Итак, золото в абсолютном безумии за последний год и полтора. В апреле 2026 года мы держимся примерно на уровне $4 400–$4 500, но если бы в начале 2025 года кто-то сказал, что через год мы достигнем $5 595, его бы посмеялись. Рост на 68% только за 2025 год — это тот тип движения, которого редко увидишь. Сейчас настоящий вопрос не в том, продолжит ли золото расти, а насколько высоко оно поднимется, прежде чем столкнется с потолком.

Структурные факторы, движущие этим, на самом деле довольно просты, если их разбить. Центральные банки три года подряд активно накапливают золото рекордными темпами — более 1000 тонн ежегодно. Это не циклический тренд, а сдвиг. Страны активно избавляются от долларовой экспозиции и покупают золото вместо этого. В добавление к этому, ожидаемые в 2026 году снижения ставок ФРС делают владение активом, который не приносит процентов, гораздо более привлекательным. А ещё есть геополитическая нестабильность, которая поддерживает спрос на активы-убежища. Всё происходит одновременно, и это не один фактор, а совокупность.

На институциональном фронте прогнозы стали очень оптимистичными. JPMorgan ожидает $6 300 к концу 2026 года. Wells Fargo повысили свою цель до $6 100–$6 300. Goldman Sachs более консервативен — $4 900–$5 400 к декабрю, но это всё равно хороший рост с текущих уровней. Bank of America прогнозирует $6 000 к весне — сейчас, очевидно, уже превысили этот уровень, но суть в том, что консенсус сильно сместился. Даже базовые сценарии большинства аналитиков предполагают, что цена на золото в среднем составит около $5 055 к четвертому кварталу 2026 года.

Дальше в будущее, прогноз на 2027 год остаётся структурно бычьим с целями от $5 150 до $8 000. Большинство аналитиков ожидают стабильного роста в течение года, при этом продолжается тренд дездолларизации, который всё больше создает благоприятные условия. Это не пузырь, а смена режима — центральные банки, суверенные фонды и институты перераспределяют активы, уходя от долларовых инструментов.

Что касается долгосрочного прогноза на 2030 год, тут всё становится интереснее. Долгосрочные оценки сильно разнятся в зависимости от предположений, но все они указывают на рост. Некоторые эксперты называют цифры выше $10 000, другие — в диапазоне $7 000–$8 000 как базовые сценарии. Основной вопрос — сохранит ли текущий темп дездолларизации. Если да, и если центральные банки продолжат покупать на высоких уровнях, мы станем свидетелями фундаментальной перестройки того, как институты рассматривают резервы.

Технически, мы находимся в классической консолидации после параболического движения. Поддержка в районе $4 200–$4 300 — хорошая зона для покупок при откатах. Следующий психологический уровень — $5 000. Выше — территория $5 500–$6 000, на которую ориентируются крупные игроки.

Но риски снизу всё же есть. Если ФРС повернёт в сторону ужесточения и реальные доходности резко взлетят, золото пострадает. Если геополитическая напряжённость внезапно разрешится, страховая премия исчезнет. Спрос на ювелирные изделия уже показывает признаки слабости при этих ценах. А если фондовый рынок резко вырастет, капитал может уйти из ETF на золото. Но для реализации этого медвежьего сценария нужно, чтобы сразу несколько факторов пошли не так.

Консенсус по прогнозу золота на 2026–2030 годы сводится к тому, что структурные драйверы сильнее сопротивлений. Три года массового накопления центральных банков, ослабление доллара и геополитическая неопределённость не исчезнут за один день. Откаты — это возможности для покупки, а путь на вершину всё ещё открыт. Достигнем ли мы $6 000 в этом году или $8 000 в 2027 — сейчас только вопрос времени.