*Orijinal Başlık: *2025'te Kripto Girişim Sermayesinin Durumu
Orijinal yazar: Paul Veradittakit, Pantera Capital ortağı
Orijinal metin çevirisi: Luffy, Foresight News
Özeti
· Bu yılın başından itibaren, kripto para şirketleri 160 milyar dolardan fazla fon topladı ve 100'den fazla birleşme ve satın alma işlemi gerçekleştirdi. Şu anda sektör, rekor bir yöne doğru ilerliyor ve toplam işlem hacmi 2024 yılının tamamındaki seviyeyi aşmış durumda.
· Amerika'nın düzenlemelerinin daha şeffaf hale gelmesi ve küresel büyüme ivmesi ile, bu döngünün temelleri daha sağlam.
· Stratejik birleşme ve halka arz dalgası bir sonraki döngüye kadar devam edecek.
2025 yılında, rekor düzeyde birleşme ve halka arz faaliyetleri kripto endüstrisini yeniden şekillendiriyor ve itiyor, yeni sermaye, kurumlar, geliştiriciler ve kullanıcıların akınına neden oluyor, blok zincir yenilikleri ve uygulamaların hayata geçmesine ivme kazandırıyor. Bu model, diğer önemli teknolojik devrimlerde de ortaya çıkmıştır: on yıllarca süren altyapı inşasının ardından genellikle patlayıcı bir büyüme görülür. Yapay zekanın yükselişi on yıllarca süren altyapı yatırımlarına dayanırken, kripto endüstrisinin olgunlaşma hızı çok daha hızlıdır, daha gelişmiş bir teknoloji yığınına dayanarak, daha kaliteli araçlar kullanarak gelişim bileşkesini gerçekleştirebilir. Bu nedenle, mevcut piyasanın içsel dinamikleri geçmiş döngülerden tamamen farklıdır: artık spekülatif ticaretin değil, daha çok stratejik entegrasyonun ön planda olduğu bir yapıdadır.
Gelişim ivmesi hızlanıyor: Bu döngü neden diğerlerinden farklı?
Kripto pazarının hareketleri bir sinüs dalgası gibi dalgalanıyor. Risk sermayesi alanındaki büyüme hızı yavaşlasa da, düzenleyici olumlu gelişmeler, hükümetin kriptoya dost yaklaşımı, aktif ticaret akışı, Robinhood gibi şirketlerin kripto işine yaptığı yatırımlar ve kripto ile komşu alanların daha derin bir şekilde kesişimi gibi faktörlerin etkisiyle, sektörün derinlemesine faaliyetleri aslında yükseliş eğilimi göstermektedir.
2022'de zirveye ulaştıktan sonra, 2023'te sermaye yatırımları büyük ölçüde düştü, 2024'te yeniden canlanmaya başladı ve 2025'te belirgin bir hız kazandı: sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, 31 işlem 50 milyon doların üzerinde gerçekleşti, IPO, birleşme, borç finansmanı gibi geç aşama finansmanı büyümenin ana gücü haline geldi. Yılın başından bu yana, kripto piyasası 161 milyar dolar sermaye çekti, ancak kripto girişim sermayesi geleneksel girişim sermayesinin modelini takip ediyor: sermaye az sayıda fona yoğunlaşıyor. Sermayenin yoğunlaşması genellikle tek bir yatırımın miktarını artırırken, işlem sayısının azalmasına yol açar; bu, birçok kripto şirketinin aşamalı olarak büyüme dönemine girdiğini yansıtır ve bu da hem kurucular hem de yatırımcılar için mevcut finansman ortamının daha önceki dönemlerden daha rekabetçi olduğu anlamına gelir.
