Почему Трамп выдвинул кандидатуру «Орел» Вершу на пост председателя Федеральной резервной системы?

30 января президент США Трамп объявил о выдвижении бывшего члена Федеральной резервной системы Кевина Вершу на пост следующего председателя ФРС. Это заявление сразу вызвало сильную волатильность на рынках. Назначение считается сигналом о значительных корректировках текущей политики Федеральной резервной системы, что окажет глубокое влияние на глобальные финансовые рынки.

4 марта Белый дом официально передал Сенату кандидатуру Вершу на пост председателя ФРС. Верш ранее служил членом ФРС во время финансового кризиса, а сейчас, на фоне неопределенности рынков из-за не полностью утихшей инфляции и напряженности, связанной с войной с Ираном, которая усиливает фискальное давление, он выходит на передний план в вопросах денежно-кредитной политики. Этот выбор касается не только курса по процентным ставкам, но и служит важным сигналом о том, что Трамп ищет новый баланс между фискальной политикой во время войны и позицией доллара США.

Почему Трамп так активно поддерживает снижение ставок Федеральной резервной системы?
Фискальная и денежно-кредитная политика — основные инструменты макроэкономического управления. С тех пор как Трамп вновь занял пост в Белом доме, он проводит мягкую фискальную политику, значительно сокращая налоги через «Большой и Красивый Закон», постоянно снижая налог на прибыль корпораций до 21%, стимулируя корпоративные инвестиции и создавая рабочие места; повышая импортные пошлины и вводя политику «уравновешенных тарифов» для сокращения импорта, а также закрывая фискальный дефицит за счет новых тарифов, вынуждая иностранные компании увеличивать инвестиции в США.
Кроме того, Трамп хочет, чтобы Федеральная резервная система согласовала свою политику с фискальной и тарифной политикой, значительно снизив ставку федеральных фондов ниже 1%, что уменьшит стоимость заимствований для компаний и направит больше средств в промышленный сектор и бизнес. Также приближающиеся промежуточные выборы в Конгресс заставляют Трампа стимулировать инвестиции через снижение ставок, достигнуть высокого уровня занятости и низкой инфляции, чтобы повысить шансы победы Республиканской партии.
Кроме того, Трамп просит ФРС снизить ставки, чтобы уменьшить давление на государственный долг США. К августу 2025 года общий государственный долг США достиг рекордных 37 трлн долларов, превысив 120% ВВП, а только проценты по долгу превышают расходы на оборону за тот же период. Снижение ставок ФРС поможет правительству выпускать новые облигации для погашения старых и сокращения фискального дефицита. Однако независимость ФРС защищена законодательством Конгресса. Его денежная политика направлена на контроль инфляции и полное занятость, с минимальным вмешательством правительства.
Что касается повторных требований Трампа «снизить ставки ради спасения рынков», отношение ФРС достаточно осторожное. С сентября 2024 года ФРС снизила ставки шесть раз — уменьшив целевой диапазон до 3,50%–3,75%, — однако текущий уровень ставок все еще далек от ожиданий Трампа.
В результате часто возникают разногласия между Трампом и председателем ФРС Пауэллом. Трамп надеется найти «надежного человека» для стимулирования снижения ставок, создания относительно мягкой монетарной политики и достижения кампанийных целей «Сделать Америку снова великой».

