Глубинные причины падения криптовалют: пятимесячное подряд снижение биткоина указывает на структурные изменения на рынке

Биткоин сталкивается с историческим спадом. Пятимесячное подряд снижение за месяц — самое сильное с периода медвежьего рынка 2018 года, и сейчас цена держится около $67,38K. Аналитики рынка отмечают, что эта коррекция — не просто колебания цен, а отражение фундаментального изменения оценки рисковых активов рынком.

Падение биткоина в феврале 2026 года составило около 20%, а за весь год — более 25%. Снижение с октябрьских максимумов достигло 52%. Этот последовательный спад стал самым продолжительным с 2018–2019 годов и свидетельствует о резком ухудшении рыночных настроений.

Быстрый поворот в оценочных критериях давит на криптовалютный рынок

«Мы наблюдаем не просто слабость рынка, а процесс смены оценочных критериев, по которым рынок определяет ценность рисковых активов», — отмечает Мати Гринспан, старший аналитик eToro и основатель Quantum Economics.

За этим структурным сдвигом стоят сложные макроэкономические факторы: обострение торговых споров, изменение политики регуляторов, рост геополитической напряженности — все это ускоряет падение криптовалют. Особенно важно, что биткоин, который традиционно рассматривался как рисковый актив, может начать играть другую роль.

Данные показывают быстрое изменение поведения инвесторов в криптовалютной сфере. В развивающихся рынках использование криптовалют быстро растет: в Латинской Америке ожидается рост объема торгов за 2025 год на 60%, до 730 миллиардов долларов, при этом лидируют Бразилия и Аргентина. В то же время в развитых странах давление на продажу биткоина усиливается, что создает внутрирынковую поляризацию.

Множество негативных факторов одновременно давят на крипторынок

Старший аналитик PrimeXBT Джонатан Ландин считает, что текущий рынок криптовалют подвергается комплексному давлению. За последние пять недель из рынка вышло ETF на сумму 3,8 миллиарда долларов, обострение торговых споров и отсутствие ясных сигналов о снижении ставок ФРС создают тяжелую психологическую атмосферу для инвесторов.

Движение криптовалют и других активов явно расходится. Золото с сентября выросло примерно на 48%, укрепляя статус безопасного актива, тогда как биткоин за тот же период снизился примерно на 41%. В то же время технологические акции, включая акции, связанные с ИИ, остаются устойчивыми, что подчеркивает неопределенность в отношении позиции биткоина — он не вписывается ни в одну из категорий.

«В настоящее время у криптовалют отсутствует четкая нарратив, и на них оказывается давление с нескольких сторон», — говорит Ландин. Это может свидетельствовать о том, что участники рынка теряют понимание роли биткоина.

Расхождение с технологическими акциями указывает на особый статус криптовалют

Глубже проблема заключается в том, что корреляция между криптовалютами и рисковыми активами в целом резко нестабилизировалась. Коэффициент корреляции биткоина с индексом Nasdaq за 20 дней колебался от -0,68 в начале февраля до +0,72 в середине месяца.

По мнению Ландина, «важно не просто говорить о потере корреляции, а о высокой волатильности». В условиях, когда активы обычно движутся синхронно в фазе риска, отставание одного из них указывает на его слабость. Иными словами, рынок начинает воспринимать биткоин не как традиционный рисковый актив, а как чувствительный к ликвидности особый актив.

Гринспан предполагает, что «возможна структурная смена нарратива». «Ранее существовал консенсус, что биткоин — это нейтральная альтернатива долговой фиатной системе. Но если происходит переход к его роли как хеджирования суверенных рисков, то расхождение с акциями — не просто слабость, а признак структурных бычьих факторов», — говорит он.

Признаки дна или дальнейшие коррекции: технические индикаторы указывают на развилку

Технический анализ показывает сложную картину. Индекс относительной силы (RSI) биткоина достиг рекордно низких значений. В то же время, адреса с накопленными средствами за последние декабрьские недели поглотили около 372 000 BTC, что считается классическим сигналом возможного дна цикла.

Однако стоит быть осторожным: в прошлых падениях подобные показатели часто указывали на дно, после которого происходило еще 30–40% снижения. Текущие 52% падения — не окончание коррекции, а, возможно, ее середина, особенно в сравнении с более чем 80% падением в предыдущих медвежьих циклах.

Также важен настрой рынка. Гринспан отмечает: «Если долгосрочные фундаментальные показатели остаются сильными, а настроение становится настолько пессимистичным, то разворот может произойти очень быстро».

Мнения по ситуации разнятся. Большинство считает, что до тех пор, пока биткоин не восстановится в диапазон $68 000–$72 000, преобладает нисходящая тенденция. Важным уровнем поддержки выступает $60 000, чуть ниже — 200-недельная скользящая средняя около $58 500.

На текущем этапе баланс между техническими сигналами дна и давлением продаж затрудняет принятие решений. Пятимесячное подряд снижение — не просто статистический факт, а символ структурных перемен в криптовалютном рынке.

Если происходит фундаментальный сдвиг, то этот процесс, скорее всего, будет развиваться не за несколько месяцев, а в рамках долгосрочной тенденции на годы. В настоящее время криптовалютный рынок находится в поиске новых оценочных критериев.