Birden fazla faktörün birlikte etkisi, bu döngüyü benzersiz kılıyor: token fiyatlarının yükselmesi, yeni ürünlerin sürekli olarak piyasaya sürülmesi, kurucuların sektöre daha fazla güven duyması, düzenleyici olumlu gelişmelerin stabil coinler ve dijital varlıklar için net bir gelişim yönü belirlemesi, bunların hepsi sektörde daha fazla sermaye kilidini açtı. Geçtiğimiz yıllarda, düzenleyici belirsizlik yenilikçiler ile Web3 alanı arasında sürtüşmelere yol açtı, çünkü taraflar potansiyel cezalandırma risklerinden endişe ediyordu. Trump yönetiminin kripto sektörüne dostane bir tutum sergilemesi, Onchain uygulamalarının hayata geçmesi için yasal bir temel oluşturan "Genius Yasası" ve "Şeffaflık Yasası" aracılığıyla mümkün oldu. Bu yasaların uzak gelecekteki etkilerini kesin olarak bilemiyor olsak da, bu tartışmaların ve girişimlerin kripto yatırımları konusunda insanların algı ve finansal düzeydeki tereddütlerini azaltacağı kesindir. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın Kasım ayında faiz indirimine gitmesi bekleniyor, bu da daha fazla sermayenin riskli varlıklara akmasını teşvik edebilirken, Dijital Varlık Ticaret Sistemi (DATS) de sermayeyi uzun kuyruk varlıklarında kilitleyecektir. Yatırımcıların riskten kaçınma duygusu yavaş yavaş azalıyor, sermaye akışındaki olumlu eğilim sürekli artıyor.
Yatırım dağılımında bir değişim ortaya çıkıyor: Sermayenin üçte biri "aşağıdan yukarıya" fırsatlara, örneğin süresiz kontratlar, token ihraç platformları, tahmin piyasaları ve yeni nesil DeFi temel protokollerine akıyor; geri kalan üçte ikisi ise "yukarıdan aşağıya" alanlara odaklanıyor, bunlar arasında DATS, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWAs), borsa yatırım fonları (ETFs) ve halka açılmayı planlayan şirketler yer alıyor. Bu döngüde, açık piyasa varlıkları baskın bir konumda ve bu, daha geniş bir kamuoyunun kripto varlıklara daha kolay erişmesini sağlıyor. Sektör için bu, çok sağlıklı bir işaret. Bu dengeli durum, pazarın aşamalı olarak olgunlaştığını, yeniliğe önem verdiğini ve geleneksel finans ile entegrasyona da dikkat ettiğini gösteriyor.
Kripto yasalarının oluşturulması için zaman penceresi oldukça kısadır ve mevcut hükümetin kripto endüstrisine destek verme tutumu sayesinde bu pencere 2026 yılının ortasına kadar sürecektir. DeFi Eğitim Fonu, yazılım geliştiricilerini korumaya yönelik çalışmalar yapmaktadır: sadece Senato Bankacılık Komitesine "Dijital Varlık Pazar Yapısı Bilgi Talebi" ile ilgili geri bildirimde bulunmakla kalmamış, yakın zamanda "2025 Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası" taslağını da yayımlamıştır. Geçtiğimiz hafta düzenlenen 2025 Wyoming Eyalet Blokzincir Çalıştayı, dijital varlık düzenlemesine odaklanmış ve ABD'nin net bir kripto düzenleme çerçevesi oluşturması gerekliliği ile dengeli bir piyasa yapısının kurulmasının aciliyetini vurgulamıştır. Mevcut hükümet yetkilileri bu çalıştaya katılmış ve gündemde proaktif düzenlemeyi teşvik etme konuları yer almıştır. 2026 yılının ilk çeyreğine bakıldığında, düzenleyici temelin daha önceki dönemlerden çok daha sağlam olmasını bekliyoruz, özellikle de zamanın kısıtlı olduğu bir bağlamda.
Token listeleme ve IPO piyasasının yeniden başlaması
2025 yılında, token listeleme sayısı azalmış ve yeni tokenlerin değer artışını sürdürebilenleri daha da azalmıştır, bu da aşağı yönlü ticaret akışını olumsuz etkilemektedir. Token ihraç eden projeler pazar çekiciliğinden yoksun kalırsa, finansman sağlamakta daha da zorlanacaklardır.
Buna karşılık, IPO penceresi yeniden açıldı. 2025 yılında, ABD borsalarında 95 şirket halka açıldı ve Haziran ortasına kadar toplam finansman 15.6 milyar dolara ulaştı, bu da 2024'e göre %30'luk bir artış gösterdi. Circle, BitGo gibi kripto ile ilgili şirketlerin IPO'su öncü oldu ve yeni bir trendin doğmasına yol açtı; yatırımcılar artık fonlarını kripto hisselerine, token'lar yerine yönlendirmeye başladı. 2025 yılı 5 Haziran'da, Circle'ın halka açılması önemli bir dönüm noktası oldu: hisse başına 31 dolarlık bir ihraç fiyatı ile başladılar ve Temmuz ortasına kadar 233 dolara yükselerek %500'den fazla bir getiri sağladılar, piyasa değeri 44.98 milyar dolara ulaştı. Son zamanlarda, Figure ve Bullish da IPO'larını tamamladı; bu arada Bullish, stabilcoin ile 1.15 milyar dolar finansman sağlayan ilk şirket oldu. BitGo, IPO sürecini ilerletmeyi planlıyor ve 2023 yılı ayı piyasası sırasında 100 milyon dolar finansman sağlamış olması, yatırımcıların bu şirkete olan ilgisini gözler önüne seriyor. Artık, kripto şirketleri daha çok gelir ve büyümeyi optimize etmeye odaklanıyor, spekülatif token ihraçları peşinde koşmak yerine.
