Только что заметил логику за массовыми сокращениями в Block, которая, возможно, гораздо глубже, чем кажется на первый взгляд.

Компания сейчас сократила численность сотрудников примерно до 6000 человек, что почти вернуло уровень к доковидному 2019 году, снизившись с пика более чем 10000 человек в 2023 году почти на 40%. Джек Дорси заявил, что это делается для повышения эффективности с помощью ИИ, звучит логично, но я считаю, что настоящие причины идут из другого источника.

Комиссии за платежные карты всегда были основным источником дохода Block, торговцы платили 2-3% за транзакцию. Проблема в том, что платежи с помощью стабильных монет медленно захватывают этот рынок. С ростом автоматизированных покупок с помощью ИИ — автоматического сравнения цен, оптимизации путей платежа, выполнения транзакций — вся платежная структура меняется. В такой ситуации транзакции почти без трения, комиссии близки к нулю, а ИИ приоритетно ориентируется на цену и скорость, а не на лояльность к бренду.

Когда транзакция с комиссией 2-3% опускается до нескольких центов, бизнес-модель традиционных платежных сетей начинает рушиться. Это не просто конкуренция, а структурное сокращение издержек. Block сталкивается с такими глубокими изменениями, а не только с необходимостью сокращения затрат.

На самом деле, Block уже начал корректировать свою стратегию. В начале этого года они запустили план сокращения на 10%, когда Дорси честно признался, что рост компании значительно опережает рост бизнеса и доходов, что было связано с чрезмерным расширением во время пандемии. Но сейчас масштабы сокращений гораздо больше, на 40%, что говорит о том, что они борются не только с избыточным штатом, но и с структурными изменениями в самой платежной индустрии.

Рынок, кажется, это понял. Цена акций Block после закрытия торгов выросла более чем на 23%, инвесторы охотно приняли такую радикальную корректировку затрат. Однако, стоит отметить, что сейчас цена все еще примерно на 80% ниже пиков пандемии, что говорит о том, что рыночные ожидания по компании уже значительно пересмотрены.

Стабильные монеты действительно существовали на протяжении всего расширения, но тогда их воспринимали скорее как инструмент для криптовалютных сделок. Только недавно, с более ясной регуляторной рамкой — например, с принятием закона GENIUS и IPO Circle — токены, поддерживаемые долларом, начали рассматриваться как реальная альтернатива традиционным картам. Это именно та перемена, к которой Block должен адаптироваться.

Некоторые аналитики говорят, что это может означать, что ИИ уничтожит всё, но есть и те, кто считает, что, возможно, Block просто нанимал слишком много людей изначально, а сейчас ИИ стал удобным оправданием. В любом случае, компания переосмысливает свою стратегию, чтобы приспособиться к миру, где издержки на платежи могут стать постоянными и значительно снизиться. Для всей индустрии это важный сигнал, за которым стоит следить.