Рынки серебра растут: объяснение ценового скачка в январе 2026 года

Рынок серебра пережил исторический всплеск в конце января 2026 года, когда спотовые цены в Лондоне достигли $113,48 за унцию 26 января — впечатляющий однодневный скачок, который привлек внимание СМИ и изменил настроение рынка. Этот впечатляющий рост, вызванный сочетанием макроэкономических факторов, структурных ограничений по поставкам и активных капиталовложений, подчеркивает динамическую природу рынков драгоценных металлов. Понимание причин этого повышения цен на серебро и его последствий на различных торговых площадках дает важные инсайты для участников рынка.

Всплеск: Прорыв сопротивления и новые рекорды

Действия начались рано 26 января, когда лондонский рынок серебра открылся по цене $104,2/унцию и постепенно укреплялся в течение торговой сессии. Настоящий импульс появился около 14:00 по пекинскому времени, когда цены резко ускорились и преодолели психологический уровень $110 к середине дня. К закрытию спотовая цена серебра выросла до $113,48/унцию — на 8,06% по сравнению с предыдущим закрытием. Эти движения не ограничились международными рынками. Фьючерсный контракт на серебро в Шанхае (AG2606) показал еще более драматическую картину, достигнув внутридневного пика 28 877 юаней/кг и закрывся ростом на 9,33% за день, приближаясь к дневному лимиту, установленному биржей.

Такие движения отражали сильный спрос со стороны всех участников рынка — от хедж-фондов, ожидающих дальнейшего роста, до промышленных покупателей, обеспокоенных доступностью поставок.

Тройной катализатор: снижение ставок, ограниченность поставок и приток капитала

Взрывной рост цен на серебро в январе 2026 года не возник из ниоткуда. Три различных фактора соединились, чтобы разжечь ралли.

Макроэкономические драйверы: сигналы ФРС о снижении ставок

Январское заседание Федеральной резервной системы ясно дало понять, что снижение ставок неизбежно и скоро. Рыночные ожидания быстро сместились к трем снижением в 2026 году, что привело к сжатию реальных процентных ставок по всей кривой. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 3,8% в начале месяца до 3,2% к концу января, что значительно снизило альтернативную стоимость владения бездоходными драгоценными металлами, такими как серебро.

Одновременно доллар США резко ослабел, опустившись до 98,5 к 26 января — самого низкого уровня с мая 2025 года. Ослабление доллара делает серебро дешевле для международных покупателей, держащих другие валюты, расширяя глобальный спрос и поддерживая цены.

Фундаментальные показатели: критическая динамика спроса и предложения

По данным последнего отчета Института серебра, мировой дефицит серебра в 2025 году достиг рекордных 5200 тонн, и ранние показатели 2026 года свидетельствуют о дальнейшем росте этого дефицита. На стороне предложения возникли сложности: крупные горнодобывающие предприятия в Перу и Мексике сообщили о снижении добычи на 7% месяц к месяцу из-за циклов технического обслуживания и ужесточения экологических требований.

Спрос, напротив, оставался устойчивым. Производители солнечных панелей — крупнейшие промышленные потребители серебра — увеличили спрос на 12% по сравнению с прошлым годом, а электроника и другие сектора продолжали стабильно закупать металл. Эта структурная дисбаланс между ограниченными поставками и высоким спросом создала мощную фундаментальную основу для роста цен.

Динамика капитала: спекулятивные притоки ускоряют рост

Наиболее заметно, что значительные спекулятивные капиталы хлынули на рынок серебра во время ралли. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что чистая длинная позиция нерегулярных участников в фьючерсах на серебро выросла на 150% с начала месяца, достигнув максимума с 2025 года. Эти изменения отражали как следование тренду, так и новые убеждения в перспективах серебра.

Пассивные потоки также добавляли ускорения. ETF iShares Silver Trust, крупнейший в мире фонд, ориентированный на серебро, зафиксировал однодневный прирост активов на 1200 тонн 26 января, доведя их общий объем до 18 000 тонн — крупнейшее однодневное увеличение с 2024 года. Эти притоки свидетельствовали о серьезных намерениях институциональных инвесторов и их готовности вкладывать новые средства.