Kripto IPO ve diğer "üstten aşağıya" alanlardaki heyecan, geleneksel yatırımcıları çekmek için sağlam, gelir odaklı iş modelleri (dalgalı kripto para birimlerinin yerine) aracılığıyla gerçekleşiyor. Şu anda IPO dalgası daha yeni başladı, önümüzdeki birkaç ay içinde daha fazla şirketin katılması bekleniyor.
birleşme ve satın alma faaliyetleri ile sektör olgunluğu
2024 yılı, rekor düzeyde birleşme ve devralmalara sahne olacak ve 100'den fazla birleşme ve devralma işlemi gerçekleştirilecek, toplam tutar 1.73 milyar dolar olacak; 2025 yılı ise işlem sayısında 2024'ü geçmesi bekleniyor. Sadece bu yılın Ocak ayından Temmuz ayına kadar 76 işlem tamamlandı ve toplam tutar 6.23 milyar dolar, bu da 2024 yılındaki toplam işlem tutarının 3.6 katı. Mevcut hızda, 2025 yılı boyunca toplamda 130 birleşme ve devralma işlemi gerçekleştirilmesi bekleniyor.
2025 yılındaki birleşme ve satın alma ivmesi, daha çok sektörün doğal olgunlaşma sinyallerini yansıtmaktadır, birikmiş talebi serbest bırakmaktan ziyade. Örneğin, Robinhood'un Bitstamp'ı satın alması gibi stratejik birleşmeler, olgun işletmelerin entegre bir platform oluşturma çabalarını göstermektedir. Robinhood'un kripto geleceğine yaptığı milyarlarca dolarlık yatırım, ekosisteme daha fazla güvenilirlik katmaktadır. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, Robinhood'un kripto iş gelirleri yıllık %98 artışla 160 milyon dolara ulaştı; şirketin toplam geliri %45 artışla 989 milyon dolara, karı ise 386 milyon dolara yükseldi. Perakende kullanıcıları merkeze alan bir hisse senedi ticaret platformu olarak, Robinhood'un blok zinciri altyapısını benimsemesi, sektörün ana akıma ve uyumlu altyapıya dönüşüm eğilimini vurgulamaktadır.
Aynı şekilde, sonraki finansman işlemleri de "gelir odaklı, uyumlu model" konusuna dikkat çekmektedir. Örneğin, 2025 yılının ikinci çeyreğinde Securitize, Mantle'dan RWA tokenizasyonu için 400 milyon dolar finansman sağlamıştır; tahmin pazarı platformu Kalshi ise 185 milyon dolar finansman elde etmiş ve değerlemesi 2 milyar dolara ulaşmıştır. Bu girişimler, kripto sektörünün odağının, yalnızca spekülatif fırsatları kovalamak yerine, geleneksel finansal kuruluşlarla iş birliği yaparak inşa edilmesine yöneldiğini göstermektedir.
Kripto sektörü ile diğer alanların kesişimi ve entegrasyonu
Kripto endüstrisi artık izole bir durumda değil, günümüzün öncü teknolojileri ve küresel finans sistemiyle derinlemesine entegre oluyor.
