Итак, вы начинаете разбираться с опционами и постоянно слышите о терминах «buy to open» и «buy to close», но не совсем понимаете разницу. Позвольте объяснить, потому что, честно говоря, понимание этих двух концепций очень важно, если вы хотите торговать опционами без путаницы.

Сначала основы. Опцион — это по сути контракт, который дает вам право (но не обязательство) купить или продать что-то по определенной цене в определенную дату. В таких контрактах всегда есть покупатель и продавец. Тот, кто покупает опцион — это держатель, у него есть права. Тот, кто продает — это писатель, у него есть обязательства.

Есть два типа: коллы и путы. Колл-опцион позволяет вам купить актив по фиксированной цене, что означает, что вы ставите на рост цены. Пут-опцион позволяет вам продать по фиксированной цене, что означает ставку на снижение. Всё довольно просто.

Теперь о том, что такое buy to open. Когда вы покупаете «buy to open», вы создаете новую позицию, приобретая новый опционный контракт. Продавец его пишет, вы платите премию, и в результате вы становитесь владельцем этого контракта со всеми его правами. Это сигнал рынку, что вы занимаетесь открытием позиции, будь то бычий настрой на колл или медвежий — на пут. Вы буквально открываете новую позицию, которая раньше не существовала.

«Buy to close» — это противоположный ход. Предположим, вы — писатель контракта — вы продали опцион кому-то и собрали премию. Теперь вы находитесь в зоне риска, если что-то пойдет не так. Например, вы продали колл на акции XYZ с $50 страйком, истекающим в августе. Если XYZ взлетит до $60, вы потенциально можете потерять $10 за акцию. Вот тут и помогает «buy to close». Вы покупаете такой же контракт, чтобы закрыть свою позицию и компенсировать проданный. Теперь ваши позиции аннулируют друг друга — за каждый доллар, который вы должны, вам должны столько же. Вы выходите из сделки без убытков.

Вот что делает это возможным: между вами и рынком есть маркет-мейкер, клиринговая палата, которая обрабатывает все сделки. Вы не работаете напрямую с другим участником сделки. Все покупки и продажи проходят через рынок. Поэтому, когда вы покупаете «buy to close», вы покупаете у рынка, а рынок занимается всеми компенсирующими операциями. Ваша обязательство по одной стороне уравновешивается вашим правом на другой.

Главное отличие: «buy to open» создает новую позицию и новый рыночный сигнал о вашем взгляде. «Buy to close» — это стратегия выхода, когда вы уже написали контракт и хотите избавиться от обязательства. Оба варианта допустимы в зависимости от вашей стратегии.

И еще один момент — если вы торгуете опционами и получаете прибыль, такие доходы обычно облагаются налогом как краткосрочная капитализация. И честно говоря, опционы могут очень быстро стать сложными. Если вы всерьез этим занимаетесь, стоит обсудить свою стратегию с кем-то, кто хорошо разбирается в этих деривативах и знает, что они значат для вашего портфеля.