Декабрьский обзор FOMC: ожидания снижения процентных ставок подтверждены, активы с длинным риском

Слова: @MacroFang, PSE Trading Trader

ФРС в третий раз оставила процентные ставки без изменений, ознаменовав окончание своей агрессивной кампании по повышению ставок и спрогнозировав серию снижений ставок, начиная с 2024 года. В единогласном решении чиновники согласились сохранить базовую ставку по федеральным фондам на уровне от 5,25% до 5,5%, что является самым высоким уровнем с 2001 года. Впервые с марта 2021 года дальнейшего повышения ставки не ожидается.

Снижение ставки = ралли фондового рынка

Снижение процентных ставок часто рассматривается как топливо для рынка. По сути, можно вспомнить период 2020 года, когда во время пандемии процентные ставки были снижены до 0%. После того, как ФРС завершила серию снижений процентных ставок, это спровоцировало всплеск индекса S&P. Более низкие процентные ставки делают заимствования более дешевыми, что побуждает предприятия инвестировать, а потребителей тратить.

План снижения ставки ФРС на 2024 год: 75 базисных пунктов в следующем году

ФРС рассчитывает снизить процентные ставки на 75 базисных пунктов в следующем году, что намного быстрее, чем ожидалось в сентябре. Медианный прогноз по ставке по федеральным фондам на конец 2024 года составляет 4,6%, хотя индивидуальные ожидания более волатильны. Восемь чиновников прогнозируют менее трех снижений ставок в следующем году, в то время как пять ожидают большего.

Пауэлл: Высока вероятность, что повышение процентных ставок закончится в 2024 году

Председатель Джером Пауэлл ясно дал понять, что эти прогнозы не являются заранее разработанным планом. Он оставил за собой возможность дальнейшего повышения процентных ставок по мере необходимости, чтобы контролировать всплеск ценового давления. Тем не менее, он подтвердил, что на заседании на этой неделе велись разговоры о снижении ставки.

В начале декабря Пауэлл предупредил рынок, что не стоит ожидать снижения ставки в первом квартале следующего года, заявив, что еще слишком рано судить о том, достаточно ли ужесточена политика, и предсказывать, когда политика может быть смягчена. Пауэлл и другие политики согласны с тем, что достичь целевого уровня инфляции в 2% будет непросто. Политики пообещали удерживать процентные ставки на достаточно высоком уровне достаточно долго, чтобы гарантировать, что ценовая инфляция вернется к целевому уровню, что заставляет участников рынка ожидать снижения ставки уже в марте.

Прогнозируя снижение инфляции в этом и следующем году, предпочтительный ценовой показатель ФРС (исключая продукты питания и энергоносители), как ожидается, вырастет на 2,4% в 2024 году. Прогноз экономического роста на следующий год немного пересмотрен в сторону понижения, а прогноз по безработице остается неизменным.

Влияние на доходность трежерис

Доходность казначейских облигаций резко упала в последние недели, фактически сведя на нет рост в течение всего лета до октября. Существенное ужесточение финансовых условий, вероятно, снизит потребность в дальнейшем повышении процентных ставок. Падение процентных ставок уже начало влиять на экономику, снижая ставки по ипотечным кредитам и вызывая недавний всплеск спроса на рефинансирование и покупку жилья.

Три преимущества: BTC и ETH

Снижение ставки ФРС оказало значительное влияние на традиционные финансовые рынки, а также на крипторынок, особенно BTC и другие криптовалюты.

Мы видим три основных положительных момента для BTC и ETH:

1. Одобрение ETF
2. BTC пополам
3. ФРС снижает процентные ставки

В условиях низких процентных ставок инвесторы, как правило, ищут высокодоходные активы для достижения желаемой доходности. Эта среда может благоприятствовать BTC, беспроцентному активу, который становится привлекательной инвестиционной альтернативой из-за его потенциала высокой доходности.

Исторически сложилось так, что BTC хорошо себя зарекомендовали в условиях низких процентных ставок из-за своего децентрализованного характера и потенциала для значительного повышения цен. В 2020 году процентные ножницы до 0%, что стало ответом на пандемию COVID-19, BTC цены взлетели, поскольку это рассматривалось как хеджирование против инфляции, сохраняя ценность в неопределенной экономической среде.

Снижение ставки = актив с длинным риском

Более низкие процентные ставки хороши и для других рисковых активов. Компании могут брать кредиты по низким процентным ставкам, увеличивая капиталовложения и рост. Это может стимулировать фондовый рынок и повысить стоимость рисковых активов. И наоборот, активы, которые считаются более безопасными, такие как облигации, могут пользоваться меньшим спросом, поскольку их относительно низкая доходность становится менее привлекательной.

Таким образом, хотя возможные ножницы процентных ставок ФРС в 2024 году окажут широкое влияние на ряд финансовых рынков, они могут быть особенно полезны для BTC и других рискованных активов, поскольку создают благоприятную инвестиционную среду.