Yapay zeka alanında, OpenMind'in OM1 + FABRIC teknoloji yığını, robotik endüstrisinin "eksik katmanını" doldurmakta ve farklı robotların işbirliğini merkeziyetsiz bir şekilde gerçekleştirmektedir; Worldcoin'in iris tarama kimlik doğrulama sistemi, blockchain kimlik katmanına dayanarak, AI ajanlarının kendi kendine kimlik doğrulaması ve işlem gerçekleştirmesini sağlama potansiyeline sahip olup, AI ajanlarının kripto alanında güvenli etkileşimde bulunması için kritik bir sorunu çözmektedir; Sahara AI (merkeziyetsiz Scale AI), Sentient (merkeziyetsiz Hugging Face) gibi merkeziyetsiz AI platformları, geleneksel AI altyapısını altüst etmektedir. Şu anda kripto AI'nin uygulama katmanı hala gelişim aşamasındadır, ancak içindeki potansiyel, zincir üzerindeki ajanlar ve işlem sistemleri aracılığıyla tamamen yeni bir pazar yapısının ortaya çıkmasına yol açabilir.
Ödeme alanında, stablecoin'ler (özellikle Circle'ın USDC'si) küresel ödeme sistemlerinin önemli bir parçası haline geldi ve "Zekâ Yasası" USDC'nin uygulamasını daha da hızlandırdı. 2025'in ilk çeyreğinde, Circle'ın gelirleri %58.6 artarak 579 milyon dolara ulaştı. Analistler, önümüzdeki üç yıl içinde stablecoin'lerin günlük işlem hacminin 250 milyar dolara ulaşmasını bekliyor; eğer büyüme ivmesi sürerse, önümüzdeki on yılda Visa gibi geleneksel ödeme sistemlerini bile geçebilir. PayPal, Visa gibi şirketler stablecoin entegrasyonunu keşfediyor ve stablecoin'leri ana akım ödeme kanallarına entegre etmeye çalışıyor. Robinhood ile Arbitrum'un iş birliği, Robinhood kullanıcılarının Arbitrum üzerinde doğrudan USDC işlemleri yapmalarını sağladı ve perakende kullanıcılar için stablecoin kullanma eşiğini düşürdü. Bu iş birliği sadece bir başlangıçtır; Arbitrum, stablecoin uygulamalarını genişletmede kritik bir rol oynamakta ve Layer 2 çözümlerinin kripto para birimleri ile geleneksel finans arasındaki bağlantıda değerini kanıtlamaktadır.
Bu anahtar sektörlerin kesişimi, yapay zeka, finansal teknoloji ve tüketici teknolojisi alanlarının uzmanlarını bir araya getirerek sektör sınırlarını bulanıklaştırdı. Merkeziyetsiz sistemlerin altyapısı olarak kripto sektörü, küresel teknoloji yığınında önemli bir katman haline gelmektedir.
Geleceği Öngörmek
2025 yılının dördüncü çeyreği ile 2026 yılının birinci çeyreği arasında piyasa döngüsünün yapısal olarak daha güçlü olmasını bekliyoruz. Eşsiz bir düzenleyici netlik, beklenen faiz indirimleri ve stratejik birleşmeler ile halka arzların getirdiği büyük sermaye akışı, sağlam bir sektör temeli oluşturmak için bir araya geliyor. Şu anda, 'gerçek uygulama değeri' odaklı bu yeni ivme, sektörün hızla büyümesini sağlamak için bir temel oluşturuyor. Stratejimiz, bu fırsatı değerlendirmek ve kendi alanını tanımlama potansiyeline sahip A serisi şirketlere yüksek güvenilirlikte yatırımlar yapmak için kaynakları yoğunlaştırmaktır.
2025 yılının başından bugüne kadar, ABD IPO pazarı 224 IPO ile karşılaştı. 2024 yılının ilk yarısında IPO sayısı 94 iken, 2025 yılının ilk yarısında 165'e ulaştı ve bu %76'lık bir artış anlamına geliyor. Sadece 2025 yılının ilk yarısında, kripto ile ilgili birleşme ve satın alma işlemlerinin sayısı 185 oldu ve 2024 yılının tamamındaki 248 seviyesini geçmesi bekleniyor. Circle gibi tanınmış şirketlerin başarılı IPO'ları ve geleneksel finans devlerinin kripto şirketlerini satın alması, yaklaşan döngünün gücünü gözler önüne seriyor.
Kripto para ve yapay zeka, ödeme, altyapı arasındaki kesişim birleşimi, düzenleyici avantajlar ve yatırımcıların yoğun ilgisi ile birleşerek, sektörün hızla büyüme dönemine girmesini sağlayacaktır. Bu fırsatı değerlendirerek, kripto sektörünün küresel finans ve teknoloji temel taşı olarak konumunu güçlendirmeye devam edeceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pantera ortakları: 2025 şifreleme VC yapısı neden önceki döngülerden farklı?
