Только что посмотрел, что происходило на рынке в последнее время, и становится ясно, почему криптовалюты испытывают давление. Дело не в одной крупной новости. Всё связано с распутыванием кредитного плеча и принудительной продажей, которая вызывает каскадное падение рынка.

Вот что я заметил — когда Bitcoin опустился ниже $75K, это вызвало волну ликвидаций. Мы говорим примерно о $237 миллионах в длинных позициях по BTC, ликвидированных за один день. Но это только вершина айсберга. За последнюю неделю ликвидации BTC достигли около $2,16 миллиарда, а за последний месяц — более $4,4 миллиарда. Это говорит о том, что кредитное плечо очищается уже несколько недель, а не только сегодня.

Механика довольно жесткая. Каждый раз, когда цена Bitcoin падает и длинные позиции ликвидируются, эти позиции превращаются в рыночные ордера на продажу. Это толкает цену ниже и вызывает новые ликвидации. Получается обратная связь. И поскольку Bitcoin доминирует в торговле деривативами, это давление просто распространяется на альткоины, поскольку трейдеры сокращают риски повсеместно.

Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился примерно на 4,4% за один день, уничтожив примерно $26 миллиард в экспозиции. Глядя на общую картину, общий открытый интерес по деривативам за последний месяц снизился примерно на 34%. Это масштабное снижение кредитного плеча.

Что усугубило ситуацию, так это рост нервозности среди крупных держателей. Были нереализованные убытки по Bitcoin почти на $900 миллиона, что вызвало опасения о давлении на продажу на уже хрупком рынке. В добавление к этому — более широкое настроение избегания рисков на фондовых рынках Европы и опасения по поводу ужесточения монетарной политики, и вы понимаете, почему криптовалюты падают.

Главное сейчас — следить за тем, сможет ли Bitcoin удержаться выше уровня $75K. Если да, рынок может стабилизироваться. Пробой ниже этого уровня явно сделает $70K следующим важным уровнем поддержки. Пока ликвидации не замедлятся и Bitcoin не перестанет падать, волатильность, вероятно, останется высокой, а любые отскоки могут оказаться слабыми.