Только что заметил кое-что, заслуживающее внимания в новостном цикле регулирования криптовалют. SEC и CFTC наконец опубликовали совместное руководство, которое на самом деле довольно существенно для того, как индустрия будет функционировать в будущем.

Вот что выделилось для меня. После лет регуляторной неопределенности эти два агентства в основном заявили, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами. Это заголовок. Но более интересно то, какую структуру они вокруг этого построили. Они вводят систематизированную классификацию — цифровые товары, стейблкоины, коллекционные предметы, инструменты, цифровые ценные бумаги. Похоже, они наконец решили упорядочить хаос вместо того, чтобы просто преследовать по отдельным случаям.

Поль Аткинс из SEC отметил, что это дает более четкие границы в понятных терминах. Звучит очевидно, но если вы давно в крипте, знаете, насколько запутанной могла быть ситуация. Однако важен именно деликатный различительный момент — сам токен может не быть ценными бумагами, но инвестиционный контракт вокруг него — вполне может. Еще более интересно то, что они признают, что эти классификации могут меняться по мере развития сетей. То есть токен, изначально продаваемый как ценная бумага, со временем может выйти за рамки этой классификации.

Новости регулирования криптовалют также содержат конкретику по стейкингу, майнингу, аирдропам и обертыванию токенов. Эти виды деятельности долгое время находились в серой зоне, и теперь появляется ясность. Ожидается, что CFTC будет контролировать цифровые товары, что должно снизить юрисдикционные путаницы.

Меня поразил сам сдвиг в подходе. Вместо тактики «преследовать и наказывать» регуляторы, похоже, движутся к более предсказуемой системе. Совместное руководство сигнализирует о том, что они пытаются координироваться, а не противоречить друг другу, что, честно говоря, прогресс.

Для рынка это может стать переломным моментом. Более четкие границы между ценными бумагами и товарами могут открыть доступ институциональных участников, которые ранее оставались в стороне из-за правовой неопределенности. Биржи, разработчики, эмитенты — теперь они смогут работать с большей уверенностью.

Ландшафт регулирования криптовалют только что перешел от хаоса к структуре. Останется ли это в рамках всеобъемлющего законодательства, которое Конгресс продолжает обсуждать, — другой вопрос, но по крайней мере агентства наконец-то выступают в унисон. Стоит понаблюдать, как это будет развиваться.