Milano, Senato Bankacılık Komitesini geçti. Trump, Federal Rezerv (FED) üzerinde kontrol mü sağlayacak?

Deng Tong, Altın Rapor

10 Eylül 2025'te, ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, Trump'ın aday gösterdiği Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyesi Stephen Milan'ın oylamasını 13'e 11 oyla geçti. Bu sonuç, Milan'ın Federal Rezerv'in 16-17 Eylül tarihlerinde yapılacak iki günlük toplantısından önce görevine başlamasını sağlayabilir.

Milan kimdir? Federal Rezerv Trump'ın kontrol kuruluşu mu olacak? Milan'ın kripto para ile ilgili daha önce yaptığı açıklamalar nelerdi?

I. Milan Kişisi

1.Milan Geçmişi Genel Bakış

Stephen Ayla Milan, Amerika Birleşik Devletleri ekonomistidir ve 2025'ten itibaren Ekonomik Danışma Kurulu Başkanıdır.

Milan, Boston Üniversitesi'nden ekonomi ve felsefe lisans diploması ile mezun oldu. 2010 yılında Harvard Üniversitesi'nden ekonomi doktorası aldı.

Harvard Üniversitesi'nden mezun olduktan sonra, Lily Pond Capital Management'da analist olarak çalıştı, ardından Fidelity Investments ve Sovarnum Capital'a katıldı. Milan, 2015 yılında Sovarnum'un makroekonomik strateji müdürü oldu.

Nisan 2020'de Milan, ABD Hazine Bakanlığı'nda Ekonomik Strateji Kıdemli Danışmanı olarak görev aldı. Ocak 2021'de Biden'ın göreve başlamasının ardından Milan, özel sektöre geri döndü ve Amberwave Partners'ı kurdu. Şubat 2024'te Hudson Bay Capital Management'a katıldı ve Kıdemli Stratejist olarak atandı.

Aralık 2024'te, Trump, Milan'ı Ekonomik Danışmanlık Kurulu Başkanı adayı olarak aday gösterdi. Mart 2025'te, ABD Senatosu tarafından onaylandı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Kugler, Ağustos'ta istifa ettiğini açıkladıktan sonra, Trump, Milan'ı Kugler'in yerine aday gösterdi.

2. Trump'un "Gümrük Vergisi Tasarımcısı"

2024 yılının Şubat ayında, Bescent, Trump'ın 2024 başkanlık kampanyasını desteklemeye başladı. Bescent, Milan'dan destek istemek için iletişime geçti. Aynı yıl, Milan, Trump'ı destekleyen siyasi eylem komitesi Never Surrender'a 1.000 dolar bağışta bulundu ve ortak bağış komitesi Trump 47'ye de 1.000 dolar bağışta bulundu. 22 Aralık'ta, Trump, Milan'ı ekonomik danışma kurulu başkanlığı için aday olarak önerdi.

2025 yılının Ocak ayında, Bloomberg Haber Ajansı, Milan'ın Trump'ın birkaç danışmanından biri olduğunu ve Uluslararası Acil Ekonomik Güç Yasası'nı kullanarak gümrük tarifelerini kademeli olarak artırmayı incelediğini bildirdi. 27 Şubat'ta, Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi'nin duruşmasına katıldı. Milan, yatırımları teşvik etmek için gümrük tarifelerinin artırılmasını desteklediğini yineledi. 6 Mart'ta, Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi, partisinin oylarıyla 13'e 11 oranıyla onun adaylığını onayladı. 12 Mart'ta, Milan'ın ataması Senato tarafından onaylandı.

Ekonomi Danışma Kurulu Başkanı olarak, Milan Trump'ın gümrük tarifelerini belirledi; İngiltere'nin Financial Times gazetesi onu Trump'ın gümrük tarifelerinin "tasarımcısı" olarak adlandırdı. Milan'ın yaklaşımı, iyimser tahminler ve erken verilerle çelişiyor.

3. ABD Merkez Bankası Yönetim Kurulu görev süresi başladı

7 Ağustos 2025'te, Trump, Milan'ı Kuğler'in yerine Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyesi olarak aday gösterdi. Milan, bu pozisyonda Kuğler'in kalan süresi olan 2026'nın Ocak ayına kadar görev yapacak. Trump, Powell'ın yerine geçebilecek bir "kalıcı yedek" arayışında olduğunu ima etti. Milan'ın göreve gelmesi, Trump'a Powell'ın halefini düşünmesi için daha fazla zaman tanıdı.