*Orijinal Başlık: *2025'te Kripto Girişim Sermayesinin Durumu
Orijinal yazar: Paul Veradittakit, Pantera Capital ortağı
Orijinal metin çevirisi: Luffy, Foresight News
Özeti
· Bu yılın başından itibaren, kripto para şirketleri 160 milyar dolardan fazla fon topladı ve 100'den fazla birleşme ve satın alma işlemi gerçekleştirdi. Şu anda sektör, rekor bir yöne doğru ilerliyor ve toplam işlem hacmi 2024 yılının tamamındaki seviyeyi aşmış durumda.
· Amerika'nın düzenlemelerinin daha şeffaf hale gelmesi ve küresel büyüme ivmesi ile, bu döngünün temelleri daha sağlam.
· Stratejik birleşme ve halka arz dalgası bir sonraki döngüye kadar devam edecek.
2025 yılında, rekor düzeyde birleşme ve halka arz faaliyetleri kripto endüstrisini yeniden şekillendiriyor ve itiyor, yeni sermaye, kurumlar, geliştiriciler ve kullanıcıların akınına neden oluyor, blok zincir yenilikleri ve uygulamaların hayata geçmesine ivme kazandırıyor. Bu model, diğer önemli teknolojik devrimlerde de ortaya çıkmıştır: on yıllarca süren altyapı inşasının ardından genellikle patlayıcı bir büyüme görülür. Yapay zekanın yükselişi on yıllarca süren altyapı yatırımlarına dayanırken, kripto endüstrisinin olgunlaşma hızı çok daha hızlıdır, daha gelişmiş bir teknoloji yığınına dayanarak, daha kaliteli araçlar kullanarak gelişim bileşkesini gerçekleştirebilir. Bu nedenle, mevcut piyasanın içsel dinamikleri geçmiş döngülerden tamamen farklıdır: artık spekülatif ticaretin değil, daha çok stratejik entegrasyonun ön planda olduğu bir yapıdadır.
Gelişim ivmesi hızlanıyor: Bu döngü neden diğerlerinden farklı?
Kripto pazarının hareketleri bir sinüs dalgası gibi dalgalanıyor. Risk sermayesi alanındaki büyüme hızı yavaşlasa da, düzenleyici olumlu gelişmeler, hükümetin kriptoya dost yaklaşımı, aktif ticaret akışı, Robinhood gibi şirketlerin kripto işine yaptığı yatırımlar ve kripto ile komşu alanların daha derin bir şekilde kesişimi gibi faktörlerin etkisiyle, sektörün derinlemesine faaliyetleri aslında yükseliş eğilimi göstermektedir.
2022'de zirveye ulaştıktan sonra, 2023'te sermaye yatırımları büyük ölçüde düştü, 2024'te yeniden canlanmaya başladı ve 2025'te belirgin bir hız kazandı: sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, 31 işlem 50 milyon doların üzerinde gerçekleşti, IPO, birleşme, borç finansmanı gibi geç aşama finansmanı büyümenin ana gücü haline geldi. Yılın başından bu yana, kripto piyasası 161 milyar dolar sermaye çekti, ancak kripto girişim sermayesi geleneksel girişim sermayesinin modelini takip ediyor: sermaye az sayıda fona yoğunlaşıyor. Sermayenin yoğunlaşması genellikle tek bir yatırımın miktarını artırırken, işlem sayısının azalmasına yol açar; bu, birçok kripto şirketinin aşamalı olarak büyüme dönemine girdiğini yansıtır ve bu da hem kurucular hem de yatırımcılar için mevcut finansman ortamının daha önceki dönemlerden daha rekabetçi olduğu anlamına gelir.
