Итак, я внимательно следил за движением золота, и честно говоря, было трудно игнорировать. Мы достигли $5595 в январе — уровня, который казался невозможным всего два года назад. Рост в 2025 году был безумным, на 68%, — самый сильный год с конца 1970-х. В октябре впервые превысили $4000, а затем просто продолжили расти. Сейчас мы держимся около $4400 после некоторой консолидации, и вопрос, который задают все — не «упадет ли оно», а «насколько высоко оно действительно пойдет».

Крупные банки стали довольно оптимистичны по этому поводу. JPMorgan говорит о $6300 к концу года, Wells Fargo повысил прогноз до $6100–$6300, а Goldman Sachs смотрит в диапазон $4900–$5400. Даже Bank of America прогнозирует $6000. Интересно, насколько они согласны по направлению — только обсуждают масштаб.

Почему это происходит? Не по одной причине. Центральные банки покупают золото рекордными темпами — более 1000 тонн только в 2025 году, третий год подряд. Они по сути сбрасывают доллары и запасаются золотом. Происходит ускорение де-долларизации, ожидается, что ФРС снизит ставки дважды в этом году, что делает золото более привлекательным, а геополитическая напряженность сохраняет премию за безопасность в цене. Запасы золота из недр добычи растут всего на 1–2% в год, так что ситуация с предложением и спросом довольно напряженная.

Технически, ситуация выглядит конструктивной. Уровень поддержки около $4200, и если мы его удержим, следующая реальная цель — $5000. Преодоление отметки в $5000 откроет дорогу к $5500–$6000. 200-дневная скользящая средняя показывает рост, что является бычьим структурным сигналом, за которым все следят.

Теперь о рисках. Если ФРС станет жесткой и доллар укрепится, золото может откатиться на 10–15%. Геополитическая напряженность может снизиться. Спрос на ювелирные изделия уже показывает признаки напряжения при таких ценах. Но структурные силы — покупка центральных банков, слабость доллара, сдвиг от традиционных резервов — измеряются десятилетиями, а не месяцами.

Глядя дальше, прогнозы цен на золото к 2030 году очень разнятся в зависимости от источника. Некоторые предсказывают пятизначные цифры к концу десятилетия, другие более консервативны — $5500–$6000. Общий сдвиг в сторону альтернативных активов и токенизированных реальных активов говорит о том, что институты кардинально пересматривают свои способы хранения стоимости. Сценарий цен на золото к 2030 году во многом зависит от того, будет ли ускоряться де-долларизация так же, как и раньше.

Итог: тренд идет вверх, падения — это возможности, а структурная основа для золота остается сильной. Всем, кто следит за товарами или думает о хеджировании портфеля, стоит обращать внимание на то, куда это все движется.