JPMorgan analistleri, Milan'ın adaylığının onaylanması durumunda, getiri eğrisinin dikleşebileceğini belirtti. New York Times'a göre, Milan'ın görev süresi birkaç ay içinde sona erecek olsa da, faiz oranları ve Powell'ın halefine dair tartışmaları etkileme yetkisine sahip olacak.

4 Eylül'de, Milan Senato Bankacılık, Konut ve Şehir İşleri Komitesinin oturumuna katıldı. Milan, Federal Rezerv Yönetim Kurulu'ndaki görev süresi boyunca Ekonomi Danışma Komitesinin başkanı olarak kalmayı planlıyor, ancak bir süreliğine ücretsiz izin alacak.

İki, Fed Trump'ın kontrolündeki bir kurum mu olacak?

1. Milan'ın göreve başlaması, Fed'in Trump'a boyun eğmesine neden olabilir.

CNN, Milan'ın göreve başlamasının Trump'ın Federal Rezerv'i kendi iradesine boyun eğdirmeye çalışmasında bir dönüm noktası olacağını düşünüyor.

Milan, ABD Merkez Bankası'nda görevde olduğu süre boyunca Beyaz Saray ile ilişkisini sürdürmeyi planladığını açıkça belirtti. Başkanın Ekonomik Politika Danışmanı ve Ekonomik Danışma Kurulu Başkanı olan görevinden ayrılmadı, aksine ücretsiz izin almayı düşünüyor. Böylece, ABD Merkez Bankası'ndaki görev süresinin bitiminde hükümete geri dönebilir.

Beyaz Saray sözcüsü Kush DeSantis, yaptığı bir açıklamada şunları söyledi: "Hukuki tavsiyelere göre, eğer onaylanırsa, Milan ekonomik danışma kurulundaki görevinden ücretsiz izin alabilir."

Bu düzenleme dışarıda endişelere yol açtı: Milan'ın Trump'a bağımlı olabileceği ve ekonomik olarak faydalı olsalar bile, Trump'a siyasi anlamda sorun çıkaracak politika hamlelerini desteklemeye istekli olmayabileceği. Bazı eski Beyaz Saray yetkilileri, hukuk uzmanları, ekonomistler ve Demokrat kongre üyeleri, bu durumda Milan'ın atanmasının onaylanmasının tehlikeli bir örnek teşkil edebileceğini ve Federal Rezerv'in uzun süredir devam eden bağımsızlığını zayıflatabileceğini uyardı.

2. Milan'ın görevini yerine getirmesi konusunda çok sayıda endişe var.

Eski Bush hükümeti döneminde Ekonomik Danışma Komitesinin Başkanı Glenn Hubbard şunları söyledi: "Açıkça, bu uygulama zamansızdır ve bağımsız olarak görevini yerine getirip getiremeyeceği konusunda ciddi endişeler vardır."

Columbia Üniversitesi'nde finansal piyasalar ve düzenlemeler üzerine tanınmış hukuk profesörü Kathryn Judge belirtiyor: Federal Rezerv'in kuruluş yasası, Milano gibi kişilerin merkez bankası görevlerini yürütürken pratikte Beyaz Saray pozisyonunu koruyup koruyamayacağını "doğrudan" belirtmemektedir. 1935 yılında Kongre, Federal Rezerv sistemi tüzüğünü hazırlarken ve birçok kısıtlama mekanizması oluştururken bu tür bir düzenlemeyi göz önünde bulundurmamıştır. "Bu dikkatlice tasarlanmış mekanizmalardan görüldüğü gibi, Kongre açıkça Federal Rezerv'in maddi bir bağımsızlığa sahip olmasını istemektedir." Federal Rezerv'in bağımsızlığını zayıflatmaya yönelik herhangi bir girişim, ekonomiye "büyük riskler" getirebilir.

Denetim örgütü "Kamu Vatandaşı" (Public Citizen) eş başkanı Lisa Gilbert şöyle belirtti: Milan ile Beyaz Saray arasındaki sürekli ilişki, Kongre'nin başlangıçta Federal Rezerv'i kurma amacına "tamamen aykırı". Trump'ın Federal Rezerv'den faiz indirimini zorlamaya çalıştığı şu dönemde, bu durum özellikle uygunsuz. "Trump yönetimi, Federal Rezerv'e sürekli baskı yapıyor; bağımsız bir kurum üzerinde etkide bulunmaya çalıştıkları bilindiğinden, bu çifte kimlik esasen sorun teşkil ediyor."