Реакция рынка: срочные меры на всех торговых площадках

Интенсивность движения вызвала быстрые регуляторные и операционные меры.

Фьючерсные рынки: повышенный объем и меры по управлению рисками

Торговля на основном шанхайском фьючерсном контракте на серебро 26 января выросла до 230 000 лотов — на 40% выше предыдущего дня, а открытый интерес увеличился на 50 000 контрактов, достигнув 1,5 миллиона лотов. Рост активности и кредитного плеча побудил Шанхайскую биржу фьючерсов ввести экстренные меры по управлению рисками.

С 27 января (включая торги после закрытия 26-го числа) биржа сократила дневной лимит по открытым позициям для всех фьючерсных контрактов на серебро с 3000 до 800 лотов. Эта мера была направлена на охлаждение спекулятивных излишеств и предотвращение каскадных ликвидаций, способных дестабилизировать рынок.

Фондовые рынки: рост премий и приостановки торгов

Единственный отечественный фонд, ориентированный на серебро — Guotou Silver LOF (161226), стал центром внимания как розничных, так и институциональных инвесторов. 26 января цена фонда на рынке достигла колоссальной премии в 50% к его чистым активам, что отражало дефицит и повышенный спрос.

Такие нерыночные премии вызвали опасения регуляторов. В тот же вечер фонд Guotou UBS объявил о чрезвычайных мерах: приостановке торгов с утра 27 января до 10:30, а также ограничениях на новые подписки и автоматические инвестиции, начинающиеся 28 января. Это стало пятым приостановлением работы фонда с начала года — яркое свидетельство ценового давления и рыночных сбоев.

Спотовые рынки: рост объемов на фоне колебаний котировок

Объем торгов серебром на Shanghai Gold Exchange вырос на 60%, достигнув 120 000 лотов, при этом цены следовали за ростом фьючерсов. Однако такие колебания цен заставили некоторых дилеров приостановить активные котировки. Вместо постоянного обновления предложений и спроса в условиях высокой волатильности многие трейдеры предпочли воздержаться, наблюдая за ситуацией и ожидая стабилизации цен.

Перспективы: баланс возможностей и рисков

Технические опасения и политические препятствия

Несмотря на убедительные фундаментальные показатели, есть причины для осторожности. Быстрый рост цен на серебро привел к тому, что индикаторы импульса — особенно индекс относительной силы (RSI) — оказались в зоне перекупленности, что традиционно сигнализирует о риске коррекции и возможном откате.

Кроме того, премия по фондам по сути нестабильна. Как только увеличится предложение акций или снизится розничный энтузиазм, эти премии могут резко сократиться, что вызовет коррекцию цен, распространившуюся на спот и фьючерсные рынки.

На политическом уровне регуляторы могут усилить ограничения на торговлю или требования по марже, чтобы еще больше ограничить спекуляции, что окажет дополнительное давление на цены серебра.

Инвестиционная стратегия: осторожность вместо агрессии

Для инвесторов, действующих в текущей ситуации, важна дисциплина. Трейдерам по фьючерсам рекомендуется строго соблюдать лимиты по позициям, не превышать 30% от капитала и использовать стоп-лоссы и тейк-профиты для управления рисками при сильных ценовых колебаниях.

Инвесторам в фонды следует избегать соблазна гнаться за продуктами с экстремальными премиями. Выбор фондов, торгующихся по цене, близкой к чистым активам, обеспечивает более сбалансированный риск и избегает риска сжатия премий.

В целом, главный совет — воздержание. В январе 2026 года рынок серебра сочетал сильные долгосрочные фундаментальные показатели с краткосрочными излишествами. Постоянное наблюдение за динамикой настроений и ожидание стабилизации оценок — наиболее разумный подход для поиска устойчивых инвестиционных возможностей в условиях этого ценового ралли.