Только что заметил кое-что интересное, пролистывая обсуждения предрынкового трейдинга. Эван Ченг из Mysten Labs недавно поделился своим мнением о медвежьих рынках, и это действительно заставило меня задуматься о другом аспекте — не только о выживании, но и о реальных возможностях, возникающих в этой сфере.

Итак, что происходит. По мере того как криптовалюты и акции всё больше сливаются, мы наблюдаем огромные ценовые разрывы на разных платформах предрынкового трейдинга. В некоторых случаях разницы превышают 50%. Это не шум — это арбитражная возможность, которая стучится в дверь.

Позвольте мне объяснить, что я отслеживаю. Возьмём токены предрынка Kalshi — PreStocks оценивает их примерно в $397, а на Jarsy цена уже около $545. Вот вам $148 разрыв, примерно 37% разницы. А если сравнить с традиционными финансовыми платформами, например Hiive, разница увеличивается до $185. Для Polymarket разница между PreStocks ($186) и Jarsy ($280) составляет около 50% — речь идёт о $94 разнице. Даже токены SpaceX показывают примерно $75 разрывы между платформами, хотя это меньшие 12,7% спред.

Это безумие, потому что оно раскрывает то, что рынок ещё полностью не решил. В то время как традиционные финансы имеют Nasdaq Private Market и подобные площадки, крипто-сектор действительно не имеет единого моста, соединяющего все эти фрагментированные рынки предрынка. Разные платформы используют разные механизмы — ордер-блоки, AMM-пулы ликвидности — и никто пока не занимается эффективным арбитражем между ними.

Что движет этим? Частично это связано с тем, что предрынковая торговля криптовалютами гораздо более доступна, чем традиционные каналы. Меньшие барьеры для входа, гибкие лимиты покупок, более высокие премии. Проекты токенизируются, розничные инвесторы получают доступ, а рынок всё ещё осваивает ценообразование.

Настоящая ставка здесь — это уже не просто держать крипту или акции отдельно. Это признание того, что по мере развития этих рынков и выхода всё большего числа компаний на IPO, разрывы между крипто- и фондовыми рынками либо сократятся через арбитраж, либо создадут совершенно новую инфраструктуру для трейдинга. Мы, вероятно, увидим платформы, специально предназначенные для захвата этих спредов — по сути, мечта маркет-мейкера в этот период консолидации.

Не говорю, что это безрисково, но если смотреть на то, что реально происходит в крипте и акциях прямо сейчас, игра на предрынковых спредах — это место, где скрывается настоящая неэффективность. Стоит держать это в поле зрения.