Почему Трамп выбрал Вершу?
Согласно «Закону о Федеральной резервной системе», президент имеет право выдвигать кандидатуры на пост председателя ФРС. С августа 2025 года Трамп начал процесс отбора кандидатов на следующий срок председателя ФРС. Окончательное решение о выдвижении Вершу основано на следующих причинах:
Во-первых, Верш разделяет взгляды Трампа. С 2006 по 2025 год, несмотря на разногласия по вопросам фискальной политики, внешней торговли и криптовалют, Верш подчеркивает важность рыночных механизмов, выступает против чрезмерного вмешательства государства и поддерживает практическую денежно-кредитную политику и сокращение баланса для открытия пространства для снижения ставок, а также поддерживает «уравновешенные тарифы». Эта позиция совпадает с взглядами и политикой Трампа.
Во-вторых, Верш обладает квалификацией и способностями для назначения на пост председателя ФРС. У него есть полноценное образование и опыт работы: бакалавр в Стэнфордском университете с фокусом на государственную политику, доктор юридических наук из Гарварда; работал в Morgan Stanley в отделе слияний и поглощений в Нью-Йорке, понимает операции на финансовых рынках; также был помощником по экономической политике при президенте Джорджем Буше-младшем и секретарем по экономической политике в Совете по национальной безопасности Белого дома; был членом Совета Федеральной резервной системы, владеет знаниями о монетарной политике, финансовом надзоре и психологии рынка, что делает его признанным «старшим банкиром».
В-третьих, легко получить согласие Сената. Кандидатура на пост председателя ФРС, выдвинутая президентом, должна быть подтверждена Сенатом для официального назначения. Верш, 56 лет, энергичен, открыт для инноваций и криптовалют, ранее покинул ФРС из-за несогласия с количественным смягчением и выступал за ужесточение политики. Его «ястребиная» позиция выгодна Трампу, поскольку если он после назначения начнет снижать ставки, его не сочтут «путевым марионеткой» Трампа, что помогает сохранить независимость ФРС.
В-четвертых, доверие благодаря связям. Свекор Вершу, Рональд Лаудер, является наследником Estée Lauder и другом Трампа на протяжении десятилетий. Эти близкие связи делают Вершу доверенным человеком, которому Трамп доверяет.

Направление денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в будущем
Если Вершу получит одобрение Сената, он займет пост председателя ФРС с июня 2026 года. Тогда он, возможно, ускорит снижение ставок и введет более мягкую монетарную политику. Однако объем и частота снижения ставок будут зависеть от экономической ситуации в США, особенно уровня инфляции и занятости. Поскольку доллар США остается доминирующей валютой в мире, ФРС обладает supra-суверенным влиянием.
Денежно-кредитная политика ФРС влияет не только на внутреннюю экономику США, но и через ставки, обменный курс и ожидания быстро влияет на ценообразование глобальных активов и поток капитала, что существенно сказывается на экономиках и финансах других стран. И развитые страны, и развивающиеся рынки не застрахованы от изменений в политике ФРС.
Данные по инфляции и занятости за первую половину этого года станут важными индикаторами для оценки будущей политики ФРС. Если инфляция в США повысится или не достигнет целевых 2%, вероятность снижения ставок будет очень низкой, или снижение будет ограниченным. Если уровень безработицы возрастет и занятость ослабнет, шансы на снижение ставок значительно возрастут.
Также важен торговый баланс. Если торговый дефицит продолжит расти, ФРС может снизить ставки, чтобы стимулировать девальвацию доллара и увеличить экспорт; наоборот, при сокращении дефицита подобные меры также возможны. Следует отметить, что шесть последовательных снижений ставок привели к ослаблению индекса доллара. В 2025 году доллар снизился по отношению к евро на 16%, а цена золота достигла рекордных 5500 долларов за унцию. Снижение ставок обязательно усилит ожидания девальвации доллара и еще больше ослабит привлекательность долларовых активов. Данные МВФ показывают, что в 2025 году доля доллара в мировых резервах снизилась до 56,92%, что является минимальным уровнем с 1995 года. Если ФРС продолжит масштабное снижение ставок, это без сомнения привлечет больше капитала в валюты, не являющиеся долларом, ускоряя глобальный тренд дедоларизации и подрывая статус доллара как мировой резервной валюты.

Предсказать, что если Вершу будет избран председателем ФРС и он будет слишком следовать желаниям Трампа, не соблюдая правил регулирования ставок, — это значит подорвать независимость и международную репутацию ФРС. Потеря доверия международного сообщества станет серьезным ущербом для США и доллара. Опыт прошлого показывает: когда администрация Байдена исключила Россию из системы SWIFT и использовала доллар как оружие, это в краткосрочной перспективе усилило санкции США, но в долгосрочной — ослабило позиции доллара как международной валюты. Доверие важнее золота. Соблюдение законов и правил, поддержание независимости ФРС, прозрачность и предсказуемость политики — ключевые условия восстановления доверия рынков к ФРС.