TC Energy демонстрирует отличные результаты за 2025 год на фоне рекордных операционных показателей и 26-летнего роста дивидендов

Компания TC Energy Corporation опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2025 год, продемонстрировав исключительную операционную эффективность, подкрепленную самым сильным за пять лет показателем безопасности. Лидер энергетической инфраструктуры из Калгари достиг 15 рекордов по поставкам через свои североамериканские трубопроводные системы, при этом сохраняя дисциплину в распределении капитала и развивая мощный портфель проектов роста. Президент и главный исполнительный директор Франсуа Пуарье подчеркнул динамику, вызванную этой результативностью: «Непреклонная приверженность безопасности привела к выдающимся результатам во всех наших операциях, обеспечивая двузначный рост скорректированной EBITDA и сегментной прибыли, а также создавая условия для устойчивого долгосрочного увеличения стоимости».

Превзойденные показатели безопасности стимулируют беспрецедентные операционные достижения

Основой успеха TC Energy в 2025 году стала культура работы, ориентированная на безопасность, которая позволила компании установить впечатляющие 15 рекордов по пропускной способности в своих интегрированных системах трубопроводов. Этот результат свидетельствует о дисциплинированном выполнении планов и надежности активов, что постоянно удовлетворяет растущий спрос клиентов по всей Северной Америке.

Рекордные показатели были достигнуты в четвертом квартале и в начале 2026 года на ключевых трубопроводных системах. В сегменте природного газа США достигнут рекорд поставок 39,9 млрд куб. футов 29 января 2026 года, а канадская система Natural Gas Pipelines установила новый рекорд — 33,2 млрд куб. футов 22 января 2026 года. В частности, система NGTL достигла рекордных 18,3 млрд куб. футов в тот же день. Эти достижения подчеркивают способность компании динамично реагировать на ускоряющийся спрос на энергию, вызванный ростом центров обработки данных, переходом с угля на газ и расширением экспортных мощностей СПГ.

Дополнительные успехи включали рекордные показатели пропускной способности систем Columbia Gulf, GTN и Gillis Access в декабре 2025 года, а также увеличенные объемы поставок на СПГ-объекты, которые в четвертом квартале в среднем составляли 3,9 млрд куб. футов в сутки — на 21% больше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Поставки на электростанции выросли на 11% в годовом выражении до 1,2 млрд куб. футов в сутки, что свидетельствует о сильном спросе на инфраструктуру чистой энергии по всему континенту.

Финансовые показатели демонстрируют двузначный рост

Финансовые результаты TC Energy отражают операционное превосходство, реализованное в рамках диверсифицированного портфеля. За четвертый квартал 2025 года скорректированная EBITDA выросла на 13% до 3,0 миллиарда долларов по сравнению с 2,6 миллиарда в аналогичном периоде 2024 года. Сегментная прибыль также увеличилась на 15% до 2,2 миллиарда долларов, что подтверждает способность компании превращать операционные достижения в ценность для акционеров.

Общий показатель скорректированной EBITDA за 2025 год достиг 11,0 миллиарда долларов, что на 9% больше по сравнению с 10,0 миллиарда в 2024 году, при этом сохранялась стабильная прибыль на обыкновенную акцию — 3,51 доллара за год. Такой результат обусловлен тем, что 98% выручки компании приходится на тарифные или долгосрочные контракты «возьми или заплати», что обеспечивает отличную видимость денежных потоков и защищает бизнес от колебаний цен на сырье в периоды геополитической неопределенности.

Чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенные акции за год, составила 3,6 миллиарда долларов, при этом компания продолжает придерживаться дисциплинированной политики в области капитальных вложений. Эти показатели позволяют TC Energy поддерживать одобрение Совета директоров на увеличение дивидендов на 3,2% — уже 26-й год подряд — что свидетельствует о доверии к финансовой устойчивости компании.

Стратегическое распределение капитала ускоряет рост

В 2025 году TC Energy успешно ввела в эксплуатацию инфраструктурные проекты на сумму 8,3 миллиарда долларов, что превысило запланированные расходы на капитал на более чем 15%, при этом соблюдены сроки реализации. Это демонстрирует способность компании снижать риски при вложениях и достигать запланированных доходов.

На 2026 год и далее TC Energy обозначила стратегию полного освоения 6 миллиардов долларов чистых ежегодных капитальных затрат до 2030 года, с возможностью превышения этого уровня в конце десятилетия. Компания ориентируется на мультипликаторы строительства в диапазоне от пяти до семи раз, что обеспечивает дисциплину в расходах и позволяет захватывать высококачественные возможности роста.

Недавние проекты включают VR-проект на системе Columbia (завершен в ноябре 2025 года, примерно за 0,5 миллиарда долларов) и WR-проект на системе ANR в Висконсине (введен в эксплуатацию в ноябре 2025 года, за 0,7 миллиарда долларов). Оба проекта расширяют пропускную способность магистральных линий для ключевых центров спроса и повышают гибкость системы. Проект по оптимизации хранения на системе ANR также начал работу после девяти лет полной контрактной загрузки, что укрепляет возможности компании удовлетворять волатильный спрос на электроэнергию в Среднем Западе США.

В 2025 году TC Energy санкционировала проекты расширения на сумму 0,6 миллиарда долларов, включающие 0,5 миллиарда в рамках Многолетнего плана роста (MYGP), рассчитанного на 2028 год, и 0,1 миллиарда в поддержку расширения компрессорных мощностей в США, что дает мультипликатор строительства в пять раз. Проект Cedar Link продолжает развиваться по графику и остается в пределах бюджета в 1,2 миллиарда долларов, что дополнительно подтверждает эффективность реализации проектов компанией.

