dahil edilmez, ancak bu ücretler zaman içinde birikir.
Sonuç
Bu analiz, staking ödüllerinin benzersiz bir şekilde yapılandırılmış ve dijital varlık portföyleri için potansiyel olarak ödüllendirici bir gelir kaynağını temsil ettiğini göstermektedir. Bunu bir portföy oluşturma çerçevesine entegre etmek, toplam getiri potansiyelini artırabilir ve geleneksel faiz oranı dinamiklerinden bağımsız olarak gelir çeşitlendirmesi sağlayabilir.