PE — важный инструмент для инвесторов при оценке стоимости акций

Когда рынок акций нестабилен и инвесторы ищут возможности купить акции по разумной цене, первый вопрос, который стоит задать себе: «Действительно ли текущая цена низкая?» Ответ обычно можно найти с помощью инструмента, называемого коэффициент PE, который является важным показателем, помогающим понять соотношение между ценой, которую платишь, и прибылью, которую приносит акция.

Истинное значение коэффициента PE и почему инвесторы должны его понимать

Если говорить о научных методах оценки стоимости акций, инвесторы-ценностные инвесторы ориентируются на ценность актива больше, чем на его цену. Самое часто обсуждаемое ими — это PE или коэффициент PE, полное название — Price to Earnings Ratio.

PE — это показатель, который показывает инвестору, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения по текущей цене акции, исходя из текущей прибыли. Предположим, что компания стабильно приносит одинаковую прибыль каждый год — это так называемый «период окупаемости».

Этот инструмент полезен, потому что позволяет сравнивать разные акции по единой шкале и определять, какая из них окупается быстрее.

Формула расчёта PE и основные компоненты

Расчет PE очень прост: PE = цена акции ÷ чистая прибыль на акцию (EPS)

Чтобы понять лучше, разберем компоненты:

Первый компонент: цена акции (Price)

Это цена, которую платит инвестор за одну акцию. Чем ниже цена, тем ниже PE (при одинаковой EPS), и тем быстрее можно вернуть вложения.

Второй компонент: прибыль на акцию (Earnings Per Share - EPS)

EPS рассчитывается как чистая прибыль компании за год, деленная на общее число акций. Результат показывает, какую прибыль получает одна акция за год. Чем выше EPS, тем лучше для компании — она более прибыльна. В таком случае, даже при высокой цене, PE может быть низким, потому что делитель — EPS — большой.

Пример простого расчета:

Допустим, акция стоит 5 рублей, а EPS за год — 0,5 рублей. Тогда PE = 5 ÷ 0,5 = 10. Это означает, что:

• Каждый год инвестор получает 0,5 рублей прибыли с каждой акции.
• За 10 лет он окупит вложения (5 рублей ÷ 0,5 рублей = 10).
• После 10 лет прибыль становится чистой прибылью инвестора, без учета затрат.

Низкий PE говорит о том, что акция недорогая и окупится быстрее. Высокий PE — что инвестору придется ждать дольше, если условия компании не изменятся.

Forward P/E и Trailing P/E — чем они отличаются на практике

На рынке инвесторы и аналитики используют два типа PE, которые отличаются по эффективности.

Forward P/E (прогнозируемый PE)

Этот показатель рассчитывается как текущая цена акции, деленная на прогнозируемую прибыль следующего года. Аналитики или компании дают оценку ожидаемой прибыли на следующий год.

Плюс этого метода — он показывает общую картину будущего и подходит для инвесторов, ориентированных на перспективу.

Минус — компании могут недооценивать или переоценивать прибыль, что ведет к неточностям. Аналитики могут давать разные оценки, вызывая путаницу.

Trailing P/E (исторический PE)

Это наиболее популярный показатель, рассчитываемый как текущая цена акции, деленная на прибыль за последние 12 месяцев. Он основан на реальных данных, уже произошедших.

Многие инвесторы доверяют Trailing P/E, потому что он показывает реальную ситуацию, а не прогнозы.

Однако его недостаток — прошлые показатели не обязательно отражают будущее. Если у компании произошли значительные изменения, Trailing P/E может не показать этого.

Какие ограничения у PE, о которых инвестору стоит помнить

Многие используют только один PE для принятия решений, что неправильно, потому что EPS меняется в зависимости от ситуации компании и рыночных условий.

Яркие примеры:

Допустим, акция стоит 5 рублей, EPS — 0,5 рублей, PE — 10. Инвестор ожидает, что через 10 лет он окупит вложения. Но если компания расширяет производство, выходит на новые рынки или увеличивает экспорт, EPS может вырасти до 1 рубля. Тогда PE снизится до 5, что означает:

• сокращение срока окупаемости до 5 лет,
• улучшение прибыльности,
• дополнительные выгоды от развития компании.

Обратное — если возникнут негативные факторы, например, торговые барьеры, крупные штрафы или потеря клиентов, EPS снизится до 0,25 рублей, и PE увеличится до 20. Тогда:

• срок окупаемости увеличится до 20 лет,
• возрастает риск и неопределенность.

Поэтому PE — это не абсолютная оценка стоимости акции, а отражение текущей ситуации, которая может меняться.

Как разумно использовать PE для повышения эффективности инвестиций

PE — полезный инструмент, но с ограничениями. Чтобы использовать его правильно, рекомендуется:

1. Использовать PE как предварительный фильтр — сравнивать акции внутри одной отрасли и искать те с более низким PE.

2. Анализировать причины высокого или низкого PE — если PE высокий, спросите себя, почему EPS низкое? Есть ли планы по развитию? Если PE низкий, это может быть возможностью или признаком проблем, которые еще не очевидны.

3. Совмещать PE с другими аналитическими инструментами — например, дивидендной доходностью, коэффициентом P/B, ростом выручки, качеством финансовой отчетности и потенциалом компании.

4. Постоянно следить за EPS — после покупки акций важно отслеживать прибыль, так как изменения EPS влияют на PE и здоровье компании.

Итог: PE — это начало анализа, а не его конец

Инвестору не нужно полагаться только на один инструмент. PE — важный показатель, который помогает понять, насколько недооценена или переоценена акция, но его нужно использовать с умом.

На волатильном рынке лучше применять технический анализ для поиска точек входа. Когда рынок дает возможность выбрать хорошие акции, PE помогает определить, какие из них стоит держать в портфеле.

Из этого материала инвестор узнал, что такое PE, как его рассчитывать, какие бывают виды и ограничения. PE — важный инструмент, который помогает лучше ориентироваться и принимать более точные решения, чтобы уверенно покупать акции по разумной цене и формировать сильный портфель.