Рынок продолжает ухудшаться: падение акций усиливается на фоне распродажи технологического сектора и обвала сырья

Более широкий рынок акций США испытал значительную слабость в конце декабря 2025 года: ключевые индикаторы обвала крупных акций показали заметные падения. Индекс S&P 500 снизился на 0.24%, при этом промышленный индекс Dow Jones упал на 0.09%, а Nasdaq 100 отступил на 0.24%. Прогнозные сигналы отражали схожее давление: фьючерсы E-mini на S&P 500 с экспирацией в марте снизились на 0.28%, а мартовские фьючерсы E-mini на Nasdaq упали на 0.27%. Этот спад на рынке был вызван главным образом давлением со стороны продаж в мегакапиталовых технологических акциях, усугубленным резким обвалом сырьевых товаров, который давил на котировки компаний горнодобывающего сектора. Однако снижение доходностей гособлигаций обеспечило некоторую поддержку: доходность 10-летней казначейской ноты упала до 1-недельного минимума 4.10%.

Обвал акций отражал сложное сочетание технических и фундаментальных факторов, влияющих на настрой инвесторов накануне периода окончания года. Хотя экономические данные давали смешанные сигналы для акций, более широкая динамика рынка определялась отраслевыми факторами и изменением предпочтений по риску среди управляющих портфелями.

Акции «Великолепной семерки» возглавляют падение рынка

Технологический сектор принял на себя основной удар сегодняшних продаж: акции «Великолепной семерки» — традиционных индикаторов направления рынка — демонстрировали повсеместную слабость. Nvidia и Tesla возглавили число падающих среди техногигантов, каждая из которых снизилась более чем на 1%. Meta Platforms откатилась на 0.83%, тогда как Amazon снизилась на 0.37%, Alphabet — на 0.32%, Microsoft слегка опустилась на 0.24%, а Apple упала на 0.07%. Скоординированная слабость в акциях крупной капитализации технологического сектора подчеркнула осторожность инвесторов и склонность к снижению риска по мере приближения конца года.

Масштаб снижения технологического сектора был особенно заметен с учетом значительного влияния этих компаний на ключевые индексы. Давление отражало сочетание фиксации прибыли после сильных результатов с начала года и опасений по поводу оценочных мультипликаторов в меняющейся среде процентных ставок.

Падение на сырьевом рынке: драгоценные металлы резко разворачиваются

Рынки драгоценных металлов пережили резкий разворот по сравнению с их недавней силой. Серебро и платина, которые ранее в течение сессии поднялись к новым рекордным максимумам, резко упали на фоне давления со стороны фиксации прибыли. Цены на золото снизились более чем на 4%, а серебро — еще более существенно: более чем на 8% от своего внутридневного пика. Этот обвал сырья был обусловлен техническими факторами: параболические ралли металлов загнали цены в зону перекупленности, что запустило автоматизированные стратегии технических продаж.

Кроме того, CME повысила требования к марже для торговли драгоценными металлами, создавая дополнительное давление ликвидаций по длинным позициям. Акции горнодобывающих компаний ощутили на себе основной удар этой слабости сырьевого сектора: Newmont снизилась более чем на 6%, возглавив список худших в S&P 500. Hecla Mining упала более чем на 5%, Coeur Mining снизилась более чем на 4%, а Freeport-McMoRan отступила более чем на 2%, что отражает тесную корреляцию между акциями горнодобывающих компаний и ценами на сырьевые товары.

Сила в энергетическом секторе обеспечивает противовес

В резком контрасте с общей слабостью в других секторах акции энергетического сектора выросли на фоне более высоких цен на сырую нефть. Нефть WTI подскочила более чем на 2%, поддержав нефтедобытчиков и смягчив более широкие потери рынка. Эта сила была связана с геополитическими событиями, в частности — с сорвавшимися мирными переговорами на выходных, направленными на урегулирование конфликта между Украиной и Россией, а также с нарастающей напряженностью в Венесуэле и Нигерии, которая продолжала поддерживать цены на нефть.