Virginia Senatörü Mark Warner dedi ki: "Trump, Federal Rezerv'e siyasi destekçilerini yerleştirmeye çalışıyor, bu da tüketiciler için daha fazla istikrarsızlık yaratacak. Stephen Moore'un adaylığını şiddetle reddediyorum ve meslektaşlarımı Federal Rezerv'i siyasallaştıran bu son girişimi reddetmeye çağırıyorum."

Kongre Bankacılık Komitesi'nin kıdemli üyesi ve Massachusetts'ten Demokrat Senatör Elizabeth Warren oylamadan önce şunları söyledi: "Bu adaylık, açıkça Dr. Milan'ın Trump'a olan sadakati konusunda bir testtir; her oy, onun Beyaz Saray'a geri dönüp dönemeyeceğini belirliyor. Bu bağımsızlık değil, köleliktir. Eğer bu koşullarda yönetim kuruluna onaylanırsa, piyasalardaki, şirketlerdeki ve kamuoyundaki itibarı sıfır olacaktır."

3. Trump'un Kontrol İsteği

Trump, kendi talep ettiği faiz indirimlerine yanıt verebilecek daha uysal bir merkez bankasının olmasını istediğini gizlemiyor. Aylarca, Fed enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını sabit tuttu. Başkan, kendisinin önemli bir güce sahip olan Fed yönetiminde çoğunluk desteği alacağına dair övünürken, Milan'ın da buna katılacak bir sonraki destekçi olabileceğini belirtti.

Eğer Trump, ipotek dolandırıcılığı iddialarıyla başka bir yönetim kurulu üyesi Cook'u görevden almayı başarırsa, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyelerini atama fırsatını bir kez daha elde edecek. Ayrıca, önümüzdeki yıl Mayıs ayında Jerome H. Powell'ın Federal Rezerv başkanlığı dönemi sona erdikten sonra, başkan yeni bir başkan adayı atayacak.

İkinci döneminin başlamasından bu yana, Trump, tarihi tarifeler uygulayarak ve Federal Rezerv üzerinde büyük baskı kurarak ABD ekonomi politikasının mevcut durumuna büyük bir darbe vurdu. Trump'ın Federal Rezerv ve hatta ABD ekonomisi üzerindeki etkisi, önümüzdeki birkaç ay hatta birkaç hafta içinde daha da netleşecek.

29 Ağustos'ta, alt mahkeme, başkanın acil yetkileriyle tahsil edilen çoğu gümrüğün yasa dışı olduğuna karar verdi. Şimdi, Trump, muhafazakarların çoğunlukta olduğu ABD Yüksek Mahkemesi'nden bu kararı bozmasını umuyor.

Amerika Birleşik Devletleri Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre, inşaat ve imalat sektörlerinde yıl boyunca istihdam pozisyonları azaldı ve üç ay önceye göre sırasıyla 10.000 ve 31.000 azaldı. Amerika Tedarik Yönetimi Derneği (ISM) tarafından yapılan iş anketi, imalatçıların ve hizmet sağlayıcıların Trump'ın kesintili ticaret savaşından hala hayal kırıklığına uğradığını ve önceden plan yapmanın zor olduğunu gösteriyor.

Üç, Milano'nun kripto para açıklamaları

Aralık 2024'te, Milano "Forward Guidance" blog programına katıldığında, Amerika'nın yeniliği destekleyen politikalara odaklanması gerektiğini belirtti: "Finansal düzenlemelerin gevşetilmesinin bunun güçlü bir parçası olacağını düşünüyorum. Kripto paraların, yenilikte ve Trump yönetiminin yeni bir ekonomik refah dalgasını yönlendirmede önemli bir rol oynayabileceğini düşünüyorum."

Kasım 2023'te, Milan Zhao Changpeng'in istifasına yanıt vermişti: "Son birkaç on yılda ne kadar 'yenilik' ile düzenlemelerden kaçınılarak gerçekleştirildiğine her zaman hayret ettim. Uber, kripto para, Airbnb..."

Kriptopara alanındaki birçok kişi, bu durumu kriptopara endüstrisi için olumlu bir gelişme olarak değerlendirerek Milan'ı karşıladı.

Milan'ın liderliğinde, Fed'in kripto para inovasyonunu teşvik eden ve geleneksel finans ile entegrasyonunu hızlandıran politikalar benimsemesi muhtemeldir, bu da kripto paraların ana akım finansa entegrasyonunu hızlandıracaktır.

Milan'ın görüşü ve kripto paraların geleneksel olarak düşük faiz oranları ve yüksek likidite ortamlarında iyi performans gösterdiği gerçeği bir araya geldiğinde, bu durum Bitcoin ve Ethereum gibi varlıklar için önemli bir katalizör olabilir.