Только что заметил кое-что интересное в области AI-чипов, за чем стоит следить. TSMC недавно опубликовала очень оптимистичные прогнозы, и это меняет мое восприятие всей игры на рынке полупроводников и инфраструктуры AI на оставшуюся часть 2026 года.

Смотрите, фундаментальные показатели складываются так, как мы не видели уже давно. Инфляция замедляется, ФРС, вероятно, снова снизит ставки в этом году, и вот что важно — весь индекс S&P 500 ожидает рост прибыли на 12,8% в 2026 году. А сектор технологий? Там рост прибыли составляет 20%. Все 16 секторов рынка прогнозируют положительную прибыль впервые с 2018 года. Это тот тип поддержки, который бывает нечасто.

TSMC только что повысила свой прогноз по капитальным затратам до 52–56 миллиардов долларов, значительно выше прошлогодних 40,9 миллиарда. Они ожидают рост выручки на 30% только в 2026 году, с совокупным среднегодовым ростом на 25% до 2029 года. Когда компания, которая производит чипы для Nvidia и Apple, вкладывает такие деньги в расширение, это говорит обо всем, что нужно знать о том, куда движется спрос в отрасли.

Так какие акции сейчас действительно стоит держать в поле зрения? Я рассматриваю две, которые кажутся особенно интересными.

Первая — Vertiv. Это инфраструктурная компания, о которой все забывают. Пока все сосредоточены на разработчиках чипов, Vertiv решает скрытые проблемы, которые делают работу дата-центров AI возможной — электропитание, охлаждение, все те незаметные вещи, о которых никто не говорит, но без которых всё развалится. Они работают напрямую с Nvidia по этим решениям, что является довольно сильным подтверждением.

Что удивительно в VRT — за три года она выросла более чем на 1000%, но при этом снизилась на 12% с октябрьских максимумов, несмотря на то, что другие акции AI достигают новых вершин. Компания прогнозирует рост выручки на 28% в 2025 году и на 22% в 2026 году, достигнув 12,43 миллиарда долларов. Это более чем вдвое увеличит продажи с 2022 по 2026 год. Что касается прибыли, ожидается рост скорректированной EPS на 45% в этом году и на 29% в следующем, до 12,43 миллиарда долларов. Акции торгуются с дисконтом в 25% по сравнению с недавними максимумами, по мультипликатору 32,5X по прогнозной прибыли. Отчет за 4 квартал выйдет 11 февраля, и честно говоря, эта коррекция в сочетании с перспективами роста кажется хорошей возможностью.

Вторая — AMD. Все знают, что Nvidia доминирует на рынке AI-чипов, но быть вторым — это не так уж плохо, если смотреть на многолетний рост. AMD расширяет свой портфель, оптимизированный для AI, включая CPU, GPU, сети и программное обеспечение. Они наметили план по более чем 35% совокупному среднегодовому росту выручки в дата-центрах и AI за следующие три-пять лет, с целью достичь более 20 долларов non-GAAP EPS.

Эти цифры действительно впечатляют. В 2019 году AMD зарабатывала 6,7 миллиарда долларов, а в 2024 — уже 25,8 миллиарда. Они прогнозируют рост на 32% в 2025 году и на 28% в 2026 году, что даст около 43,43 миллиарда долларов. Ожидаемый рост EPS — 20% в этом году и 58% в следующем, до 6,26 долларов за акцию. В ближайшие годы прибыль, скорее всего, превысит 12 долларов за акцию. За последние 12 месяцев акции выросли на 97%, а за десятилетие — примерно на 11 400%, при этом торгуются с дисконтом в 50% по сравнению с пятилетними максимумами, мультипликатор 40X по прогнозной прибыли. Отчет за 4 квартал выйдет 3 февраля.

Мое мнение — сейчас самое время покупать те акции AI, у которых есть реальные показатели роста прибыли, а не только хайп. Инфраструктурные компании и разработчики чипов, способные реально расширять мощности, станут настоящими победителями. И VRT, и AMD соответствуют этим критериям, а технический анализ показывает, что обе акции готовятся к росту. Стоит внимательно следить за ними в преддверии сезона отчетов.