Кроме того, Министерство финансов Китая в воскресенье объявило о намерении расширить бюджетные расходы в предстоящем году, сигнализируя о поддержке со стороны государства экономического роста. Это объявление повысило ожидания более высокого спроса на энергоносители и дополнительно поддержало котировки нефти. Devon Energy выросла более чем на 2%, а Diamondback Energy — более чем на 1%, заняв место среди лидеров роста Nasdaq 100. Chevron прибавила более чем на 1%, возглавив список растущих акций Dow Jones Industrials, а Exxon Mobil, Valero Energy и Occidental Petroleum — все показали рост более чем на 1%.

Выдающиеся индивидуальные движения акций

Помимо тенденций по секторам, внимание рынка привлекли несколько отдельных акций. Praxis Precision Medicine подскочила более чем на 14% после того, как FDA присвоило ulixacaltamide статус прорывной терапии для лечения пациентов с эссенциальным тремором. DigitalBridge Group выросла более чем на 9% после того, как SoftBank Group договорилась приобрести компанию примерно за $4 миллиарда, или за $16 за акцию. Verisk Analytics продвинулась более чем на 1% после расторжения соглашения о приобретении AccuLynx. Coupang прибавила более чем на 1% после того, как обязалась выплатить клиентам компенсацию, превышающую $1 миллиард, связанную с инцидентом утечки данных.

Облигационные рынки растут на спросе к «тихой гавани»

Рынки фиксированного дохода отразили слабость фондового рынка более низкими доходностями и более высокими ценами. Фьючерсы на 10-летние казначейские ноты с погашением в марте выросли на 2 тика, а доходность 10-летней ноты снизилась на 8 базисных пунктов до 4.120%, достигнув 1-недельного минимума 4.102%. Сочетание слабости фондового рынка и геополитической неопределенности подтолкнуло спрос на активы «тихой гавани», поддержав казначейские цены.

Европейские гособлигации последовали этому примеру: доходность 10-летнего немецкого bund снизилась до 3-недельного минимума 2.824%, опустившись на 3.5 базисных пункта до 2.826%. Доходность 10-летних британских gilt упала до 1-недельного минимума 4.459%, снизившись на 1.9 базисных пункта до 4.488%. Ожидания рынка отражали минимальную вероятность дальнейшего ужесточения со стороны ЕЦБ: свопы закладывали 0%-ную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на февральском заседании ЕЦБ по денежно-кредитной политике.

Смешанные данные по экономике и перспективы в будущем

Сегодняшние экономические релизы давали противоречивые сигналы относительно направления рынка. Объем продаж на вторичном рынке жилья, ожидаемых к сделке (pending home sales), в ноябре вырос на 3.3% месяц к месяцу, превысив ожидания роста на 0.9%. Однако декабрьский прогноз Далласского ФРБ по производственной активности (manufacturing outlook) для общей деловой активности неожиданно снизился на 0.5 до -10.9, не дотянув до ожиданий роста до -6.0.

Заглядывая вперед, в укороченную из-за праздников торговую неделю инвесторы будут следить за несколькими ключевыми экономическими релизами. Рынки придают лишь 19% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27–28 января. Отчет по декабрьскому PMI Чикаго (MNI Chicago), первоначальные еженедельные заявки на пособие по безработице и отчет по декабрьскому производственному PMI для S&P будут предоставлять дополнительную информацию о динамике экономики, поскольку инвесторы оценивают последствия для денежно-кредитной политики.

Исторические сезонные закономерности остаются поддерживающими для акций: данные Citadel Securities показывают, что начиная с 1928 года S&P 500 рос примерно в 75% торговых дней в финальные две недели декабря, в среднем прибавляя 1.3%.

Международные рынки рисуют смешанную картину

Глобальные рынки акций отражали расходящиеся давления накануне конца года. Индекс Euro Stoxx 50 в Европе вырос на 0.14%, тогда как Шанхайский композит Китая поднялся до 6-недельного максимума и показал девятый подряд дневной рост, закрывшись с приростом 0.04%. В противоположность этому индекс Nikkei 225 Японии снизился на 0.44%, отражая различную реакцию на глобальные макроэкономические встречные факторы.