Birden fazla faktörün birlikte etkisi, bu döngüyü benzersiz kılıyor: token fiyatlarının yükselmesi, yeni ürünlerin sürekli olarak piyasaya sürülmesi, kurucuların sektöre daha fazla güven duyması, düzenleyici olumlu gelişmelerin stabil coinler ve dijital varlıklar için net bir gelişim yönü belirlemesi, bunların hepsi sektörde daha fazla sermaye kilidini açtı. Geçtiğimiz yıllarda, düzenleyici belirsizlik yenilikçiler ile Web3 alanı arasında sürtüşmelere yol açtı, çünkü taraflar potansiyel cezalandırma risklerinden endişe ediyordu. Trump yönetiminin kripto sektörüne dostane bir tutum sergilemesi, Onchain uygulamalarının hayata geçmesi için yasal bir temel oluşturan "Genius Yasası" ve "Şeffaflık Yasası" aracılığıyla mümkün oldu. Bu yasaların uzak gelecekteki etkilerini kesin olarak bilemiyor olsak da, bu tartışmaların ve girişimlerin kripto yatırımları konusunda insanların algı ve finansal düzeydeki tereddütlerini azaltacağı kesindir. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın Kasım ayında faiz indirimine gitmesi bekleniyor, bu da daha fazla sermayenin riskli varlıklara akmasını teşvik edebilirken, Dijital Varlık Ticaret Sistemi (DATS) de sermayeyi uzun kuyruk varlıklarında kilitleyecektir. Yatırımcıların riskten kaçınma duygusu yavaş yavaş azalıyor, sermaye akışındaki olumlu eğilim sürekli artıyor.
Yatırım dağılımında bir değişim ortaya çıkıyor: Sermayenin üçte biri "aşağıdan yukarıya" fırsatlara, örneğin süresiz kontratlar, token ihraç platformları, tahmin piyasaları ve yeni nesil DeFi temel protokollerine akıyor; geri kalan üçte ikisi ise "yukarıdan aşağıya" alanlara odaklanıyor, bunlar arasında DATS, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWAs), borsa yatırım fonları (ETFs) ve halka açılmayı planlayan şirketler yer alıyor. Bu döngüde, açık piyasa varlıkları baskın bir konumda ve bu, daha geniş bir kamuoyunun kripto varlıklara daha kolay erişmesini sağlıyor. Sektör için bu, çok sağlıklı bir işaret. Bu dengeli durum, pazarın aşamalı olarak olgunlaştığını, yeniliğe önem verdiğini ve geleneksel finans ile entegrasyona da dikkat ettiğini gösteriyor.
Kripto yasalarının oluşturulması için zaman penceresi oldukça kısadır ve mevcut hükümetin kripto endüstrisine destek verme tutumu sayesinde bu pencere 2026 yılının ortasına kadar sürecektir. DeFi Eğitim Fonu, yazılım geliştiricilerini korumaya yönelik çalışmalar yapmaktadır: sadece Senato Bankacılık Komitesine "Dijital Varlık Pazar Yapısı Bilgi Talebi" ile ilgili geri bildirimde bulunmakla kalmamış, yakın zamanda "2025 Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası" taslağını da yayımlamıştır. Geçtiğimiz hafta düzenlenen 2025 Wyoming Eyalet Blokzincir Çalıştayı, dijital varlık düzenlemesine odaklanmış ve ABD'nin net bir kripto düzenleme çerçevesi oluşturması gerekliliği ile dengeli bir piyasa yapısının kurulmasının aciliyetini vurgulamıştır. Mevcut hükümet yetkilileri bu çalıştaya katılmış ve gündemde proaktif düzenlemeyi teşvik etme konuları yer almıştır. 2026 yılının ilk çeyreğine bakıldığında, düzenleyici temelin daha önceki dönemlerden çok daha sağlam olmasını bekliyoruz, özellikle de zamanın kısıtlı olduğu bir bağlamda.
Token listeleme ve IPO piyasasının yeniden başlaması
2025 yılında, token listeleme sayısı azalmış ve yeni tokenlerin değer artışını sürdürebilenleri daha da azalmıştır, bu da aşağı yönlü ticaret akışını olumsuz etkilemektedir. Token ihraç eden projeler pazar çekiciliğinden yoksun kalırsa, finansman sağlamakta daha da zorlanacaklardır.