Коммерческий прогресс создает перспективы на 2026 год

Расширение присутствия TC Energy в быстрорастущих энергетических коридорах вызывает значительный коммерческий интерес и создает уверенность в новых проектах в 2026 году.

9 января 2026 года компания успешно завершила необязательный открытый сезон по системе Columbia Gas Transmission для увеличения пропускной способности до 0,5 млрд куб. футов в сутки, обслуживающей район Колумбус, включая Нью-Албани. В ходе торгов было подано заявок на около 1,5 млрд куб. футов — в три раза превышая предложенную мощность, что свидетельствует о сильных рыночных фундаментальных факторах, обусловленных ростом центров обработки данных, и подчеркивает стратегическую ценность существующей инфраструктуры TC Energy. Переговоры с заинтересованными клиентами продолжаются по вопросам экономической эффективности и сроков реализации проектов.

На волне этого успеха 9 февраля 2026 года компания запустила второй открытый сезон расширения на системе Crossroads Pipeline для увеличения пропускной способности до 1,5 млрд куб. футов в сутки. Проект расширения Crossroads будет обслуживать новые центры спроса в Северной Индиане, Иллинойсе, Айове и Южной Дакоте, отвечая на недавно объявленные инвестиции в электростанции и центры обработки данных в Среднем Западе США. Открытый сезон завершится в середине марта 2026 года, и ожидается высокий интерес рынка на основе предварительных контактов с клиентами.

Растущий спрос на энергию меняет инфраструктурные потребности Северной Америки

Устойчивые операционные и финансовые показатели TC Energy отражают более широкие структурные изменения в спросе на энергию в Северной Америке. Компания прогнозирует рост спроса на природный газ примерно на 45 млрд куб. футов в сутки, достигнув около 170 млрд куб. футов к 2035 году, что обусловлено расширением экспорта СПГ, увеличением потребностей в электроэнергии из-за роста центров обработки данных и электрификации производства, а также повышением надежности региональных распределительных компаний.

Этот прогноз создает многолетний поток возможностей для инвестиций, соответствующих дисциплине роста компании. Диверсифицированное присутствие в инфраструктуре природного газа, электростанциях и хранении позволяет TC Energy извлекать ценность из всего спектра спроса, сохраняя при этом систему управления рисками.

Активы компании, такие как атомная электростанция Bruce Power, внесли вклад в позитивную динамику с показателем доступности 85,7% в четвертом квартале 2025 года, несмотря на плановое техническое обслуживание. За весь 2025 год показатель достиг 91%, а в 2026 году ожидается в диапазоне низких 90%, поскольку программа Major Component Replacement (MCR) реализуется на блоке 3, который планируется ввести в эксплуатацию в 2026 году. Совокупная мощность когенерационных электростанций достигла 89,5% в четвертом квартале, поддерживая промышленные и коммерческие потребности в регионах работы.

Финансовый прогноз и инвестиционная программа на 2026 год

TC Energy ожидает, что скорректированная EBITDA за 2026 год составит от 11,6 до 11,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о продолжении роста по сравнению с предыдущим годом, а прибыль на обыкновенную акцию превысит показатели 2025 года. Инвестиции в капитал запланированы в диапазоне от 6,0 до 6,5 миллиарда долларов до учета доли миноритарных акционеров, или от 5,5 до 6,0 миллиарда долларов по чистым капитальным затратам.

В 2026 году компания планирует ввести в эксплуатацию около 4 миллиардов долларов проектов, включая проект Bison XPress на системе Northern Border Pipeline, продолжение строительства на системах NGTL — Valhalla North и Berland River, а также блок 3 Bruce Power в рамках программы MCR. Такой уровень инвестиций подтверждает уверенность компании в доходности проектов и стратегическом приоритете инфраструктурных вложений для поддержки энергетического перехода в Северной Америке.

Увеличение дивидендов — знак стратегической уверенности

Совет директоров TC Energy одобрил повышение квартальных дивидендов на 3,2%, установив новую ставку в 0,8775 доллара за обыкновенную акцию, начиная с квартала, завершившегося 31 марта 2026 года. Годовая дивидендная доходность составит 3,51 доллара за акцию, выплата запланирована на 30 апреля 2026 года для держателей акций по состоянию на 31 марта 2026 года.

Это уже 26-й год подряд повышения дивидендов, что подчеркивает доверие Совета к финансовой устойчивости компании, способности генерировать денежные потоки и балансировать рост с возвратом инвесторам. Дивиденды отражают приверженность TC Energy обеспечивать стабильную и устойчивую ценность для инвесторов при сохранении финансовой гибкости для реализации новых возможностей роста.

Стратегические приоритеты и создание долгосрочной стоимости

В будущем TC Energy сосредоточена на трех ключевых стратегических целях: обеспечении стабильного, низкорискованного роста и повторяемых результатов за счет максимизации стоимости активов через безопасность и операционное превосходство; реализации избранного портфеля высококачественных проектов роста; а также поддержании финансовой устойчивости и гибкости капитала.

Модель бизнеса, похожая на коммунальную, при которой 98% скорректированной EBITDA приходится на регулируемые или долгосрочные контрактные доходы, обеспечивает исключительную видимость устойчивых денежных потоков независимо от колебаний цен на сырье или макроэкономической нестабильности. Этот структурный преимущество позволяет TC Energy использовать новые возможности, сохраняя дисциплину в распределении капитала и целевые финансовые показатели.

По мере продвижения в 2026 году, сочетание сильного операционного исполнения, активных коммерческих переговоров и благоприятных фундаментальных условий спроса создает прочную основу для долгосрочного создания стоимости. Репутация компании за превосходство в реализации проектов, дисциплинированное распределение капитала и приверженность безопасности позволяют ей полностью реализовать запланированные инвестиции и при необходимости превышать целевые уровни в конце десятилетия.