Buna karşılık, IPO penceresi yeniden açıldı. 2025 yılında, ABD borsalarında 95 şirket halka açıldı ve Haziran ortasına kadar toplam finansman 15.6 milyar dolara ulaştı, bu da 2024'e göre %30'luk bir artış gösterdi. Circle, BitGo gibi kripto ile ilgili şirketlerin IPO'su öncü oldu ve yeni bir trendin doğmasına yol açtı; yatırımcılar artık fonlarını kripto hisselerine, token'lar yerine yönlendirmeye başladı. 2025 yılı 5 Haziran'da, Circle'ın halka açılması önemli bir dönüm noktası oldu: hisse başına 31 dolarlık bir ihraç fiyatı ile başladılar ve Temmuz ortasına kadar 233 dolara yükselerek %500'den fazla bir getiri sağladılar, piyasa değeri 44.98 milyar dolara ulaştı. Son zamanlarda, Figure ve Bullish da IPO'larını tamamladı; bu arada Bullish, stabilcoin ile 1.15 milyar dolar finansman sağlayan ilk şirket oldu. BitGo, IPO sürecini ilerletmeyi planlıyor ve 2023 yılı ayı piyasası sırasında 100 milyon dolar finansman sağlamış olması, yatırımcıların bu şirkete olan ilgisini gözler önüne seriyor. Artık, kripto şirketleri daha çok gelir ve büyümeyi optimize etmeye odaklanıyor, spekülatif token ihraçları peşinde koşmak yerine.
Kripto IPO ve diğer "üstten aşağıya" alanlardaki heyecan, geleneksel yatırımcıları çekmek için sağlam, gelir odaklı iş modelleri (dalgalı kripto para birimlerinin yerine) aracılığıyla gerçekleşiyor. Şu anda IPO dalgası daha yeni başladı, önümüzdeki birkaç ay içinde daha fazla şirketin katılması bekleniyor.
birleşme ve satın alma faaliyetleri ile sektör olgunluğu
2024 yılı, rekor düzeyde birleşme ve devralmalara sahne olacak ve 100'den fazla birleşme ve devralma işlemi gerçekleştirilecek, toplam tutar 1.73 milyar dolar olacak; 2025 yılı ise işlem sayısında 2024'ü geçmesi bekleniyor. Sadece bu yılın Ocak ayından Temmuz ayına kadar 76 işlem tamamlandı ve toplam tutar 6.23 milyar dolar, bu da 2024 yılındaki toplam işlem tutarının 3.6 katı. Mevcut hızda, 2025 yılı boyunca toplamda 130 birleşme ve devralma işlemi gerçekleştirilmesi bekleniyor.
2025 yılındaki birleşme ve satın alma ivmesi, daha çok sektörün doğal olgunlaşma sinyallerini yansıtmaktadır, birikmiş talebi serbest bırakmaktan ziyade. Örneğin, Robinhood'un Bitstamp'ı satın alması gibi stratejik birleşmeler, olgun işletmelerin entegre bir platform oluşturma çabalarını göstermektedir. Robinhood'un kripto geleceğine yaptığı milyarlarca dolarlık yatırım, ekosisteme daha fazla güvenilirlik katmaktadır. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, Robinhood'un kripto iş gelirleri yıllık %98 artışla 160 milyon dolara ulaştı; şirketin toplam geliri %45 artışla 989 milyon dolara, karı ise 386 milyon dolara yükseldi. Perakende kullanıcıları merkeze alan bir hisse senedi ticaret platformu olarak, Robinhood'un blok zinciri altyapısını benimsemesi, sektörün ana akıma ve uyumlu altyapıya dönüşüm eğilimini vurgulamaktadır.
Aynı şekilde, sonraki finansman işlemleri de "gelir odaklı, uyumlu model" konusuna dikkat çekmektedir. Örneğin, 2025 yılının ikinci çeyreğinde Securitize, Mantle'dan RWA tokenizasyonu için 400 milyon dolar finansman sağlamıştır; tahmin pazarı platformu Kalshi ise 185 milyon dolar finansman elde etmiş ve değerlemesi 2 milyar dolara ulaşmıştır. Bu girişimler, kripto sektörünün odağının, yalnızca spekülatif fırsatları kovalamak yerine, geleneksel finansal kuruluşlarla iş birliği yaparak inşa edilmesine yöneldiğini göstermektedir.
Kripto sektörü ile diğer alanların kesişimi ve entegrasyonu
Kripto endüstrisi artık izole bir durumda değil, günümüzün öncü teknolojileri ve küresel finans sistemiyle derinlemesine entegre oluyor.
Yapay zeka alanında, OpenMind'in OM1 + FABRIC teknoloji yığını, robotik endüstrisinin "eksik katmanını" doldurmakta ve farklı robotların işbirliğini merkeziyetsiz bir şekilde gerçekleştirmektedir; Worldcoin'in iris tarama kimlik doğrulama sistemi, blockchain kimlik katmanına dayanarak, AI ajanlarının kendi kendine kimlik doğrulaması ve işlem gerçekleştirmesini sağlama potansiyeline sahip olup, AI ajanlarının kripto alanında güvenli etkileşimde bulunması için kritik bir sorunu çözmektedir; Sahara AI (merkeziyetsiz Scale AI), Sentient (merkeziyetsiz Hugging Face) gibi merkeziyetsiz AI platformları, geleneksel AI altyapısını altüst etmektedir. Şu anda kripto AI'nin uygulama katmanı hala gelişim aşamasındadır, ancak içindeki potansiyel, zincir üzerindeki ajanlar ve işlem sistemleri aracılığıyla tamamen yeni bir pazar yapısının ortaya çıkmasına yol açabilir.
Ödeme alanında, stablecoin'ler (özellikle Circle'ın USDC'si) küresel ödeme sistemlerinin önemli bir parçası haline geldi ve "Zekâ Yasası" USDC'nin uygulamasını daha da hızlandırdı. 2025'in ilk çeyreğinde, Circle'ın gelirleri %58.6 artarak 579 milyon dolara ulaştı. Analistler, önümüzdeki üç yıl içinde stablecoin'lerin günlük işlem hacminin 250 milyar dolara ulaşmasını bekliyor; eğer büyüme ivmesi sürerse, önümüzdeki on yılda Visa gibi geleneksel ödeme sistemlerini bile geçebilir. PayPal, Visa gibi şirketler stablecoin entegrasyonunu keşfediyor ve stablecoin'leri ana akım ödeme kanallarına entegre etmeye çalışıyor. Robinhood ile Arbitrum'un iş birliği, Robinhood kullanıcılarının Arbitrum üzerinde doğrudan USDC işlemleri yapmalarını sağladı ve perakende kullanıcılar için stablecoin kullanma eşiğini düşürdü. Bu iş birliği sadece bir başlangıçtır; Arbitrum, stablecoin uygulamalarını genişletmede kritik bir rol oynamakta ve Layer 2 çözümlerinin kripto para birimleri ile geleneksel finans arasındaki bağlantıda değerini kanıtlamaktadır.
Bu anahtar sektörlerin kesişimi, yapay zeka, finansal teknoloji ve tüketici teknolojisi alanlarının uzmanlarını bir araya getirerek sektör sınırlarını bulanıklaştırdı. Merkeziyetsiz sistemlerin altyapısı olarak kripto sektörü, küresel teknoloji yığınında önemli bir katman haline gelmektedir.
Geleceği Öngörmek
2025 yılının dördüncü çeyreği ile 2026 yılının birinci çeyreği arasında piyasa döngüsünün yapısal olarak daha güçlü olmasını bekliyoruz. Eşsiz bir düzenleyici netlik, beklenen faiz indirimleri ve stratejik birleşmeler ile halka arzların getirdiği büyük sermaye akışı, sağlam bir sektör temeli oluşturmak için bir araya geliyor. Şu anda, 'gerçek uygulama değeri' odaklı bu yeni ivme, sektörün hızla büyümesini sağlamak için bir temel oluşturuyor. Stratejimiz, bu fırsatı değerlendirmek ve kendi alanını tanımlama potansiyeline sahip A serisi şirketlere yüksek güvenilirlikte yatırımlar yapmak için kaynakları yoğunlaştırmaktır.
2025 yılının başından bugüne kadar, ABD IPO pazarı 224 IPO ile karşılaştı. 2024 yılının ilk yarısında IPO sayısı 94 iken, 2025 yılının ilk yarısında 165'e ulaştı ve bu %76'lık bir artış anlamına geliyor. Sadece 2025 yılının ilk yarısında, kripto ile ilgili birleşme ve satın alma işlemlerinin sayısı 185 oldu ve 2024 yılının tamamındaki 248 seviyesini geçmesi bekleniyor. Circle gibi tanınmış şirketlerin başarılı IPO'ları ve geleneksel finans devlerinin kripto şirketlerini satın alması, yaklaşan döngünün gücünü gözler önüne seriyor.
Kripto para ve yapay zeka, ödeme, altyapı arasındaki kesişim birleşimi, düzenleyici avantajlar ve yatırımcıların yoğun ilgisi ile birleşerek, sektörün hızla büyüme dönemine girmesini sağlayacaktır. Bu fırsatı değerlendirerek, kripto sektörünün küresel finans ve teknoloji temel taşı olarak konumunu güçlendirmeye devam edeceğiz.
Kaynak: Foresight News